صعود البورصات اللامركزية: إعادة تعريف "البورصة"

المؤلفان: مايكل تشاو وزاك باندل، Grayscale؛ الترجمة: جولدن فاينانس شياوزو

كما هو الحال في التمويل التقليدي، تُعدّ البورصات البنية التحتية الأساسية في قطاع الأصول الرقمية. على الرغم من أن البورصات اللامركزية (DEX) تُركز حاليًا بشكل رئيسي على تداول الأصول المشفرة، إلا أنه من المتوقع أن تستمر حصة حجم تداول العملات المستقرة والأصول الرمزية في النمو مع مرور الوقت.

في الوقت الحالي، لا تزال البورصات المركزية (CEX)، التي تعتمد على البنية المؤسسية التقليدية، تُهيمن على تداول العملات المشفرة. لكن القطاع يُجني ثمار جهوده بشكل متزايد: حيث يتحول حجم التداول بشكل متزايد إلى البورصات اللامركزية (DEX)، كما يتضح من النمو الهائل لبورصة العقود الآجلة اللامركزية Hyperliquid هذا العام. تُسوّي البورصات اللامركزية (DEXs) الصفقات على السلسلة دون الحاجة إلى مُشغّل مركزي - على شكل تطبيقات عقود ذكية مُطبّقة على سلاسل كتل مثل إيثريوم أو سولانا، أو منطق بورصة مُدمج مُباشرةً في بروتوكولات الطبقة الأولى مثل هايبرليكويد. في الأشهر الخمسة الأولى من عام 2025، شكّلت البورصات اللامركزية 7.6% من إجمالي حجم تداول العملات المشفرة. في حين يُمكن لبورصات العملات المشفرة الاستفادة من زيادة حجم التداول، إلا أنها تواجه أيضًا ضغوطًا تنافسية من حيث رسوم المعاملات. تتوقع شركة Grayscale Research أن تُواصل البورصات المركزية (CEXs) هيمنتها على تداول الأصول ذات القيمة السوقية الكبيرة مثل بيتكوين، لكن البورصات اللامركزية ستصبح الخيار المُفضّل لتداول الأصول طويلة المدى وللمستخدمين الذين يُقدّرون الشفافية وسهولة الوصول إلى منصة عالمية بدون أذونات. تُوفّر سلاسل الكتل العامة حلولًا للتجارة الرقمية دون الحاجة إلى وسطاء مركزيين. ومع ذلك، لجذب المستخدمين، يجب أن توفر التقنيات اللامركزية ميزات لا تقل جاذبية عن الحلول المركزية. إذا كانت التطبيقات اللامركزية أقل شأناً من الحلول المركزية من حيث السرعة والتكلفة والبيانات التاريخية، فمن المرجح أن يظل نشاط البلوك تشين جزءًا صغيرًا من مشهد الأعمال التجارية عبر الإنترنت. لحسن الحظ، بعد عدة سنوات من البحث، شهدنا تطبيقات لامركزية تتنافس بشكل مباشر مع المؤسسات التقليدية في المجال الأساسي للعملات المشفرة: تداول الرموز. تقدر شركة Grayscale Research أن البورصات اللامركزية (DEXs) تمثل حاليًا 7.6% من إجمالي حجم تداول العملات المشفرة العالمي (3% فقط في عام 2023)، كما زادت حصتها من حجم التداول مقارنةً بالبورصات المركزية بشكل كبير (الشكل 1). واليوم، تضاهي البورصات اللامركزية البورصات المركزية من حيث السعر، وغالبًا ما تكون أكثر شفافية، وغالبًا ما تكون منصة التداول الرئيسية للأصول الصادرة حديثًا على السلسلة.

الشكل 1: تضاعف حجم تداول البورصات اللامركزية (DEX) مقارنةً بالبورصة الصينية (CEX) منذ عام 2021

من المرجح أن يكون هذا العام نقطة تحول في هذا القطاع، حيث ستدفع التطورات التكنولوجية والوضوح التنظيمي المستخدمين إلى تبني البورصات اللامركزية (DEX) وغيرها من تطبيقات التمويل اللامركزي (DeFi). ستقدم هذه المقالة نظرة عامة شاملة على قطاع البورصات اللامركزية (DEX)، بما في ذلك هيكله، ووضعه التنافسي، وآفاق تطويره. تعتقد شركة Grayscale Research أن ريادة السوق ستتركز في نهاية المطاف في عدد قليل من المنصات الرائدة - قد لا يوجد سوى منصة أو اثنتين في كل قطاع (البورصات المركزية (CEX) مقابل البورصات اللامركزية (DEX)، والعقود الفورية مقابل العقود الدائمة) - والتي تجمع بين السيولة العميقة والبنية التحتية الفعالة لرأس المال ونماذج اقتصادية جذابة للرموز أو الأسهم. 1. كيفية تداول الرموز: في التمويل التقليدي (TradFi)، تُنفذ المعاملات من خلال البورصات أو الأسواق خارج البورصة (OTC) بعد أن يتوصل الطرفان إلى توافق في السعر. تتم مطابقة هذه المعاملات من خلال دفتر أوامر مركزي محدود (CLOB) أو شبكة وسطاء. بعد تنفيذ المعاملة، تؤكد غرفة المقاصة، مثل شركة الإيداع الاستئماني (DTC)، تفاصيل المعاملة، وتعرض المشاركين في المقاصة للمخاطر، وتُكمل التسوية (السجل الإلكتروني لتحويل الأموال وملكية الأوراق المالية) في اليوم التالي. سيتم تسوية الأوراق المالية من تاريخ بدء المعاملة (T+2) إلى تاريخ بدء المعاملة (T+1) في مايو 2024. يستخدم تداول العملات المشفرة هيكل سوق مختلف تمامًا، ويمكن تقسيمه إلى ثلاث فئات: مواقع التداول، وبنية البورصة، ومنتجات التداول. تنقسم مواقع تداول العملات المشفرة بشكل رئيسي إلى فئتين: البورصات المركزية (CEX): المؤسسات التجارية التقليدية التي تستخدم الحفظ خارج السلسلة ومطابقة التداول لتوفير تجربة تسوية شبه فورية من خلال دفاتر الحسابات الداخلية. ومع ذلك، سيظل المستخدمون يواجهون تأخيرات في التسوية عند تحويل الأصول إلى حسابات مصرفية تقليدية. البورصات اللامركزية (DEX): تطبيقات العقود الذكية التي تُنشر مباشرةً على سلاسل الكتل (مثل الإيثريوم)، والتي تتيح للمستخدمين التداول مباشرةً من محافظ ذاتية الاستضافة. عند التداول على بورصة لامركزية (DEX)، يتم تنفيذ وتسوية المعاملات خلال دورة تأكيد كتلة واحدة، والتي عادةً ما تستغرق ثوانٍ معدودة. يعتمد DEX بشكل رئيسي على بنيتين أساسيتين للتداول: صانع السوق الآلي (AMM): يوفر عروض الأسعار بشكل سلبي من خلال مجموعات السيولة، استنادًا إلى منحنيات رياضية مُعدّة مسبقًا (مثل صيغة المنتج الثابت x*y=k) أو نموذج السيولة المركزي Uniswap v3. يتميز صانع السوق الآلي بكفاءة عالية في التعامل مع بورصات الأصول طويلة الذيل ومعاملات العملات المستقرة، كما أنه يعمل بكفاءة على سلاسل الكتل ذات الإنتاجية المحدودة. دفتر أوامر الحد المركزي (CLOB): يُعيد إلى الأذهان نموذج البورصة التقليدي، حيث يُطابق أوامر الحد التي تُدار ديناميكيًا من قِبل مزودي السيولة. عادةً ما تُحقق هذه الطريقة فروق أسعار أضيق وكفاءة رأس مال أعلى، وهي مناسبة بشكل خاص للأصول عالية الحجم والعقود الدائمة. ومع ذلك، يتطلب الحفاظ على هذه الكفاءة تحديثات متكررة للطلبات ويعتمد على بنية تحتية معقدة مثل سلاسل تطبيقات blockchain الاحترافية أو Roll-ups.

يدعم كل من CEX و DEX نوعين من معاملات المنتجات:

التداول الفوري:يتم تسليم الرمز الأساسي على الفور بالسعر المتفق عليه - بدون رافعة مالية، فقط التحويلات على السلسلة (أو تحديثات دفتر الأستاذ الداخلي CEX).

العقود الدائمة (Perps):عقود مشتقة بدون تاريخ انتهاء صلاحية، تتبع سعر الأصل الأساسي، تتم تسويتها من خلال تعديلات الهامش ومدفوعات معدل التمويل، وتدعم التداول بالرافعة المالية.

2. نموذج عمل البورصات

تحقق البورصات الأرباح من خلال فرض رسوم المعاملات. في مجال العملات المشفرة، تفرض بورصات التبادل المركزية (CEX) رسومًا مباشرة، بينما توزع بورصات التبادل اللامركزية (DEX) الرسوم عادةً على مزودي السيولة، وحاملي الرموز، و/أو خزائن البروتوكولات من خلال آليات العقود الذكية أو قرارات الحوكمة.

حاليًا، حققت بورصات التبادل اللامركزية (DEX) قدرة تنافسية سعرية كاملة مقارنةً ببورصة التبادل المركزية (CEX). واستنادًا إلى بيانات الأشهر الخمسة الأولى من عام 2025، تُقدّر شركة Grayscale Research أن متوسط ​​رسوم المعاملات المرجحة لحجم التداول الفوري في بورصة التبادل المركزية (CEX) يبلغ حوالي 15 نقطة أساس، بينما يبلغ متوسط ​​رسوم معاملات بورصة التبادل المركزية (DEX) 12 نقطة أساس؛ ويبلغ متوسط ​​رسوم معاملات عقود التبادل الدائمة في بورصة التبادل المركزية (CEX) 4 نقاط أساس، بينما يبلغ متوسط ​​رسوم معاملات بورصة التبادل اللامركزية (DEX) 6 نقاط أساس (الشكل 2). على الرغم من أن هذه البيانات لا تعكس اختلافات الرسوم بين المنصات والرموز، إلا أنها تُظهر أن متوسط ​​رسوم المعاملات لهذين النوعين من المنصات أصبح متساويًا.

الشكل 2: أصبحت بورصة العملات اللامركزية (DEX) الآن بنفس تنافسية الأسعار التي تتمتع بها بورصة CEX

مع نمو صناعة العملات المشفرة، من المرجح أن تستفيد جميع البورصات من زيادة حجم التداول، ولكنها ستواجه أيضًا ضغوطًا لخفض الرسوم. على الرغم من أن رسوم بورصتي CEX وDEX متقاربة الآن، مقارنةً بأكثر الأسواق كفاءة في التمويل التقليدي، إلا أن رسوم تداول العملات المشفرة لا تزال مرتفعة. على سبيل المثال، وجدت الأبحاث الأكاديمية أن متوسط ​​رسوم بورصات الأسهم الأمريكية لا يتجاوز 0.0001% (واحد على عشرة آلاف من نقطة الأساس). سيستغرق تداول العملات المشفرة وقتًا ليصل إلى هذه المستويات المنخفضة، إلا أن المنافسة الشرسة من البورصات التقليدية تشير إلى أن رسوم تداول العملات المشفرة ستنخفض حتمًا مع اشتداد المنافسة في السوق. على المدى الطويل، نتوقع أن تتمتع بورصات العملات المشفرة بهياكل رأسمالية أكثر اتساقًا. ومثل الشركات التقليدية، تُموّل بورصات العملات المشفرة المركزية (CEXs) عادةً من خلال الأسهم (مثل Coinbase)، ولكنها قد تُصدر أيضًا رموزًا مرتبطة بها (مثل BNB). أما البورصات اللامركزية (DEXs) فهي عقود ذكية قائمة على برمجيات مفتوحة المصدر وتعمل دون أي طرف مسيطر. ومع ذلك، قد تُموّل فرق التطوير التي تقف وراءها من خلال الأسهم أو الرموز أو كليهما. قد تُقدّم الرموز مزايا مُتنوعة لحامليها، ولكن لا يوجد نموذج مُوحّد بين المشاريع: قد تُحقّق رموز DEX تدفقات نقدية، أو تُوفّر حقوق حوكمة، أو ببساطة تُقدّم قيمة تسويقية وعلامة تجارية (الشكل 3). من المهمّ مُلاحظة أنّ نماذج الرموز يُمكن أن تتغير، بل وتتغيّر بالفعل، من خلال الحوكمة؛ فقد استكشف رمز UNI من Uniswap مُقترحات مثل تفعيل تحويل الرسوم للمُشاركين (تحويل تخصيص الرسوم الذي تُسيطر عليه الحوكمة)، والذي يُمكن أن يُعيد تشكيل القيمة المُقترحة للرمز بين عشية وضحاها. لذلك، يتطلب الاستثمار في رموز DEX فهمًا عميقًا للنموذج الاقتصادي للمشروع، ومقترحات الحوكمة، وآليات عرض الرموز وتراكم القيمة.

الشكل 3: تختلف النماذج الاقتصادية لرموز DEX بشكل كبير

3. تطور البورصات اللامركزية

أظهر تطور البورصات اللامركزية إنجازات تدريجية واضحة، وقد تغلب كل جيل على قيود الجيل السابق. أثبتت المحاولات المبكرة (2017-2018) - مثل نموذج دفتر أوامر EtherDelta، وحل الترحيل خارج السلسلة لبروتوكول 0x، ومجموعة أدوات التداول الآلي الرائدة من Bancor - جدوى التداول اللامركزي، إلا أنها واجهت تحديات كبيرة في تجربة المستخدم والسيولة. شكّل إطلاق Uniswap في عام 2018 نقطة تحول. فقد حسّن نموذج أدوات التداول الآلي المُبسّط وواجهته سهلة الاستخدام إمكانية الوصول بشكل كبير، ومهّد الطريق للنمو الهائل في حجم التداول وإجمالي القيمة المُقفلة خلال "صيف التمويل اللامركزي" في عام 2020. أدت التحسينات الإضافية من عام 2021 إلى عام 2023 - وخاصة تصميم السيولة المركزية لـ Uniswap v3، وابتكارات بروتوكول Perpetual وGMX في مجال العقود الدائمة - إلى تحسين كفاءة رأس المال بشكل كبير، ومكّنت من تداول مشتقات أكثر تطورًا على السلسلة. في المرحلة الأخيرة (2023-2025)، ظهرت منصات CLOB على سلاسل التداول، مثل dYdX Layer1 المستندة إلى Cosmos وسلسلة الكتل فائقة السرعة المخصصة من Hyperliquid، واحدة تلو الأخرى، جامعةً سرعة ودقة البورصات المركزية مع خصائص الشفافية واللامركزية التي يتميز بها التمويل اللامركزي. يبلغ متوسط ​​حجم التداول اليومي الحالي للعقود الفورية والدائمة على منصات العملات المشفرة اللامركزية (DEXs) ما يقارب 10 مليارات دولار أمريكي (الشكل 4)، بينما يبلغ متوسط ​​حجم التداول اليومي لمنصة مجموعة بورصة نيويورك حوالي 150 مليار دولار أمريكي. ويعود النمو في حجم تداول العقود الدائمة على منصات التداول اللامركزية بشكل رئيسي إلى Hyperliquid، التي تُمثل حوالي 80% من إجمالي متوسط ​​حجم التداول اليومي للعقود الدائمة.

الشكل 4: تجاوز متوسط ​​حجم التداول اليومي لعقود DEX الفورية والدائمة 10 مليارات دولار أمريكي

تتمثل إحدى السمات الفريدة لتداول العملات المشفرة في أن بعض منصات التداول اللامركزية الفورية مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بأنظمة بيئية محددة لسلسلة الكتل مثل Ethereum أو Solana. على سبيل المثال، يوضح الشكل 5 توزيع حجم التداول الفوري في منصات التداول اللامركزية (DEX) على مختلف سلاسل الكتل خلال الأشهر الستة الماضية - حيث يقتصر استخدام منصة Raydium، الرائدة في هذا المجال، على سلسلة Solana فقط، بينما توسع نموذج AMM الخاص بشركة Uniswap ليشمل 28 سلسلة مختلفة. لذلك، غالبًا ما ترتبط التغيرات في حجم التداول في منصات التداول اللامركزية للعملات المشفرة ارتباطًا وثيقًا بتقلبات الأنشطة الاقتصادية لمنظومة سلاسل الكتل التي تنتمي إليها.

الشكل 5: يمكن لبورصات التداول اللامركزية (DEX) تحقيق انتشار متعدد البروتوكولات

4. توسع حصة البورصات اللامركزية في السوق

حاليًا، تستحوذ البورصات اللامركزية على حوالي 25% من حجم التداول في سوق العملات المشفرة الفوري. ويمكن للبورصات اللامركزية مواصلة الاستحواذ على حصة سوقية، ويعود ذلك أساسًا إلى الابتكار السريع في جانب توريد منتجاتها. غالبًا ما تتصدر منصات التداول اللامركزية (DEX) إطلاق الرموز الجديدة، مما يجذب السيولة المبكرة وحجم التداول المضاربي. على سبيل المثال، خلال الطفرة الهائلة التي شهدها النظام البيئي على سلاسل العملات في نهاية عام 2024، وُلدت العديد من العملات المشفرة الشائعة، مثل الرموز ذات الطابع الذكي على سلسلتي سولانا وبيس، والرموز الفيروسية مثل عملة ترامب الميمية على ميتيورا، في البداية فقط في مجمعات السيولة اللامركزية لسلاسل مثل سولانا وبيس. لم تُدرج هذه الرموز الجديدة في منصات التداول المركزية في مراحلها الأولى، مما دفع المتداولين إلى التفاعل مباشرةً مع المنصات اللامركزية.

الشكل 6: تستمر نسبة حجم التداول الفوري في بورصات DEX إلى CEX في الارتفاع

كما حققت البورصات اللامركزية تقدمًا كبيرًا في مجال تداول العقود الدائمة - ويرجع هذا أساسًا إلى النجاح الهائل الذي حققته بورصة العقود الدائمة اللامركزية Hyperliquid. تُقدّر شركة Grayscale Research أنه خلال الثلاثين يومًا الماضية المنتهية في 31 مايو 2025، شكّل حجم تداول العقود الدائمة في بورصات DEX حوالي 5.4% من حجم تداول العقود الدائمة في بورصات CEX (الشكل 7). ومع ذلك، لا تزال بورصات العقود الدائمة المركزية تتمتع بالعديد من المزايا، بما في ذلك: سيولة عالية وتأثيرات شبكية، وقدرات تنفيذ عالية السرعة، وتجربة مستخدم متكاملة.

الشكل 7: حجم تداول العقود الدائمة في بورصة DEX صغير ولكنه مستمر في النمو

نظرًا لأن بورصة CEX تتمتع بهذه المزايا، فلماذا يمكن لـ Hyperliquid الاستحواذ على مثل هذا الحجم الكبير من التداول؟ نعتقد أن هناك عدة أسباب تدفع المتداولين بشكل متزايد نحو مقايضات العملات اللامركزية الدائمة:

الحفظ الذاتي وإمكانية التدقيق:الأموال المودعة دائمًا تحت سيطرة المستخدم، ويتم تسجيل كل معاملة، من التداول إلى التصفية، بشفافية على السلسلة، مما يقلل من مخاطر الطرف المقابل كما يتضح من حوادث مثل انهيار منصة FTX والاختراقات الأخيرة للبورصات المركزية[16].

إمكانية الوصول العالمية:تتيح المنصات اللامركزية مشاركة عالمية سلسة.

قابلية التركيب والتكامل السلس:يمكن دمج المنتجات المالية المتطورة، مثل برامج الروبوت الخارجية، وخزائن التداول، ولوحات معلومات التحليلات، واستراتيجيات دلتا المحايدة بالكامل على السلسلة، مباشرةً دون أي احتكاك تنظيمي.

أسرع الإطلاقات:تمكن نماذج الحوكمة التي يقودها المجتمع المنصات اللامركزية من أن تكون أول من يطلق مقايضات دائمة للرموز الناشئة، أسرع بكثير من الأطراف المقابلة المركزية.

على الرغم من أن البورصات المركزية لا تزال تتمتع بمزايا كبيرة في إدارة المخاطر وواجهة المستخدم والسيولة على مستوى المؤسسات، إلا أن التقدم السريع والبنية التقنية المتزايدة النضج للبورصات اللامركزية تشير إلى أن المشهد التنافسي قد يتغير بشكل كبير في السنوات القليلة المقبلة.

5. معركة البورصات اللامركزية

تمثل أكبر عشر بورصات لامركزية من حيث القيمة السوقية للعملات المشفرة 6.7٪ من إجمالي حجم التداول، بقيمة سوقية إجمالية تبلغ 22 مليار دولار أمريكي، وتمثل أكبر خمس منصات منها حوالي 80٪ من حصة التداول (الشكل 8). قد تستفيد هذه المنصات من تأثيرات الشبكة القوية: من جانب التداول الفوري، تقلل ماكينات الصراف الآلي المركزية للسيولة من الانزلاق؛ في مجال العقود الدائمة، تجذب مستويات الرسوم شديدة التنافسية المتداولين ذوي التردد العالي. في كلا السيناريوهين، ستجذب تجمعات السيولة الأعمق تدفقًا أكبر للطلبات - يميل المتداولون بطبيعة الحال إلى اختيار البورصات ذات فروق الأسعار الأضيق، ومخاطر التنفيذ المنخفضة، والمجتمعات الكبيرة والنشطة.

الشكل 8: على الرغم من العدد الكبير من البورصات اللامركزية، إلا أن عددًا قليلًا منها يتمتع بميزة مهيمنة من حيث حجم التداول

نعتقد أنه لا يمكن لأي بورصة واحدة أن تحتكر كل جوانب سوق العملات المشفرة. بدلاً من ذلك، من المرجح ظهور منصة أو منصتين مهيمنتين في كل نوع بورصة (بورصة العملات المركزية مقابل بورصة اللامركزية) ونوع المنتج (العقود الفورية مقابل العقود الدائمة). في مجال المنتجات الفورية، لا يزال تداول الأصول ذات القيمة السوقية الكبيرة (مثل بيتكوين وإيثريوم والعملات المستقرة السائدة) يُفضّل بورصة العملات المركزية. بفضل إضافة العملات الورقية، ومخزون صانع السوق العميق، ورسوم تداول كبار الشخصيات التي تقل عن 10 نقاط أساس، غالبًا ما تتيح بورصات العملات المركزية للمستخدمين تداول الرموز السائدة بتكلفة أقل من أكثر تجمعات أسواق المال الآلية كفاءة. ولكن بالنسبة للرموز ذات القيمة السوقية الصغيرة والإصدارات الجديدة، لا يزال نشاط التداول المبكر مُركّزًا على بورصات اللامركزية. ولأن بورصات اللامركزية تدعم الإدراج دون إذن، فعندما يُركّز السوق على رمز مُتخصص جديد، يميل المتداولون الذين يسعون للحصول على تعرض في اليوم الأول إلى متابعة المنصة ذات السيولة الأولى. ويُلاحظ النمط نفسه في مجال العقود الدائمة. تُمثل بورصات العملات الرقمية (CEXs) أكثر من 90% من القيمة الاسمية لعقود بيتكوين وإيثريوم الدائمة، نظرًا لما توفره من زمن وصول قصير (ميلي ثانية)، وخصومات لصناعة السوق، ومحركات تصفية ناضجة. ولكن إذا نظرنا إلى أنواع العقود المصنفة بعد العشرة الأوائل، نجد أن حصة السوق بدأت في الانعكاس: تُساهم Hyperliquid بمعظم حجم التداول العالمي والفائدة المفتوحة على العديد من أزواج التداول متوسطة القيمة. بالنسبة للمتداولين الذين يسعون وراء أصول جديدة، قد تُطغى مزايا مثل الحفظ الذاتي، والوصول بلا حدود، وإنشاء العقود المُدار من قِبل الحوكمة على سهولة استخدام البورصات المركزية. 6. الخاتمة: تطورت البورصات اللامركزية من مفاهيم تجريبية إلى بنية تحتية أساسية لتوسيع الأصول على السلسلة. مع نمو حجم العملات المستقرة، وتسارع انتقال الأصول الحقيقية إلى السلاسل العامة، وانخفاض تكاليف مساحة الكتل، ستستمر حصة البورصات اللامركزية (DEX) من المعاملات اليومية في التوسع - خاصةً بالنسبة للرموز الجديدة أو الأسواق المتخصصة التي لم يسبق لها التعامل مع دفاتر الطلبات المركزية. ستحافظ بورصات العملات المركزية (CEX) على ميزتها في تدفقات المعاملات عالية القيمة الاسمية وسرعة الاستجابة المنخفضة. لكن المشهد التنافسي على المدى الطويل أشد وطأة: تستعد بورصات العملات المشفرة ككل لتحدي البورصات التقليدية، مما سيؤثر على آليات حفظ الأصول وتوفير السيولة واكتشاف الأسعار في مجالات مثل الأسهم والسندات الرمزية. باختصار، لم يعد السؤال "هل البورصات اللامركزية مهمة؟"، بل مدى سرعة إعادة تعريف "البورصات" بفضل بنيتها التحتية الشفافة والقابلة للبرمجة خلال العقد المقبل.