strong>لكن هذا الوضع يتغير جذريًا. أصبح اتجاه الترميز للأصول المالية في العالم الحقيقي واضحًا بشكل متزايد. خاصة منذ هذا العام، تبنت بعض الشركات المالية العملاقة الراسخة مفهوم ترميز أصول العالم الحقيقي، بما في ذلك الأوراق المالية والأسهم وصناديق الاستثمار وتسويات الدفع والعقارات والسلع.
تتضمن عملية ترميز أصول RWA خطوات متعددة مثل شراء الأصول وإصدار الأصول الرقمية وحفظها وتوزيعها وتداولها، بالإضافة إلى خدمات الأصول والتحقق من البيانات.
ماذا حدث الآن؟
تستكشف المؤسسات المالية الكبرى الأدوات المالية الرمزية على blockchain، مما يدل على الثقة المتزايدة في الشبكات اللامركزية.
يستخدم عمالقة القطاع المالي التقليدي، بما في ذلك BlackRock وFidelity وBank of New York Mellon وJPMorgan Chase وGoldman Sachs وUBS وHSBC، بالفعل رموز Blockchain للمنطقة لمجموعة من أصول العالم الحقيقي.
بدأت هذه المؤسسات في ترميز الأصول ليس فقط للأغراض التشغيلية والمدخرات مثل إعادة الشراء وإدارة الضمانات، ولكنها تعمل الآن على دمج المنتجات المرمزة مع قاعدة عملائها الخاصة المشترين.
لقد قام JP Morgan بالفعل بتطوير صناديق رمزية، وقد نشهد قريبًا تطوير أدوات أكثر تنظيماً، بما في ذلك من مصادر الإيرادات الجديدة مثل الأصول الائتمانية الخاصة.
أشار HSBC إلى أنه يخطط لإطلاق خدمات حفظ الأصول الرقمية للعملاء من المؤسسات، مع التركيز على الأوراق المالية الرمزية الصادرة على منصات خارجية، مثل القطاع الخاص و/أو السندات الرمزية المتوافقة مع blockchain العامة أو المنتجات المهيكلة الرمزية.
هذا الاتجاه المتزايد لصالح الترميز مدعوم أيضًا من قبل الحكومات في جميع أنحاء العالم. ويتم ذلك من خلال إصلاح اللوائح لاستيعاب ترميز الأصول الحقيقية بشكل أفضل. ففي آسيا، على سبيل المثال، تعمل الحكومات وصناع السياسات مثل هونج كونج وتايلاند بنشاط على تكييف استخدامها في أصول العالم الحقيقي، سعياً إلى إطلاق العنان لمصادر إيرادات جديدة وخفض التكاليف. وقال المنظمون في اليابان والمملكة المتحدة وسويسرا أيضًا إنهم سيختبرون ترميز الدخل الثابت والعملات الأجنبية ومنتجات إدارة الأصول.
ما الذي قد يجلبه تحويل RWA إلى رموز مميزة؟
يُنظر إلى الترميز، الذي قوبل بالتشكيك في السابق، على أنه خيار قابل للتطبيق للحكومات والمؤسسات المالية حول العالم. لقد أصبحوا الآن أكثر وعيًا بفوائد الترميز، بما في ذلك القدرة على تشغيل العمليات على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع وتوفير البيانات على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.
مع blockchain، يمكن نقل الرموز مباشرة (في غضون دقائق) بين الأطراف دون الحاجة إلى وسطاء (المقاصة والتسوية والحضانة)، وبالتالي تقليل تكاليف المعاملات وزيادة سيولة الأصول في أسواق الائتمان.
نظرًا لأن الأصول المرمزة يتم تسجيلها على blockchain، فإن هذا يوفر سجل ملكية مرمزًا شفافًا وغير قابل للتغيير، مما سيؤدي أيضًا إلى تعزيز الأمان ودعم حلول الهوية ذات السيادة الذاتية و تعزيز خصوصية البيانات.
توفر تقنية Blockchain تسوية فورية للمعاملات ودرجة أعلى من الأتمتة (عبر التعليمات البرمجية المضمنة التي يتم تنشيطها فقط عند استيفاء شروط معينة)، مع كفاءة هزيلة، ويحل النموذج محل التكرار والتكرار. يحمي البيانات مع تسهيل الإجراءات الآلية بما في ذلك التدقيق والامتثال لتقليل مخاطر الطرف المقابل.
يمكن أن يؤدي الترميز أيضًا إلى تحويل هذه الأصول (التي كانت تعاني تاريخيًا من عوائق استثمار عالية) إلى أجزاء، مما يجعلها في متناول العديد من الأشخاص عبر الحدود. الوصول الديمقراطي إلى الأصول التي لا يمكن الوصول إليها. ومن خلال تقليل الحواجز أمام الدخول، سيتمكن العديد من الأشخاص الذين ليس لديهم حسابات مصرفية حاليًا من الاستثمار.
الترميزحالات استخدام RWA المختلفة
الأصول الماليةيسمح ترميز الأصول المالية مثل السندات والأسهم والأسهم بتجزئة هذه الأصول. ونتيجة لذلك، زاد تعرضهم للمستثمرين في جميع أنحاء العالم بشكل ملحوظ.
وتشمل المزايا الأخرى التداول الجزئي لهذه الأصول، مما يؤدي إلى مجمعات سيولة أكبر ومجموعة أوسع من المستثمرين. يمكن تداول الرموز على شبكة لا مركزية، وهي أرخص وأسرع وأكثر أمانًا من الطرق التقليدية لتبادل الأصول. بالإضافة إلى ذلك، تتيح حالات استخدام الترميز للأصول المالية المعالجة الفعالة للإصدارات اليومية، وزيادة السيولة الثانوية من خلال المزيد من المستثمرين، وخفض التكاليف.
صناديق الاستثمارنشهد أيضًا اهتمامًا متزايدًا من صناديق الأسهم الخاصة وصناديق الخزانة. قد يتم تطبيق حالات استخدام الرمز المميز للأموال عبر سلسلة القيمة بأكملها وتدعم دورة الحياة الكاملة للاستثمارات المتنوعة. من الممكن تحسين تنويع المحفظة وانخفاض تكاليف المعاملات.
قد يستفيد مديرو الصناديق من قدر أكبر من المرونة والتحكم في تخصيص الأصول. وقد تحقق تحسينات في الكفاءة التشغيلية، مما يسمح بوصول أسهل للمستثمرين ذوي الانتشار العالمي من خلال التنويع.
تخفيض حواجز الدخول، واكتشاف أفضل للأسعار، وتحسين السيولة، وخفض تكاليف الإصدار والخدمة من خلال الرقمنة.
تسهل عملية الترميز أيضًا تتبع المستثمرين وخدمتهم، وتسمح بالامتثال المدمج، والمعاملات شبه الفورية ومنخفضة التكلفة عبر عمليات نقل العقود الذكية والمستوطنات.
تسوية الدفع يمكن مزامنة تسوية التسليم إلى الدفع (DvP) للمعاملات القائمة على الرمز المميز في الأوراق المالية أو الأصول المالية الأخرى تلقائيًا من خلال استخدام العقود الذكية التي تتم دون الحاجة إلى وسطاء مثل CSD. يمكن أن يحقق هذا عددًا من الفوائد المهمة، بما في ذلك التسوية في الوقت الفعلي وخفض التكاليف. العقارات لقد كان ترميز الأصول العقارية تقليديًا معقدًا وبطيئًا. يتضمن الترميز تحويل الملكية إلى رموز رقمية على شبكة blockchain. يمتلك الترميز العقاري القدرة على إحداث ثورة في مشهد الاستثمار العقاري التقليدي. وهذا يسمح بالملكية الجزئية ونقل الملكية بشكل أكثر كفاءة بسبب التسوية شبه الفورية.
يوفر الترميز أيضًا قدرًا أكبر من الشفافية، ويقلل من تكاليف المعاملات، ويزيل الوسطاء، مما يجعل الاستثمار العقاري في متناول مجموعة واسعة من المستثمرين. كما أنه يسهل المعاملات في الأسواق العالمية، مما يوفر طريقة أكثر أمانًا وانسيابية لجمع المشاريع العقارية والاستثمار فيها.
إلى أين يتجه سوق الأصول الحقيقية المرمزة؟
يعتقد خبراء الصناعة أن الترميز يمكن أن يكون شيئًا كبيرًا مع استمرار المؤسسات المالية التقليدية في اعتماد تقنية blockchain. تستكشف البنوك والشركات المالية العملاقة بشكل متزايد استخدام الأدوات المالية الرمزية ضمن أطر التمويل المؤسسي اللامركزي.
من المتوقع أن يصل سوق ترميز الأصول الحقيقية إلى تريليونات الدولارات بحلول عام 2030. يسلط هذا النمو الضوء على الاعتراف المتزايد واعتماد الأصول الرمزية. ومع ذلك، تختلف التوقعات بشأن حجم فرصة الترميز.
من المقدر أنه بحلول عام 2030، سيصل حجم تداول الأوراق المالية الرقمية الرمزية في سيتي جروب إلى 5 تريليون دولار أمريكي، وستصل مجموعة بوسطن الاستشارية إلى 16 تريليون دولار أمريكي. ومن شأن ذلك أن يمثل زيادة كبيرة عن القيمة الحالية البالغة نحو 300 مليار دولار. وبالنظر إلى أسواق الأوراق المالية التقليدية، تقدر مجموعة بوسطن الاستشارية أن أصول الأوراق المالية الرمزية ستمثل حوالي 10٪ من الناتج المحلي الإجمالي العالمي بحلول عام 2030.
توقع مدير الأصول 21.co في تقرير حديث أن القيمة السوقية للأصول المرمزة يمكن أن تصل إلى 10 بحلول عام 2030 في سيناريو "السوق الصاعدة" بقيمة تريليون دولار أمريكي، وسوف تصل إلى 3.5 تريليون دولار أمريكي في سيناريو "السوق الهابطة".
التحديات: العوائق والتدابير المضادة
بالرغم من ذلك مع كل هذه الإيجابيات، فإن إدخال الترميز يجلب معه أيضًا عددًا من التحديات التي يمكن أن تكون بمثابة عوائق أمام التطوير والاعتماد على نطاق واسع.
تطرح المشكلات التنظيمية والافتقار إلى العمليات الموحدة وتردد الشركات القائمة تحديات أمام الاستخدام الواسع النطاق لـ RWA الرمزية في جميع أنحاء العالم. هناك عوائق أخرى مثل الاختناقات التقنية، والقيود الحالية على البنية التحتية وقابلية التشغيل البيني التي تحد من اعتمادها.
العوائق القانونية والتنظيميةتواجه معظم جهود الترميز عقبات قانونية وتنظيمية كبيرة أثناء إصدارها الأولي، حيث أن العديد من إدارة القانون في هذا المجال لا يزال الأمر جديدًا، ولا تزال العديد من الولايات القضائية الرئيسية تفتقر إلى إطار قانوني واضح للترميز. نظرًا للغموض التنظيمي، غالبًا ما تكون هناك حاجة إلى منصات متعددة للتعامل مع الأصول المرمزة في ولايات قضائية مختلفة.
مشكلات قابلية التشغيل البيني ونقص التقييس
وقابلية التشغيل البيني الموجودة القضايا ونقص التوحيد. تعتمد معظم المؤسسات على سلاسل الكتل الخاصة، والتي لا تتواصل في الغالب مع منصات blockchain الأخرى. قد تجعل الشبكات الخاصة إمكانية التشغيل البيني في المستقبل أكثر صعوبة. قد تكون إحدى النتائج المحتملة هي تشتت السيولة عبر السلسلة والتحديات التي تواجه دخول المستثمرين، خاصة في الأسواق الثانوية.
التفاصيل المفقودة
الترميز حتى الآن نقطة ضعف أخرى في الصناعة هي التوزيع الفعلي للمنتجات وتجميع رأس المال. في الوقت الحالي، معظم الرموز المميزة للأصول المالية هي مجرد تمثيلات رقمية للاحتياطيات التي تحتفظ بها الشركات. فهو يتجاهل التفاصيل التي توجد بها الأصول المختلفة بالفعل، مثل التزاماتها المالية أو التزاماتها أو تدفقاتها النقدية.
تسوية غير كاملة في الوقت الفعلي
هناك عقبة أخرى وهي، تقوم بعض هذه المنصات بتسوية جزء المعاملة على السلسلة فقط، وليس الجزء النقدي، وبالتالي فإن عملية التسوية في الوقت الفعلي غير مكتملة.
شاغل الوظيفة المترددالأعمال
كما هو الحال مع أي تكنولوجيا جديدة، من الشائع أن يتردد من هم في السلطة في رؤية التقدم. على سبيل المثال، صندوق التقاعد أو صناعة إدارة الأصول. وعلى الجانب التمويلي، تحقق بعض الأحزاب بالفعل أرباحا ضخمة من أوجه القصور القائمة. وفي صناعة إدارة الأصول أيضًا، تفرض الشركات القائمة أعباء إدارية عند نقل الأصول، وخاصة تلك الاستثمارات المحمية من الضرائب.
نقص الخبرة والمهارات تجلب التقنيات الجديدة تحديات جديدة. لا تزال الخبرة في مجال الترميز نادرة، والمعرفة ليست متاحة على نطاق واسع. قد يكون هذا تحديًا كبيرًا لأي شخص يريد تسخير وإطلاق الإمكانات الكاملة لمثل هذه الابتكارات.
معالجة العوائق
يحتاج التبني على نطاق واسع إلى يجب التغلب على العوائق الكبيرة، لا سيما المتعلقة بتعقيد التكامل في أنظمة العالم الحقيقي الحالية. وينبغي وضع الضمانات المناسبة لحماية المستثمرين والاقتصاد ككل. قد تتطلب الأصول الحقيقية المرمزة أيضًا إنشاء بنية تحتية قوية وقابلة للتطوير مصممة للتكامل مع النظام البيئي المالي التقليدي بدلاً من محاولة استبداله.
ومع ذلك، خلال عام 2023 الماضي، أحرزنا تقدمًا مذهلاً في التغلب على هذه المشكلات. إن إنشاء أوروبا لأول إطار تنظيمي شامل للعملات المشفرة في العالم، MiCA، وغيرها من المواقف التنظيمية الأكثر استرخاءً في العالم لضمان الأمن وبناء الثقة، يمهد الطريق لاعتماد أسهل للترميز في البنية التحتية المالية. ونظرًا للعدد الكبير من الحلول التي تدخل السوق، تتم معالجة مشكلات قابلية التشغيل البيني بشكل متزايد، بما في ذلك إنشاء معايير بروتوكول رمزية.
ترميز RWA: قوة تحويلية ومدمرة
يعد ترميز الأصول في العالم الحقيقي في حد ذاته فرصة عظيمة لعبور الحدود بين العالم المالي الافتراضي والحقيقي. لقد أصبحت قوة تحويلية رئيسية في إعادة تعريف شرعية صناعة blockchain في المشهد المالي العالمي.
من خلال ضمان رؤية كاملة وغير قابلة للتغيير للمعاملات، تعمل تقنية blockchain على ترسيخ مصداقيتها وإنشاء جسر متين بين العالمين.
إنه يفتح الباب أمام تكامل أوثق بين العملات المشفرة وفئات الأصول التقليدية، بما في ذلك العملات الورقية والأسهم والسندات الحكومية والعقارات.
من المتوقع أن يكون مستقبل الترميز ديناميكيًا وتحويليًا، حيث أن لديه القدرة على إحداث ثورة في مختلف الصناعات. إن استخدام الرموز الأمنية التي تتوافق مع الأطر التنظيمية لديه القدرة على تعطيل الأسواق والصناعات المالية المختلفة، وتغيير طريقة تنفيذ المعاملات المالية اليوم.
مع عدم وجود حاجة للوسطاء أو أقل، يمكن أن يؤدي ذلك إلى تقليل الطبقات الحالية من العمليات بشكل كبير - التداول والمقاصة والتسوية والحفظ وإعداد التقارير. كما يمكن أن يتسبب في تعطيل كبير لتقنيات وأساليب التمويل التقليدية وتغيير هيكل الخدمات المالية التقليدية وأسواق رأس المال العالمية.
يعمل ترميز الأصول في العالم الحقيقي على توسيع فرص أتمتة وتبسيط عمليات المكتب الخلفي، واستبدال الأنظمة القديمة بتسوية فورية وفعالة من حيث التكلفة.
تطلع إلى المستقبل
الترميز لديه القدرة على إحداث ثورة مجموعة واسعة من الصناعات التي توفر فرصًا كبيرة لتشكيل مستقبل التمويل والاستثمار، مع إمكانية إحداث تأثير كبير على الاقتصاد العالمي. يعمل الرمز المميز على إعادة تشكيل وإحداث ثورة في الطريقة التي تقوم بها العديد من المؤسسات بتمويل الأصول المالية وتداولها وإدارتها. بالإضافة إلى تحقيق مكاسب كبيرة في الكفاءة للعملية بأكملها، فإنها تفتح أيضًا إمكانية إنشاء تدفقات إيرادات جديدة.
سيكون عام 2024 عامًا متميزًا في مجال ترميز RWA.
أتمنى للجميع سنة 2024 سعيدة!
XingChi
JinseFinance
Coinlive 
Others
Finbold
Bitcoinist
Cointelegraph