ستكون عملية تحويل الصناديق إلى رموز هي اللحظة التالية في عالم صناديق الاستثمار المتداولة في التمويل

يعتقد نيك تشيرني، رئيس قسم الابتكار في شركة جانوس هندرسون للاستثمار، أن ترميز الأصول الحقيقية (RWAs) عبر تقنية البلوك تشين ليس مفهومًا مستقبليًا بعيدًا، بل هو واقعٌ ملموس. في عام ١٩٩٣، ظهر أول صندوق استثمار متداول في البورصة (ETF). في ذلك الوقت، استهجنه معظم المستثمرين في وول ستريت. مع هيمنة صناديق الاستثمار المشتركة وسيطرة الوسطاء، بدت فكرة توافد المستثمرين على "أداة" جديدة للاستثمار في المؤشرات بعيدة المنال. ومع ذلك، وبعد ثلاثين عامًا، أحدثت صناديق الاستثمار المتداولة ثورةً في الاستثمار العالمي. مع وجود أكثر من ١٥٠٠٠ صندوق استثمار متداول في البورصة حول العالم، تُدير أصولًا تزيد قيمتها عن ١٧ تريليون دولار، تدعم هذه الصناديق مدخرات التقاعد لعدد لا يُحصى من الناس، وأصبحت ركيزةً أساسيةً في الأسواق المالية. ما بدأ كتجربة أصبح الآن معيارًا في هذا المجال. اليوم، نقف على أعتاب ثورة أخرى ذات عواقب أبعد مدىً محتملة. ترميز الأصول الحقيقية على تقنية البلوك تشين ليس تجربةً فكريةً مستقبلية؛ إنه واقعٌ يحدث الآن. المفهوم الأساسي بسيط: تسجيل الأدوات المالية التقليدية - السندات والأسهم ومحافظ الائتمان وغيرها - رقميًا على سلسلة كتل عامة. هذا يجعلها قابلة للبرمجة والنقل والتحويل الفوري. بمعنى آخر، يمكن للمستثمر نقل سند خزانة أمريكي بسهولة إرسال بريد إلكتروني. في جانوس هندرسون، لم نقف مكتوفي الأيدي. في العام الماضي، عقدنا شراكة مع مزود البنية التحتية سنتريفوج لإطلاق صندوق سندات خزانة سائلة يُصدر مباشرة على السلسلة. في غضون أشهر، تجاوزت أصول الصندوق المُدارة 400 مليون دولار، مما جذب عددًا كبيرًا من المستثمرين الذين يسعون إلى نقل الاستثمارات التقليدية إلى السلسلة. بناءً على هذا النجاح، أطلقنا استراتيجيتنا الرائدة JAAA، والتي نمت بسرعة منذ ذلك الحين لتصل إلى 750 مليون دولار. لم يعد هذا الأمر نظريًا؛ تتدفق أموال المستثمرين الحقيقية عبر هذه القناة الجديدة. بالطبع، لا يزال التشكيك قائمًا في العديد من جوانب التمويل التقليدي، حيث يتركز الجدل حول التنظيم، والأنظمة القديمة الراسخة، أو نقص تبني المستثمرين. ولكن حتى قبل عقد من الزمان، ومع اتضاح التوجه نحو صناديق الاستثمار المتداولة، استمرت مخاوف مماثلة. كلما ظهر ابتكارٌ رائدٌ في مجال التمويل، غالبًا ما يكون التشكيك هو رد الفعل الأولي. والحقيقة هي أن التغيير لا يحدث من خلال تغييرات سلوكية تدريجية من قِبل المصالح الراسخة؛ بل غالبًا ما يتكشف ببطء، ثم ينفجر فجأةً وبشكلٍ كامل حتى لا يعود بإمكان عمالقة الصناعة تجاهل هذا الاضطراب. يتغير العالم من حولنا بهدوء، وما كان في السابق خياراتٍ متخصصة سيصبح في النهاية هو القاعدة. يختلف التوكينز عن أي محاولة سابقة للتحديث المالي لأنه ليس مجرد "حزمة" أو آلية توزيع جديدة؛ بل هو بنية تحتية جديدة كليًا. لقد تطورت البنية التحتية لأسواق رأس المال العالمية ببطء، وتخلفت طويلًا عن مواكبة العصر: فالتسويات، التي من المفترض أن تستغرق ثوانٍ، لا تزال تستغرق أيامًا؛ وتتراكم التكاليف بسبب طبقات الوسطاء؛ ويحتكر عدد قليل من المؤسسات الوصول إلى السوق. وهذا يُحبط المستثمرين والجهات المصدرة على حدٍ سواء. التوكينز هو الحل لهذه المشاكل. من خلال ربط الأصول بالسلسلة، يحصل المستثمرون على تسوية فورية، وشفافية غير مسبوقة، والقدرة على دمج منتجات الاستثمار في النظام المالي اللامركزي. وكما حفزت تكنولوجيا الهاتف المحمول نماذج أعمال جديدة كليًا وأعادت تشكيل سلوك المستهلك، ستعزز تقنية البلوك تشين نموذجًا ماليًا جديدًا كليًا. تمتد آثارها إلى ما هو أبعد من مجرد الكفاءة. يفتح الرمز المجال أمام نظام مالي أكثر شمولًا. تخيّل معلمة في جاكرتا تحتفظ بأصول مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في محفظتها الرقمية وتستخدمها كضمان للحصول على قرض لإطلاق شركتها الناشئة؛ أو عاملة في لندن قادرة على إرسال مدفوعات صغيرة بفوائد إلى عائلتها في ساو باولو دون أي عناء. يُمكّن الرمز المؤسسات المالية من خدمة أولئك الذين طال استبعادهم من النظام المالي التقليدي، مع تمكين العملاء الحاليين أيضًا من إحداث ثورة في كيفية تفاعلهم مع الأصول - مما يجعلها أكثر سهولة ومرونة وفائدة في هذا العصر الجديد من التمويل القابل للبرمجة. من خلال توفير البنية التحتية التقنية لإصدار وإدارة وتوزيع الأموال الرمزية، تُمكّننا تقنية سنترفيوج من طرح هذه المنتجات في السوق بسرعة وأمان. يُمكّن هذا التعاون عملاق إدارة الأصول العالمي، الذي يبلغ عمره 90 عامًا، بأصول مُدارة تبلغ قيمتها 450 مليار دولار، من تحقيق السرعة والشفافية والأمان والتوافقية التي لا توفرها إلا تقنية البلوك تشين. يُمثل هذا الإنجاز دليلًا قويًا على إعادة الهيكلة الوشيكة للنظام المالي العالمي. لم يعد السؤال المطروح هو مدى جدوى الترميز، ففعاليته لا تُنكر. التحدي الحقيقي يكمن في: هل يستطيع مديرو الأصول والجهات التنظيمية التحرك بسرعة لاغتنام هذه الفرصة التاريخية؟ أم سيشاهدون الوافدين الجدد يُنشئون نظامًا موازيًا يُلبي احتياجات المستثمرين العالميين بشكل أفضل؟ لم يعد بإمكان القطاع المالي التقليدي الانتظار حتى "يُسمح له" بالابتكار. ليس الذكاء الاصطناعي هو بطل هذه الثورة التكنولوجية المالية الرائدة، بل تقنية البلوك تشين. التكنولوجيا ناضجة، ومزاياها لا تُنكر، والزخم يتزايد بالفعل. تواجه المؤسسات المالية التقليدية خيارًا: إما أن تتبنى الترميز بنشاط وتُشكل المرحلة التالية من التمويل العالمي، أو أن تنأى بنفسها وتسمح للتغيير بالحدوث في غيابها.