في السابع من مارس/آذار، كشف ديفيد ساكس، مدير العملات المشفرة في البيت الأبيض، أن ترامب وقع على أمر تنفيذي يهدف إلى إنشاء احتياطي استراتيجي من البيتكوين واحتياطي للأصول الرقمية. لقد تحقق هذا الإنجاز الذي طال انتظاره في السوق أخيرًا. ومع ذلك، بمجرد الإعلان عن الأخبار، انهارت عملة البيتكوين فجأة، حيث انخفضت بنسبة تزيد عن 6% خلال الجلسة، مما يدل على الاتجاه النموذجي المتمثل في "موت الأخبار الجيدة في الضوء". السبب وراء اختيار السوق "التصويت بأقدامها" هو أن المصدر الرئيسي لاحتياطيات البيتكوين ليس الخطة المالية الخاصة (إصدار السندات) أو التخصيصات المالية التي تتوقعها السوق، ولكن البيتكوين المصادرة من خلال الغرامات الجنائية والمدنية، بالإضافة إلى عملات البيتكوين الأخرى التي تم الحصول عليها بناءً على ميزانية محايدة. لقد أحبطت هذه النتيجة التوقعات بأن الحكومة ستتدخل بشكل مباشر لشراء الأسهم، وهو ما كان يمثل الدعوة الأكثر شعبية. وبالتالي، فإن الانخفاض هو في الأساس تصحيح لتوقعات السوق المرتفعة بشكل مبالغ فيه.
في الأمر التنفيذي بشأن الاحتياطيات الاستراتيجية للبيتكوين الذي وقعه ترامب، فإن أبرز ما يلفت الانتباه هو أن الأمر يتطلب من وزارة التجارة ووزارة الخزانة استكشاف المزيد من الطرق للحصول على البيتكوين بناءً على ميزانية محايدة. الميزانية المحايدة تعني أن العملية لا تتضمن إنفاقًا جديدًا أو تمويلًا بالعجز. ولذلك، فإن استبدال الأصول ــ أي تغيير مزيج الأصول في الاحتياطيات والصناديق الحكومية ــ يعتبر عموما الوسيلة التي توفر أكبر قدر من مجال المناورة. على سبيل المثال، استبدال الأصول في مجموعة الاحتياطي الرقمي بالبيتكوين؛ أو استبدال جزء من احتياطيات الذهب بالبيتكوين؛ أو استبدال جزء من احتياطيات النقد الأجنبي في صندوق تثبيت سعر الصرف الأجنبي بالبيتكوين. ومع ذلك، بموجب الإطار القانوني الفيدرالي، فإن الطريقة الأولى فقط هي الممكنة لأن إدارة الأصول المصادرة تقع ضمن سلطة وزارة المالية، في حين تتضمن العمليات الأخرى تعديل القوانين القائمة أو تقديم قوانين جديدة، الأمر الذي يتطلب موافقة الكونجرس. ومن الجدير بالذكر أن الأصول الموجودة في الاحتياطي الفيدرالي الرقمي تبلغ 500 مليون دولار أمريكي فقط، وأن نطاق التبادل محدود للغاية.
في الواقع، كان إطلاق ترامب للاحتياطي الاستراتيجي من عملة البيتكوين بمثابة ممارسة كاملة للحد الأقصى من فعالية السلطة الرئاسية. وكما قال ديفيد ساكس، فإن تركيزهم في هذه المرحلة لا ينصب على كيفية تجميع البيتكوين، بل على كيفية منع بيع 200 ألف بيتكوين لتجنب الخسائر للبلاد (فقد تسبب بيع البيتكوين في الماضي في خسارة البلاد لمليارات الدولارات). وبعبارة أخرى، سوف يقوم ترامب أولاً بإنشاء نموذج أولي لاحتياطي استراتيجي من البيتكوين، ثم يعمل على تحسين الدعم القانوني المقابل (تعزيز تنفيذ مشاريع القوانين المقابلة) والسعي للحصول على مصادر أكثر تدريجية. ويرى كثيرون أن خطة ترامب لم ترق إلى مستوى التوقعات، لأنهم بالغوا في تقدير قوة الرئيس الأميركي منذ البداية. على الرغم من أنه لا يزال من غير المعروف ما إذا كان من الممكن تمرير مشروع قانون دعم الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين بنجاح، فإن الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين الذي أعلنه ترامب سيحقق فائدتين طويلتي الأجل للسوق: أولاً، خلال فترة ترامب، لا داعي للسوق للقلق بشأن تأثير بيع الحكومة الأمريكية للبيتكوين في السوق؛ ثانياً، سيكون لإنشاء الاحتياطي الاستراتيجي العالمي للبيتكوين تأثير توضيحي ضخم. باختصار، باستثناء عدد قليل من البلدان مثل الولايات المتحدة والسلفادور، لا تزال بلدان أخرى تعاني من نقص في احتياطيات البيتكوين. وبمجرد أن تحذو هذه البلدان حذو الولايات المتحدة، فإن الحجم التراكمي المحتمل سيكون كبيرا للغاية. في الوقت نفسه، واستناداً إلى نسبة الذهب إلى القيمة السوقية للبيتكوين البالغة 10:1، فإن نسبة التخصيص النظري لصناديق الثروة السيادية العالمية والمعاشات التقاعدية إلى البيتكوين يمكن أن تصل إلى 0.1% -0.2% (1% -2% من الذهب)، أو 67 مليار دولار أميركي إلى 134 مليار دولار أميركي. في الشهر الماضي، حققت إدارة كفاءة الحكومة التي يرأسها ماسك نتائج ملحوظة، حيث دفعت 17 وكالة حكومية إلى خفض 62 ألف موظف، بزيادة سنوية قدرها 41 ألف٪. وفي الوقت نفسه، تم إلغاء أكثر من ألف من النفقات الحكومية غير المعقولة. وبحسب البيانات الصادرة عن وزارة الطاقة والصناعة والثروة المعدنية، فقد وفروا على الحكومة 100 مليار دولار من خلال تخفيضات الميزانية وتسريح العمال. ومع ذلك، تظهر إحصائيات بلومبرج أن قيمة العقود المتعلقة بمشاريع خفض التكاليف المحددة المعلن عنها على موقع وزارة الطاقة الأمريكية تبلغ في الواقع 8.6 مليار دولار أمريكي فقط. ومن الجدير بالذكر أنه في 7 مارس/آذار، استعاد ترامب معظم سلطة اتخاذ القرار من ماسك بشأن DOGE لأن عمله كان جذريًا للغاية، وهو ما يعني أيضًا أن العمل على خفض العجز واجه مقاومة كبيرة.
بالمقارنة مع تسريح العمال، فإن تأثير خفض أسعار الفائدة أكثر أهمية. وبحسب لاري ماكدونالد، مؤسس ليمان براذرز، فإن كل خفض بنسبة 1% في أسعار الفائدة يمكن للحكومة أن توفر 400 مليار دولار من مدفوعات الفائدة. وهذا هو السبب أيضًا وراء دعوة ترامب ووزيرة الخزانة بيسانت بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة. لكن باول رفض هذا الاقتراح دون استثناء قائلا إن "التوقيت غير مناسب". ولذلك، فإن الاضطرابات التي تشهدها سوق الأسهم الأميركية منذ أواخر فبراير/شباط الماضي تعتبر نتيجة للمنافسة الشرسة بين الجانبين. ما لم يتنازل باول عن سياسة أسعار الفائدة، فإن الضغط المصطنع المتمثل في بيانات الرواتب غير الزراعية في الولايات المتحدة سوف يستمر في التأثير على السوق. ما دام باول لا يتنازل عن سياسة أسعار الفائدة، فإن الضغوط غير الزراعية المصطنعة من الولايات المتحدة ستستمر في التأثير على السوق. وبالتالي، فإن قدرة السوق على عكس اتجاهها النزولي في المستقبل تعتمد على ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة قبل الموعد المحدد أو ينهي تخفيض ميزانيته العمومية.
قبل ذلك، سوف يستمر اتجاه السوق نحو القاع لبعض الوقت. كن صبوراً! في تشغيل العملات البديلة، يعتمد نوع فرص التداول التي يركز عليها المستثمرون بشكل أساسي على تفضيلاتهم الشخصية للمخاطرة وتوقعاتهم للأرباح. بالنسبة للمستثمرين المحافظين، أعتقد أن عملات المنصات الرائدة لا تزال تتمتع بهامش أمان معين. بعد كل شيء، لا تزال القيمة الحالية وإمكانات النمو جيدة جدًا. يمكن أيضًا اعتبار عملة ETH، التي تأخرت نسبيًا في هذه الجولة من الارتفاع، ضمن الخيارات المطروحة. ففي النهاية، لا يزال رفع حظر تعهدات ETH وإطلاق صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة الهجينة قادرًا على تحقيق قدر كبير من النمو التدريجي.
Weatherly
