من يواصل شراء البيتكوين بجنون؟

بقلم: Pzai، Foresight News

في 24 أبريل، صرحت شركة Fidelity على قناة X أن "المعروض من البيتكوين في البورصات آخذ في الانخفاض بسبب عمليات الشراء التي تقوم بها الشركات المدرجة. ومن المتوقع أن يتسارع هذا في المستقبل القريب". منذ الانتخابات الأمريكية، أدت التوقعات التي جلبها ترامب إلى مجال التشفير إلى زيادة التوقعات المحتملة للسوق بلا شك، وقد اشترت الشركات المدرجة ما يقرب من 350 ألف بيتكوين.

المنافسة في السوق بين البورصات والحيتان على السلسلة والشركات المدرجة في كامل قوتها أيضًا. وسط اضطرابات السوق، إلى أين يتجه البيتكوين في المستقبل؟ ستقوم هذه المقالة بتحليل مؤشرات بيانات البيتكوين وإلقاء نظرة على ديناميكيات السوق.

يبلغ العدد الحالي لبورصات البيتكوين 2.6 مليون، وهو أدنى مستوى منذ نوفمبر 2018. ومنذ نوفمبر 2024، تم نقل أكثر من 425,000 بيتكوين من البورصات.

في هذا المؤشر، النقطة الزمنية المهمة هي النصف الثاني من عام 2024، وخاصة بعد فوز ترامب، عندما كان هناك تدفق خارجي كبير. في ذلك الوقت، كانت الشركات المدرجة في الولايات المتحدة تشتري بكثافة، ولا يزال الاتجاه هبوطيًا حتى يومنا هذا، وهو ما ينعكس في حقيقة أن الكيانات ذات الصلة (الشركات المدرجة، وما إلى ذلك) تزيد من احتياطياتها من البيتكوين.

منذ الانتخابات الأمريكية، أضافت الشركات المدرجة ما يقرب من 350 ألف بيتكوين إلى مقتنياتها. وبالنظر إلى منحنى نمو حيازة البيتكوين لدى Strategy، وهي شركة كبيرة تمتلك حصة كبيرة، فقد زادت حيازاتها بمقدار 107,000 عملة خلال أسبوعين منذ 10 نوفمبر 2024، واستمرت في زيادة حيازاتها إلى أكثر من 531,000 عملة، مع زيادة شهرية متوسطة قدرها 42,000 عملة. ومن بين حيازات الشركات المدرجة، تمتلك 8 شركات أكثر من 10 آلاف بيتكوين، وحافظت حيازات كل شركة على اتجاه النمو في الأشهر الستة الماضية.

تتراوح نسبة القيمة الصافية للأصول (mNAV) لعملة البيتكوين لدى معظم هذه الشركات المدرجة (نسبة القيمة السوقية للأسهم إلى القيمة السوقية للاحتفاظ بها) بين 1.4 و2.25. إذا تم قياسها بنسبة 1:1، فمن المتوقع أن يتم إطلاق 50 مليار دولار أخرى من السيولة في سوق البيتكوين. وخارج الولايات المتحدة، تعمل الشركات المدرجة في آسيا مثل شركة ميتابلانيت اليابانية وشركة إتش كيه آسيا هولدينجز في هونج كونج على زيادة مخصصاتها. وقال الرئيس التنفيذي لشركة ميتابلانيت سيمون جيروفيتش إنه يخطط لمضاعفة حيازاته من البيتكوين من 5000 هذا العام. قبل يناير 2025، كانت بيانات صندوق بيتكوين المتداول في البورصة تتطابق أيضًا مع التدفق الخارجي من البورصة، حيث وصل أعلى تدفق داخلي في يوم واحد إلى 18000 بيتكوين، وهو ما عزز إلى حد ما ارتفاع سعر بيتكوين. قبل الانتخابات، كان متوسط ​​سعر حيازة Strategy هو 42000 دولار، واستمرت بعد ذلك في زيادة حيازاتها إلى 67000 دولار، مما يثبت أن القيمة الطويلة الأجل لعملة البيتكوين معترف بها من قبل السوق.

بالإضافة إلى ذلك، يعمل صناع السياسات في الولايات المتحدة أيضًا على تسريع عملية الاحتياطيات المتوافقة. وفقًا لبيانات قوانين البيتكوين، دخلت ثلاث من الولايات الأمريكية الـ 27 التي قدمت فواتير احتياطي البيتكوين المرحلة الثانية من التقديم (أريزونا، نيو هامبشاير، تكساس)، والتي دخلت أريزونا منها المرحلة الثانية من المراجعة. في السابع من مارس/آذار، قال ديفيد ساكس، مستشار البيت الأبيض للذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة، إن الرئيس ترامب وقع على أمر تنفيذي بشأن الاحتياطي الاستراتيجي من البيتكوين، ولكن لن يتم حجز سوى البيتكوين التي تتم مصادرتها من خلال عمليات جنائية أو مدنية. وفقًا لإحصائيات البيانات الموجودة على السلسلة، تحتفظ حكومة الولايات المتحدة بأكثر من 183000 بيتكوين، وهو ما يمثل 0.92% من احتياطيات البيتكوين المتداولة حاليًا، بقيمة سوقية حالية تزيد عن 16.4 مليار دولار أمريكي. ومن المتوقع أن ينمو هذا الرقم بشكل أكبر مع تنفيذ مشاريع القوانين الحكومية تدريجياً، الأمر الذي سيؤدي أيضاً إلى خفض الحد الأدنى للشركات الأمريكية لحجز البيتكوين. بالنسبة للصناعة، فإن دخول الصناديق التقليدية إلى السوق يوفر الطمأنينة للسوق، ولأن استثمارات معظم الشركات المدرجة في البيتكوين أعلى من خط التكلفة (على سبيل المثال، Strategy 1.4 مرة وTesla 2.78 مرة)، فإن التوقعات للاستثمار في البيتكوين متفائلة نسبيًا أيضًا. ومع استقرار اتجاه الامتثال في مجال العملات المشفرة و"احتياطي ترامب"، بدأت تدفقات الصناديق المتداولة في البورصة في النمو مرة أخرى، ومن المتوقع أن يستمر هذا في تعزيز اتجاه الشراء للشركات المدرجة.