محامي Web3: كيف نحمي حقوق الدائنين الصينيين في بورصة FTX؟

المؤلف: المحامي ليو هونغ لين

ماذا حدث لحادث تحطم طائرة FTX؟ قد لا يزال بعض الأصدقاء في حيرة بشأن "حادثة تحطم FTX". لا تقلقوا، سأستعرض أولاً خلفية الحادثة بإيجاز. يمكن لمن هم على دراية بالحادثة الانتقال مباشرةً إلى الفقرة التالية. في نوفمبر 2022، اندلعت دراما صادمة في دائرة العملات المشفرة: أعلنت FTX، ثاني أكبر بورصة في العالم، إفلاسها دون أي تحذير. كانت هذه المنصة، التي أنشأها "العبقري" سام بانكمان-فريد (اختصارًا SBF)، نجمًا لامعًا في هذا المجال، بقيمة تصل إلى 32 مليار دولار أمريكي. إلا أنها انهارت بين عشية وضحاها بسبب اختلاس الأموال وفوضى الإدارة، تاركةً وراءها مئات الآلاف من المستخدمين وديونًا طائلة تجاوزت 10 مليارات دولار أمريكي. وفي نهاية المطاف، حُكم على SBF بالسجن لمدة 25 عامًا من قبل محكمة أمريكية، لكن فريق التصفية في FTX قام بشن "هجوم مضاد جيدي"، واستعاد بشكل معجزي ما بين 14.5 مليار دولار أمريكي و16.3 مليار دولار أمريكي، ووعد ببذل قصارى جهده لتعويض العملاء. لقد صدمت هذه المهزلة "العاصفة الرعدية" العالم ووضعت المستخدمين الصينيين، الذين يشكلون 8% من السكان، في مأزق - فبسبب القيود التنظيمية، تم منعهم من الحصول على تعويضات.

هل سيحصل الدائنون الصينيون على تعويضات؟

وفقا لوكالة الأنباء الفلبينية، تم استبعاد العملاء الصينيين من خطة التعويض بسبب البيئة التنظيمية في الصين. أعلنت الصين أن تداول العملات الافتراضية يعد أنشطة مالية غير قانونية وغير محمية بالقانون في إشعارات صدرت في عامي 2017 و2021، مما خلق مخاطر امتثال لشركة FTX لدفع تعويضات للعملاء الصينيين. وعلى الرغم من أن العملاء الصينيين يشكلون 8% من إجمالي قاعدة مستخدمي FTX (وفقا لصحيفة South China Morning Post)، فإنهم يعتبرون غير مؤهلين للحصول على تعويض في إجراءات الإفلاس الحالية في الولايات المتحدة.

دخلت التعويضات بعد إفلاس شركة FTX مرحلة توزيع الديون الصغيرة، ولكن بسبب الحواجز القضائية ومخاطر الامتثال، يتم استبعاد المستخدمين الصينيين حاليًا. هل يعني هذا أنه لا يوجد أمل للدائنين الصينيين؟ نحن لا نعتقد ذلك. الوضع أكثر تعقيدًا مما يبدو، وما زال هناك أمل. ربما تتأخر قضية التعويضات للمستخدمين الصينيين، ولكن من المرجح للغاية ألا يتم استبعادهم بالكامل.

كيفية إعلان الدين؟ تتضمن قضية إفلاس شركة FTX إجراءين قانونيين متوازيين: إجراء الإفلاس بموجب الفصل 11 في الولايات المتحدة وإجراء التصفية في جزر الباهاما. كانت القضية الأولى بقيادة شركة FTX في محكمة ديلاوير بالولايات المتحدة، في حين تضمنت القضية الثانية شركتها التابعة في جزر الباهاما FTX Digital Markets Ltd. إن الإجراء الذي تختاره للإعلان عن ديونك يحدد بشكل مباشر ما إذا كان بإمكانك استعادة حقوقك بنجاح. بالنسبة للدائنين الصينيين، قد تكون إجراءات التصفية في جزر البهاما خيارًا أفضل. توصلت فرق التصفية في البلدين إلى تسوية في ديسمبر/كانون الأول 2023، حيث تعهدت بتنسيق تخصيص الأصول لضمان اتساق مبالغ التعويضات وتوقيتها (بما في ذلك رأس المال و9% فائدة سنوية). وبالمقارنة مع الإجراء الأمريكي، يوفر الإطار القانوني في جزر البهاما حماية أكثر شمولاً للدائنين الأجانب عند التعامل مع حالات الإفلاس عبر الحدود، وهو ما قد يلبي بشكل أفضل الوضع الفعلي للدائنين الصينيين ويقلل من النزاعات المتعلقة بالامتثال في الإجراء الأمريكي.

أثناء عملية الإعلان، هناك بعض النقاط التي يجب الانتباه إليها: اتخاذ الخيار الأكثر ملاءمة لنفسك وفقًا لطبيعة مطالباتك الخاصة، ونزاعات المطالبات والظروف الأخرى، وعدم التصرف بتهور. وفي الوقت نفسه، إذا كان مبلغ ديونك كبيرًا (على سبيل المثال، أكثر من مئات الآلاف من الدولارات)، أو كانت إجادتك للغة الإنجليزية محدودة، فمن المستحسن بشدة تعيين محامٍ محترف. لا يستطيع المحامون إعداد مواد الطلب نيابة عنك، مما يوفر الوقت فحسب، بل يمكنهم أيضًا تقديم أفضل النصائح بناءً على حالتك المحددة لتجنب تفويت الفرص بسبب الأخطاء التشغيلية.

لماذا يمكن لشركة FTX دفع تعويضات؟

بالنظر إلى تاريخ بورصات العملات المشفرة التي انهارت، مثل Mt. Gox، استطاعت FTX تحقيق نسبة تعويضات أعلى بعد الإفلاس، وهو ما يُعتبر تحسنًا بشكل عام. وتوجد وراء ذلك اختلافات في العديد من العوامل، بما في ذلك إدارة الأصول، وكفاءة التصفية، والإطار القانوني، وبيئة السوق.

إضافة الأصول قوية. على الرغم من إدانة مؤسس شركة FTX، SBF (سام بانكمان-فريد)، باختلاس أموال العملاء، إلا أن هذه الأموال لم تُستنفد بالكامل. فقد استُثمر الكثير منها في أصول سائلة بدلاً من اختفائها تمامًا. اعتبارًا من 11 مارس 2025، استعاد فريق التصفية ما بين 14.5 مليار دولار و16.3 مليار دولار، وهو ما يكفي لتغطية كامل رأس مال العميل (المقدر بالدولار الأمريكي في وقت الإفلاس في نوفمبر 2022) بالإضافة إلى فائدة بنسبة 9٪. وتشمل هذه الأصول النقد والعملات المشفرة والاستثمارات في الأسهم (مثل أسهم أنثروبيك، التي تم بيعها في عام 2024 لتحقيق ربح بلغ حوالي مليار دولار). وتوفر آلية التصفية الفعالة لقانون الإفلاس الأمريكي (الفصل 11) أيضًا دعمًا قويًا لإضافة الأصول.

استوعب توقيت السوق بدقة. انهارت FTX في نوفمبر 2022، عندما كان سوق العملات المشفرة عند أدنى مستوى له (كان سعر البيتكوين حوالي 16000 دولار). سيقوم فريق التصفية ببيع الأصول خلال فترة تعافي السوق في عامي 2024-2025 (عندما سترتفع أسعار البيتكوين بشكل كبير)، مما يزيد من قيمة الاسترداد بشكل كبير. وأضاع مينتوغو فرصة مماثلة، مما أدى إلى نقص في مبلغ التعويض.

الإشراف الحديث والدعم التكنولوجي. عندما أفلست شركة FTX، كانت تقنية تتبع blockchain (مثل Chainalysis) قد نضجت، مما ساعد فريق التصفية على تأمين تدفق الأموال. وفي الوقت نفسه، تضمن اللوائح الصارمة والإشراف القضائي الأمريكي (مبدأ المساواة بين الدائنين، المادة 1123 من قانون الولايات المتحدة) إعطاء الأولوية لمصالح العملاء. ومع ذلك، بسبب الخسارة الجسيمة للأصول (سرقة 850 ألف بيتكوين)، وتأخر التصفية لمدة تقرب من عشر سنوات، والتكنولوجيا المتخلفة، لا يمكن لـ Mentougou تعويض سوى 15% -20% من الخسائر.

يدعو Web3 إلى اللامركزية، لكنه لا يزال يعتمد على الكيانات المركزية في التشغيل الفعلي. إن البيئة التنظيمية الناضجة وحدها هي القادرة على توفير الحماية الحقيقية للمستثمرين. إن قدرة FTX على التعويض هي انعكاس لهذا المنطق. ملخص المحامي مانكيو:

الدائنون الصينيون ليسوا ميؤوسًا منهم تمامًا. فرأس مال شركة FTX الكافي نسبيًا والتصفية الجارية يُشكلان أساسًا للتعويض. إن اختيار الإجراءات في جزر البهاما، وطلب المساعدة المهنية، ومراقبة التطورات عن كثب هي مفاتيح حماية حقوقك. على الرغم من أن المثل اللامركزي لـ Web3 جميل، إلا أن الإطار القانوني المركزي في الواقع هو خط الدفاع الأخير للمستثمرين. إذا كنت بحاجة إلى دعم قانوني متخصص خلال هذه العملية، يمكنك الاتصال بالمحامي مانكيو.