ما هي رموز Ethereum Alpha التي تستحق الاهتمام بها؟

في الآونة الأخيرة، اقتربت أسعار الإيثيريوم من أعلى مستوياتها على الإطلاق، مع زخم تصاعدي قوي وتدفق متسارع لرأس المال المؤسسي. في ظل هذه الظروف، شهدت العديد من رموز الإيثيريوم أخبارًا إيجابية. في هذه المقالة، اخترنا 12 رمزًا ألفا، مع تحليل أحدث تطوراتها وأسباب ارتفاعها. 1/12 $BMNR: بقيادة توم لي، جمعت شركة BitMine Immersion (NYSE: BMNR)، المدرجة في بورصة نيويورك، 1.2 مليون إيثيريوم، بقيمة 5.03 مليار دولار، مما يجعلها أكبر مالك لعملة الإيثيريوم في العالم. علاوة على ذلك، تخطط الشركة لمواصلة شراء الإيثيريوم، بهدف الاستحواذ على 5% من المعروض العالمي من الإيثيريوم، وإيداع ما تملكه لتحقيق عوائد. لذلك، تُعد BMNR بلا شك أداة قوية للاستثمار في الإيثيريوم. كما حظيت استراتيجية BMNR الطموحة في اكتناز العملات بتأييد مساهمي وول ستريت. أنفقت شركة ARK Invest، التابعة لكاثي وود، ما يقارب 182 مليون دولار أمريكي لشراء ما يقارب 4.77 مليون سهم من أسهم Bitmine العادية، منها 177 مليون دولار أمريكي ستُستخدم لشراء Ethena (ETH). كما استثمر المستثمر الشهير بيل ميلر في BMNR، مُقارنًا إياها بـ ETH MicroStrategy. كما كشف صندوق Founders Fund التابع لبيتر ثيل عن حصة 9.1%. مستفيدةً من ارتفاع سعر ETH ورواية "اكتناز العملات"، استمر سعر سهم BMNR في الارتفاع مؤخرًا، حيث تضاعف تقريبًا منذ أغسطس. 12/2 $ENA يُغذّي هذا التوجه الصعودي الأخير قسم Ethena المُنشأ حديثًا، StablecoinX، الذي يُخطط لإعادة شراء ENA بقيمة 260 مليون دولار أمريكي في غضون ستة أسابيع، وهو ما يُمثل 8% من المعروض المُتداول، ويُساهم في ارتفاع الأسعار بشكل مُستمر يوميًا. الأهم من ذلك، تمت الموافقة على تحويل الرسوم، وسيتم توزيع جزء من إيرادات البروتوكول المستقبلية مباشرةً على حاملي sENA. تُقدّر محاكاة سيناريوهات Tokenomist، بشكل متحفظ، العائد السنوي لـ sENA بنسبة 4%، مع احتمال تجاوزه 10% في السيناريو المتفائل. بالإضافة إلى الأخبار الإيجابية المتعلقة بالبروتوكول، أعلنت Coinbase في أوائل يونيو عن دعمها لـ ENA وأطلقت أزواج تداول الدولار الأمريكي، مما يجعلها واحدة من مشاريع العملات المستقرة الاصطناعية القليلة التي تُدرجها. في الوقت نفسه، يواصل نظام Ethena البيئي نموه، بالشراكة مع بروتوكولات العائد مثل Pendle لدمج USDe في المزيد من استراتيجيات التمويل اللامركزي، مما يزيد من الارتباط والعائد. على المدى الطويل، تعمل Ethena على توسيع سلسلة Converge الخاصة بها وإطلاق العملة المستقرة المتوافقة USDtb، مما يُسهم تدريجيًا في بناء نظام إيرادات متنوع وتعزيز مرونتها في مواجهة التقلبات الدورية. 3/12 $PENDLE حققت Pendle مؤخرًا أداءً استثنائيًا، حيث تجاوزت TVL الخاصة بها 9 مليارات دولار في 13 أغسطس، وهو أعلى مستوى قياسي. اقترب سعر الرمز المميز الخاص بها لفترة وجيزة من 6 دولارات، مع زيادة شهرية تزيد عن 30٪، متفوقًا بشكل كبير على السوق الأوسع. العوامل الإيجابية هي كما يلي: 1. اجتذب إطلاق Boros، الذي يحول معدلات تمويل العقود الدائمة BTC / ETH وعوامل أخرى إلى أصول قابلة للتداول، قاعدة مستخدمين كبيرة بسرعة وأصبح محرك نمو أساسي لـ Pendle V3. وفقًا للإحصاءات، جذبت Boros أكثر من 1.85 مليون دولار من ودائع BTC و ETH في أول يومين، مما أدى إلى زيادة حادة في TVL الخاصة بـ Pendle. 2. يمثل التكامل العميق لـ Pendle مع بروتوكولات مثل Ethena و Aave، وإطلاق استراتيجيات مثل PT-USDe، ما يقرب من 60٪ من TVL الخاصة بـ Pendle. 3. منذ عام 2025، تم ضخ ما يقرب من 41 مليار دولار من الأموال المؤسسية في DeFi. سهّل برنامج الامتثال "سيتادلز" التابع لشركة بيندل هذا التدفق للأموال المؤسسية وعجّل ارتفاع القيمة السوقية الإجمالية. 4/12 $UNI. بصفتها بورصة اللامركزية الرائدة، تمتلك Uniswap عاملين رئيسيين لدخول عام 2025: الإطلاق الرسمي للإصدار V4 وإطلاق شبكتها المخصصة من الطبقة الثانية "Unichain". 1. يُمكّن إطلاق الإصدار V4 المطورين من إنشاء مجموعات واستراتيجيات مخصصة باستخدام "هوكس"، مما يُحسّن من عمر البروتوكول. حاليًا، تم نشر أكثر من 2500 مجموعة "هوكس". وقد حققت المشاريع التي تستخدم "هوكس"، مثل Bunni وEulerSwap، حجم تداول تراكمي يتجاوز 100 مليون دولار. وقد أضفت هذه الابتكارات حيوية جديدة على Uniswap. 2. تخطط Uniswap لبناء نظام بيئي مخصص من خلال Unichain، الذي يُمثل بالفعل أكثر من 70% من المعاملات النشطة اليومية. وهذا يُوسّع قاعدة مستخدميها، ويُنوّع الاعتماد على سلسلة واحدة، ويُحسّن من قدرتها على تحمل المخاطر. ١٢/٥ $FLUID في أوائل أغسطس، تجاوز حجم تداول Fluid حجم تداول Uniswap لفترة وجيزة، ليصل إلى ١.٥ مليار دولار أمريكي في يوم واحد، وهو رقم أعلى بقليل من حجم تداول Uniswap البالغ ١.٣ مليار دولار أمريكي خلال الفترة نفسها. تُحوّل طبقة السيولة المبتكرة في Fluid ضمانات تجمع الإقراض إلى سيولة تداول، مما يُحسّن كفاءة استخدام رأس المال بشكل كبير. يُمكّن هذا النموذج Fluid من تحقيق أحجام تداول رائعة على الرغم من انخفاض نسبة القيمة التفاضلية (TVL) نسبيًا. تتمثل العوامل الإيجابية فيما يلي: ١. إطلاق سيولة كبيرة: يستخدم Fluid بذكاء ضمانات/ديون تجمع الإقراض مباشرةً كسيولة لأزواج التداول، مما يُحقق "ضربتين بحجر واحد". بينما يُودع المستخدمون عملات ETH أو العملات المستقرة في Fluid ويكسبون فوائد، تُستخدم هذه الأصول لتوفير عمق تداول وتوليد دخل إضافي من الرسوم. والأهم من ذلك، تُعدّل طبقة السيولة في Fluid تلقائيًا حصة التداول لكل أصل بناءً على استخدام الإقراض، وتزيد متطلبات الضمان بشكل ديناميكي عندما تقترب الأموال من حدود الإقراض للتخفيف من مخاطر سحب الأموال بسرعة وتغطية خسائر الهامش. يُقلل هذا التصميم بشكل كبير من تجزئة الصناديق ويُحسّن كفاءة دوران كل وحدة من وحدات السيولة. 2. نمو سريع: شهدت Fluid نموًا سريعًا منذ إطلاقها في عام 2023، لتصبح أسرع بورصة لامركزية نموًا على منصة إيثريوم، محققةً حجم تداول تراكمي قدره 10 مليارات دولار في 100 يوم فقط. من المتوقع أن يزيد الإطلاق المرتقب لبورصة "لايت" أكثر كفاءة حجم التداول اليومي بمقدار 400-600 مليون دولار إضافية. تُتيح عمليات التكرار السريعة للمنتج والنمو المستمر في قيمة رمز FLUID مجالًا كبيرًا للنمو. 3. تزايد قبول السوق وإمكانات التقييم: مع ارتفاع حجم التداول، قفز سعر $FLUID بنسبة 14% في يوم واحد في أوائل أغسطس. حتى بعد هذه الزيادة، لا تزال قيمتها السوقية المتداولة حوالي 290 مليون دولار، وهي أقل بكثير من Uniswap، مما يجعلها رمزًا مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية نسبيًا مع إمكانات نمو عالية. ١٢/٦ $LDO

بصفتها أكبر بروتوكول لتداول العملات الرقمية على منصة إيثريوم، تستعد ليدو لموجة نمو جديدة في عام ٢٠٢٥. حاليًا، تقترب القيمة الإجمالية للأصول الثابتة (TVL) في ليدو من ٤١ مليارًا، ما يمثل ٢٦٪ من إجمالي القيمة الإجمالية للأصول الثابتة في قطاع التمويل اللامركزي (DeFi).

من خلال التحليل، يتضح أن ليدو تُعزز مكانتها. يزداد عدد التطبيقات التي تقبل stETH كضمان أو وسيلة دفع، مما يزيد من سيولتها والطلب عليها. على سبيل المثال، تدعم بروتوكولات الإقراض مثل Aave بالفعل stETH كأصل ضمان، كما توفر العملات المستقرة مثل Curve أزواج تداول stETH. يتكامل StETH بسرعة في جميع جوانب التمويل اللامركزي. في ظل الارتفاع المستمر في حصص الإيثريوم، تحافظ Lido، بصفتها رائدة في هذا المجال، على توقعات قوية. اعتبارًا من 12 يوليو، ارتفعت القيمة الإجمالية لـ Aave إلى حوالي 38.9 مليار دولار أمريكي، أي ما يقارب ضعف قيمتها منذ بداية العام. وتمثل هذه القيمة ما يقرب من ربع إجمالي القيمة الإجمالية لـ DeFi، وتحافظ على مكانتها الرائدة في سوق الإقراض. هذا العام، شهد سوق العملات المستقرة ازدهارًا كبيرًا. فقد ارتفع عرض عملة Aave المستقرة GHO من حوالي 146 مليون دولار أمريكي إلى حوالي 314 مليون دولار أمريكي، بزيادة تزيد عن 100%. ومع توسعها إلى شبكات مثل Arbitrum وBase، من المتوقع أن يستمر تأثير Aave في مجال العملات المستقرة في النمو. علاوة على ذلك، دأبت Aave على الإعلان عن شراكات جديدة مؤخرًا. من جهة، أطلقت مشروع Horizon لتوسيع قناة RWA، ومن جهة أخرى، تعاونت مع Plasma لإطلاق صندوق حوافز مؤسسي لجذب المزيد من الشركات المالية لنقل عملياتها إلى تقنية البلوك تشين. وقد عززت هذه المبادرات مكانة Aave كبوابة إقراض DeFi بمستوى مؤسسي.

8/12 $CRV

احتفلت عملة Curve المستقرة اللامركزية crvUSD بالذكرى السنوية الثانية لها بأداء مذهل.

وباعتبارها عملة Curve المستقرة ذات الضمانات المفرطة، تم دمج crvUSD على نطاق واسع في بروتوكولات DeFi الرئيسية بعد عامين من التطوير، ويمكن استخدامها حتى في المدفوعات اليومية. بفضل آلية التصفية التلقائية الفريدة LLAMMA، أظهرت crvUSD مرونة ممتازة خلال تقلبات السوق، محافظةً على سعر صرف ثابت بنسبة 1:1 مع تعظيم قيمة الضمان. في النصف الأول من هذا العام، دفع ارتفاع أسعار الفائدة على التمويل اللامركزي (DeFi) العائد السنوي على عملة الادخار crvUSD (scrvUSD) إلى ما يقرب من 8%، ولا يزال هذا الاتجاه تصاعديًا. على الرغم من المخاوف الأمنية، وبعد مواجهة حوادث مثل هجمات اختطاف DNS، انتقل فريق Curve بسرعة إلى نطاق جديد، ودعا إلى استخدام أساليب مقاومة للرقابة مثل ENS وIPFS لخدمات الواجهة الأمامية. بالإضافة إلى ذلك، يعمل مؤسس Curve، مايكل إيغوروف، على تطوير بروتوكول عائد جديد، يُسمى "Yield Basis"، مصمم لتوفير عوائد مستدامة لعملتي BTC وETH على السلسلة. قد يتوسع نظام Curve البيئي ليشمل منصات التداول المستندة إلى البيانات (RWAs). في 12 سبتمبر، احتلت عملة SKY USDS المستقرة، الصادرة عن MakerDAO (Sky)، المرتبة الرابعة حاليًا من حيث القيمة السوقية. تستخدم نموذجًا مفرط الضمان، مما يتطلب تأمين الأصول المشفرة ذات القيمة الأعلى قبل سكها. حظر قانون GENIUS مؤخرًا على العملات المستقرة دفع أرباح الأسهم مباشرةً. تُولّد USDS دخلاً من الأصول المضمونة المشاركة في عمليات المراهنة على السلسلة وتعدين السيولة، بدلاً من مدفوعات الأرباح المباشرة، والتي تتحايل إلى حد ما على قيود التشريع. تفتخر sUSDS حاليًا بعائد سنوي يقارب 5%، مما يوفر ميزة كبيرة في بيئة تضخم أمريكية تبلغ 2.7%. أطلقت مؤسسات رئيسية مثل Coinbase تداول SKY وUSDS في يوليو، مما يمثل خطوة رئيسية لشركة Maker نحو التمويل التقليدي. منذ أبريل، ارتفعت القيمة التفاضلية لـ Spark بأكثر من 200%، لتصل حاليًا إلى حوالي 8.2 مليار دولار، مما يجعلها في المرتبة الثامنة بين بروتوكولات التمويل اللامركزي. عزز هذا التدفق الهائل لرأس المال الإضافي ثقة السوق في Spark بشكل مباشر، مما دفع سعر $SPK إلى انتعاش سريع ليصل إلى مستويات قياسية جديدة. أثار الإطلاق الأولي لـ Spark ضجة كبيرة. جذبت استراتيجيتها المتمثلة في الإسقاط الجوي الضخم والإدراج المتزامن في البورصات الرئيسية قدرًا كبيرًا من اهتمام المستخدمين والتداول المبكر. أدى الارتفاع الكبير في حجم التداول إلى تقلبات في الأسعار، كما ضخّ الافتتاح المتزامن للتداول على منصات رائدة مثل بينانس وكوين بيس سيولة كبيرة في $SPK. والأهم من ذلك، أن سبارك، بدعم من احتياطيات MakerDAO التي تبلغ مليارات الدولارات وسنوات من الاستقرار في منظومة الأصول الاصطناعية، يُعدّ مشروع تمويل لامركزي نادرًا ما يُطلق عليه "مشروعًا ناجحًا". لذلك، تتمتع منتجات سبارك بهامش أمان عالٍ منذ البداية، مما يمنح الثقة للمستثمرين المؤسسيين وكبار المستثمرين. وبالنظر إلى المستقبل، تفتخر سبارك بمحفظة منتجات شاملة، مما يُمكّنها من تقديم سيناريوهات متنوعة لتوليد الدخل. يشمل خط منتجاتها الحالي SparkLend وSparkSavings وSLL، والتي تُغطي تقريبًا جميع عناصر دورة دخل التمويل اللامركزي. 11/12 أطلقت تشينلينك، وهي شركة رائدة في توفير خدمات أوراكل، مؤخرًا آلية تشينلينك ريزيرف الجديدة، التي تُحوّل تلقائيًا رسوم الخدمة التي تدفعها الشركات والتطبيقات اللامركزية إلى عملة LINK وتودعها في مجمع احتياطي على السلسلة. لقد تراكمت بالفعل أكثر من مليون دولار أمريكي من عملة LINK، مما يوفر تدفقًا ثابتًا من الإيرادات المستقبلية ويخفف ضغط السوق عليها. وقد صرّح المسؤولون بأنه لن يتم سحب الاحتياطي لعدة سنوات لدعم النمو طويل الأجل للشبكة، والذي يمكن اعتباره "استنزافًا" انكماشيًا لـ LINK. علاوة على ذلك، اعتبارًا من أغسطس، حققت شبكة Chainlink وأوراكلها أكثر من 93 مليار دولار أمريكي من قيمة التمويل اللامركزي، وهو رقم قياسي. يشمل ذلك أكثر من 83% من أصول إيثريوم على السلسلة، وحوالي 100% من الأصول على سلاسل جديدة مثل Base. كما دخلت Chainlink مؤخرًا في شراكة مع ICE، الشركة الأم لبورصة نيويورك، لدمج بياناتها المتعلقة بالصرف الأجنبي والمعادن الثمينة بسلاسة على السلسلة. وبالنظر إلى المستقبل، ومع تزايد دمج خدمات Oracle في سرديات التمويل اللامركزي وRWA، فإن LINK مهيأة لمزيد من النمو. في الشهر الماضي، حققت PENGU عودة قوية، مستفيدة من سرديات NFT وmemecoin، حيث ارتفعت قيمتها بأكثر من 400% في 30 يومًا فقط. كان هذا مدفوعًا بشكل رئيسي بالمستثمرين المؤسسيين، حيث تقدمت شركة Canary Capital الشهيرة بطلب للحصول على أول صندوق مؤشرات متداولة ثنائي الأصول في العالم، وهو Canary Spot PENGU ETF. ستتكون المحفظة المقترحة من 80-95% من رموز PENGU و5-15% من رموز Pudgy Penguins NFTs. بعد صدور خبر قبول هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) رسميًا لطلب صندوق المؤشرات المتداولة، ساد التفاؤل في السوق بشأن "صندوق المؤشرات المتداولة Penguin ETF"، وارتفعت قيمة رمز PENGU بشكل حاد على الفور.