ما هو التالي بالنسبة لسوق العملات المشفرة مع انتهاء إغلاق الحكومة الأمريكية وقيام ترامب بإنفاق مبالغ ضخمة من المال؟

دينغ تونغ، جينس فاينانس

في الأول من أكتوبر/تشرين الأول 2025، بدأت الحكومة الفيدرالية الأمريكية بالإغلاق في الساعات الأولى من صباح اليوم بتوقيت شرق الولايات المتحدة، وذلك بسبب فشل الكونغرس الأمريكي في إقرار مشروع قانون مخصصات السنة المالية 2026، والذي دخل حيز التنفيذ في ذلك اليوم. وفي التاسع من نوفمبر/تشرين الثاني، أشار ترامب إلى أن الأمريكيين سيحصلون على مكافأة جمركية قدرها 2000 دولار أمريكي للفرد الواحد.

الآن، يوشك إغلاق الحكومة الأمريكية على الانتهاء، ويبتكر ترامب شتى أنواع الحيل...

أنا. أطول إغلاق حكومي في تاريخ الولايات المتحدة على وشك الانتهاء. يشير مصطلح "إغلاق الحكومة الأمريكية" إلى حالة يعجز فيها الكونغرس عن إقرار الميزانية (أو مشروع قانون الاعتمادات المؤقتة) للسنة المالية التالية، أو يعجز الرئيس عن توقيعها، ما يُجبر الإدارات غير الأساسية في الحكومة الفيدرالية على وقف عملياتها بسبب نقص التمويل. منذ تأسيس عملية الميزانية الحديثة عام ١٩٧٦، شهدت الحكومة الأمريكية ٢٢ إغلاقًا بسبب فجوات التمويل. ومع ذلك، كانت معظم حالات الإغلاق قصيرة الأجل وذات تأثير محدود. بدأ إغلاق حكومي واسع النطاق في ثمانينيات القرن الماضي. بعد ست سنوات، في الأول من أكتوبر/تشرين الأول، أُغلقت الحكومة الأمريكية مجددًا. حينها، صرّح ترامب بأن الإغلاق قد يُحقق "فوائد جمة"، وهدّد بتسريح الموظفين الفيدراليين وإلغاء المشاريع التي يُفضّلها الديمقراطيون إذا لم يُلبِّ الكونغرس مطالبه التمويلية بحلول منتصف الليل. قال ترامب للصحفيين أيضًا: "يمكننا التخلص من الكثير من الأمور التي لا نريدها، وهذه أمور يمتلكها الديمقراطيون، لكنهم ببساطة لن يتعلموا منها. لذا، ليس لدينا خيار آخر. عليّ أن أفعل هذا من أجل هذا البلد". في بداية الإغلاق الحكومي، اعتقد فانس أيضًا أنه لا يعتقد أن الإغلاق الحكومي سيستمر طويلًا. بعد أسبوع من الإغلاق، أجرت مؤسسات وول ستريت تحليلات وتوقعات حول مدة الإغلاق الحكومي الأمريكي. يعتقد مورغان ستانلي أن خيارات سندات الخزانة الأمريكية تشير إلى أن الإغلاق الحكومي الأمريكي، الذي يبدأ في الأول من أكتوبر، سيستمر 10 أيام على الأقل، وقد يصل إلى 29 يومًا. يعتقد جولدمان ساكس أنه من غير المرجح أن يمتد الإغلاق إلى ما بعد 15 أكتوبر، وهو يوم صرف رواتب العسكريين. إذا استمر الإغلاق حتى ذلك الوقت، فلن يتلقى العسكريون في الخدمة الفعلية رواتبهم، وهو أمر لم يُسمح به قط. تُظهر بيانات منصة التنبؤ "بولي ماركت" أن السوق يتوقع انتهاء إغلاق الحكومة الأمريكية بعد 15 أكتوبر بنسبة 85%، بينما تبلغ احتمالية إقرار الكونجرس لمشروع قانون الإنفاق قبل نهاية أكتوبر 76%. ربما لم يتوقع أحد أن يستمر هذا الإغلاق الحكومي الأمريكي كل هذه المدة. فبعد أكثر من شهر من الإغلاق، صرّح ترامب: "نحن قريبون جدًا من إنهاء الإغلاق الحكومي". من المتوقع أن يصوّت مجلس الشيوخ الأمريكي مساء ذلك اليوم على مشروع قانون أقرّه مجلس النواب بالفعل، ولكن سيتم تعديله ليشمل تدابير تمويل قصيرة الأجل (قد تُوفّر تمويلًا للحكومة الفيدرالية حتى يناير 2026) مع ثلاثة مشاريع قوانين تمويل سنوية. ومن المفهوم أن مشروع القانون قد حظي بالفعل بدعم كافٍ من أعضاء مجلس الشيوخ الديمقراطيين لتمريره. ومع ذلك، ووفقًا لزعيم الأغلبية في مجلس الشيوخ، جون ثون، وهو جمهوري، لا يزال مشروع قانون المخصصات المعدّل بحاجة إلى إقراره من مجلس النواب وإرساله إلى ترامب لتوقيعه، وهي عملية قد تستغرق عدة أيام. في التاسع من نوفمبر/تشرين الثاني، أفاد زعيم الأغلبية في مجلس الشيوخ، ثون، بإحراز تقدم إيجابي في المفاوضات بين الحزبين في المجلس لإنهاء إغلاق الحكومة الفيدرالية. وكان أعضاء المجلس يعملون على التوصل إلى اتفاق لإعادة فتح الحكومة مؤقتًا واقتراح ثلاثة مشاريع قوانين لمخصصات طويلة الأجل لبعض الوكالات. ووفقًا لأعضاء مجلس الشيوخ الجمهوريين، كان المشرعون يأملون في إصدار النص الكامل لثلاثة تدابير لمخصصات السنة المالية 2026 يوم السبت، بما في ذلك برامج الزراعة، والغذاء والتغذية، وبرامج البناء العسكري، وبرامج المحاربين القدامى، وصناديق التشغيل التابعة للكونغرس. ومن شأن الاقتراح أن يموّل هذه الإجراءات حتى 30 سبتمبر/أيلول 2026. ومع ذلك، وبحلول نهاية أسبوع العمل هذا الأسبوع، لم يتوصل الحزبان إلى اتفاق بشأن إعادة فتح الحكومة، ولم يُصدرا مشروع قانون المخصصات للعام بأكمله للجمهور. وسيحاول مجلس الشيوخ استئناف المفاوضات في جلسة نادرة يوم الأحد. وحتى وقت النشر، أقرّ مجلس الشيوخ الأمريكي رسميًا مشروع قانون جديد للمخصصات المستمرة، والذي سيوفر تمويلًا للحكومة حتى 30 يناير/كانون الثاني لإنهاء الإغلاق الحكومي. تم فرز جميع الأصوات: 60 لصالح و 40 ضد. تأثير إغلاق الحكومة الأمريكية: قد يكون الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع سلبيًا. أشار مدير المجلس الاقتصادي الوطني بالبيت الأبيض هاسيت إلى أنه إذا استمر إغلاق الحكومة الأمريكية، فقد يكون الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع سلبيًا، وقد يتسبب في ضرر طويل الأمد للحكومة الفعالة. يؤدي إغلاق الحكومة إلى خفض الناتج الاقتصادي الأمريكي بمعدل 15 مليار دولار تقريبًا أسبوعيًا، مما يقلل الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي بنحو 0.1 نقطة مئوية أسبوعيًا. إذا استمر لمدة شهر، فسيؤدي ذلك إلى فقدان ما يقرب من 43000 وظيفة إضافية وتقليل إنفاق المستهلك بمقدار 30 مليار دولار. قدر مكتب الميزانية بالكونجرس أن الإغلاق الحكومي الأخير خلال فترة ولاية ترامب الأولى كلف الاقتصاد الأمريكي 11 مليار دولار، منها حوالي 3 مليارات دولار فُقدت بشكل دائم. توقف مشروع قانون هيكل سوق الأصول الرقمية. تم تأجيل مراجعة لجنة الخدمات المصرفية بمجلس الشيوخ لمشروع قانون هيكل سوق الأصول الرقمية (الذي تم تأجيله بالفعل من نهاية سبتمبر إلى أكتوبر). سينثيا لوميس، عضوة مجلس الشيوخ عن ولاية وايومنغ، من مؤيدي مشروع القانون. في أغسطس، أعربت عن أملها في أن تراجع لجنة الزراعة مشروع القانون بنهاية سبتمبر، ولجنة المصارف بنهاية أكتوبر، وأن يوقعه الرئيس دونالد ترامب ليصبح قانونًا نافذًا بحلول عام ٢٠٢٦. مع ذلك، ومع إغلاق الحكومة الأمريكية، اضطرت اللجنة إلى تأجيل هذه الرؤية. تأخرت طلبات صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة مجددًا.

خلال إغلاق الحكومة الأمريكية، لا تستطيع هيئة الأوراق المالية والبورصات مراجعة أي طلبات تسجيل، أو "المشاركة في وضع القواعد غير الطارئة"، أو المنظمات التنظيمية ذاتية التنظيم، أو تقديم "مساعدة غير طارئة" للهيئات التنظيمية الأجنبية. لذلك، بموجب هذه اللوائح، تم تعليق الموافقة على طلبات صناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة بالعملات المشفرة (ETF)، لكن نظام التقديم الإلكتروني لهيئة الأوراق المالية والبورصات لا يزال يقبل الطلبات.

• مراقبة الحركة الجوية
  

مع دخول إغلاق الحكومة الأمريكية شهره الثاني، قررت إدارة الطيران الفيدرالية (FAA) السماح فقط بالإطلاق التجاري وإعادة الدخول إلى الفضاء بين الساعة 10 مساءً و6 صباحًا بالتوقيت المحلي. يجب على الحكومة الأمريكية تطهير مساحات كبيرة من المجال الجوي كجزء من توجيه أوسع لتخفيف الضغط على نظام مراقبة الحركة الجوية. ماذا سيحدث عندما ينتهي إغلاق الحكومة الأمريكية؟ وفقًا لرصيد إغلاق الحساب العام لوزارة الخزانة الأمريكية (I: TGACB)، يبلغ الرصيد الحالي 953.55 مليار دولار، وهو تناقض صارخ مع الفترة الطويلة السابقة التي كانت أقل من 750 مليار دولار. مع إعادة فتح الحكومة، من المؤكد أنها ستنفق بكثافة، مما قد يؤدي إلى ضخ 200 مليار دولار من السيولة في الأسواق المالية.

• ستشهد أسواق العملات المشفرة انتعاشًا

كان استمرار حالة عدم اليقين المحيطة بموعد إعادة فتح الحكومة الأمريكية عاملاً رئيسيًا في إعاقة ارتفاع أسعار البيتكوين.

بالنظر إلى العلاقة بين آخر إغلاق للحكومة الأمريكية وسعر البيتكوين، يمكننا أن نرى ارتباطًا وثيقًا بين الاثنين: حدث آخر إغلاق للحكومة الأمريكية في نهاية ديسمبر 2018 حتى نهاية يناير/كانون الثاني من العام التالي، خلال فترة ولاية ترامب الأولى. بعد انتهاء الإغلاق الحكومي في 25 يناير 2019، ارتفع سعر البيتكوين بأكثر من 265% في الأشهر الخمسة التالية، من 3550 دولارًا إلى 13000 دولار.

• ستشهد أسواق العملات المشفرة انتعاشًا

كان استمرار حالة عدم اليقين المحيطة بموعد إعادة فتح الحكومة الأمريكية عاملاً رئيسيًا في إعاقة ارتفاع أسعار البيتكوين.

إذا نظرنا إلى الوراء في العلاقة بين الإغلاق الحكومي الأمريكي الأخير وسعر البيتكوين، يمكننا أن نرى ارتباطًا وثيقًا بين الاثنين: الأخير حدث إغلاق الحكومة الأمريكية من نهاية ديسمبر 2018 إلى نهاية يناير 2019، خلال فترة ولاية ترامب الأولى. بعد انتهاء الإغلاق الحكومي في 25 يناير 2019، ارتفع سعر البيتكوين بأكثر من لذلك، قد نتطلع أيضًا إلى سوق العملات المشفرة في المستقبل. حاليًا، على بولي ماركت، فإن احتمال إنهاء الحكومة الأمريكية لإغلاقها بين 12 و15 نوفمبر يصل إلى 85٪. ثانيًا. الإنفاق الضخم لترامب: مكافأة تعريفة قدرها 2000 دولار للشخص الواحد في 9 نوفمبر، صرح ترامب على منصة التواصل الاجتماعي Truth Social بأن أولئك الذين يعارضون التعريفات الجمركية هم أغبياء! أصبحت الولايات المتحدة الآن أغنى دولة وأكثرها احترامًا في العالم، مع انعدام التضخم تقريبًا، وأسعار سوق الأسهم القياسية، وحسابات التقاعد 401k التي وصلت إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق. نحن نمتص تريليونات الدولارات ونحن على وشك البدء في سداد دين ضخم بقيمة 37 تريليون دولار. يشهد الاستثمار في الولايات المتحدة ارتفاعًا قياسيًا، مع ازدهار بناء المصانع في جميع أنحاء البلاد. سيحصل الجميع (باستثناء أصحاب الدخل المرتفع) على مكافأة لا تقل عن 2000 دولار. يعتقد تجار كالشي أن احتمال موافقة المحكمة العليا على هذه السياسة لا يتجاوز 23%، بينما يعتقد تجار بولي ماركت أن الاحتمال هو 21%. وصرح ترامب أيضًا: "لنكن صريحين. يمتلك رئيس الولايات المتحدة السلطة (وموافقة كاملة من الكونغرس) لحظر التجارة مع أي دولة أجنبية حظرًا كاملًا (وهو أشد وطأة من فرض الرسوم الجمركية!)، وسلطة الموافقة على دخول الشركات الأجنبية إلى السوق المحلية، ولكن ليس لديه سلطة فرض رسوم جمركية على أي دولة أجنبية، حتى لو كان ذلك لأسباب تتعلق بالأمن القومي. هذا ليس ما توقعه آباؤنا المؤسسون العظماء! الأمر برمته سخيف تمامًا! يمكن للدول الأخرى فرض رسوم جمركية علينا، لكننا لا نستطيع فرضها عليهم؟؟؟ هذا حلمهم! الشركات تتوافد على الولايات المتحدة بسبب الرسوم الجمركية. ألم تُبلّغ المحكمة العليا بهذه الظروف؟ ما الذي يحدث؟؟؟" رحّب المستثمرون ومحللو السوق بهذا الإعلان، معتبرين إياه إجراءً تحفيزيًا اقتصاديًا، حيث يتدفق جزء من أموال التحفيز إلى السوق، مما يرفع أسعار العملات المشفرة وغيرها من الأصول. مع ذلك، حذّروا أيضًا من أن توزيعات الأرباح المقترحة قد تكون لها آثار سلبية طويلة المدى. نشرت "رسالة كوبيسي" تحليلًا سوقيًا مفصلًا لـ"مكافأة ترامب الجمركية البالغة 2000 دولار للفرد"، مشيرةً إلى أن الرئيس ترامب قد أعلن للتو عن مكافأة جمركية، حيث من المتوقع أن يحصل كل أمريكي على 2000 دولار على الأقل. وتشير التقديرات إلى أن أكثر من 85% من البالغين الأمريكيين سيتلقون هذه الدفعة، بإجمالي يزيد عن 400 مليار دولار. في الوقت نفسه، ومع اقتراب الدين الأمريكي من 40 تريليون دولار، فإن الأثر الاقتصادي لمثل هذه الدفعة التحفيزية الضخمة هائل. أولًا، من سيتلقى هذه الدفعة؟ كانت آخر دفعة تحفيزية هي شيك التحفيز بقيمة 1400 دولار في مارس 2021. تم دفع المبلغ الكامل فقط إلى: الأفراد غير المتزوجين الذين لا يتجاوز دخلهم السنوي 75000 دولار، والأسر التي لا يتجاوز دخلها السنوي 112500 دولار، والأفراد المتزوجين الذين لا يتجاوز دخلهم السنوي 150000 دولار. بتطبيق نفس المعايير على عام 2025: حاليًا، يستوفي ما يقرب من 220 مليون بالغ أمريكي معايير الدخل هذه. وكما عززت شيكات التحفيز لعام 2021 الاستهلاك بشكل كبير، فإن إجراءات التحفيز لمرة واحدة غالبًا ما تتبعها فترة طويلة من التضخم المرتفع. بعد الجولة الأخيرة من إجراءات التحفيز، اقترب معدل التضخم في الولايات المتحدة من 10٪. ستؤدي مدفوعات التحفيز فقط إلى زيادة الطين بلة؛ لم يسبق في تاريخ الولايات المتحدة إطلاق برنامج تحفيز واسع النطاق كهذا بينما يقترب سوق الأسهم من مستويات قياسية. في النهاية، تتحول مدفوعات التحفيز دائمًا تقريبًا إلى مبالغ ضخمة من الضرائب غير الطوعية، وسيدفع الشعب الأمريكي في النهاية عدة أضعاف مبلغ إعانات التحفيز التي تلقاها في شكل تضخم.

ستؤدي عمليات التحقق من التحفيز الاقتصادي المقترحة إلى زيادة الدين الوطني وتؤدي إلى ارتفاع التضخم بمرور الوقت. المصدر: رسالة كوبيسي

النشرة المالية رسالة بومب علق الكاتب بومب (أنتوني بومبليانو) على "تصريح ترامب بأنه سيدفع لكل أمريكي 2000 دولار على الأقل كأرباح جمركية": إذا كان ترامب سيمنح المواطنين 2000 دولار بالفعل من الرسوم الجمركية، فقد يعتبر التاريخ خطاب الذعر في أبريل 2025 أحد أكثر الإجماعات السائدة حماقة التي شهدها جيلنا على الإطلاق.

إن أرباح الرسوم الجمركية البالغة 2000 دولار للشخص الواحد ستطلق أيضًا سيولة قوية في السوق. التأثير على سوق العملات المشفرة
كتب يي لي هوا، مؤسس شركة ليكويد كابيتال: "كما توقعنا، فإن إعادة فتح الحكومة + توقعات خفض أسعار الفائدة + سياسات العملات المشفرة + توزيعات نقدية على مستوى البلاد، كلها عوامل تُطلق سوقًا صاعدة جديدة، وهو أيضًا الوقت الأمثل لضغط البيع على المكشوف. لا تبيع على المكشوف + لا تبيع على المكشوف. لقد ذكرنا مرارًا وتكرارًا استراتيجيات الصيد في قاع السوق خلال الأيام القليلة الماضية، وبالنظر إلى الماضي، ينبغي أن تكون هذه أفضل نقطة شراء."

وقال وانغ فينغ، مؤسس بلوبورت إنتراكتيف: "في رأيي الشخصي، انتهت مرحلة الوصول إلى القاع في سوق العملات المشفرة، مدفوعةً بإغلاق الحكومة الأمريكية وعدم اليقين المحيط برفع أسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي. الملك التنين أكثر يقينًا. سيكون السوق جيدًا جدًا في المستقبل."

وقال المستثمر ومحلل السوق أنتوني بومبليانو: "لا ترتفع الأسهم وبيتكوين إلا عند تطبيق إجراءات التحفيز."