العاصفة قادمة. سيشجع السوق الإيثريوم لتحقيق اكتشاف القيمة.

المؤلف: ألفريد@Gametorich، المصدر: Trend Research

مع الأداء الجيد الأخير لأسهم العملات المشفرة مثل CRCL وHOOD، طرح العديد من المستثمرين العديد من الأسئلة المهمة، مثل: "إذا تم إقرار قانون العملات المستقرة بالفعل، فأين سيظهر النمو التدريجي للسوق؟" "لماذا ترتفع أسهم مثل SBET وBMNR عندما تستغل شعبية الإيثيريوم؟" "هل لفرصة RWA علاقة بالإيثيريوم؟" "لماذا أنت متفائل للغاية بشأن الإيثيريوم بغض النظر عن تقلبات الأسعار قصيرة الأجل؟" لقد قدمنا ​​إجابات متفرقة على أسئلة مختلفة. ستنظم هذه المقالة هذه الأسئلة بشكل منهجي وتلخصها من حيث المنطق الأساسي ومن منظور طويل الأجل. كما ستكون بمثابة ملحق للتقارير السابقة.

"لا يُعزى صعود الإيثريوم إلى شراء أو دعاية مؤسسة أو اثنتين. بل هو الخيار الشائع للمؤسسات الرئيسية عند تغيير هيكلها، ونقطة التحول الحاسمة قادمة قريبًا."

1. انطلاقًا من البيانات

حققت العملات المستقرة سرعة تطور فاقت توقعات السوق، بقيمة سوقية إجمالية بلغت 258.3 مليار دولار، وهو رقم قياسي. وقد أُقر قانون "جينيوس" الأمريكي في مجلس الشيوخ، ووصل إلى مجلس النواب الذي يقوده الجمهوريون. واشترط ترامب إكمال العملية التشريعية لمشروع قانون العملات المستقرة الأمريكي قبل عطلة الكونغرس في أغسطس. صدر "قانون العملات المستقرة" في هونغ كونغ، وسيدخل حيز التنفيذ في الأول من أغسطس. وتتوقع وزيرة الخزانة الأمريكية، بيسانت، أنه في حال إقرار مشروع قانون العملات المستقرة الأمريكي، ستنمو القيمة السوقية للعملات المستقرة بسرعة لتتجاوز تريليوني دولار أمريكي خلال السنوات القليلة المقبلة (أي عشرة أضعاف مستواها الحالي). ويُعدّ ترميز الأصول من أسرع الأسواق نموًا إلى جانب العملات المستقرة. وقد نمت الأصول المرهونة (RWA) من 5.2 مليار دولار أمريكي في عام 2023 إلى 24.3 مليار دولار أمريكي حاليًا، بزيادة قدرها 460%.

حاليًا، تتجاوز القيمة السوقية الإجمالية للتمويل التقليدي 400 تريليون، وتبلغ القيمة السوقية الإجمالية لسوق العملات المشفرة 3.3 تريليون، وتبلغ القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة 0.25 تريليون، وتبلغ القيمة السوقية الإجمالية لـ RWA 0.024 تريليون. وفقًا لتوقعات قطاع الأعمال، مثل بنك ستاندرد تشارترد، وريدستون، وRWA.xyz، بحلول عامي 2030 و2034، قد تُحوّل 10%-30% من الأصول العالمية إلى رموز، أي أن حجمها يتراوح بين 40 و120 تريليون دولار، ومن المتوقع أن تتجاوز القيمة السوقية الإجمالية لأصول RWA ألف ضعف مستواها الحالي.

ما هي الشركات الأخرى التابعة لـ"بلاك روك" الأكثر نشاطًا في الترويج للعملات المستقرة وتخطيط صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة؟

(1) صندوق بلاك روك BUIDL: BUIDL (صندوق السيولة الرقمية المؤسسية بالدولار الأمريكي من بلاك روك) هو صندوق رمزي قائم على تقنية بلوكتشين، ومرتبط بالدولار، أطلقته بلاك روك. يستخدم هذا الصندوق الرمز لتمثيل الأصول الأساسية (خاصةً سندات الخزانة الأمريكية). وصل إجمالي الأصول المدارة الحالية إلى 2.86 مليار دولار أمريكي (11.7% من سوق الأصول المرجحة بالأوزان)، وتم نشر 95% من الأموال على الإيثريوم. (2) Securitize: شركة رمزية للأصول بقيادة BlackRock وJump، بمشاركة Coinbase ومؤسسات أخرى. بالإضافة إلى إصدار BUIDL مع بلاك روك، تعاونت الشركة أيضًا مع عدد من المؤسسات المالية التقليدية لإصدار مجموعة متنوعة من المنتجات الرمزية: تعاونت مع هاميلتون لين لإضفاء رمزية على صندوقها الاستثماري الخاص؛ وتعاونت مع فان إيك لاستكشاف إصدار منتجات استثمارية رمزية؛ وتعاونت مع أبولو لإضفاء رمزية على بعض منتجاتها الائتمانية الخاصة والاستثمارية البديلة؛ وساعدت KKR في إضفاء رمزية على الصناديق. بلغت القيمة السوقية للمنتجات الرمزية التي أصدرتها سيكيوريتيز 3.7 مليار دولار أمريكي (15% من سوق الأصول المرجحة بالمخاطر)، وتم نشر 80% منها على إيثريوم. (3) صندوق فرانكلين تمبلتون بينجي: بينجي (صندوق بينجي الرمزي) هو صندوق رمزي أطلقته فرانكلين، ويحوّل الأصول التقليدية (صناديق سوق النقد أو السندات) إلى رموز رقمية، ويُمكّن من رقمنة الأصول وتقسيمها، ويسمح للمستثمرين الصغار بالمشاركة، ويدعم وظائف العقود الذكية لتوزيع الأرباح أو إعادة الاستثمار. تبلغ الأصول المُدارة حاليًا 743 مليون دولار أمريكي (3% من سوق الأصول المرجحة بالمخاطر)، وتُوظّف 59% من الأموال على ستيلر و10% على إيثريوم. لا تزال هناك مصادر تمويل تقليدية تُعزز سلسلة الأصول وأعمال رمزية الأصول. تُشير الموجة الحالية من التبني المؤسسي إلى أن سنوات من بناء البنية التحتية قد انتقلت أخيرًا نحو النشر على نطاق واسع.

2. إعادة النظر في الأصول الحقيقية (RWA)

يشير مصطلح الأصول الحقيقية (RWA) إلى رقمنة الأصول الملموسة وغير الملموسة في العالم الحقيقي (مثل العقارات والأعمال الفنية والسندات والأسهم والسلع، إلخ) من خلال تقنية البلوك تشين أو الرمزية وربطها برموز أو أصول رقمية على البلوك تشين. بالمعنى الواسع، أعتقد أن الأصول الرقمية المرقمة (RWA) في هذا القطاع تتوافق بشكل رئيسي مع عمليات الترميز على السلسلة لأي أصول بخلاف الأصول الأصلية للبلوك تشين، بحيث تتم جميع عمليات ملكية الأصول الأساسية وتداولها وتسويتها من خلال البلوك تشين.

للترميز المزايا الهيكلية التالية:

1. ابتكار إدارة الأصول القائمة على العقود الذكية القابلة للبرمجة: تشير قابلية البرمجة إلى ترميز قواعد الأصول وشروطها ومنطق تنفيذها في شيفرة آلية وقابلة للتحقق من خلال العقود الذكية على البلوك تشين. يمكن تضمين وظائف مثل توزيعات الأرباح والاسترداد والتعهد في الأصول المرقمة، مما يلغي التدخل اليدوي. يُمكّن هذا الأصول من التحول من الاحتفاظ الثابت إلى الإدارة الديناميكية، والتطور من نقل البيانات اليدوي إلى التحديثات الآلية على السلسلة.

2. ثورة في التسويات - تحسين الكفاءة والتحكم في المخاطر: تُحقق التوكنات تسوية فورية من نقطة إلى نقطة عبر تقنية البلوك تشين، مُستبدلةً دورة التسوية الطويلة T+2 التي عانت منها الأنظمة المالية التقليدية لسنوات عديدة. يُمكن لطرفي المعاملة نقل الملكية مباشرةً عبر التوكنات دون الحاجة إلى وسطاء مركزيين، مما يُقلل من مخاطر الطرف المقابل ومتطلبات رأس المال. 3. ثورة في السيولة - جوهر التمويل التقليدي الذي يعتمد التشفير: ستُحسّن التوكنات سيولة الأصول بشكل كبير من خلال تقسيم الأصول منخفضة السيولة تقليديًا (مثل العقارات والأسهم الخاصة، إلخ) إلى توكنات صغيرة موحدة، وتداولها في السوق الثانوية، ودمجها مع نظام التمويل اللامركزي (DeFi) الذي ينضج تدريجيًا. تُعزز بيئة التداول الفريدة التي تعمل على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع في تقنية البلوك تشين هذا التأثير بشكل أكبر. في كل مرة يُضاف فيها أصل إلى السلسلة، تتحسن كفاءة التسوية، وتُستخدم الأصول الخاملة بواسطة التمويل اللامركزي. كلما زادت سرعة تصفية القيمة، زادت وتيرة إعادة استثمار الأموال، مما يُوسّع النطاق الاقتصادي العام. لن يعتمد نموذج الأعمال بعد الآن على فرض رسوم على عملية [التدفق]، بل سيخلق مصادر دخل جديدة من خلال تأثير [الزخم] (-سومانث نيبالي). هذا هو جوهر التشفير المدمج في التمويل التقليدي.

4. إمكانية الوصول العالمية - كسر الحواجز الجغرافية أمام تجزئة رأس المال: تعتمد عملية الترميز على الطبيعة الموزعة لتقنية البلوك تشين، مما يسمح للمستثمرين العالميين بالوصول إلى الأصول المُرمزة عبر الإنترنت دون الحاجة إلى وسطاء مُعقدين عبر الحدود أو حسابات محلية، مما يُوسّع قاعدة المستثمرين بشكل كبير مع خفض تكاليف التوزيع. يُعدّ التطبيق العالمي للعملات المستقرة خير دليل على ذلك، ويتجلى هذا التوجه في أسواق أخرى مثل سوق الأسهم.

ما هي الأهداف التي يتم ترميزها؟ 1. الائتمان الخاص - أكبر مجال لرمزية الأصول المرجحة بالوزن: على عكس تصور معظم الناس، يعد الائتمان الخاص حاليًا أكبر سوق لرمزية الأصول، بحجم إجمالي يبلغ 14.3 مليار دولار أمريكي، وهو ما يمثل 58.8% من إجمالي حجم الأصول المرجحة بالوزن. تُقدم كلٌ من Figure وTradable وMaple قروضًا نشطة بقيمة 10.6 مليار دولار أمريكي، و2 مليار دولار أمريكي، و800 مليون دولار أمريكي على التوالي.

2. سندات الخزانة - نقطة انطلاق لرمزية المؤسسات التقليدية: بلغ حجم سوق سندات الخزانة الرمزية 7.4 مليار دولار أمريكي، وهو ما يُمثل 30% من إجمالي حجم أصول الأصول المرجحة بالأوزان (RWA). ومن الأمثلة على ذلك BUIDL من BlackRock؛ وBENJI من Franklin Templeton؛ وUSTB من Superstate؛ وUSDY من Ondo Finance. وقد بدأت المؤسسات المالية التقليدية، القائمة على منتجات سندات الخزانة الرمزية، في استكشاف تطوير منتجات مالية مشتقة على السلسلة ودمجها مع التمويل اللامركزي (DeFi).

3. يشهد سوق الأسهم المُرمَّز نموًا متسارعًا: في 30 يونيو، أعلنت بورصتا العملات المشفرة "كراكن" و"بايبت" عن إطلاق ترميز الأسهم الأمريكية وصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) عبر منصة xStocks، محققةً بذلك تداولًا على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع. ورغم أنها ليست سهمًا أصليًا في سلسلة الكتل التجارية، إلا أنها قادرة على المشاركة في تداول الفروقات السعرية من خلال ترميز الأسهم، متجاوزةً بذلك الحدود الجغرافية لسوق الأسهم الأمريكية. أعلنت "روبن هود" عن بناء "سلسلة روبن هود" على سلسلة كتل "أربيتروم"، والتي تهدف إلى دعم الإدارة اللامركزية لملكية الأصول المستقبلية. ويمثل هذا تحولها من وسيط تقليدي إلى منصة أصلية تعتمد على سلسلة الكتل. وتقسم الشركة ترميز الأسهم إلى ثلاث مراحل لدمج سلسلة الكتل لتحقيق مزايا التركيب. في الوقت نفسه، تضع "كوين بيس" الأسهم المُرمَّزَة على رأس قائمة أولوياتها، ويسعى بول جريوال، كبير مسؤوليها القانونيين، جاهدًا للحصول على موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لتقديم خدمات تداول أسهم قائمة على سلسلة الكتل، وستستخدم شبكتها الأساسية من الطبقة الثانية كبنية تحتية محتملة لتسوية الأسهم المُرمَّزة في المستقبل. قد نشهد هذا العام إطلاق هذه الشركات الرائدة لأسهم رائجة مبنية على تقنية البلوك تشين. 4. يهيمن الذهب على رمزية السلع: إذ يُمثل الذهب ما يقرب من 100% من السلع الرمزية. وتتصدر باكسوس جولد (PAXG) هذه السوق بقيمة سوقية تُقدر بحوالي 850 مليون دولار أمريكي. 5. الاستكشاف النشط لرمزية الأسهم الخاصة: تُمثل الأسهم الخاصة الهدف الأسمى للرمزية. يمكن لهذه التقنية حل مشاكل هيكلية استمرت لعقود، وتغيير السيولة الشحيحة للغاية للأسهم الخاصة التقليدية. 3. العملات المستقرة - سلاسل القيمة المرجحة - التمويل اللامركزي. تُعتبر العملات المستقرة الركيزة الأساسية الأهم لدمج التمويل التقليدي في السلسلة. فهي تجعل العملات قابلة للبرمجة ولامركزية، وتُشكل أساس تداول وتسوية جميع الأصول المالية على السلسلة. كما أشار الدكتور شياو فنغ، رئيس مجلس إدارة مجموعة هاشكي، والمعلمة منغ يان في المقابلة التي أُجريت بينهما، إلى أن "فريق الرئيس الأمريكي والكونغرس يتسمان بالصراحة والشفافية النسبية بشأن دوافع تشريع العملات المستقرة. الأول هو تحديث نظام الدفع والنظام المالي الأمريكي، والثاني هو ترسيخ مكانة الدولار الأمريكي وتعزيزها، وخلق طلب على سندات الخزانة الأمريكية بتريليونات الدولارات في غضون سنوات قليلة". وأضاف: "تحتل الاحتياطيات الوطنية للبيتكوين المرتبة الثانية بعد الولايات المتحدة، بينما تأتي عملة الدولار الأمريكي المستقرة في المرتبة الأولى، وهو ما يُمثل المصلحة الأساسية للولايات المتحدة". يعود التطور السريع لـ RWA في هذه الجولة إلى أن الامتثال المؤسسي يستكشف باستمرار سبلًا جديدة للتكامل وتعزيز تشريع قانون هيكل سوق الأصول الرقمية. عند اكتمال تشريع قانون العملات المستقرة وهيكل السوق، سيتم إدخال عدد كبير من الأصول بسرعة إلى السلسلة، وستُدار المعاملات والدخل والتسويات وغيرها من الروابط على سلسلة الكتل الأصلية، حيث تكون العملات المستقرة وحدة العملة الأساسية وناقل القيمة. بعد تواجد عدد كبير من الأصول على السلسلة، سيبدأ التمويل اللامركزي (DeFi) بدورٍ هام، بدمج الأصول الجديدة على السلسلة مع بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) المتطورة باستمرار لتحقيق الكفاءة والأتمتة والامتثال. سيشجع ذلك على إنشاء المشتقات وتوليد وتوزيع الدخل عالي السيولة. قد تكون هذه الدورة بمثابة جولة جديدة من الفرص الواعدة لمنظومة التمويل اللامركزي بأكملها منذ صيف التمويل اللامركزي. حالة تكامل RWA والتمويل اللامركزي: 1. تتصل Securitize بنظام التمويل اللامركزي عبر sTokens: Securitize، أكبر مُصدر للأصول الرمزية في العالم، لا تدعم استخدام الأوراق المالية الرمزية الأصلية الصادرة عنها في بروتوكولات التمويل اللامركزي المباشرة لأسباب تتعلق بالامتثال. يجب أولاً إيداع الرموز في sVault، وسيتم سكّ نسخة من sTokens متوافقة مع DeFi للوصول إلى نظام DeFi البيئي الحالي.

بلاك روك BUIDL وبروتوكول أويلر: تم ربط sBUIDL من Securitize (رمز مشتق من BUIDL) ببروتوكول إقراض أويلر على Avalanche. بعد إيداع حامل sBUIDL في sToken Vault، يمكنه اقتراض أصول أخرى مع الاستمرار في تلقي عوائد يومية على BUIDL.

أبولو ACRED وبروتوكول مورفو: تعمل نسخة sToken من ACRED (sACRED) على Polygon PoS من خلال Morpho. يمكن لحامليها اقتراض sACRED كضمان مقابل USDC، والذي يُعاد استثماره تلقائيًا لزيادة العوائد. 2. يتكامل USDtb التابع لشركة Ethena مع BUIDL للحصول على حد أدنى مستقر للعوائد. وافقت لجنة المخاطر في Ethena على استخدام USDtb كأصل داعم رئيسي عندما تصل استراتيجية التمويل المحايدة دلتا إلى حد أدنى محلي. يتم الاحتفاظ بنسبة 90% من احتياطيات USDtb في صندوق BUIDL التابع لشركة BlackRock، والذي له وظيفة مزدوجة: توفير ضمانات منخفضة المخاطر للتداول بالهامش على البورصات المركزية وتوفير التعرض المتوافق للخزانة في بيئة تمويلية معاكسة.

"ساهم دعم USDe لـ USDtb بشكل غير مباشر في تحفيز النمو الهائل لاستراتيجيات التمويل اللامركزي المعقدة لعائدات العملات، وخاصةً سوق النقد القوي لرأس المال المنقسم (PT) ورموز العائد (YT) من Pendle - حيث ينظر التمويل التقليدي إلى هذه الأدوات كأسواق لأسعار الفائدة. في الفترات التي تتحول فيها أسعار تمويل مشتقات العملات المشفرة إلى سلبية أو تنخفض بشكل كبير، يوفر دعم USDtb استقرارًا بالغ الأهمية في الحد الأدنى للعائدات (عادةً ما يكون معدل فائدة سنوي يتراوح بين 4% و5%). يُعدّ هذا الأساس المتوقع للعائد الأدنى أمرًا بالغ الأهمية لتقييم رموز PT ونظام أوراكل AAVE، مما يُمكّن من وضع نموذج تسعير أكثر دقة وآلية تصفية أكثر أمانًا لآليات السندات بدون قسيمة."

حاليًا، بدأت المؤسسات المالية التقليدية في استكشاف تطوير منتجات مالية مشتقة على السلسلة ودمج الامتثال لـ DeFi استنادًا إلى منتجات الخزانة الرمزية، بدءًا من العملات المستقرة. رابعًا، تُعدّ الإيثريوم الخيار السائد للمؤسسات حاليًا. وفقًا للبيانات، لا تزال الإيثريوم هي الشبكة العامة الرئيسية للمؤسسات لرمزية الأصول. تبلغ القيمة السوقية الرمزية للإيثريوم 7.5 مليار دولار أمريكي، أي ما يعادل 58.41% من إجمالي حجم التداول. ZKsync L2 من ETH. تبلغ القيمة السوقية الرمزية لـ Era 2.245 مليار، أي ما يعادل 17.47%. أما Aptos، التي تحتل المرتبة الأولى بين سلاسل العملات العامة الأخرى، فتبلغ قيمتها السوقية الرمزية 540 مليون دولار أمريكي، أي ما يعادل حوالي 4.23%.

بناءً على المنطق الأساسي، هناك ثلاثة أسباب تجعل المؤسسات تفضل ETH كموقع رئيسي لسلسلة الأصول:

1. تتمتع Ethereum بأعلى مستوى من الأمان بين جميع سلاسل العملات العامة. مع سجل أمان تراكمي يمتد لعشر سنوات، لم تحدث أي مشاكل خطيرة مثل توقف الخدمة. عندما تمت ترقية Ethereum من Pow إلى PoS، وُصفت قدرتها على إكمال ترقية بنيتها الأساسية دون توقف بأنها "أشبه بتغيير محرك طائرة أثناء الطيران". يتماشى الاستقرار الذي يُظهره الأساس التقني الممتاز وقدرات التكامل التنظيمي مع مبدأ المؤسسات الحكيم في وضع خطط الأعمال الجديدة. 2. يتمتع ببيئة تمويل لامركزي (DeFi) هي الأكثر نضجًا، وأفضل سيولة، وأكثر بروتوكولات التمويل اللامركزي نضجًا. تتوفر معظم آليات المنتجات الأكثر ابتكارًا على إيثريوم. بعد انضمام المؤسسات إلى سلسلة إيثريوم، يُمكنها الوصول بسرعة إلى نظام التمويل اللامركزي الناضج والاستمتاع بأفضل سيولة. 3. تُمثل اللامركزية العالية للغاية ونطاق الأعمال العالمي أيضًا مركز توازن الفائدة للمؤسسات الكبيرة والاستثمار العالمي. أحد أسباب الأهمية الاستراتيجية للعملات المستقرة للولايات المتحدة هو أنها تحقق نطاقًا عالميًا لامركزيًا عبر السلسلة، كاسرةً بذلك حواجز العملات الوطنية التي كانت تُقسّمها السياسة في الماضي، ومُتيحةً للعالم ما يُعادل الدولار الأمريكي عبر الشبكة. وينطبق الأمر نفسه على رمزية الأصول. على سبيل المثال، مكّنت عملية ترميز الأسهم الأمريكية مؤخرًا الأشخاص الذين لم يتمكنوا سابقًا من الاستثمار في الأسهم الأمريكية وتداولها من تجاوز الوصول الوطني والمشاركة في الأسهم الأمريكية عبر السلسلة. بفضل السيولة والتأثير الأمثلين، تُعدّ ETH السلسلة العامة المُفضّلة للوصول إلى الأعمال التجارية العالمية. وفي الوقت نفسه، وبفضل خصائصها اللامركزية، تُمثّل ETH مركز توازن الفائدة للمؤسسات الكبرى والمستثمرين العالميين. لن ترغب المؤسسات الكبرى في الدول ذات السيادة في اختيار سلسلة عامة تُهيمن عليها وتسيطر عليها دولة أخرى تمامًا لإصدار المنتجات والمشاركة في الأنشطة المالية الكبرى.

انظر ماذا تقول Etherealize

شهدت EF تمايزًا وتخصصًا وظيفيًا كبيرًا، مع إعادة تنظيم داخلي إلى ثلاث مجموعات أعمال وفصل وظائف مُحددة عن منظمات خارجية، وهكذا وُلدت Etherealize. تُعتبر Etherealize "الركيزة المؤسسية للتسويق والمنتجات" في منظومة Ethereum، مُركزةً على التعامل مع العلاقة مع التمويل التقليدي وول ستريت لتسريع اعتماد Ethereum في المؤسسات. تعتقد شركة Etherealize أنه لا ينبغي تقييم ETH كسهم تكنولوجي، بل كفئة جديدة كليًا من الأصول: ETH هي النفط الرقمي - أصل يُشغّل ويضمن ويحمي النظام المالي الجديد للإنترنت. النظام المالي التقليدي في بداية تحول هيكلي من البنية التحتية التناظرية إلى بنية رقمية أصلية. من المتوقع أن يصبح Ethereum الطبقة البرمجية الأساسية - على غرار نظام التشغيل، مثل Microsoft Windows - التي سيُبنى عليها النظام المالي العالمي الجديد. عندما يتحقق كل هذا، سيصبح ETH الأصل الأساسي لمنصة عالمية شاملة تُغطي مستقبل التمويل، والترميز، والهوية، والحوسبة، والذكاء الاصطناعي، وغيرها من المجالات. هذا التعقيد المتأصل يجعل تعريف ETH أكثر صعوبة، خاصةً مقارنةً بأصول تخزين القيمة البسيطة مثل Bitcoin - ولكنه أيضًا يزيد من قيمة ETH استراتيجيًا ويعني أن ETH تتمتع بإمكانات أكبر على المدى الطويل. في الوقت نفسه، تُعدّ الإيثيريوم أكثر من مجرد عملة رقمية، بل هي أصل متعدد الوظائف، يعمل كوقود حاسوبي؛ ومخزن للقيمة بعائد؛ وضمان تسوية أصلي؛ وأصل انكماشي؛ ومظهر من مظاهر النمو الاقتصادي الرمزي: زوج تداول احتياطي؛ أصل احتياطي استراتيجي.

لذا، لا يمكن تقييم الإيثيريوم بدقة من خلال نهج التدفق النقدي المخصوم. بل يجب النظر إليه من منظور مخزن استراتيجي للقيمة وندرة ناجمة عن المنفعة. تُعزز الإيثيريوم نمو الاقتصاد الرقمي، وتؤمّنه، وتجني قيمته منه، وهي نادرة بطبيعتها بسبب ديناميكيات العرض والحد الأقصى لإصداراتها. مع انتقال الاقتصاد العالمي إلى بنية تحتية رمزية، ستصبح الإيثيريوم لا غنى عنها، ليس فقط كوقود، بل كأصل أساسي لطبقة العملة والتسوية في النظام المالي المستقبلي.

لماذا تتخلف الإيثيريوم عن البيتكوين؟

الإجابة بسيطة: لقد تقبّلت المؤسسات فكرة بيتكوين، بينما لم تتقبلها فكرة إيثريوم. في المقابل، يصعب تعريف قيمة إيثريوم - ليس لأنها أضعف، بل لأنها أوسع نطاقًا. بيتكوين أصلٌ ذو غرض واحد يُخزّن القيمة، بينما إيثريوم هو الأساس القابل للبرمجة الذي يدعم الاقتصاد الرمزي بأكمله.

عملية تسريع إعادة تسعير إيثريوم جارية:

1. ارتفاع الطلب: بدأت المؤسسات بتبني ونشر الأصول الرمزية والبنية التحتية المالية على إيثريوم بسرعة وعلى نطاق واسع، كما يتضح من البيانات الواردة في هذه المقالة.

2. تسارع الطلب على دخل العملات المشفرة الأصلية: عندما تعتمد المؤسسات على إيثريوم على نطاق واسع، فإن إيداع إيثريوم في صناديق المؤشرات المتداولة مسألة وقت فقط. كما أن ظهور نماذج الاشتراك/الاسترداد المادية المؤسسية سيزيد بشكل كبير من اهتمام المؤسسات بدخل إيداع الإيثيريوم. 3. الاكتناز الاستراتيجي للإيثيريوم: هناك منافسة جارية داخل منظومة الإيثيريوم لاكتناز الإيثيريوم كأصل نقدي عالي القيمة. مؤخرًا، جمعت شركة Bitmine Immersion Technologies، المدرجة في بورصة الولايات المتحدة، 250 مليون دولار أمريكي لإطلاق استراتيجيتها المالية للإيثيريوم، مما رفع سعر سهمها من 4 دولارات إلى 74 دولارًا كحد أقصى في يومين، بزيادة تزيد عن 180%. 4. الإيثيريوم كأصل للصناديق المؤسسية: خصائص الإيثيريوم الفريدة - الضمانات الأصلية، والحيادية، والعوائد، والفائدة العالمية - تجعله أصل الاحتياطي المفضل للمؤسسات والعالم. باختصار، الإيثيريوم ليس الخيار الوحيد للمؤسسات لدخول عالم البلوك تشين على المدى الطويل، ولكنه الحل الأمثل للأصول واسعة النطاق على السلسلة. حاليًا. بجمع البيانات والأمثلة والمنطق الأساسي والأخبار الكبيرة الأخيرة، يبدو أن اتجاه إعادة تقييم الإيثريوم وشيك.