إسقاط عملة VC وحلم تكنولوجي رائع

المصدر: X, Rui@YeruiZhang

في الدورة من عام 2022 إلى النصف الأول من عام 2024، تأييد قوي لرأس المال الاستثماري + لقد أصبح نموذج "المجتمع" + العملة ذات الإصدار الأول للقيام بالأشياء هو الاتجاه السائد في السوق، فالعلاوة العالية جدًا للبورصات الطرفية على TGE تجعل تفضيلاتهم تحدد أن هذا هو المسار الأكثر منطقية. إن تركيز دورة السوق الهابطة على نموذج PVP يجعل إصدار المشاريع الكبيرة يمتص الدم من السوق بأكمله، بدءًا من APT إلى SUI إلى OP إلى ARB، جميعها وحوش مرعبة خرجت من هذا المسار. بالنسبة لهذه المشاريع، فإنها تكتسب دعاية قصيرة المدى عن طريق ضخ الأموال في المجتمع، وهذا نوع من الاعتماد على المسار، لذا فإن طريقة القيام بعلم البيئة هي إنفاق الأموال على المشاريع التي تأمل في جلب حركة المرور (لأنها تفتقر إلى القدرة المباشرة). للتواصل مع المجتمع/حركة المرور). لذلك، يمكننا أن نرى أنه في العامين الماضيين، اكتسبت بعض التطبيقات التي استثمرتها شركات رأس المال الاستثماري الشهيرة شعبية كافية في هذه الأنظمة البيئية.

في الأصل، سوف تتلاشى لعبة خداع الآخرين ببطء، وستكمل العملات البديلة تعديلاً على مستوى مظلم مثل دورة 18-20 عامًا. ومع ذلك، مع مرور صناديق الاستثمار المتداولة الفورية، عاد تأثير صنع الأموال في السوق، وتستمر هذه المشاريع في السعي وراء مناطق الراحة الخاصة بها، وسيستمر السوق في دفع الفاتورة. المثالان الأكثر إثارة للاهتمام هما Sei وPyth، ويجب ألا يتجاوز مدة عرض هذين المشروعين 6 أشهر بعد الاتصال بالإنترنت، مؤسسات استثمارية جيدة + قياس أداء قوي على المسار + تأثير airdrop = إطلاق أولي كبير + FDV أولي عالي للغاية. . لقد أصبح الأول مجنونًا بشحنات OTC بعد أن أصبح متصلاً بالإنترنت، ووصل الأخير إلى مستوى مرتفع جديد بعد هبوطه على Binance من OK. بشكل أساسي، يستمر السوق في تعزيز منطقه في ظل نموذج التقييم الأصلي، مما يؤدي إلى دفعهم إلى مستويات أعلى مما ينبغي.

وهكذا جاءت السوق الهابطة في شهر أبريل/نيسان، وفي الواقع، كانت السوق قد ظهرت عليها بالفعل علامات قبل أن تصبح السوق الهابطة آخر "مشروع على مستوى الملك" يتم طرحه عبر الإنترنت والحفاظ على قيمته السوقية. أصبح ZRO وZksync هما المتوقعان وضحية انهيار نموذج التقييم. لم يكن الأداء الافتتاحي سيئًا فحسب، بل تمت مواجهة عمليات الإنزال الجوي أيضًا. في الأساس، رأى فريق المشروع الاتجاه التنازلي لهذه اللعبة ولم يجرؤ على تقديم الكثير من عمليات الإنزال الجوي (أوامر الشراء في البورصة الطرفية محدودة). ونتيجة لذلك، تستمر ردود الفعل السلبية في التزايد، وتبدأ الحلقة المفرغة.

ما المشكلة؟ السببان الضحلان هما أنه مع ظهور MEME، لا يستطيع مستثمرو التجزئة التركيز على عملات رأس المال الاستثماري، ويتزايد عدد وتوقعات صيادي البيع على المكشوف، مما يتسبب في حصول الجميع على الحالة الأولية للعملات من خلال عمليات الإسقاط الجوي؛ لا أحد إذا اشتريت عند الافتتاح، فلن تحصل الأخبار الجيدة من جانب المشروع على ردود فعل من المشترين، وتصبح لعبة يتنافس فيها الجميع مع من يمكنه بيعها بشكل أسرع. لكن السبب الأساسي هو أن البورصة الطرفية وجدت أنها غير قادرة على اكتساب عدد كافٍ من المستخدمين الجدد من خلال المشاريع القوية المدعومة برأس المال الاستثماري + أنشطة الإسقاط الجوي واسعة النطاق. ولم يكن الوضع الحالي قادرًا على توفير حجم تداول كافٍ.

ونتيجة لذلك، كان أداء عدد قليل جدًا من مشاريع رأس المال الاستثماري جيدًا في المستوى الثاني من مايو إلى سبتمبر، ومع ذلك، مع فوز ترامب، اتخذت الأمور منعطفًا نحو الأفضل.

هناك نوعان من المشاريع التي يتم عرضها مرة أخرى هنا، النوع الأول هو مجموعات المشاريع التي لا تزال تستخدم المنطق التقليدي للقيام بالأشياء. لقد رأينا أن شركتي APT وSTX لا تزالان تكافحان على هذا المسار منذ نوفمبر، وقد بذلتا قصارى جهدهما لدفع الفوائد والاقتراب من الاتجاه السائد وإنفاق الكثير من الأموال لتحفيز النظام البيئي (يتصدر دخل TVL الخاص بـ APT السوق، و تمنح STX الكثير من الحوافز لـ BTC الجديدة)، إنها في الأساس دورة قياس أسعار الشراء وتقييم الشراء في سوق الأخبار التقليدية وارتفاع أسعار العملة، لكن لسوء الحظ لا يشتريها السوق. في الواقع، لا يعني ذلك أنهم لم يقوموا بعمل جيد، فقد كانت نفس الفكرة فعالة جدًا في بداية العام، ولكن الآن أصبحت النسخة خاطئة.

النوع الآخر هو حفلات المشاريع التي تجمع بين العمل وصناعة السوق. Sui وENA هم الممثلون من 1U إلى 5U، لا يعرف الجميع ما فعله Sui، لكن الزيادة تذكر الجميع بوجود. لا يزال Sui يفعل أشياء كثيرة. Ena هي علامة تجارية مشرقة تجذب البضائع عند أقل من 0.2، ثم تصدر مكافآت للربع الثاني. لقد حان السوق الصاعد، وزاد كل من معدل التمويل وسعر العملة، مما أدى إلى إنشاء Pendle YT-PT. نموذج تسعير النقاط زادت التوقعات للربع الثالث - زادت قيمة TVL - بدأت دورة ارتفاع أسعار العملات. قد تكون هذه هي النسخة السائدة الآن.

بالعودة إلى منظور المشاريع الجديدة، عندما تصبح قنوات إصدار العملة أكثر تنوعًا ولم تعد البورصات محطات مطلقة، تصبح النماذج العقلية للمستخدمين هي المحطة الجديدة. كيف تغزو عملية شراء بناء النماذج؟ أصبح شيئًا يجب على أطراف المشروع التفكير فيه. لا توجد إجابة موحدة لهذا السؤال حتى الآن، والحل الأكثر مباشرة هو بالطبع بناء مجتمع، ولكن هذا أمر صعب للغاية، ولم يتمكن من تحقيق ذلك سوى عدد قليل من المشاريع مثل Monad وBera وMegaeth. يتم تحقيق المزيد من التقدم من خلال أدوات الطرف الثالث مثل Kaito وEcho أو جولات KOL المباشرة، وهي تجسيد لاقتصاد الاهتمام، بينما تمنح Echo المستثمرين الأفراد الأمل في المشاركة المبكرة، وتستخدم جولة KOL المحتوى الأبسط والأكثر مباشرة إطعامها للمستثمرين الأفراد. لقد رأينا Megaeth يبني مجتمعًا قويًا للغاية من خلال جولة Megamafia+Echo، كما رأينا أيضًا Fogo، كمشروع دائرة أساسية (مؤسس Crocswap)، ينقل المزيد من الأسهم إلى جولة Echo، وعددًا كبيرًا من Pre TGE اختارت المشاريع الإنزال الجوي إلى ياب. قبل أن تكون هناك إجابة قياسية، يحاول الجميع.

من 21 إلى 23 عامًا، تعد التكنولوجيا هي القوة الإنتاجية الأساسية، وتأييد رأس المال الاستثماري القوي -التقنية الجيدة-الشرعية هو إجابة الإصدار (وهذا أيضًا هو اعتماد المسار المشتق من دورة السوق الصاعدة التي تبلغ 21 عامًا). ولكن الآن مع تغير اتجاه الرياح، تم تفكيك العلاقة بين التكنولوجيا والاهتمام، وأصبحت نسبة التكنولوجيا في النماذج العقلية للمستخدمين أقل وأقل (بالطبع، من منظور رأس المال الاستثماري، هذه مشكلة أخرى، وهذا يمكن أن سيتم كتابتها في مقال آخر) ، المنتج أعظم من التكنولوجيا، والمجتمع أكبر من التكنولوجيا، والمخاطر المبكرة أكبر من التكنولوجيا، وأصبح السرد الذي تقوده التكنولوجيا حلمًا رائعًا.

ولكن هل التكنولوجيا عديمة الفائدة حقًا؟ في الواقع، كانت التكنولوجيا دائمًا هي الشيء الأكثر أهمية في blockchain. تحدد التكنولوجيا اللامركزية، وتحدد اللامركزية أساس وجود صناعة blockchain. في التغييرات التي طرأت على النموذج العقلي من الدورة الأخيرة إلى هذه الدورة، تخلى السوق عن الابتكارات الدقيقة والترقيات التكنولوجية الصغيرة، وتخلى عن عملات رأس المال الاستثماري التي تتحدث فقط عن التكنولوجيا ولا تهتم بالسوق، لكنها لا تزال تتطلع إلى الأمام إلى الابتكار على المستوى الأساسي الذي جلبته التكنولوجيا. دائما لدينا أمل في التشفير.