ما الذي يكمن وراء حلم كادينا المحطم؟ ما الدروس التي يمكن أن نتعلمها منه؟

دينغ تونغ، جولدن فاينانس

في 22 أكتوبر 2025، أعلن فريق كادينا أنه نظرًا لظروف السوق غير المواتية، سيوقف فورًا جميع عملياته التجارية وأعمال الصيانة النشطة. وأعرب الفريق عن امتنانه لجميع الداعمين، وأعرب عن أسفه لعدم تمكنه من مواصلة الترويج لهذا المشروع اللامركزي الفريد. وقد انخفض سعر توكن كادينا الأصلي، KDA، بأكثر من 60% في ذلك اليوم.

ما هي كادينا؟ لماذا أعلنت فجأة عن توقف عملياتها؟ ما تداعيات ذلك على الصناعة؟

I. كادينا، مشروعٌ رائدٌ من عائلة "جي بي مورغان تشيس". تأسست كادينا عام ٢٠١٦، وأُطلقت شبكتها الرئيسية في أكتوبر ٢٠١٩. أسسها ستيوارت بوبجوي، الخبيران المخضرمان في وول ستريت، الذي قاد فريق تطوير تقنية البلوك تشين في جي بي مورغان تشيس بنيويورك، وويل مارتينو، الذي عمل سابقًا في هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، والمتفرغ تمامًا لمشروع كادينا. سبق لهما أن شاركا في تطوير نظام البلوك تشين الخاص بجي بي مورغان تشيس، جي بي مورغان كينيكس، ثم أسسا مشروع كادينا، بهدف إنشاء تقنية بلوك تشين تجمع بين الأداء العالي والأمان اللامركزي. ونتيجةً لذلك، كان كادينا المشروع الرائد لمجموعة "جي بي مورغان تشيس" آنذاك. يستخدم كادينا بنية تشين ويب، وهي سلاسل متوازية متعددة تُعالج المعاملات بشكل تعاوني لتحقيق إنتاجية عالية وازدحام منخفض. كما أطلقت كادينا لغة العقود الذكية الخاصة بها، باكت (Pact)، والتي تُركز على مبادئ تصميم العقود الذكية "الآمنة، والقابلة للتدقيق، والقابلة للقراءة البشرية". تُقدم كادينا بنية بلوكتشين هجينة، تتضمن حلول سلاسل عامة وخاصة. السلاسل العامة هي شبكات بلوكتشين لامركزية مناسبة لمجموعة واسعة من التطبيقات العامة والتجارية؛ بينما تُوفر حلول السلاسل الخاصة للمؤسسات بيئة بلوكتشين آمنة وقابلة للتحكم، ومناسبة للتعامل مع البيانات الحساسة والعمليات التجارية الداخلية. صُممت كادينا لتكون بمثابة جسر بين المؤسسات والسلاسل العامة. KDA هي العملة المشفرة الأصلية لسلسلة بلوكتشين كادينا، وتُستخدم لدفع رسوم المعاملات، وتحفيز المُعدّنين، والمشاركة في حوكمة المنصة. التوزيع الأولي لرموز KDA هو: 70% للمُعدنين، و20% لاحتياطيات المنصة، و6% للمطورين، و3% للمساهمين، و1% للحرق.

في نوفمبر 2021، بلغ سعر KDA ذروته، حيث ارتفع سعره إلى ما يقرب من 25 دولارًا، قبل أن ينخفض ​​​​إلى أقل من 5 دولارات.

تأثرًا بالأخبار التي تفيد بأن شركة Kadena أعلنت عن وقف العمليات التجارية، انخفض سعر KDA بشكل حاد، حيث انخفض بنسبة تزيد عن 60٪ في 24 ساعة، وتم الإبلاغ عنه عند 0.06187 دولارًا أمريكيًا وقت النشر.

ثانيًا: لماذا أوقفت كادينا عملياتها؟ نشرت كادينا تغريدة على X، موضحةً سبب توقفها: ظروف السوق. يؤسفنا أن نعلن أن مؤسسة كادينا ستتوقف عن العمل، وستوقف جميع أنشطتها التجارية وصيانة سلسلة كتل كادينا اعتبارًا من الآن. نتقدم بجزيل الشكر لكل من عمل معنا في هذه الرحلة. نأسف بشدة لأن ظروف السوق حالت دون استمرارنا في الترويج لهذا المنتج اللامركزي الفريد ودعم اعتماده. لقد أبلغنا جميع الموظفين بإيقاف عملياتنا. وقد احتفظنا بفريق صغير لإدارة هذا التحول والإغلاق التدريجي. إذا كانت لديك أي أسئلة أو استفسارات، يُرجى التواصل عبر البريد الإلكتروني [email protected]. سلسلة كتل كادينا ليست مملوكة لشركة ولا تُدار من قِبلها. وبصفتها سلسلة كتل لامركزية بالكامل، قائمة على إثبات العمل، وعقود ذكية، تُدار الشبكة من قِبل مُعدّنين مستقلين، بينما تُدار العقود الذكية والبروتوكولات على السلسلة بشكل مستقل من قِبل مُطوّريها. لضمان استمرارية التشغيل، سنُوفر قريبًا ملفًا ثنائيًا جديدًا لضمان استمرار التشغيل دون انقطاع دون تدخلنا، ونشجع جميع مُشغّلي العقد على الترقية في أقرب وقت ممكن. أما رمز وبروتوكول KDA، فسيستمران في العمل حتى في غيابنا. كما ذكرنا في آخر تحديث لاقتصاديات التوكن (https://medium.com/kadena-io/clarification-to-the-2021-token-economics-update-c3502aa50fa1)، سيتم توزيع أكثر من 566 مليون وحدة كادينا كمكافآت تعدين حتى عام 2139، وسيتم إصدار 83.7 مليون وحدة كادينا الصادرة عن المنصة في نوفمبر 2029. نحن على أتم الاستعداد للتعاون مع مجتمع كادينا لاستكشاف كيفية مساعدتنا في الانتقال إلى حوكمة المجتمع وصيانته. سنوافيكم بالتحديثات في الوقت المناسب.

نتقدم بخالص الشكر لجميع أعضاء فريقنا وأعضاء مجتمعنا وشركائنا الذين انضموا إلينا في هذه الرحلة. نتمنى لكم كل التوفيق في المستقبل. وفقًا لبيانات Cbin Sights، بلغ إجمالي التمويل المُجمع لمشروع Kadena حوالي 15 مليون دولار أمريكي. وهذا المبلغ ليس كبيرًا في مجال بلوكتشين العام. فإلى جانب الإيثريوم العريق، جمعت مشاريع مثل Solana وAvalanche وNear وAptos وSui أكثر من 300 مليون دولار أمريكي.

بالإضافة إلى الحقيقة المذكورة أعلاه وهي أن سعر KDA كان أقل من 5 دولارات منذ أبريل 2022، بل وحتى ظل يحوم حول مستوى أقل من دولار واحد منذ أبريل 2013، فإن "ظروف السوق" البطيئة للغاية هي في الواقع السبب الرئيسي وراء اختيار Kadena للاختفاء. ثالثًا، ديون كادينا المعدومة: في يناير من هذا العام، أعلنت كادينا عن شراكة استراتيجية مع أونورا. من خلال هذا التعاون، ستستخدم كادينا تقنية بلوكتشين عالية الأداء لدعم منصة أونورا لتشفير IOWN، بهدف تزويد الشركات العالمية بحلول آمنة وفعالة لإصدار وإدارة الأصول الرقمية. في 18 يوليو، أعلنت بينانس أيضًا أنها ستدعم ترقية شبكة كادينا (KDA) والانقسام الصلب. بعد ثلاثة أشهر فقط، انسحبت كادينا من عالم بلوكتشين العام، تاركةً وراءها إرثًا من الحسابات غير المكتشفة. لم يكن حلم عام 2139 بعيدًا فحسب، بل كان المستخدمون متلهفين لإصدار 83.7 مليون رمز KDA المقرر لعام 2029. وفقًا لإعلان كادينا، "سيتم توزيع أكثر من 566 مليون وحدة كادينا الرقمية كمكافآت تعدين حتى عام 2139، بينما سيتم إصدار 83.7 مليون رمز كادينا الرقمي الذي أصدرته المنصة في نوفمبر 2029". وقد فشلت سلسلة كادينا العامة حتى قبل أن تبدأ، مما ترك المستثمرين الأوائل والحاملين على المدى الطويل يواجهون خسارة كبيرة في أصولهم. علاوة على ذلك، ذكر الإعلان أن "الشبكة يديرها عمال تعدين مستقلون"، مما يعني أن عمال التعدين هم المشاركون الرئيسيون في شبكة كادينا. وبعد إعلان إغلاق كادينا، سينسحب عمال التعدين أيضًا من التعدين بسبب الانخفاض الحاد في أسعار الرموز ونقص الدعم الفني الرسمي. سيؤدي ذلك إلى انخفاض معدل تجزئة الشبكة، مما يزيد من تفاقم مخاطر أمن الشبكة وتأخير المعاملات. على الرغم من أن المسؤولين صرّحوا بأنه "لضمان استمرارية التشغيل، سنوفر قريبًا نظامًا ثنائيًا جديدًا لضمان استمرارية التشغيل دون أي تدخل منا، ونشجع جميع مشغلي العقد على الترقية في أقرب وقت ممكن"، إلا أن كادينا لم تتوصل بعد إلى حل مقنع. أخيرًا، على الرغم من أن كادينا صرحت بأنها "ستعمل مع مجتمع كادينا لاستكشاف سبل المساعدة في عملية انتقال حوكمة المجتمع وصيانته"، فهل يمكن للمجتمع تحمل المسؤولية حقًا إذا واجهت الشبكة لاحقًا ثغرات تقنية كبيرة؟ علاوة على ذلك، فإن نظام كادينا البيئي لا يزال متخلفًا عن التطور. فبدون دعم رسمي، ستنخفض ثقة السوق أكثر، ولن يهتم التمويل الجديد والمشاركون الفنيون والمستخدمون العاديون بالمشروع. في النهاية، ستتحول كادينا حتمًا إلى "شبكة بوت نت". رابعًا: تأملات في الصناعة 1. التطبيقات الحقيقية والمستخدمون الحقيقيون هم الأساس

حتى مع خبرتها الواسعة في بنك جي بي مورغان تشيس، وبعد إطلاقها منصة Kaddex وتصورها لسيناريوهات مثل ترميز الأصول، وإصدار السندات، والعقارات، والفنون على موقعها الرسمي، تفتقر Kadena إلى تطبيقات حقيقية وفعّالة قادرة على جذب عدد كبير من المستخدمين. ونتيجةً لذلك، لا يزال النظام البيئي راكدًا، ويستمر سعر رموزه في الانخفاض. في المقابل، تفتخر سلاسل العملات العامة مثل Ethereum وSolana بمجتمعات مطورين وتطبيقات لامركزية عالية الجودة، أو تُقدم تجربة مستخدم عالية الجودة "بأداء عالٍ" و"تكلفة منخفضة". لذلك، يتطلب قطاع سلاسل العملات العامة أكثر من مجرد التكنولوجيا والخلفية؛ بل يتطلب أيضًا قاعدة مستخدمين حقيقية وتطبيقات عملية وملموسة لدعم النظام البيئي. بدون تطبيقات ومستخدمين، لا وجود لأي حلم.

2. احتياطيات رأس المال والتنفيذ التشغيلي أساسيان

جمعت Kadena 15 مليون دولار فقط. بالمقارنة مع العديد من السلاسل العامة المذكورة أعلاه، والتي جمعت أكثر من 300 مليون دولار، فإن قدرتها على تحمل المخاطر ليست قوية مثل منافسيها. في ظل سوق العملات المشفرة المتقلب، لا يمكن لاحتياطيات رأس المال المحدودة ضمان استمرار عمليات الفريق. علاوة على ذلك، بالمقارنة مع السلاسل العامة الشهيرة الأخرى، نادرًا ما يُسمع عن كادينا. ونظرًا لتباطؤ عملياتها، يبدو انهيارها حتميًا.

3. تبلور المشهد الأساسي لصناعة البلوك تشين

مع نضوج صناعة العملات المشفرة، تبلور الهيكل الأساسي لكل قطاع. داخل قطاع السلاسل العامة، استحوذت شركات عملاقة مثل إيثريوم وسولانا بالفعل على غالبية المستخدمين ويمكنها تلبية طلب الصناعة إلى حد كبير. يكافح الوافدون المتأخرون الآخرون لبناء قاعدة مستخدمين خاصة بهم وتحقيق الربحية.

الخلاصة

إن زوال مشروع كادينا ليس أمرًا مؤسفًا تمامًا؛ فهو يعكس الاتجاه الأوسع لصناعة البلوك تشين نحو التخلص من الفقاعات والعودة إلى جذورها. خلال حقبة "حروب سلاسل الخدمات العامة"، برزت سلاسل خدمات عامة لا حصر لها ثم انهارت بهدوء. ولكن في نهاية المطاف، يتجه القطاع نفسه نحو نهج أكثر عقلانية وواقعية.