عندما ننظر إلى الوراء بعد 23 عامًا حتى الآن، فإننا تلقينا تمويلًا عالي المستوى ومشاريع متعلقة بـ GameFi ذات أداء متميز (حاليًا يتم تصنيف GambleFi أيضًا في مجال GameFi). يركز التمويل عالي المستوى بشكل أساسي على البنية التحتية لمسارات GameFi مثل منصات الألعاب وطبقة الألعاب 3، وأكثرها لفتًا للانتباه هو كازينو Pump.fun الذي اجتذب عددًا لا يحصى من الأشخاص منذ بداية العام وكازينو Not الشهير. وبيئة لعبة Telegram الصغيرة. ستحلل هذه المقالة بالتفصيل منطق الاستثمار الدفاعي الكامن وراء هذه الظواهر الاستثمارية وموقفنا من منطق الاستثمار هذا.
1. نظرة عامة على تمويل سوق GameFi
المصدر: InvestGame Weekly News Digest#35: استثمارات ألعاب Web3 في 2020-2024
بالنظر إلى حجم الاستثمار وعدد المشاريع في كل ربع من مجال GameFi من 2020 إلى 2024، على الرغم من أن Bitcoin تجاوزت 21- أعلى مستوى لهذا العام هذا العام، ولكن يبدو أن بيانات العام الماضي بطيئة ومتحفظة نسبيًا من حيث الحجم والكمية الإجمالية. وبالمقارنة مع الربع الرابع من عام 2021، والذي كان أيضًا عند نفس المستوى المرتفع السابق، كان إجمالي المشاريع الاستثمارية مرتفعًا 83 بمبلغ إجمالي قدره 1,591 مليون دولار، ومتوسط مبلغ الاستثمار لكل مشروع 19.2 مليون دولار. وفي الربع الأول من هذا العام، والذي تجاوز الرقم القياسي السابق، كان هناك ما مجموعه 48 مشروعًا، باستثمارات تراكمية قدرها 221 مليون دولار، وبلغ متوسط الاستثمار لكل مشروع 4.6 مليون دولار، بانخفاض قدره 76٪ على أساس سنوي. انطلاقا من المبلغ، يظهر السلوك الاستثماري العام موقفا دفاعيا متحفظا.
2.1 الظاهرة 1: تطورت منصة اللعبة من منصة خالصة إلى قناة جديدة
< em>"تمت إزالة Game Infra، وقد تطورت قدرتها القوية على البقاء ودورة حياتها الطويلة تدريجيًا لتصبح قناة لجذب مستخدمين جدد، ولهذا السبب تحظى بشعبية كبيرة لدى أصحاب رأس المال الاستثماري. "
في عام 2023.6- من بين 34 مشروعًا متعلقًا بـ GameFi حصلت على أكثر من 10 ملايين دولار في أغسطس 2024، 9 منها عبارة عن منصات ألعاب و4 ألعاب L3، من BSC إلى Solona، ومن Base إلى Polygon، وحتى ظهرت منصات الألعاب الصغيرة والكبيرة ذاتية الصنع في كل مكان في كل مكان. على الرغم من انخفاض إجمالي مبلغ التمويل بشكل كبير، إلا أن 38% من المشاريع الاستثمارية ذات القيمة العالية لا تزال تركز على مشاريع البقاء ذات قابلية البقاء القوية ودورات الحياة الطويلة مثل لعبة Infra. المنصة عبارة عن رواية لن تزيفها الاتجاهات، وهي أيضًا خيار استثماري دفاعي يبقى في السوق بمخاطر منخفضة.
المصدر: PANTERA
بالإضافة إلى ذلك، بالنسبة لبيئة اللعبة الرئيسية، توجد علامات تجارية مشهورة مثل Pantera أكثر من صندوق يحمل رمز Ton البيئي، والذي يستثمر بكثافة في أفضل منصة ألعاب، كما أن Ronin هو أيضًا الخيار الأول الثانوي للعديد من صناديق رأس المال الاستثماري. قد يُعزى السبب وراء شعبية نظام Ton البيئي ونظام Ronin البيئي لدى أصحاب رأس المال الاستثماري إلى التطور التدريجي لدور المنصة. هناك ما يقرب من مليار مستخدم على Telegram ينجذب المستخدمون الجدد لـ Web3 إلى الألعاب الصغيرة مثل Not وCatizen وHamster (30 مليونًا من غير المستخدمين، و20 مليونًا من مستخدمي Catizen، ومليون مستخدم مدفوع الأجر، و0.3 مليار مستخدم من مستخدمي Hamster)، أو حركة المرور البيئية. على الطن، جلبت مجموعات المستخدمين الجديدة التي تتدفق إلى البورصة بعد إدراج العملة دماء جديدة إلى عالم العملات المشفرة بأكمله. أعلنت Ton عن أكثر من 100 مليون دولار أمريكي في شكل حوافز بيئية ومجموعات مكافآت متعددة للدوري منذ مارس من هذا العام، لكن البيانات اللاحقة على السلسلة تظهر أن $Ton's TVL لا يبدو أنها زادت بشكل كبير مع اندلاع الألعاب المصغرة، والمزيد المستخدمين بشكل رئيسي من خلال أنشطة إعادة الشحن المسبق للبورصة، يتم تحويلها مباشرة إلى البورصة. في Telegram، تبلغ أقل تكلفة لتكلفة النقرة (CPC) 0.015 دولارًا أمريكيًا فقط، في حين أن متوسط تكلفة الصرف لحساب جديد أو اكتساب العملاء هو 5-10 دولارات أمريكية، وتكلفة اكتساب العميل لكل مستخدم يدفع أكثر من 200 دولار أمريكي. متوسط 350 دولارا. تكلفة اكتساب العملاء وتكلفة التحويل على الطن أقل بكثير من البورصة نفسها. وهذا يؤكد أيضًا سبب تدافع البورصات الآن لإدراج العديد من الرموز المميزة للعبة Ton وmemecoins.
أما بالنسبة لقاعدة المستخدمين المتراكمة الخاصة بـ Ronin، فهناك العديد من فرص اكتساب العملاء للألعاب الفردية للعثور على مستخدمين بمفردهم. ويمكن أيضًا ملاحظة أن الألعاب ذات الجودة الجيدة مثل Tatsumeeko قد تم ترحيلها تدريجيًا إلى سلسلة Ronin. يبدو أن زيادة المستخدم وقدرات الجذب الجديدة التي يمكن أن توفرها منصات الألعاب أصبحت زاوية مفضلة جديدة.
2.2الظواهر 2: المشاريع قصيرة الأجل تهيمن على السوق وتصبح المفضلة الجديدة، ولكن قدرات الاحتفاظ بالمستخدمين مشكوك فيها< /strong>
"في السوق الثانوية التي تعاني من ضعف السيولة، تظهر دولاب الموازنة وتأثيرات جني الأموال يتم إخصاء العديد من الألعاب بالقوة بشكل مباشر ومستدام، وقد أصبحت اللعبة لعبة لمرة واحدة في البيئة الدورية السيئة الحالية، وهذه المشاريع قصيرة المدى أقرب إلى خيارات الاستثمار الدفاعية لرأس المال الاستثماري، ولكن ما إذا كانت القدرة على الاحتفاظ بها على المدى الطويل. "يستحق المستخدمون تفاؤل وتوقعات أصحاب رأس المال الاستثماري، وما زلنا متشككين "
المصدر: PANTERA< /em>
لقد انخفض عدد المستخدمين النشطين منذ إطلاق الرمز المميز. تم إسقاط TGE من الأولي من 500000 إلى 200000 إلى 30000 أكثر استقرارًا بعد 5 أيام. وصل معدل رفض المستخدم إلى 94%. إذا تم استخدام بيانات المستخدم كمرجع، فهو في الواقع مشروع قصير المدى يستحق هذا الاسم. تم إدراج Dogs وHamster Kombat وCatizen مؤخرًا في Binance. لماذا تحظى هذه المشاريع القصيرة الأجل المتداولة بالكامل بالتفضيل الكبير من قبل السوق وشركات رأس المال الاستثماري؟
المصدر: Starli
اربح المال عن طريق لعب ألعاب من P2E الماضية، وإعدادات بسيطة لمستوى اللعبة، ووضع الشطرنج التلقائي، بدءًا من زراعة الخضروات وقطع الأشجار في Pixel لكسب العملات المعدنية، وحتى النقر لكسب المال الشهير في Not، تعمل هذه المشاريع التي تحمل عنوان GameFi على تبسيط اللعبة تدريجيًا أو حتى التخلص منها. عندما يدفع السوق بسعادة، هل يرجع ذلك إلى أن الناس أصبحوا أكثر قبولا أم أنهم أصبحوا متهورين وغير صبورين؟ اقبل أنه نظرًا لأن جوهر معظم GameFi هو منجم يستخدم التفاعل بدلاً من آلات التعدين لتشغيل العقد، فليست هناك حاجة إلى خطوات اللعبة المعقدة وتكاليف النمذجة، فمن الأفضل استخدام جميع التكاليف اللازمة أصلاً لتطوير اللعبة مثل مصنع التعدين بونزي، فإن الكعكة الأولية لها حلاوة لكلا الجانبين.
لا يختلف هذا النموذج الاقتصادي عن نموذج حذافة GameFi السابق، فهو مفتوح لمرة واحدة للتداول الكامل، ويوجد لا يوجد استثمار في التكلفة الأولية، ويمكن للمستخدمين التراجع بمجرد حصولهم على رموز الإسقاط الجوي، ولم يعد أصحاب رأس المال الاستثماري مضطرين للقلق بشأن إغلاق مراكزهم لمدة عامين أو ثلاثة أعوام. لقد تم إخصاؤها مباشرة من نموذج لعبة التعدين المستدام إلى إصدار قصير المدى أكثر تشابهًا مع التداول الكامل لعملة الميم كوين. بالإضافة إلى ذلك، تمامًا مثل منصة القيمة المضافة الجديدة، جذبت آلية لعبة تحقيق الدخل البسيطة مستخدمين جدد لـ Web2 للمشاركة في Web3، وتم نقل المستخدمين الجدد الذين تلقوا عمليات إسقاط جوي وصرفوا أموالهم إلى البورصة. قد تكون حركة مرور المستخدم التي يتم جلبها إلى النظام البيئي والتبادلات سببًا آخر وراء تفاؤل أصحاب رأس المال الاستثماري بشأن هذا النوع من المشاريع.
تتوافق طبيعة دورة دولاب الموازنة والمشاريع قصيرة المدى أكثر مع السوق الحالي، كما أن عوائد الاستثمار على المدى المتوسط والمتأخر مشكوك فيها< /p>
كانت ألعاب P2E (Play-To-Earn) تحتوي على دورة اقتصادية كاملة، وما إذا كان يمكن تشغيل دولاب الموازنة لهذه الدورة الاقتصادية يعتمد على ما إذا كان اللاعب يمكنه الحساب عائد استثمار مقبول (عائد على الاستثمار)، ROI = صافي الربح / صافي الإنفاق يتم وضعه في لعبة P2E، وهو الدخل المستقبلي المتوقع (قيمة المنجم المستخرج) / تكلفة NFT (تكلفة آلة التعدين)، لذلك في لعبة P2E، صيغة حساب دخل المشارك هي:
ROI = قيمة المكافآت المستقبلية/تكلفة الاستحواذ على NFT
مع تجاهل تكاليف الاستهلاك والكهرباء في الوقت الحالي، كلما زاد عائد الاستثمار المحسوب، زادت قوة الحوافز للاعبين. كيف نجعل عائد الاستثمار كبيرًا قدر الإمكان، دعونا نحلل الصيغة ونرى.
المصدر: Starli, IOSG Ventures
المسار 1: زيادة قيمة المكافآت المستقبلية
قيمة المكافآت المستقبلية = كمية المكافآت المستقبلية * سعر المكافآت المستقبلية
V=P*Q
قيمة الدخل المستقبلي = مقدار الدخل المستقبلي * سعر الدخل المستقبلي
عندما تزيد قيمة الدخل، إما أن يزيد مبلغ الدخل الذي تم الحصول عليه، أي أن المكافأة الرمزية تزيد أو يزيد سعر الدخل الذي تم الحصول عليه، أي يزيد سعر الرمز المميز.
بإدخاله في اقتصاد Web3، فإن إعدادات الإخراج لجميع الرموز المميزة هي في الأساس أقواس تظهر اتجاه التقارب، مثل دورة النصف الخاصة بـ Bitcoin . مع مرور الوقت، سيصبح إنتاج الرمز المميز أقل فأقل وستصبح صعوبة التعدين أعلى فأعلى. ربما يكون مبلغ الإيرادات من آلات التعدين الأكثر تكلفة والـ NFTs النادرة أعلى، ولكنه يضيف أيضًا تكاليف إضافية. لذلك، دون تغيير جودة آلة التعدين، ليس من المنطقي زيادة مقدار الإيرادات.
ما هو الأرجح هو أن سعر الدخل المستقبلي سيرتفع، أي أن سعر العملات المعدنية التي يستخرجها اللاعبون آخذ في الارتفاع بثبات. يوجد حجم شراء كافٍ في السوق الثانوية، ولن يكون هناك فائض في العرض، حيث تلتهم أوامر الشراء جميع أوامر البيع ولا يزال هناك اتجاه تصاعدي. بهذه الطريقة، يمكن توسيع الجزيئات الموجودة في عائد الاستثمار.
المسار 2: تقليل تكلفة NFT
p>عندما يصبح المقام في عائد الاستثمار أصغر ، سيصبح عائد الاستثمار أكبر بشكل طبيعي، وبالتالي تصبح تكاليف الاستحواذ على NFT كآلة تعدين أقل. إذا أصبح سعر NFT المتداول مع رموز المشروع أقل، فإما أن يصبح الطلب على NFT أصغر ويزداد العرض، أو ينخفض سعر الرمز المميز كوسيلة للتبادل ومعيار القياس، مما يتسبب في انخفاض سعر NFT خارجيًا.
يرجع انخفاض الطلب بشكل طبيعي إلى ضعف سمات كسب المال في اللعبة، ويبحث اللاعبون عن فرص في ألعاب أخرى ذات عائد استثمار أعلى. عند التسوية بعملات قانونية أخرى مثل Ethereum solona وما إلى ذلك، والتي تتأثر بالسوق، إذا انخفض سعر العملات السائدة، فمن المؤكد أن العملات البديلة لن تحقق نتائج جيدة. من وجهة النظر هذه، يجب أن تكون أسعار NFT وأسعار الرمز المميز مرتبطة بشكل إيجابي. ولذلك، فإن الزيادة في البسط والنقصان في المقام لا يمكن أن تتعايش في نفس الوقت، وتكون الزيادة أو النقصان متزامنة، بل وتتضمن نسبة معينة من قوة التفاعل.
وهذا يعني أيضًا أن الطريقة الأكثر ترجيحًا لتحقيق عائد استثمار أكبر هي زيادة سعر العملة للعوائد المتوقعة، وسترتفع NFT في نفس الوقت ولكن إذا كانت الزيادة أقل من أو تساوي الزيادة في سعر العملة، فيمكن أن يحافظ عائد الاستثمار على الاستقرار أو يرتفع ببطء، مما يحفز اللاعبين باستمرار. في هذه الحالة، أموال Pond الجديدة هي قوى خارجية وزيادات جديدة، والتي تعمل كمكبرات صوت. فقط في السوق الصاعدة، عندما يرتفع سعر العملة، يمكن بدء دولاب الموازنة لألعاب P2E. عندما يظل عائد الاستثمار مستقرًا أو حتى يرتفع ببطء، سيستمر اللاعبون في إعادة استثمار الأموال التي يكسبونها، وتتجاوز كرة الثلج عمليات السحب.
المصدر: Starli, IOSG Ventures
المصدر: Starli, IOSG Ventures
بالنظر إلى الألعاب في هذه الدورة، يبدو أن معظمها مرت بفترة قصيرة من الخوف من السوق قبل الاتصال بالإنترنت، بعد ذلك، هبطت لعبة FG إلى القاع بين عشية وضحاها. وتم تغيير جميع الرموز المميزة التي تم فتحها من خلال عمليات الإنزال الجوي بالكامل لضغط البيع، وسحب الأموال ثم البحث عن العملة التالية. لا يوجد عائد على الاستثمار للمتابعة، ولا إعادة استثمار أو تداول للأموال، ويتعين على مستثمري الماس أن يتحملوا جميع المخاطر قصيرة المدى. P2E أقل شعبية، في حين أن P2A أصبحت شائعة بهدوء. يبدو أن هذا العنوان يصنف اللعبة على أنها يمكن التخلص منها. الغرض من جمع الأموال هو فقط بيع التوزيع الجوي وسحب الأموال عندما تكون البورصة في السوق، بدلاً من الاستمرار في البحث عن فرص لكسب المال في هذا النظام البيئي للعبة. على الرغم من اختلاف الأوقات، إلا أن سلوك بيع العملات هو نفسه، ولكن في ظل السوق الثانوية الضعيفة اليوم وموت العملات البديلة، لا يمكن لسعر العملات الثانوية أن يطير بدون صناع سوق أقوياء لحماية السوق، فإن دولاب الموازنة للعديد من الألعاب و تم إخصاء تأثير جني الأموال قسراً بشكل مباشر، من الحلقة إلى المدى القصير، وأصبحت اللعبة المستدامة لعبة لمرة واحدة. إن النظر إلى أداء Catizen وHamster بعد TGE من هذا المنظور يثبت أيضًا أن النموذج الاقتصادي يعتمد على التصميم قصير المدى، وليست هناك حاجة لتشغيل دولاب الموازنة في الخلف وليس هناك حاجة لسحب السوق. بالنسبة لمثل هذه المشاريع، لا تزال لدينا شكوك حول ما إذا كان التمويل الرمزي في المرحلة المتوسطة إلى المتأخرة يمثل صفقة ذات عوائد كبيرة.
تتطلب دورة دولاب الموازنة نموذجًا اقتصاديًا أكثر دقة واستثمارًا في التكلفة، ولكن على المدى القصير لا يلزم سوى توقع الإنزال الجوي، لأن يتم تحقيق المهمة بعد المعهد، ويمكن بالفعل إخصاء النموذج الاقتصادي اللاحق. توقعات الإسقاط الجوي هي جني الأموال من فرق السيولة بين الأسواق الأولية والثانوية. يمكننا أن نفهم هذه المشاريع قصيرة الأجل كشكل آخر من أشكال الودائع الثابتة حتى يتم إعادة استثمارها في الاقتصاد، حيث يستثمر اللاعبون تكلفة وتدفق NFT أو بطاقات المرور كأصل، مما يمنحهم تكلفة الوقت للاحتفاظ بالأموال يتم إصدار العملات وإدراجها في البورصة لكسب أرباح الإسقاط الجوي ومغادرة السوق.
لا يتطلب مثل هذا المشروع وقتًا تشغيلًا عبر الدورات ودورات اقتصادية غير مؤكدة، ولا يعتمد بشكل كامل على بيئة السوق ومعنويات FOMO . تسمح دورة الحياة القصيرة والرائعة ونموذج فتح الدورة الكاملة لأصحاب رأس المال الاستثماري بعدم القلق بشأن إغلاق الأوضاع والحصول على وقت خروج أسرع. وفي البيئة الدورية الحالية غير المواتية، فإن هذه المشاريع قصيرة الأجل أقرب إلى خيارات الاستثمار الدفاعية المتمثلة في تجنب المخاطرة بالنسبة لشركات رأس المال الاستثماري.
قدرة المستخدم على الاحتفاظ على المدى الطويل مشكوك فيها
سواء كان الأمر كذلك لا، لقد جلبت Catizen أو Both Hamsters and Dogs موجة كبيرة من نمو المستخدمين الجدد إلى منصات التداول مثل Binance. ما هو عدد المستخدمين على المدى الطويل الذين يبقون فعليًا في النظام البيئي أو في البورصة؟ ما إذا كانت قيمة المستخدم الجديد تتوافق مع توقعات واستثمارات شركات رأس المال المغامر.
المصدر: IOSG Ventures
دعونا نلقي نظرة على Catizen، مثل Ton واحدة من الألعاب المصغرة الأكثر شعبية في النظام البيئي، استغرق الأمر يومًا واحدًا فقط لينخفض عدد المستخدمين النشطين من 640.000 إلى 70.000 قبل إصدار العملة، وكانت بيانات الاحتفاظ بالمستخدمين اللاحقة أكثر بطئًا. من وجهة نظر المستخدمين على المدى الطويل، حتى لو لم يكن هناك تغيير في محتوى اللعبة، فإن ما يصل إلى 90٪ أو أكثر من المستخدمين استقالوا فورًا بعد توقع توقف الإسقاط الجوي، وسيبقى حوالي 30 ألف شخص فقط في النهاية. هل هذا النوع من نسبة الاحتفاظ بالمستخدمين يلبي توقعات المستثمرين ويحقق الغرض من جذب مستخدمين جدد؟ حتى إذا تحول المستخدمون الذين تلقوا عمليات الإنزال الجوي إلى منصات التبادل، الأمر الذي سيؤدي إلى موجة من النمو الفوري للمستخدمين، فهل سيتخلى هؤلاء المستخدمون عن Catizen بعد بيع عمليات الإنزال الجوي وتحقيق الأموال؟ عندما يتحول المنتج نفسه إلى حملة فيروسية، وهو مشروع قصير المدى بهدف جذب مستخدمين جدد، حتى لو كان يجلب موجة من الزيادة إلى النظام البيئي على المدى القصير، فهل سيتمكن المستخدمون الذين استقروا حقًا من تلبية توقعات النظام البيئي والتبادل وتكون جديرة بالمال. ماذا عن الاستثمار؟ لا تزال لدينا شكوكنا.
2.3 الظواهر 3: أفضل كازينوهات رأس المال الاستثماري تحقق ربحًا، لكن هل تفتقر إلى توقعات إصدار العملة وتحقيق القيمة
"ترتبط مشاريع البنية التحتية والمعاملات الثانوية ارتباطًا وثيقًا بالسوق الكلي عندما يكون اتجاه السوق قويًا، تكون الأموال أكثر استعدادًا لذلك البقاء في السوق لتناول مختلف النقاط الساخنة في بيئة لا توجد فيها رغبة قوية في الشراء والبيع في السوق الثانوية، أصبح الاعتماد على الكازينوهات وPVP الخاص بـ Pump.fun لكسب المال من معدلات الرمي والقتل أكثر أمانًا وأمانًا. خيار دفاعي متحفظ لشركات رأس المال الاستثماري، ولكن من أين سيأتي العملاء؟ تفتقر المنصات والأدوات إلى التوقعات بشأن إصدار العملة، كما أن الاستثمار في مشاريع GameFI يستحق الاهتمام أيضًا."
بدأت العديد من مشاريع الكازينو في الظهور، وهو ما يمثل 15% من التمويل عالي القيمة المتعلق بـ GameFi في عام 2024. يبدو أنه في عالم العملات المشفرة سريع الخطى، حيث يمكن قبول الميمات وpump.fun بشكل معقول من قبل الجميع، لم تعد الألعاب بحاجة إلى أن تكون ضمنية كما كانت من قبل.
Monkey Tilt، بقيادة Polychain Capital في 12 فبراير من هذا العام، بمشاركة Hack VC وFolius Ventures وآخرين، توفر للجميع فرصة مفيدة مجموعة من مواقع المقامرة والكازينوهات على الإنترنت المعتمدة من قبل الصناديق الكبيرة. يعتبر Myprize، وهو كازينو عبر الإنترنت أعلن في 24 مارس أن Dragonfly Capital قاد الاستثمار وشاركت a16z وغيرها من شركات رأس المال الاستثماري الكبرى في استثمار إجمالي قدره 13 مليون دولار، أكثر جرأة. تتميز طريقة اللعب على الصفحة الرئيسية بشكل علني بالتعامل مع بطاقات الموزع عبر الإنترنت وخيارات البث المباشر.
متى السوق الصدمة الباردة غير مؤكدة، والانتخابات العامة لم تُحسم بعد، ويستمر التأخير في تخفيضات أسعار الفائدة الأمريكية في استهلاك توقعات السوق في مثل هذا الوقت العصيب، إلى جانب BOME (كتاب MEME) لهذا العام والعملات الإلهية الأخرى. ظهور مئات الآلاف من العملات المعدنية، أثارت طبيعة المقامرة لدى الناس بشكل كبير، وتدفق المزيد من الأموال إلى السلسلة والمضخة. من الممتع العثور على ما يسمى بـ "الكلب الذهبي" التالي. انظر إلى الوقت الذي ظهر فيه Pump.fun، وكان أيضًا خلال فترة الصدمة المستمرة بعد انسحاب سولونا.
ما هو أكبر كازينو في Web3؟ قد يكون لدى الكثير من الناس بالفعل الإجابة على هذا السؤال. هناك عقود دائمة ذات رافعة مالية تبلغ 125X في أفضل البورصات مثل Binance وOKX، و200X أو حتى 300X في البورصات الصغيرة. بالمقارنة مع الحد الأقصى للتقلب اليومي للأسهم A بنسبة 10% والتقلب اليومي لـ GEM بنسبة 20%، فإن الرموز المميزة ذات T+0 وبدون حد للسعر يتم فرضها برافعة مالية 100 مرة، أي أنها لا تستغرق سوى أقل من 1% من تقلب أسعار العملة مما يجعلك تخسر كل المبلغ الأصلي للطلب.
يمكن المشاركة في العقود الخاصة بارتفاع أو انخفاض أسعار العملات على شكل عقود طويلة أو قصيرة جدًا. العقود محددة المدة هي مجرد حجم الفترة بين الدخول والخروج من الرهان يمكن تخصيصها من 5 مرات إلى 300 ضعف الاحتمالات. تجني البورصة الكثير من المال عن طريق فرض رسوم فتح الطلب، ورسوم الاحتفاظ بالصفقات، ورسوم التصفية القسرية، وما إلى ذلك. المنطق هو نفسه عادةً ما تربح الكازينوهات معدل الربح أو القتل عندما تكون هي المصرفي.
إذا كان مشروع البنية التحتية والمعاملات الثانوية مرتبطين ارتباطًا وثيقًا ببيئة السوق الكلية، عندما تكون البيئة العامة واضحة والسوق آخذ في الارتفاع ، الصناديق أكثر استعدادًا للبقاء في كسب الزيادات الكبيرة في مختلف النقاط الساخنة في السوق، مع عوائد كبيرة وعوامل مخاطرة أقل. في السوق المتقلبة الحالية، يبدو أن الأموال تتدفق إلى الكازينوهات وPVP، وذلك باستخدام الرافعة المالية العالية لكسب الأرباح التي لا يمكن الوصول إليها في الوقت الحالي. وتعمل الروافع المالية المرتفعة على تضخيم الزيادات، كما تؤدي بطبيعة الحال إلى تضخيم الخسائر. والآن بعد أن بدأت السوق تقفز ذهاباً وإياباً، فقد تكون الهوامش التي تكتسبها البورصات والمنصات أكثر موضوعية مما كانت عليه عندما كانت السوق أحادية الجانب.
في الوقت الذي يكون فيه السوق متقلبًا وتتزايد عادات المقامرة لدى المستخدمين، يبدو أن الأموال والحماس يتدفقان إلى الكازينوهات وPVP. أصبحت الأرباح المكتسبة من الكازينوهات ومنتجات الأدوات بمثابة دخل مدفوع بالطلب ومتزايد ومستقر، وهو ما يتوافق أيضًا مع منطق الاستثمار الدفاعي لكسب الأرباح. ومع ذلك، هناك أيضًا بعض المشكلات المتعلقة بالإيرادات التي تحققها الكازينوهات أو المنصات.
بالنسبة لمشاريع المنصات مثل Pump، حتى لو أصبحت منصة استثنائية وتجني الكثير من المال من المعاملات، فإنها لا تزال تفتقر إلى التوقعات بشأن إصدار العملة. سواء كان ذلك من منظور الرمز المميز نفسه، أو ضرورة الرمز المميز وعمليته داخل النظام البيئي، أو من منظور تنظيمي، طالما لم يتم إصدار الرمز المميز، فلن تكون هناك انتهاكات للتوريق ستستهدفها هيئة الأوراق المالية والبورصات . تفتقر الكازينوهات أو المنصات المماثلة إلى التوقعات الحقيقية لإصدار العملات.
من ناحية أخرى، وفي ظل فرضية عدم وجود توقع لإصدار العملة، فإن ضخ الأموال ومنطق الكازينو أكثر ملاءمة أثناء التقلبات الجانبية ولا يمكن التنبؤ بالنقاط الساخنة المستقبلية. تعتمد أموال الضخ على شعبية ونشاط الميمات أو المقامرة على السلسلة، وهي أداة وسيطة لتلبية الطلب وليس الطلب نفسه، فهي تفتقر إلى القيمة التي تعتمد حقًا على نفسها. يمكننا أيضًا أن نرى سلوك Pump.fun الأخير في بيع Sol على نطاق واسع مقابل النقود (اعتبارًا من 29 سبتمبر، تم بيع رموز Solana بقيمة حوالي 60 مليون دولار أمريكي، وهو ما يمثل حوالي نصف إجمالي دخلها). الافتقار إلى التوقعات وقيمة إصدار العملة، وفي حالة الاستيلاء، اعتمدت Pump.fun على طفرة $SOL وفي الوقت نفسه تسببت في ضغوط بيع كبيرة في السوق.
على الرغم من أن Pump.fun ستجلب بلا شك العديد من التأثيرات الإيجابية على نظام Solana البيئي بأكمله، مثل زيادة نشاط المعاملات، إلا أنها جذبت الصيف. مستخدمون جدد لنظام Solana البيئي، مع الطلب والشراء المستقر لـ $SOL، نظرًا للقوة الشرائية لـ $SOL بعد زيادة الأسعار، تطور لاعبو meme تدريجيًا إلى مستخدمين على المدى الطويل وداعمين بيئيين لـ $SOL، مما يعزز ازدهار النظام البيئي بأكمله وأقساط القيادة وما إلى ذلك. لكن المشكلة موجودة أيضًا، حيث يتم أخذ شيء ما من الناس وبيعه لهم، مع فرض رسوم بقيمة SOL بقيمة دولار أمريكي وإلقاء أمر البيع هذا في السوق. كلما كان إجمالي مبلغ المبيعات أقرب إلى إجمالي الإيرادات، كان تأثير Pump.fun أكثر حيادية واستقرارًا على سعر solana، وربما يكون هناك علاوة سلبية (أوامر البيع فقط ولكن لا توجد أوامر شراء). عندما تكون في مرحلة نمو الارتفاع، يكون لـ Pump.fun تأثير إيجابي قوي جدًا على بيئة Solana، وقد تظهر نموًا هندسيًا، ولكن عندما تنضج بدرجة كافية وتكون في مرحلة الهضبة، يكون ضغط البيع ثابتًا نسبيًا (يتم استخدام ضغط البيع كدخل من الرسوم) مطروحًا منه التأثير الإيجابي الأصغر، قد يكون هناك ضغط بيع أكبر في هذا الوقت.
إذا أخذنا معًا، فإن أداء منصات المقامرة المماثلة سوف يتخلف بالتأكيد عن مشاريع GameFi ذات القيمة الحقيقية.
بالإضافة إلى ذلك، فإن معظم دخل استثمار رأس المال الاستثماري يكون على شكل أرباح، والخروج من الأسهم غير واقعي ويفتقر إلى منطق إصدار العملة المتوقع. ، لا يمكن إلا انتظار خروج الجولة التالية من عمليات الاندماج أو الاستحواذ، فدورة الخروج طويلة وصعبة.
3. ملخص:قد يكون أداء الكازينوهات والمنصات أقل من أداء GameFi، والمشاريع قصيرة المدى لقد أصبح الاحتفاظ بها أسوأ، واتخذت موقفًا حذرًا تجاه الاستثمارات الدفاعية السابقة
بغض النظر عما إذا كان الأمر يتعلق بجذب المستخدمين المتراكمين إلى ألعاب جديدة، أو الاعتماد على قاعدة المستخدمين لتحويل زيادات مستخدم Web3 الجديدة، يبدو أن إحدى الوظائف الرئيسية واتجاهات القيمة لمنصة اللعبة قد تطورت إلى لعبة جديدة قناة. لكن بالنسبة للمشاريع التي تعتمد على مثل هذه المنصات لتعتمد على مشاريع قصيرة المدى لتحويل المستخدمين إلى قيمة حقيقية، يبدو أن معدل الاحتفاظ بالمستخدمين على المدى الطويل لم يتم إثباته بالوقت والبيانات. في ظل غياب توقعات إصدار العملات والحصول على القيمة، يبدو أن أداء منصة المقامرة أقل من أداء GameFi، التي لديها قيمة حقيقية وPMF، في السوق الصاعدة.
لا نزال حذرين بشأن الاستثمارات الدفاعية في السوق في الماضي، ونحن أكثر حرصًا على العثور على تلك التي لم تصل بعد إلى مستوى نظرًا للإجماع في هذه المرحلة على منتجات Rentou والألعاب عالية الجودة، يمكن لهذه الألعاب تحويل عمليات الشراء المستقبلية إلى معدلات احتفاظ أعلى واستهلاك أعلى داخل اللعبة ونشاط على السلسلة نظرًا لجودتها. وهذا سوف يترجم في النهاية إلى قيمة أعلى للرمز المميز.
نفى موقع Pump.fun الذي يتخذ من سولانا مقراً له الشائعات حول إطلاق رمز مميز في المستقبل. ورفض المؤسس المشارك ألون كوهين مزاعم تسريبات توكنوميكس باعتبارها كاذبة، على الرغم من أن الوثائق تشير إلى إصدار مخطط لـ 420 مليون رمز مميز، مع 210 مليون رمز مميز للبيع العام من خلال المزادات الهولندية على البورصات المركزية.
Kikyoتستعد شركة مايكل سايلور، Strategy، لعملية شراء أخرى كبيرة لعملة البيتكوين، في استمرار لاستراتيجيتها التراكمية العدوانية. تمتلك الشركة أكثر من 471 ألف عملة بيتكوين، بقيمة 45 مليار دولار، وقد جمعت مليارات الدولارات من خلال عروض الأسهم لتمويل عمليات الاستحواذ.
Weatherlyنفى إيلون ماسك أي اهتمام بشراء تيك توك، على الرغم من تكهنات المسؤولين الصينيين حول شرائه لعملياتها في الولايات المتحدة في حالة فرض حظر عليها. كما اقترح الرئيس ترامب أن ماسك أو لاري إليسون من شركة أوراكل قد يستحوذان على المنصة من خلال صفقة مدعومة من الحكومة.
Catherineأنهت شركة Figure AI شراكتها مع شركة OpenAI بعد تطوير الذكاء الاصطناعي المتقدم الخاص بها للروبوتات الشبيهة بالبشر. وقد أبرمت الشركة صفقات كبرى، بما في ذلك صفقة مع شركة BMW، وتخطط للكشف عن إنجاز رائد في مجال الروبوتات قريبًا.
Anaisمن المقرر إغلاق مكب نفايات في ويلز، يُعتقد أنه يحتوي على قرص صلب يحتوي على 8000 بيتكوين.
Kikyoتحقق شركة OpenAI في مزاعم حول خرق بيانات يتعلق بـ 20 مليون حساب مستخدم، حيث قام أحد القراصنة ببيع بيانات اعتماد مسروقة. وعلى الرغم من عدم تأكيد الخرق، ينصح الخبراء المستخدمين بتحديث كلمات المرور وتمكين المصادقة متعددة العوامل لمزيد من الأمان.
Weatherlyأعلن رئيس جمهورية أفريقيا الوسطى فوستين أرشانج تواديرا عن العملة المعدنية الرسمية للبلاد، لكن أجهزة كشف التزييف العميق تشير إلى أن الفيديو قد يكون تم التلاعب به رقميًا.
Catherineاستخدمت عملية احتيال باستخدام تقنية الذكاء الاصطناعي لخداع شخصيات إيطالية بارزة ودفعها للتبرع بمبالغ كبيرة، حيث انتحل المحتالون شخصية وزير الدفاع غيدو كروسيتو. استهدفت عملية الاحتيال شخصيات بارزة، زاعمين أن الأموال مطلوبة للصحفيين الإيطاليين المحتجزين كرهائن، مما أدى إلى إجراء تحقيق من قبل الشرطة.
Anaisتواجه شركة DeepSeek، وهي شركة ناشئة صينية تعمل في مجال الذكاء الاصطناعي، زيادة في عدد الحسابات المزيفة على وسائل التواصل الاجتماعي والمواقع الإلكترونية التي تستغل شعبيتها. يخدع المحتالون المستخدمين برموز مشفرة مزيفة وأسهم طرح عام أولي ومحاولات تصيد، بينما تحذر الشركة الجمهور من البقاء في حالة تأهب.
Anaisعرض إيلون ماسك 97.4 مليار دولار لشراء شركة OpenAI وإحياء مهمتها في مجال البرمجيات مفتوحة المصدر التي تضع السلامة في المقام الأول، لكن سام ألتمان رفض العرض بسرعة، ورد بعرض قيمته 9.74 مليار دولار لشراء تويتر. فهل تحمي شركات التكنولوجيا العملاقة هذه رؤاها أم تخاطر بمستقبل شركاتها؟
Catherine