صعود سردية بلوكتشين الأسهم الأمريكية: محرك جديد لسوق العملات المشفرة الصاعدة؟

في الآونة الأخيرة، أصبحت معاملات الأسهم الأمريكية عبر سلاسل الكتل أحدث بؤرة جذب. أطلقت منصات التداول الرئيسية، مثل كراكن وروبن هود، خدمات تداول الأسهم عبر سلاسل الكتل، مما يتيح للمستثمرين شراء وبيع رموز تمثل أسهمًا حقيقية. تتيح هذه الخدمات للمستثمرين تداول أسهم أمريكية شهيرة مثل آبل وتيسلا وإنفيديا وغيرها، على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.

إذن،

نظرة عامة

توضح الصورة أعلاه المبدأ الأساسي لتشغيل أسهم سلسلة التوريد. وتتضمن عدة معلومات رئيسية:

1. عند شراء أسهم آبل الرمزية من خلال منصة xStocks التابعة لشركة Kraken، فإنك لا تشتري مشتقات أو عقودًا آجلة. بدلاً من ذلك، ستشتري شركة Backed Finance، شريكة Kraken، أسهم آبل الفعلية وتحتفظ بها لدى أمين حفظ مُنظّم. ثم يُصدر رمزٌ مُقابلٌ على بلوكتشين سولانا، مما يُنشئ تمثيلًا رقميًا للسهم الفعلي. ٢. الأسهم ≠ العملات الرقمية. تُتيح الأسهم على السلسلة فرصًا مُثيرة للمراجحة. خلال ساعات الإغلاق، عندما تكون بورصة نيويورك مغلقة مع استمرار تداول بلوكتشين، قد ينحرف سعر الرمز قليلاً عن آخر سعر معروف للسهم بسبب نشاط التداول ومعنويات السوق. يُمكن للمراجحين تحقيق الربح من خلال شراء وبيع الرموز واستردادها من خلال المُصدر، مما يُؤدي إلى إعادة تنظيم السعر. توخَّ الحذر عند شراء الأسهم على السلسلة خلال ساعات الإغلاق. ٣. يعني هذا الهيكل أن حاملي الرموز لا يحصلون على حقوق المساهمين التقليدية، مثل حقوق التصويت - حيث يحتفظ بها أمين الحفظ. أنت تشتري تعرضًا اقتصاديًا لأداء السهم، وليس وضع المساهم الفعلي. إنها مقايضة، تُمكّن التداول القائم على تقنية بلوكتشين مع الحفاظ على الامتثال التنظيمي.

تداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع؟

الميزة الأبرز للأسهم الرمزية هي التداول المستمر. على عكس البورصات التقليدية التي تعمل فقط حوالي 6.5 ساعات يوميًا وتقتصر على أيام العمل، يمكن تداول الرموز القائمة على بلوكتشين بشكل مستمر. تقدم منصة xStocks التابعة لشركة Kraken تداولًا على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، بينما تقدم Robinhood حاليًا تداولًا على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، وتخطط للتوسع إلى التداول على مدار الساعة بعد إطلاق الطبقة الثانية القائمة على Arbitrum.

هذا التوافر المستمر يُنشئ ديناميكيات سوقية مثيرة للاهتمام. فعندما تُنشر أخبار رئيسية خارج ساعات التداول التقليدية - مثل إعلانات الأرباح، أو الأحداث الجيوسياسية، أو التطورات الخاصة بالشركة - يُمكن لأسهمك الرمزية أن تتفاعل فورًا. تُصبح أسعار الرموز مؤشرات آنية لمعنويات السوق، مما قد يُوفر اكتشافًا للأسعار لا يُمكن للأسواق التقليدية مُطابقته خلال ساعات الإغلاق.

التقليدية أم الرمزية؟

توضح هذه الصورة الفرق بين تداول الأسهم الأمريكية التقليدي وتداول الأسهم الأمريكية عبر منصات مثل Kraken وRobinhood. ومع ذلك، وكما هو الحال في تداول الأسهم الأمريكية التقليدي، لا يزال تطبيق "اعرف عميلك" مطلوبًا، ولكن هناك فرق جوهري في نموذج الحفظ.

1. KYC (اعرف عميلك)

في الواقع، أي منصة متوافقة تُقدم خدمات تداول الأسهم تتطلب KYC وتلتزم باللوائح - يكاد يكون تداول الأسهم مجهول الهوية تمامًا مستحيلًا قانونيًا إلا إذا أرادت المنصة انتهاك القانون. كانت هناك محاولات سابقة لإنشاء رموز أسهم لامركزية غير خاضعة لـ KYC، لكنها جميعًا واجهت مشاكل قانونية. ومن الأمثلة البارزة على ذلك بروتوكول Terra Mirror، الذي سمح بين عامي 2020 و2022 لأي شخص يمتلك محفظة عملات رقمية فقط بصك وتداول "أصول متنقلة" مصطنعة تعكس الأسهم الأمريكية (مثل Tesla وGoogle وغيرها) دون KYC. قررت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لاحقًا أن رموز أسهم Mirror هي أوراق مالية غير مسجلة، واتخذت إجراءات قانونية ضد Terraform Labs ومؤسسها Do Kwon.

مسارات دخول مختلفة

هذه المرة الأمر مختلف، حتى منصات التداول الكبيرة مثل Kraken وBybit تدعم تداول الأسهم على منصاتها. يمكنك ببساطة اعتبار هذه "عملات الأسهم" بمثابة عملات MeMe، إلا أن جهة خارجية تعد بأن كل عملة مدعومة بأسهم. أعتقد أن ترامب قد يُعجبه هذا النهج كثيرًا. فهو يوفر طريقة أكثر ملاءمة للمستثمرين الأفراد لدخول سوق الأسهم الأمريكية من خلال العملات المستقرة. طالما أن التسوية النهائية بالدولار الأمريكي، لا أعتقد أن الضغط التنظيمي سيكون كبيرًا جدًا. 2. يتعلق بنموذج الحفظ:

تولي المنصات الرمزية الأولوية لسهولة الوصول والمرونة. تقدم كراكن وروبن هود تداولًا بدون عمولة على رموز أسهمهما، مع تحقيق إيرادات من فروق الأسعار وخدمات أخرى. تدعم هذه المنصات الملكية الجزئية، وتتيح التداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، وقد تتكامل مع البروتوكولات المالية اللامركزية.

لكن التنازلات واضحة أيضًا. يقدم الوسطاء التقليديون حماية تنظيمية، وخدمات عملاء متطورة، وحقوقًا مباشرة للمساهمين. أما المنصات الرمزية، فتتميز بسهولة وصول أكبر وميزات مبتكرة، ولكن مع وضوح تنظيمي أقل وبنية تحتية تشغيلية أحدث. هناك فرق جوهري في نموذج الحفظ. يحتفظ الوسطاء التقليديون بالأسهم باسمهم التجاري من خلال مستودع مركزي، وتُسجل ممتلكاتك في نظامهم. تُصدر المنصات الرمزية رموز بلوكتشين يمكنك اختيار حفظها ذاتيًا، مما يمنحك تحكمًا مباشرًا في ممتلكاتك، ولكنه يتطلب منك أيضًا أن تكون مسؤولاً عن إدارة المفاتيح الخاصة والأمان. لماذا أعتقد أن هذا سوق صاعد؟ 1. جاذبية رأس المال. تأمل المزايا الهيكلية للأسهم الرمزية مقارنةً بالأسهم التقليدية. يمكن للمستثمرين الأفراد في نيجيريا الآن شراء أسهم آبل دون الحاجة إلى التعامل مع علاقات الوساطة الدولية المعقدة أو رسوم تحويل العملات. هذا ليس مجرد سهولة، بل هو توسع جوهري في الوصول إلى السوق، مما قد يؤدي إلى تدفقات رأسمالية غير مسبوقة إلى البنية التحتية للعملات المشفرة. الآليات هنا أكثر تعقيدًا من مجرد اكتساب مستخدمين. عندما يشتري شخص ما أسهم تيسلا الرمزية، فإنه لا يدخل سوق العملات المشفرة فحسب، بل يخلق طلبًا مستمرًا على العملات المستقرة، ويولد رسوم معاملات لشبكات الطبقة الثانية، ويثبت ملكية مجموعة تقنيات العملات المشفرة بأكملها كبنية تحتية مالية شرعية. 2. التأثير المركب: ستكتسب إيثريوم وطبقتها الثانية (مثل روبن هود) حجمًا مستمرًا من تداول الأسهم، مما يخلق قيمة اقتصادية حقيقية لحاملي إيثريوم من خلال تخفيض الرسوم وتأثيرات الشبكة. قد تستحوذ بنية سولانا عالية الإنتاجية (كراكن وبايبت) على حصة سوقية في تداول الأسهم عالي التردد، مما يزيد الطلب على رسوم معاملات SOL. يمكن للأسهم الرمزية حل مشكلة "مدينة الأشباح" في سوق العملات المشفرة في ظل انخفاض الأسعار. تاريخيًا، عندما تنهار أسعار العملات المشفرة، تتبخر أحجام التداول ويلجأ المستخدمون إلى الأصول التقليدية. مع الأسهم على السلسلة، قد يكون من المرجح بقاء رأس المال في منظومة العملات المشفرة، مع الحفاظ على السيولة والتفاعل مع المنصة حتى في ظل معاناة العملات البديلة. 3. التبني الخفي: قد تحقق الأسهم الرمزية ما عجزت عنه سنوات من الترويج للعملات المشفرة: تبني جماعي سلس. المستخدمون في الاتحاد الأوروبي الذين يستخدمون روبن هود لتداول رموز أسهم أربيتروم لا يتخذون قرارًا واعيًا بدخول سوق العملات المشفرة - إنهم ببساطة يستخدمون خدمات مالية أفضل. قد يجذب هذا النموذج من التبني الخفي ملايين المستخدمين الذين لن يختاروا أبدًا شراء العملات المشفرة بنشاط، لكنهم سيسعدون باستخدام البنية التحتية للعملات المشفرة عند تجريدها.

ملخص

على المدى البعيد، قد يتم تداول معظم الأسهم (وحتى الأصول الأخرى) عبر سلسلة الكتل، مستفيدةً بشكل كبير من انخفاض تكاليف المعاملات وكفاءة السلسلة. بالطبع، يعتمد هذا بشكل كبير على قبول تداول الأصول عبر السلسلة والتطور التنظيمي في المستقبل.

على الجانب المتفائل، قد يصبح تداول الأسهم عبر السلسلة تطبيقًا رائدًا، مما يسمح لقاعدة مستخدمي العملات المشفرة بالنمو بشكل كبير وجلب ملايين الأصول الحقيقية إلى السلسلة.