شركة رأس المال الاستثماري الشهيرة A16Z: فرص واعدة للعملات المستقرة

المصدر / A16ZCrypto  المحرر / far@Centreless التجميع / Centreless   X(Twitter) @Tocentreless

خلفية صناعة الدفع

إن حجم صناعة الدفع لا يمكن تصوره. في عام 2023، عالجت صناعة المدفوعات العالمية 3.4 تريليون معاملة بقيمة إجمالية مذهلة بلغت 1.8 كوادريليون دولار، وولدت 2.4 تريليون دولار من الإيرادات. في الولايات المتحدة وحدها، وصلت مدفوعات بطاقات الائتمان إلى 5.6 تريليون دولار، وبلغت مدفوعات بطاقات الخصم 4.4 تريليون دولار.

على الرغم من انتشار صناعة المدفوعات ونطاقها، تظل حلول الدفع باهظة الثمن ومعقدة، في حين تعمل تطبيقات الدفع في كثير من الأحيان على حجب تجربة المستهلكين. على سبيل المثال، Venmo هو تطبيق دفع من نظير إلى نظير يبدو بسيطًا وسهل الاستخدام في الواجهة الأمامية، لكن واجهته الخلفية تخفي تكاملات بنكية معقدة، وآليات معالجة بطاقات الخصم، ومتطلبات امتثال لا حصر لها. ويزيد من التعقيد أن أنظمة الدفع غالبًا ما تُبنى فوق بعضها البعض، ولا يزال الناس يستخدمون مجموعة متنوعة من طرق الدفع، بما في ذلك النقد وبطاقات الخصم وبطاقات الائتمان وتطبيقات الدفع من نظير إلى نظير وACH (غرفة المقاصة الآلية) والشيكات وما إلى ذلك.

الأبعاد الأربعة الرئيسية لقياس منتجات الدفع هي: الوقت المناسب والتكلفة والموثوقية والراحة.

أين تأتي العملات المستقرة؟

يمكن للعملات المستقرة أن تستفيد من صناعة المدفوعات على وجه التحديد لأنها تعالج حيث تفشل حلول الدفع الحالية: التكلفة العالية، أو التوافر المنخفض، أو الاحتكاك العالي. وفي الوقت نفسه، تتمتع العملات المستقرة أيضًا بمزايا في السيناريوهات التي لا تكون فيها الخدمات الأخرى المجمعة مع حلول الدفع (مثل التحقق من الهوية، والائتمان، والامتثال، والحماية من الاحتيال، والتكامل المصرفي) ضرورية.

خذ التحويلات المالية كمثال، فهي تحدث في كثير من الأحيان بسبب العجز. ينتمي العديد من مستخدمي التحويلات المالية إلى السكان الذين لا يحصلون على خدمات مصرفية كافية ويستخدمون مجموعة مجزأة للغاية من الخدمات المالية. ونتيجة لذلك، لا يرى هؤلاء المستخدمون قيمة كبيرة في التكامل بين المدفوعات التقليدية والخدمات المصرفية. تتمتع مدفوعات العملات المستقرة بمزايا هيكلية مثل التسوية الفورية والتكلفة المنخفضة وعدم وجود وسطاء، وهي جذابة لجميع مستخدمي الدفع أو البناة. بعد كل شيء، فإن إرسال 200 دولار من الولايات المتحدة إلى كولومبيا باستخدام العملات المستقرة يكلف أقل من 0.01 دولار؛ تبلغ تكلفة الممر التقليدي 12.13 دولارًا. (يجب على مستخدمي التحويلات المالية إرسال الأموال بغض النظر عن التكلفة، ولكنهم يستفيدون بشكل كبير من الرسوم المنخفضة.) وبالمثل، تواجه المدفوعات الدولية للشركات، وخاصة للشركات الصغيرة في الأسواق الناشئة، رسومًا مرتفعة وأوقات معالجة طويلة ودعمًا ضعيفًا من البنوك. على سبيل المثال، عندما يدفع مصنع ملابس في المكسيك لمصنع نسيج في فيتنام، فإن المعاملة تنطوي عادة على أربعة وسطاء أو أكثر - بنك محلي، وخدمة صرف العملات الأجنبية، وبنك مقابل، ثم خدمة صرف العملات الأجنبية وبنك محلي في البلد الآخر. كل وسيط يأخذ عمولة ويتحمل مخاطر الفشل.

لحسن الحظ، تميل هذه الأنواع من المعاملات إلى الحدوث بين طرفين تربطهما علاقة تعاونية واضحة وتتكرر. باستخدام العملات المستقرة، يمكن للمرسلين في المكسيك والمستلمين في فيتنام محاولة تجاوز الوسطاء البطيئين والبيروقراطيين والمكلفين. قد يحتاجون إلى العثور على مسارات صعود ونزول محلية وتكييف العمليات، ولكن في النهاية، يمكنهم الاستمتاع بتجربة دفع أسرع وأرخص وأكثر تحكمًا.

المعاملات الصغيرة - وخاصة تلك المعاملات غير المتصلة بالإنترنت ذات مخاطر الاحتيال المنخفضة، مثل عمليات الشراء في المطاعم أو المقاهي أو المتاجر الصغيرة - تشكل أيضًا فرصة واعدة. وبما أن هوامش الربح منخفضة بالفعل، فإن هؤلاء التجار حساسون للغاية للتكاليف، لذا فإن مجرد رسوم معاملة قدرها 15 سنتًا في خطة الدفع سيكون لها تأثير كبير على ربحيتهم.

في كل مرة ينفق فيها العميل 2 دولار على كوب من القهوة، يحصل المقهى في الواقع على ما يقرب من 1.70 دولار إلى 1.80 دولار فقط، وتخصم شركة الدفع ما يقرب من 15% - فقط لإتمام المعاملة. في هذا السيناريو، توفر بطاقات الائتمان "الراحة" فقط: فلا يحتاج المستهلكون ولا التجار إلى الميزات الإضافية المضمنة في الرسوم المرتفعة. لا يحتاج المستهلكون إلى الحماية من الاحتيال (لقد تم تسليمهم فقط كوبًا من القهوة) ولا يحتاجون إلى قرض (كانت القهوة 2 دولار فقط). كما أن احتياجات المقاهي محدودة للغاية فيما يتعلق بالامتثال والتكامل المصرفي (حيث تستخدم العديد من المقاهي أنظمة إدارة المطاعم أو لا تستخدمها على الإطلاق). وبالتالي، إذا كان هناك بديل رخيص وموثوق، فمن المتوقع أن يتبناه هؤلاء التجار بنشاط.

العملة المستقرة: طريقة دفع بدون وسطاء

تتيح شبكة الإنترنت النشر الحر والتدفق العالمي للمعلومات. فلماذا لا يزال تحويل الأموال صعباً ومكلفاً إلى هذا الحد؟

وعدت شبكة الإنترنت المبكرة بمستقبل حيث يمكن لأي شخص النشر أو البناء أو التجارة دون إذن. كانت البروتوكولات مثل البريد الإلكتروني والشبكة العالمية مفتوحة ومحايدة، وأثارت انفجارًا من الإبداع والابتكار وريادة الأعمال. ولكن في مرحلة ما، فقدنا المسار. يبدو النظام المالي العالمي اليوم أشبه بألغاز من شبكات الشركات: مركزة، ومغلقة، واستخراجية. وراء كل معاملة توجد "آلة روبل جولدبرج" معقدة ومرهقة، بما في ذلك نقطة البيع، ومعالجات الدفع، والبنوك المشترية، والبنوك المصدرة، والبنوك المحلية، والبنوك الوسيطة، ومؤسسات الصرف الأجنبي، ومؤسسات البطاقات، وما إلى ذلك - كل رابط يأخذ عمولة، ويبطئ العملية، ويفرض قيودًا. وتفرض هذه الشبكات فعليا "ضرائب" غير ضرورية على التجارة وتقمع الابتكار، مما يحول "السباكة" المالية المحايدة المفترضة إلى اختناقات عالية الاحتكاك.

توفر لنا العملات المستقرة - العملات المشفرة المرتبطة بأصول مستقرة مثل الدولار - مخرجًا، وفرصة لإعادة التشغيل وإدخال الرؤية الأصلية للإنترنت إلى عالم المال.

الفرصة التدميرية للعملات المستقرة

لم يتم تصميم بنية الدفع الحالية للإنترنت. إنها تأتي من عالم مليء بالوسطاء (الذين كانوا يستخدمون في الأصل لإدارة التعاون المحلي ومنع الاحتيال والعمليات). وحتى اليوم، لا تزال رسوم إرسال الأموال دولياً قد تصل إلى 10% - ففي سبتمبر/أيلول 2024، بلغ متوسط ​​الرسوم لتحويل أموال بقيمة 200 دولار 6.62%. وهذا ليس مجرد احتكاك؛ إنها ضريبة رجعية على أفقر العمال في العالم. إن النظام الذي ورثناه بطيء، ومعتم، وحصري، ويترك مليارات البشر بدون قدرة كافية على الوصول إلى النظام المالي العالمي أو مستبعدين منه تماما. بالنسبة للعديد من الشركات، فإن عدم كفاءة نظام الدفع التقليدي يعني أيضًا تكاليف ضخمة. يمكن للعملات المستقرة أن تعمل على تحسين هذا الوضع بشكل كبير. على سبيل المثال، تستغرق عملية الدفع B2B من المكسيك إلى فيتنام ما بين 3 إلى 7 أيام، بتكلفة تتراوح بين 14 إلى 150 دولاراً أميركياً لكل 1000 دولار أميركي. قد يتم ذلك من خلال خمسة روابط، وكل رابط يأخذ عمولة. يمكن للعملات المستقرة تجاوز الأنظمة التقليدية مثل شبكة SWIFT الدولية وعمليات المقاصة والتسوية الخاصة بها، مما يجعل مثل هذه المعاملات مجانية وفورية تقريبًا.

هذه ليست مجرد نظرية، بل لقد حدث بالفعل في الواقع. على سبيل المثال، تستخدم شركة SpaceX العملات المستقرة لإدارة شؤونها المالية، بما في ذلك إعادة الأموال من البلدان التي تعاني من عدم استقرار العملة (مثل الأرجنتين ونيجيريا). وتستخدم شركات أخرى، مثل ScaleAI، العملات المستقرة لدفع الأجور للقوى العاملة العالمية بسرعة وبتكلفة منخفضة. في مجال B2C، تعد Stripe أول مزود خدمة يدعم مدفوعات العملات المشفرة على نطاق واسع. تبلغ رسوم الخروج الحالية 1.5%، وهو ما يمثل نصف الرسوم التقليدية فقط. وهذه نعمة كبيرة لبعض الصناعات. وأشار سام برونر من شركة a16z crypto إلى أنه بالنسبة لصناعة ذات هوامش منخفضة للغاية، مثل محلات السوبر ماركت، فإن التحسن بنسبة 1.5% قد يعني مضاعفة صافي الربح. (وفي سوق بلوكتشين التنافسية، من المتوقع أن تستمر رسوم المعاملات في الانخفاض.) وعلى عكس البنية المالية القديمة المنعزلة، فإن العملات المستقرة عالمية بطبيعتها. إنها تعمل على سلاسل الكتل - وهي شبكات مفتوحة وقابلة للبرمجة يمكن لأي شخص بناء التطبيقات عليها. لا حاجة للتفاوض مع البنوك في بلدان متعددة واحدة تلو الأخرى، فقط قم بالاتصال بالشبكة. بدأ الناس يدركون مزاياها: في عام 2024، وصلت معاملات العملة المستقرة إلى 15.6 تريليون دولار أمريكي، وهو نفس حجم معاملات Visa تقريبًا. ورغم أن هذا الرقم يمثل في المقام الأول التدفقات المالية وليس المدفوعات بالتجزئة، فإن حجمه يشير إلى أننا على أعتاب تحول في البنية الأساسية المالية لم يعد يتطلب "ترقيع أنظمة القرن العشرين بشريط لاصق". يمكننا بناء بنية تحتية جديدة كليًا من الصفر، وهي بنية تتوافق حقًا مع الإنترنت - كما قال سترايب، "موصل فائق في درجة حرارة الغرفة في مجال الخدمات المالية"، والذي يحقق نقل القيمة دون خسارة بدلاً من نقل الطاقة دون خسارة.

لحظة واتساب في عالم المال

العملات المستقرة هي فرصتنا الحقيقية الأولى للقيام بما أحدثته التكنولوجيا في مجال البريد الإلكتروني من ثورة في عالم المال - جعله مفتوحًا وفوريًا وبدون حدود.

تذكر تطور الرسائل النصية. قبل ظهور تطبيق واتس آب، كان إرسال الرسائل النصية عبر الحدود يكلف 30 سنتًا لكل رسالة، وحتى في هذه الحالة قد لا يتم تسليمها. حتى ظهور خدمات المراسلة عبر الإنترنت - الفورية، والعالمية، والمجانية. إن الدفع اليوم يشبه الرسائل النصية في عام 2008: مقسمًا بالحدود الوطنية، ويستغله الوسطاء، وخاضعًا لقيود اصطناعية.

توفر العملات المستقرة بديلاً نظيفًا للبدء من الصفر. بدلاً من تجميع أنظمة قديمة ومكلفة وضخمة، يمكن تشغيل العملات المستقرة مباشرة فوق سلاسل الكتل العالمية. هذه الأنظمة قابلة للبرمجة والتكوين ومصممة للتوسع عبر الحدود. اليوم، خفضت العملات المستقرة تكلفة التحويلات المالية بشكل كبير: إذ تبلغ تكلفة تحويل 200 دولار من الولايات المتحدة إلى كولومبيا باستخدام الطرق التقليدية 12.13 دولار، في حين أن استخدام العملات المستقرة يكلف 0.01 دولار فقط. (تتراوح رسوم تحويل العملات المستقرة إلى العملة المحلية من 5% إلى 0% وتستمر في الانخفاض بسبب المنافسة.)

وكما عطل تطبيق واتساب المكالمات الدولية باهظة الثمن، تعمل مدفوعات البلوك تشين والعملات المستقرة على تغيير الطريقة التي ينقل بها العالم الأموال.

التنظيم: من العقبات إلى الإنجازات

غالباً ما يرى الناس أن التنظيم يشكل عقبة، ولكن التشريع الحكيم هو مفتاح المستقبل. إن إنشاء إطار تنظيمي واضح لأسواق العملات المستقرة والعملات المشفرة يمكن أن يدفع هذه التقنيات حقًا من التجارب إلى التيار الرئيسي. لعدة سنوات، ظلت التمويلات اللامركزية (DeFi) محاصرة في حلقة مغلقة من تشفير "الترفيه الذاتي"، ليس لأن الأدوات عديمة الفائدة، ولكن لأنه من الصعب للغاية ربط الإشراف بالنظام المالي التقليدي.

الآن تغيرت الأمور. ويعمل صناع السياسات على تطوير قواعد لتحديد وتنظيم العملات المستقرة بطريقة تحمي المستهلكين وتحافظ على القدرة التنافسية للولايات المتحدة وتشجع الابتكار. إن التنظيم الذكي، مثل الإطار الذي يميز بين "رموز الشبكة" و"رموز الأمان"، يمكن أن يمنع الجهات الفاعلة السيئة مع توفير توجيه واضح لمنشئي الامتثال. في الواقع، قد يمهد مشروع قانون قادم الطريق أمام اعتماد ودمج العملات المستقرة على نطاق أوسع في النظام المالي العالمي (في وقت كتابة هذا التقرير، يجري التفاوض على التفاصيل في الكونجرس الأمريكي).

بناء البنية الأساسية العامة التي تعود بالنفع على جميع الناس

يعتمد التمويل التقليدي على شبكات مغلقة خاصة، ولكن الإنترنت أظهر لنا قوة البروتوكولات المفتوحة - مثل TCP/IP والبريد الإلكتروني، والتي عززت التعاون والابتكار العالميين.

سلسلة الكتل هي الطبقة المالية الأصلية للإنترنت، والتي تجمع بين إمكانية تكوين البروتوكولات العامة والقوة الاقتصادية للمؤسسات الخاصة، وهي محايدة وقابلة للتدقيق وقابلة للبرمجة. مع إضافة العملات المستقرة، أصبح لدينا "بنية تحتية للعملة المفتوحة" غير مسبوقة.

فكر في الأمر باعتباره نظامًا للطرق السريعة العامة: لا يزال بإمكان الشركات الخاصة بناء السيارات، وممارسة الأعمال التجارية، وبناء مناطق الخدمة، ولكن الطرق نفسها محايدة ومفتوحة للجميع.

لا تعمل سلاسل الكتل والعملات المستقرة على خفض الرسوم فحسب، بل إنها تؤدي إلى ظهور فئات جديدة تمامًا من خدمات البرمجيات:

• المدفوعات المبرمجة بين الآلات: تخيل الأسواق التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي والتي تتداول تلقائيًا قوة الحوسبة والخدمات؛

• المدفوعات الصغيرة للوسائط والموسيقى والذكاء الاصطناعي تعمل: حدد الميزانيات والقواعد ودع "المحافظ الذكية" توزع المكافآت تلقائيًا؛

• الشفافية في المدفوعات ومسارات التدقيق: جعل الإنفاق الحكومي قابلاً للتتبع؛

• التجارة العالمية بدون وسطاء: إتمام المعاملات الدولية بتكلفة تكاد تكون معدومة - في الواقع، هذا يحدث بالفعل. لقد وصل عصر العملات المستقرة والبلوكتشين: التكنولوجيا الناضجة والطلب القوي في السوق والإرادة السياسية القوية تجعل كل هذا حقيقة واقعة. من المحتمل أن يقر الكونجرس مشروع قانون العملة المستقرة هذا العام، كما يعمل المنظمون أيضًا على تطوير إطار عمل جديد لمطابقة المخاطر مع اللوائح. وكما ازدهرت شركات الإنترنت المبكرة بعد التخلص من قمع شركات الاتصالات أو محامي حقوق النشر، فإن مساحة التشفير تستعد للقفز من التجارب المالية إلى العمود الفقري للبنية الأساسية، مع قيادة العملات المستقرة الطريق.

  بدلاً من تصحيح النظام القديم، يمكننا إنشاء نظام جديد أفضل.