انهيار TIA وخيبة الأمل في صناعة العملات المشفرة

جيسي، جينس فاينانس

سهم تي آي إيه، الذي ارتفع عشرة أضعاف بعد إدراجه في البورصة وتألق في سوق صاعدة مطلع عام ٢٠٢٤، انخفض الآن إلى ما دون سعره عند إدراجه في البورصة. حتى وقت النشر، يبلغ سعره ١.٦٢ يو، أي بانخفاض يزيد عن ٩٠٪ من أعلى مستوى له عند حوالي ٢٠ يو. بصفتها الرائدة سابقًا في مجال بلوكتشين الوحدات النمطية، تواجه TIA الآن انتقاداتٍ سلبيةً واسعة النطاق، مثل بيع المؤسسين ومشاكل الإدارة الداخلية.

إن سقوط رمز TIA الشهير سابقًا ليس مجرد رمزٍ لتراجع مسار بلوكتشين الوحدات النمطية، بل إن سقوط مشروعٍ رائدٍ كان شائعًا العام الماضي ليس سوى مظهرٍ خارجي. الحقيقة الأعمق هي أن الروايات التي كانت رائجة في عالم العملات المشفرة تُزيّف تدريجيًا. من جهة، يُسجّل مؤشر ناسداك ارتفاعات جديدة في كرنفال سوق الأسهم، ومن جهة أخرى، تتحطم الروايات التي كانت شائعة في عالم العملات المشفرة، ويهبط سعر العملة هبوطًا حادًا. لم يعد السرد التقليدي لعالم العملات المشفرة قابلًا للتداول، وقد وصلت الصناعة إلى لحظة الهبوط والتطبيق الحقيقيين. من المجد إلى السقوط: تيا (TIA)، واسمها الكامل سيليستيا، هي واحدة من أكثر مشاريع بلوكتشين المعيارية مشاهدةً من أواخر عام 2023 إلى أوائل عام 2024. في سوق الصعود في أوائل عام 2024، ارتفعت قيمة رمز تيا من رقم أحادي بعد الإسقاط الجوي إلى 20 دولارًا. رؤيتها هي الجمع بين منطقة التشغيل البيني السيادية لكوزموس مع إيثريوم المرتكز على التجميع مع الأمان المشترك.

ومع ذلك، بدءًا من النصف الثاني من عام 2024، ومع انخفاض حرارة السوق وتقدم بيئة المشروع ببطء، ظهرت مشكلات حوكمة وفريق CelesTIA تدريجيًا. والأكثر إثارة للجدل هو مسألة الصرف الجماعي من قبل إدارتها العليا. كسر مستخدم تويتر @0xCircusLover الخبر بأنه في وقت مبكر من أوائل أكتوبر 2024، أكمل جميع المديرين التنفيذيين في CelesTIA عملية الفتح وبدأوا في بيع الرموز على نطاق واسع. حتى أن المؤسس المشارك مصطفى قد أشار إلى أنه باع أكثر من 25 مليون دولار من الرموز خارج الموقع، ثم انتقل بهدوء إلى دبي.

في الوقت نفسه، عانت عمليات التسويق الخاصة بـ CelesTIA أيضًا من رد فعل عنيف. تعرض KOL @ayyyeandy، الذي كان يمثل TIA في السابق، لفرض الكثير من رسوم الترويج. على الرغم من أن ديفيد هوفمان، المؤسس المشارك لمنصة "بانكليس" الإعلامية، كان يوصي بـ TIA باستمرار، إلا أنه كان متردداً في مسألة "الاحتفاظ بالعملات"، مما دفع المجتمع إلى التساؤل عما إذا كان "المشروع مجرد منتج تسويقي يتلاعب به رأس المال".

ينبع الخلاف الداخلي الأعمق من الإدارة. طُردت ياز خوري، الرئيسة السابقة لعلاقات المطورين، بسبب مزاعم تحرش جنسي، مما أثار عاصفة من الجدل في العلاقات العامة. كما كُشف النقاب عن استحواذ CelesTIA على منافستها، شركة Abstract، مقابل مبالغ مالية ضخمة، مما أجبرها على الانسحاب من تعاونها مع EigenLayer. هذا النوع من "الاندماج والاستحواذ الحصري" مثير للجدل، ويكشف أيضًا عن قلق الفريق بشأن مسار التوسع. في وقت ينهار فيه سعر العملة وتوشك فيه ثقة المجتمع على الانهيار، اقترح المؤسس المشارك جون أدلر نموذج حوكمة جذريًا قائمًا على "الحوكمة هي الدليل" في أوائل عام 2025، داعيًا إلى استبدال آلية إثبات الحصة التقليدية بتصويت حوكمة خارج السلسلة لمواجهة الضغوط التضخمية المستمرة. ومع ذلك، قبل تنفيذ هذا الاقتراح التخريبي، انكشف تدريجيًا أن المسؤولين التنفيذيين للفريق سحبوا أموالهم، مما جعل المجتمع يعتقد عمومًا أن هذا مجرد تستر حوكمي يهدف إلى "استقرار الأسعار والتستر على المشاكل". حتى وقت النشر، انخفضت نسبة سعرها بأكثر من 90% عن أعلى مستوى لها. كما أن نشاطها على السلسلة مروع. ووفقًا لبيانات ديفيلاما، بلغ دخلها من الغاز على السلسلة 231 دولارًا فقط خلال الـ 24 ساعة الماضية.

وراء سقوط TIA، انهيار سرد صناعة التشفير

ومع ذلك، فإن انهيار TIA ليس مجرد فشل مشروع ورمز. إنه مقطع عرضي لخيبة أمل السرد الجديد لصناعة التشفير بأكملها.

في الدورة الماضية، فجّرت الوحدات النمطية، وAI Agnet، وDePIN، وGameFi، وNFT، وما إلى ذلك فقاعات ضخمة واحدة تلو الأخرى، مما أدى إلى جولات من الكرنفالات الجماعية لرأس المال والمستثمرين الأفراد. ولكن في عام 2025، دخلنا في الانهيار الجماعي للسرد السابق، والعملات البديلة في حالة حداد.

على غرار TIA، فإن قادة المسارات المختلفة، مثل WorldCoin وHelium، والتي كانت ذات يوم شائعة جدًا ومفضلة من قبل رأس المال، تراكمت بسرعة كمية كبيرة من حركة المرور وارتفعت بشكل كبير على المدى القصير باتباع اتجاه السرد. لكنها كانت مجرد موجة من الحرارة ثم بردت بسرعة. يعكس سقوط هذه الرموز المميزة، بما في ذلك TIA، أزمةً أعمق في قطاع العملات المشفرة: إذ يفتقر هذا القطاع إلى الابتكار التكنولوجي الحقيقي وجذب المستخدمين، وستُستهلك السرديات والثقة مرارًا وتكرارًا وتُضعف. بعد تطبيق نظام الوحدات، لا يوجد سرد جديد على مستوى السلسلة العامة. وبالنظر إلى المسارات الأخرى في هذا القطاع اليوم، لا تزال هناك بعض الأصوات: فمعظم المشاريع التي تجمع بين الذكاء الاصطناعي والبلوك تشين لا تزال على المستوى المفاهيمي، ولا تُمثل RWA مشكلة تنظيمية فحسب، بل تُطرح أيضًا سؤالًا عميقًا حول "هل هي طلب حقيقي؟". تُزيّف البؤر الساخنة السابقة واحدة تلو الأخرى، وسرعان ما ينسى الناس. في الوقت نفسه، لا تزال الأسواق المالية التقليدية تتلقى أخبارًا سارة. سواءً تعلق الأمر بالأسهم الأمريكية أو أسهم هونغ كونغ المتعلقة بالامتثال للعملات المشفرة، مثل العملات المستقرة والبورصات المتوافقة، فقد شهدت ارتفاعًا مستمرًا. من جهة، هناك نقص في الابتكارات المحلية في مجال العملات المشفرة وانخفاض حاد في أسعارها، ومن جهة أخرى، تحظى مشاريع العملات المشفرة المتوافقة مع معايير بورصة هونغ كونغ والولايات المتحدة بتفضيل المستثمرين والسوق. يعتقد البعض أن هذا مؤشر على "انتهاء هذه الصناعة"، لكن الكاتب يعتقد أن هذا في الواقع تحذير لجميع الأطراف المشاركة في المشروع، بأن الابتكار التكنولوجي الحقيقي وتطبيق التطبيقات وحدهما قادران على خلق قيمة حقيقية. لم تعد أساليب دوائر العملات المشفرة التقليدية القديمة، المتمثلة في سرد ​​القصص والتنافس على حركة المرور والبيع، مجدية. وكما هو الحال في مشاريع Web2، تتنافس مشاريع Web3 الحالية على التنفيذ.