بصفتها "الكأس المقدسة" في عالم العملات المشفرة، لطالما كانت العملات المستقرة من أكثر المسارات إبداعًا في السوق. سواءً كان الأمر يتعلق بالدفع، أو التحويلات العابرة للحدود، أو قروض التمويل اللامركزي، فإنها تُعيد صياغة طريقة تدفق الأموال ببراعة على سلسلة التوريد، بل وحتى عالميًا. وبالنظر إلى الماضي، مثّل صيف التمويل اللامركزي لعام 2020 نقطة تحول واضحة. فبفضل الطفرة الهائلة في سيناريوهات التمويل اللامركزي المحلية، انطلق الطلب على العملات المستقرة بكامل طاقته. وعلى وجه الخصوص، تم استكشاف إمكانية تحقيق شراكات مربحة داخل سوق العملات المستقرة، مما أدى إلى طفرة حقيقية في "العرض المدفوع بالطلب" في السوق. أدى هذا بدوره إلى تحول في دور العملات المستقرة: على مدى السنوات الخمس الماضية، تطورت العملات المستقرة من قسائم معاملات بسيطة على السلسلة وأدوات دفع عالمية إلى البنية التحتية الأساسية للسيولة لتمويل العملات المشفرة. تُظهر بيانات CoinGecko أنه اعتبارًا من 30 سبتمبر، تجاوز إجمالي تداول العملات المستقرة عبر الشبكة بأكملها 300 مليار دولار، حيث احتلت USDT المرتبة الأولى بمبلغ 174.6 مليار دولار وUSDC في المرتبة الثانية بمبلغ 73.5 مليار دولار. وهذا يعني أيضًا أن سوق العملات المستقرة قد نما بأكثر من 280 مليار دولار على مدى السنوات الخمس الماضية، أي ما يقرب من 15 ضعف النمو الإجمالي للسنوات العديدة السابقة مجتمعة. بصراحة، مع رأس مال سوقي يزيد عن 300 مليار دولار، إلى جانب نموه السريع المستمر، ومتطلبات الضمانات الضخمة، والتأثير على الأنظمة المالية وأنظمة الدفع التقليدية، فإن العملات المستقرة تواجه بلا شك تدقيقًا تنظيميًا لا مفر منه. من هذا المنظور، وبعد موجة إصدار جنونية في عامي 2020 و2021، وخروجها التدريجي من عالم العملات المشفرة ودخولها السوق الرئيسية في الفترة 2022-2025، دخلت العملات المستقرة مرحلة جديدة من التطور. ستلعب دورًا أكثر أهمية في اندماجها العميق في عالم العملات المشفرة وتغلغلها العميق في النظام المالي العالمي. في هذا السياق تحديدًا، لم يعد مُصدرو العملات المستقرة يكتفون بدور داعم، بل يبنون سلاسلهم الخاصة. على سبيل المثال، أطلقت تيثر سلسلتي بلازما وستابل، وطوّرت سيركل سلسلتي آرك وبيس، وتروج إيثينا لابز لسلسلة كونفيرج.
لذا، سواء من منظور الربح والسيطرة، أو من منظور مقاومة المخاطر وضغوط الامتثال، فهذا أمر طبيعي بالفعل:
الربح وتأثير الشبكة:يمكن لسلسلة التسوية الحصرية فرض رسوم تسوية المعاملات ورسوم غاز الشبكة. يمكن أن ينعكس النموذج الاقتصادي وتأثير الشبكة المتشكلان على مُصدر العملة المستقرة، وهو ما يُعد بلا شك جذابًا للغاية للعملات المستقرة الكبيرة والناضجة بالفعل، مثل USDT وUSDC؛
مقاومة المخاطر والامتثال:يمكن أن يؤدي بناء سلسلتك الخاصة إلى تقليل الاعتماد على السلاسل العامة الأخرى (مثل Ethereum وTron)، وتوزيع المخاطر الفنية ومخاطر الامتثال، وتلبية متطلبات المستخدمين المؤسسيين للتنفيذ الحتمي والرسوم المتوقعة؛
هامش اللعبة الاستراتيجي:ترتبط العملات المستقرة بسلاسل عامة حصرية وقد تصبح "طبقة تسوية الدولار الرقمي" التالية أو منافس "البنية التحتية المالية العالمية"؛
هذا يُفسر أيضًا سبب قيام العملات المستقرة ببناء سلاسل. تُظهر مراجعة الجهات الفاعلة الحالية أنها تشمل تقريبًا جميع مُصدري العملات المستقرة الرئيسيين وشركات الدفع العملاقة المُحتملة. جميعها تتحول من سلاسل عامة للأغراض العامة إلى سلاسل عمودية مُتخصصة، مُوفرةً تحسينًا شاملاً للدفع والتسوية وقابلية التوسع. سواءً كان الأمر يتعلق بالإنتاجية أو زمن الوصول أو تصميم الغاز، فإنها جميعًا تشترك في قاسم مشترك: الأداء العالي، والرسوم المنخفضة، ومدفوعات العملات المستقرة الأصلية. من بين هذه العملات، تُعتبر بلازما تيثر بلا شك الأكثر ترقبًا. تتميز بلازما برسوم تحويل USDT صفرية، وإنتاجية فائقة، وجسر أصلي يُقلل من الثقة إلى بيتكوين، وتهدف إلى تحسين تحويلات USDT واسعة النطاق والاستخدام عبر الحدود. من المتوقع أن يُعيد هذا التحسين المُدمج محليًا على مستوى السلسلة تشكيل المشهد العام لمدفوعات العملات المستقرة. في الواقع، لا تعتمد تيثر على منصة واحدة، بل تتبنى استراتيجية تطوير متوازية متعددة السلاسل. بالإضافة إلى السلاسل العامة متعددة الأغراض مثل ترون وإيثريوم، تمتلك تيثر أيضًا سلسلتها الخاصة، وليست بلازما فقط. كما تعاونت تيثر مع بيتفينكس لإطلاق Stable L1، الذي يسمح للمستخدمين بدفع رسوم الغاز باستخدام USDT، مما يُوسّع نطاق المخاطر ويُعزز التحكم. يليها مباشرةً Arc وNoble، اللتان أطلقتهما سيركل. صُممت Noble، وهي سلسلة إصدار أصول محلية من Cosmos، خصيصًا لإدخال USDC والعملات المستقرة الأخرى إلى سلاسل التطبيقات المتصلة بـ IBC، مما يُمثل اختبارًا مبكرًا لسيركل. من ناحية أخرى، تُمثل Arc سلسلة بلوكتشين مُصممة خصيصًا من سيركل لتمويل العملات المستقرة، حيث تجمع بين التسوية السريعة والتكامل المحلي مع USDC وأدوات الصرف الأجنبي العالمية. الجانب الأكثر أهمية في Arc هو أنه يستخدم USDC كرمز غاز أصلي، ويدعم رمز USYC ذي الفائدة، ويحتوي على محرك صرف أجنبي مدمج يتيح التبادل المؤسسي على السلسلة من خلال نموذج استعلام عن السعر. بمعنى آخر، لم يتم تصميمه لتحقيق أقصى قدر من اللامركزية، بل لتضمين الدولارات الأمريكية الرمزية في مدفوعات الشركات، والصرف الأجنبي، وتدفقات رأس المال. يوجد أيضًا Converge لرأس المال المؤسسي و Tempo للتكامل مع نظام تاجر Stripe. : بشكل عام، قد تؤدي هذه الموجة من بناء سلسلة العملات المستقرة إلى ثلاثة مسارات رئيسية:
سلسلة تسوية حصرية/L1 (مثل Plasma و Stable و Arc و Tempo): تحكم كامل في مجموعة التكنولوجيا والنموذج الاقتصادي وبيئة الامتثال لتحقيق الحل الأمثل للأداء والتخصيص؛
مرتبط بسلسلة عامة/L2 (مثل الربط العميق بين Circle وBase وConverge): الاستفادة من الأمن ومجتمع المطورين للنظام البيئي الحالي، ولكن اكتساب الهيمنة على الأداء ورسوم Gas من خلال L2؛
التجميع عبر السلسلة وتجريد الحساب: من خلال البنية التحتية مثل المحافظ، يتم توفير واجهة مستخدم موحدة لحماية تعقيد السلسلة الأساسية؛
هذا يقودنا أيضًا إلى موضوع لا مفر منه:
إن بدء تنافس العملات المستقرة، وخاصةً العملاقين USDT وUSDC، على بناء السلاسل سيُشكل بلا شك تحديًا مباشرًا لهيمنة السلاسل العامة للأغراض العامة مثل Ethereum وTron في سيناريو "الدفع والتسوية" عالي التردد. هذه المنافسة هي في جوهرها تمييز وظيفي بين "التسوية المالية عالية التردد" و"منصة الحوسبة العامة"، وهو أمر يرتبط ارتباطًا وثيقًا بتغيرات السوق الفعلية. في النهاية، ووفقًا لإحصاءات تاريخية من gasfeesnow، ارتفعت رسوم التحويل على شبكة Tron بشكل حاد من متوسط أقل من 0.5 دولار قبل عام 2021 إلى أكثر من 4.5 دولار اليوم. وحتى بعد خفض سعر الطاقة من 210 صن إلى 100 صن في 29 أغسطس (بانخفاض يقارب 60%)، لا تزال تكلفة تحويل USDT واحد تتراوح بين 1.9 و4.5 دولار.
بالإضافة إلى شبكة إيثريوم الرئيسية، لطالما شكّل التقلب الشديد في رسوم الغاز عائقًا أمام المدفوعات الصغيرة عالية التردد حتى وفّرت بعض منصات L2 (مثل Arbitrum وOptimism) وسلاسل عامة جديدة (مثل Aptos وSui) خيارات بديلة خلال العامين الماضيين. ومع ذلك، بالمقارنة، يُمكن لبناء سلسلة عملات مستقرة أن يُعالج نقاط الضعف القاتلة في السلاسل العامة التقليدية متعددة الأغراض، والمتمثلة في "رسوم الغاز المرتفعة وغير المتوقعة" و"انخفاض الإنتاجية"، من خلال التخصيص.
بالطبع، بناء سلسلة عملات مستقرة ليس بالأمر الهيّن - فهو يُعادل تولي المزيد من وظائف "الإصدار والتسوية". ستواجه هذه السلاسل حتمًا ضغوطًا تنظيمية أقوى وتواجه تحديين رئيسيين:
الأمان واللامركزية: سعيًا لتحقيق أداء فائق، ضحّت سلاسل العملات المستقرة ببعض اللامركزية. يبقى السؤال حول قدرتها على الحفاظ على الأمن ومقاومة الرقابة على المدى الطويل، مثل إيثريوم، مفتوحًا.
الجاذبية البيئية: هل يمكن لسلاسل التسوية العمودية هذه جذب المطورين والمستخدمين لبناء تطبيقات متنوعة؟ إذا كانت مجرد "طرق سريعة" دون "وجهة"، فستكون قيمتها على المدى الطويل محدودة. ومع ذلك، بالنسبة للمستخدمين، فإن بناء سلسلة العملات المستقرة يعني أيضًا مزيدًا من تجزئة تجربة استخدام السلاسل المتقاطعة ونظام الحسابات، مما يفرض متطلبات تجميع أكثر تعقيدًا وسرعة على البنية التحتية للمحفظة. وكما هو الحال مع دعم imToken الأخير لحسابات البلازما، تُعدّ هذه محاولة لتبسيط هذا التعقيد على مستوى تجربة المستخدم، مما يسمح للمستخدمين بإدارة الأصول واستدعائها بسهولة أكبر في بيئة متعددة السلاسل من خلال حساب موحد. يُعد هذا جزءًا أساسيًا من عملية تطوير البنية التحتية للعملات المستقرة، وهو مصمم لتمكين المستخدمين من الاستفادة من أداء L2 مع الحفاظ على سهولة التشغيل. في الختام، على المدى الطويل، لن تعتمد مدفوعات العملات المستقرة على قنوات Visa أو Mastercard كطبقة مقاصة رئيسية. ستكون الغاية النهائية الحقيقية لمدفوعات العملات المشفرة حتمًا نموذجًا ذاتي الحفظ، حيث تنشأ المعاملات مباشرةً من محافظ المستخدمين، مع إدارة المقاصة والتسوية مباشرةً بواسطة سلسلة الكتل. هذا يعني أيضًا أن مستقبل العملات المستقرة لا يكمن فقط في كونها "بدائل للدولار"، بل في كونها "مُجددًا لطبقة التسوية". لم تعد هذه العملات المستقرة تكتفي بدور داعم في السلاسل العامة مثل إيثريوم وترون، بل تسعى بدلًا من ذلك إلى التحكم في حقوق المقاصة والتسوية الأساسية من خلال بناء سلاسلها الخاصة. مدفوعةً بموجة إنشاء السلاسل وابتكار أنظمة الحسابات، من المؤكد أن بنية تحتية مالية مشفرة بقيمة تريليون دولار ستتشكل بوتيرة متسارعة.
لقد بدأت بالفعل معركة الحصول على هذه الكعكة التي تبلغ قيمتها تريليون دولار.
أصبحت بطاقات التداول الرقمية الخاصة بدونالد ترامب هدفًا لمجرمي الإنترنت، الذين يستخدمون مواقع الويب المزيفة ورسائل البريد الإلكتروني الاحتيالية لسرقة المعلومات الشخصية والمالية.
Weatherlyقال فريد ثيل، الرئيس التنفيذي لشركة ماراثون ديجيتال، وهي شركة أمريكية لتعدين العملات المشفرة، إن تعدين البيتكوين يمثل قضية أمن قومي. فقد قامت روسيا بتعدين 54 ألف بيتكوين في ظل العقوبات الأمريكية، وحصلت حكومة بوتن على عائدات ضريبية ضخمة.
Alexقدمت الحكومة البريطانية مشروع قانون إلى البرلمان تأمل من خلاله تصنيف أصول العملات المشفرة كشكل جديد من أشكال الملكية، وهو ما قد يولد 34 مليار جنيه إسترليني من الإيرادات سنويا.
Miyukiيظهر تحليل CryptoQuant أن اتجاه Bitcoin منفصل عن الذهب، ويبدو أن المستثمرين يفضلون الذهب، وتستمر العملات المشفرة في مرحلة هبوطية.
Weiliangألقى البابا فرانسيس كلمة أمام زعماء سنغافورة، وحث الأمة على استخدام مكانتها العالمية من أجل السلام والوحدة. وأكد أنه في حين أن التقدم التكنولوجي مثل الذكاء الاصطناعي من شأنه أن يعزز التواصل البشري، فإنه لا ينبغي أن يؤدي إلى العزلة أو التقليل من العلاقات الحقيقية.
Weatherlyوكشف أشخاص مطلعون على الأمر أن هونج كونج تدرس السماح لهيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة والجمارك في هونج كونج بالمشاركة بشكل مشترك في الإشراف على خدمات تداول الأصول الافتراضية خارج البورصة.
Alexيحتج سكان بالقرب من مدينة جرانبيري بولاية تكساس على خطة شركة كونستليشن إنرجي لبناء محطة طاقة جديدة بسبب التلوث الضوضائي المستمر والمشاكل الصحية الناجمة عن منجم بيتكوين القريب التابع لشركة ماراثون ديجيتال. ومن شأن توسيع محطة الطاقة المقترح أن يزيد بشكل كبير من تلوث الهواء، مما يؤدي إلى تفاقم المخاوف المحلية بشأن التأثيرات البيئية والصحية.
Anaisتغير Meta طريقة تصنيف المحتوى المحرر بواسطة الذكاء الاصطناعي من خلال نقل علامة "معلومات الذكاء الاصطناعي" إلى مكان أقل وضوحًا، مما يثير المخاوف من أنها قد تربك المستخدمين مع تقدم أدوات الذكاء الاصطناعي. وعلى الرغم من ذلك، ستظل Meta تعرض العلامات بشكل بارز للمحتوى المولد بالكامل بواسطة الذكاء الاصطناعي لضمان الشفافية.
Joyستتوقف شركة eToro عن تداول معظم العملات المشفرة للمستخدمين في الولايات المتحدة كجزء من تسوية بقيمة 1.5 مليون دولار مع لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. لن تقدم المنصة سوى عملات البيتكوين، والبيتكوين كاش، والإيثريوم في الولايات المتحدة، في حين تظل عملياتها العالمية غير متأثرة إلى حد كبير.
Weatherlyأطلقت شركة OpenAI نموذج o1، المصمم لتحسين التفكير وحل المشكلات في مجالات مثل الرياضيات والبرمجة. ورغم أنه أكثر دقة من النماذج السابقة، إلا أنه يأتي بتكلفة أعلى ولا يزال يفتقر إلى بعض الوظائف مثل تصفح الويب ومعالجة الصور.
Joy