لقد دخلت "حرب التعريفات الجمركية المتبادلة" مرحلتها الثانية، وبدأت الأصول الخطرة العالمية تصل إلى أدنى مستوياتها.

كتبه 0xWeilan

هذا الأسبوع، افتتح سعر البيتكوين عند 78,370.15 دولارًا وأغلق عند 84,733.07 دولارًا، بزيادة قدرها 6.84% خلال الأسبوع، بسعة 14.89%، واستمر حجم التداول في الارتفاع بشكل كبير. هذه هي المرة الأولى التي يخترق فيها سعر BTC الحافة العلوية للقناة الهابطة بشكل فعال منذ أواخر يناير. يقترب من المتوسط ​​المتحرك لـ 200 يوم. وتظل "حرب الرسوم الجمركية المتبادلة" التي يشنها ترامب هي المتغير المستقل الأكبر في التمويل الكلي العالمي هذا الأسبوع. وأذهل أداؤها الدرامي العالم، وكان الهجوم المضاد للصين هو الصوت الأقوى. في "لعبة التصادم"، من المرجح أن يخسر الشخص الذي يرمش أولاً. لقد أثارت حرب الرسوم الجمركية التي شنت ضد العالم أجمع ردود فعل عنيفة صريحة أو ضمنية من القوى العالمية، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر السياسة والأعمال ورأس المال. وقد أدى هذا في نهاية المطاف إلى هروب رأس المال من السوق الأميركية، حيث شهدت الأسهم والسندات والعملات الأميركية موجة نادرة من الخسائر الثلاثية. وفي مواجهة الأزمة المالية الضخمة، اختارت إدارة ترامب تقديم تنازلات، إما بتعليق جزئي لتطبيق التعريفات الجمركية المتبادلة، أو تخفيف كثافتها لتكملة قائمة السلع المعفاة، وإظهار حسن النية تجاه أكبر منافس لها، الصين، على مستوى الرأي العام. ومنذ ذلك الحين، دخلت "حرب التعريفات الجمركية المتبادلة" تدريجيا المرحلة الثانية، وستبدأ الأطراف المختلفة في المفاوضات والتوصل إلى حلول وسط.

لقد انتعشت سوق الأسهم المخاطرة بشكل حاد الآن، بعد أن كانت قد تراجعت في السابق بسبب تأثير المرحلة الأولى. ربما تكون المرحلة الأكثر رعباً من "حرب التعريفات الجمركية المتبادلة" قد انتهت، ولكن الفوضى التي أعقبتها ستستمر في الهيمنة على مختلف الأسواق. إن أزمة الرسوم الجمركية المتبادلة لن تمر بسهولة ولن تتجنب إثارة أزمة جديدة. وتتمثل النقاط الرئيسية للمراقبة في ما إذا كانت "الرسوم الجمركية المتبادلة" اللاحقة سوف تؤدي إلى تصعيد الصراع، وما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة "في الوقت المناسب"، وما إذا كان الاقتصاد الأميركي سوف يقع في حالة ركود.

السياسات والتمويل الكلي والبيانات الاقتصادية

نظراً لأن معظم البلدان غير قادرة على الرد على "التعريفات الجمركية المتبادلة"، فقد أصبحت التدابير المضادة التي اتخذتها الصين والاتحاد الأوروبي القوة الرئيسية ضد الهيمنة الأميركية، حيث أصبحت الصين، التي تتبنى مبدأ العين بالعين، الدعامة الأساسية. بعد جولات عديدة من المواجهة، زادت الولايات المتحدة تعريفاتها الجمركية على الصين إلى 145%، وزادت الصين تعريفاتها الجمركية المضادة على الولايات المتحدة إلى 125%. وقد أدى هذا في الواقع إلى قطع إمكانية التبادلات التجارية الطبيعية، ولذلك أعلنت الصين في وقت لاحق أنها لن تستجيب بعد الآن لأي زيادات محتملة في التعريفات الجمركية من جانب الولايات المتحدة. في 10 أبريل/نيسان، علقت الولايات المتحدة التعريفات الجمركية المتبادلة على معظم البلدان (باستثناء الصين)، واحتفظت بالتعريفة الأساسية البالغة 10%، وبدأت المفاوضات. وارتفعت الأسهم الأميركية نتيجة لذلك، حيث سجل مؤشر ناسداك ثاني أكبر مكسب يومي له في التاريخ. إن سلوك الصين السلبي على ما يبدو يضع في الواقع ضغوطاً هائلة على الولايات المتحدة. في الثاني عشر من الشهر الجاري، أعفت الولايات المتحدة بعض المنتجات الصينية من "التعريفة الجمركية المتبادلة" بنسبة 145%، بما في ذلك الهواتف الذكية، والأجهزة اللوحية، وأجهزة الكمبيوتر المحمولة، وأشباه الموصلات، والدوائر المتكاملة، وذاكرة الفلاش، ووحدات العرض، وما إلى ذلك.

ليست التدابير المضادة التي اتخذتها الصين هي وحدها التي تدفع إدارة ترامب إلى "المرحلة الثانية". وهناك أيضًا "معارضة" قوية من الدوائر السياسية والتجارية في الولايات المتحدة وأسواق الأسهم والسندات وأسواق الصرف الأجنبي.

في يوم الاثنين 7 أبريل، هبطت مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية الثلاثة إلى مستويات منخفضة، ودخلت أو اقتربت من سوق هبوطية فنية. في اليوم التالي، وصل مؤشر VIX إلى مستوى مرتفع بلغ 52.33، وهو ثالث أعلى مستوى له منذ أزمة الرهن العقاري الثانوي في عام 2008 وأزمة كوفيد-19 في عام 2020.

مؤشر ستاندرد آند بورز 500 فيكس

خلال الفترة نفسها، انخفض العائد على سندات الخزانة قصيرة الأجل إلى 3.8310% يوم الخميس، في حين ارتفع العائد على سندات الخزانة طويلة الأجل بشكل حاد يوم الجمعة، ليغلق عند أعلى مستوى له عند 4.4950%.

الولايات المتحدة. عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات

بعد أن عانت سوق الأسهم الأميركية من عمليات بيع واسعة النطاق، انضمت صناديق السندات الأميركية أيضاً إلى عمليات البيع. وبالإضافة إلى تدفق الأموال من الولايات المتحدة إلى أوروبا وأماكن أخرى، انخفض مؤشر الدولار الأميركي DXY بشكل حاد.

مؤشر الدولار الأمريكي

أجبر "القتل الثلاثي" للأسهم والسندات والعملات إدارة ترامب على إرسال إشارة لتخفيف حرب التعريفات الجمركية والإعلان عن قائمة إعفاءات. وفي الوقت نفسه، أرسل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إشارات "حمائمية" إلى العالم الخارجي. وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن كولينز في مقابلة مع صحيفة فاينانشيال تايمز يوم الجمعة إن بنك الاحتياطي الفيدرالي "مستعد تمامًا" لاستخدام أدواته المختلفة لتحقيق الاستقرار في الأسواق المالية إذا لزم الأمر.

لقد أدى تخفيف حرب الرسوم الجمركية والإنقاذ اللفظي من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تخفيف حدة التوتر في السوق المالية الأميركية مؤقتا. وفي يوم الجمعة، اختتمت تقييمات الأسهم الأميركية الثلاثة الرئيسية أيضاً أسبوعاً مضطرباً بزيادات. تعتقد شركة EMC Labs أن حرب الرسوم الجمركية بين الولايات المتحدة والصين دخلت المرحلة الثانية، وقد هدأت مخاوف السوق وبدأت في الوصول إلى أدنى مستوياتها تدريجيا، ولكن استنادا إلى "عدم عقلانية" إدارة ترامب والمخاطر الهائلة المتمثلة في الركود الاقتصادي والتضخم في الولايات المتحدة (استمر مؤشر ثقة المستهلك لجامعة ميشيغان الذي صدر هذا الأسبوع في الانخفاض إلى 50.8)، فإن الانعكاس على شكل حرف V هو حدث منخفض الاحتمال.

ضغوط البيع والبيع

ضعفت ضغوط البيع على الأساور الطويلة والقصيرة هذا الأسبوع، مما أوقف بشكل طفيف عمليات البيع المذعورة التي استمرت لمدة ثلاثة أسابيع متتالية. بلغ إجمالي حجم البيع على السلسلة طوال الأسبوع 188,816.61 عملة، منها 178,263.27 عملة قصيرة و10,553.34 عملة طويلة. وفي يومي 7 و9 من الشهر الجاري، تكبدت المجموعة قصيرة الأجل خسائر فادحة مرة أخرى وسط حالة الذعر في السوق العالمية. في الوقت الحالي، لا تزال مجموعة الاحتفاظ طويلة الأجل تلعب دورًا مستقرًا، حيث زادت حيازاتها بما يقرب من 60 ألف عملة هذا الأسبوع، مما يشير إلى أن السيولة في السوق لا تزال نادرة للغاية. وبحلول نهاية الأسبوع، كانت المجموعة المختصرة ككل لا تزال عند مستوى خسارة عائمة بنسبة 10%، مما يشير إلى أن السوق لا تزال تحت ضغط هائل.

الربح والخسارة العائمة للسوق بأكمله على السلسلة

مؤشرات الدورة

وفقًا لمحرك eMerge، فإن مؤشر EMC BTC Cycle Metrics هو 0.125، والسوق في فترة تتابع تصاعدية.