مؤخرًا، أفادت التقارير بسحب استراتيجيات شركات خزينة بيتكوين من صناديق المؤشرات العالمية. قد يعني هذا تدفقًا خارجيًا بقيمة 8.8 مليار دولار، مما يُمثل ضربة موجعة لأسعار بيتكوين. إذًا، ما هو مستقبل شركات خزينة بيتكوين؟ ما هو مستقبل نموذج DAT؟ لا يقتصر نموذج DAT على اقتراض الشركات التقليدية الأموال لشراء العملات المشفرة فحسب؛ بل الأهم من ذلك، أنه يربط مصالح الشركات التقليدية بالنظام البيئي لهذا الرمز. خلافًا للاعتقاد الشائع، تعمل العديد من شركات خزينة بيتكوين بنشاط على الترويج لتطوير نظام بيتكوين البيئي. يُعدّ البناء النشط لنظام بيتكوين البيئي حاليًا أحد المسارات القليلة الموثوقة لإعادة تنشيط القيمة السوقية لشركات DAT. في أوقات الركود الحاد في السوق، يُمكن لهذا النهج أن يُحقق قيمة سوقية أكثر استدامة من الاكتناز المفرط لمزيد من بيتكوين. وقد أثبت السوق ذلك بالفعل من خلال الأموال الحقيقية. يُوضح الجدول التالي تقدم تطوير النظام البيئي لبعض شركات خزينة بيتكوين الرئيسية. كسر الحلقة المفرغة للاحتفاظ بالعملات الرقمية فقط
بالنسبة للشركات التي تُكدس العملات الرقمية، ما لم يرتفع سعر البيتكوين أو تُغلق قنوات تمويلها، سيتوقف سعر البيع (CPS) عن الارتفاع، وسيهبط السعر حتمًا إلى الصفر. إن بناء منظومة متكاملة يعني في الأساس منح نفسك محركًا ثانيًا أو حتى ثالثًا، مما يسمح بالتكامل، والحواجز التكنولوجية، وروايات نمو جديدة. تحويل الأصول الخاملة إلى دخل نشط: على سبيل المثال، قامت Hut 8 وCore Scientific وBitdeer بتحويل قدراتها الحاسوبية القائمة على BTC+ إلى موارد حوسبة عالية الأداء (HPC) يمكن تأجيرها لشركات نموذجية كبيرة مثل OpenAI وxAI، مما حقق عائدًا سنويًا يتراوح بين 8% و15% ودخلًا مباشرًا بالدولار الأمريكي. أصبح منطق تقييم السوق هو: حيازات BTC (1.0x) + دخل التقدير (زيادة إضافية تتراوح بين 0.5x و1.0x). الاستفادة من دورة السرد الجديدة: في الواقع، لا يزال نظام Bitcoin يدعم السرديات الجديدة، بدءًا من بروتوكولات الترتيب الأولية وصولًا إلى Bitcoin Layer 2 وBTCFi لاحقًا، وما إلى ذلك. طالما أن الشركات مستعدة لاستثمار الأموال والفرق والعلامات التجارية، وتحويل نفسها إلى شركات مدرجة رائدة في هذه الجولة الجديدة، فإن المستثمرين الأفراد والمؤسسات على استعداد لمنحهم علاوة تتراوح بين 2 و3 أضعاف. MARU وBlockchain Group مثالان نموذجيان. من لعبة رأس مال إلى منصة مفتوحة. المنطق الأصلي: علاوة ← إصدار ← شراء بيتكوين ← رفع سعر السهم (مغلق، انعكاسي، هش للغاية). المنطق الحالي: حيازات بيتكوين + محفظة مشاريع النظام البيئي + مطورون خارجيون/تدفقات رأس مال ← قيمة المنصة ← علاوة مستدامة. باختصار، يتزايد تشكك السوق في أن مجرد تخزين العملات الرقمية يمكن أن يحافظ على علاوة. فقط الشركات التي تحوّل بيتكوين من ذهب خام إلى نظام بيئي حيّ هي القادرة على إعادة إحياء القيمة الصافية للأصول (mNAV) حقًا. من يُحوّل أولاً حيازاته من بيتكوين إلى أصل مُولّد للعائد سيكون قادرًا على استعادة علاوة مستدامة.
Coinlive 
