السعر قوي. تُفصّل هذه المقالة أوامر الشراء الرئيسية الأربعة لعملة ETH.

المؤلف: Zz، ChainCatcher المحرر: TB، ChainCatcher

يخضع الإيثريوم لعملية إعادة هيكلة رأسمالية عميقة.

تتقارب أربع قوى بهدوء: تدخل المؤسسات السوق من خلال صناديق الاستثمار المتداولة، وتبدأ البنوك في توفير خدمات تداول الإيثريوم، وتستخدم الشركات المدرجة الإيثريوم كأصل احتياطي، ويستمر المستثمرون الكبار في الشراء على السلسلة.

لقد اقترب عصر المضاربة التي يهيمن عليها المستثمرون الأفراد من نهايته، وبدأت التغييرات التي يقودها المؤسسات.

مصدر البيانات: RootData

تدفق رأس مال صناديق الاستثمار المتداولة: صافي تدفق 2.72 مليار دولار أمريكي في أسبوع واحد، بلاك روك تكتسح 300 مليون دولار أمريكي في يوم واحد

يشهد موقف وول ستريت تغيرًا جوهريًا.

تُظهر بيانات SoSoValue أنه في الأسبوع الماضي، حققت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية لعملة البيتكوين صافي تدفق 2.72 مليار دولار أمريكي، مع تدفقات رأس مال لمدة خمسة أسابيع متتالية. يُظهر هذا أن نظرة التمويل التقليدي للأصول المشفرة آخذة في التغير. حقق صندوق بلاك روك بيتكوين المتداول في البورصة (IBIT) تدفقًا صافيًا بلغ 1.76 مليار دولار أمريكي في أسبوع واحد، ليصل إجمالي التدفق الصافي التراكمي التاريخي إلى 55.2 مليار دولار أمريكي.

مصدر البيانات: CoinMarketCap

كان أداء الإيثريوم أكثر لفتًا للانتباه. ففي 10 يوليو وحده، بلغ إجمالي التدفق الصافي لصناديق الإيثريوم المتداولة الفورية الأمريكية 383 مليون دولار أمريكي، منها 300.9 مليون دولار أمريكي من بلاك روك إيثا، تليها فيديليتي. حتى وقت نشر هذا التقرير، بلغت الأصول المُدارة من قِبل جميع صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) 14.22 مليار دولار أمريكي، مُمثلةً 3.87% من إجمالي القيمة السوقية للإيثريوم. وبلغ صافي التدفقات التراكمية التاريخية 5.757 مليار دولار أمريكي.

مصدر البيانات: SoSoValue

تُحفظ عملات الإيثريوم هذه في محافظ مؤسسية باردة مثل Coinbase Custody. يتطلب كل اشتراك في صندوق استثمار متداول شراء الإيثريوم فعليًا في السوق الفورية، مما يُشكل ضغطًا شراءً مستمرًا.

لا تزال هناك تغييرات أكبر قيد الإعداد. أشار إريك جاكسون، المحلل في إي إم جيه كابيتال، إلى أنه بمجرد إمكانية رهن الإيثريوم في صناديق الاستثمار المتداولة وتحقيق دخل، ستتمكن المؤسسات المحافظة، مثل صناديق التقاعد وشركات التأمين، من المشاركة أيضًا. ويتوقع السوق الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة المرهونة بحلول أكتوبر 2025.

بنك ستاندرد تشارترد يفتح تداول الإيثريوم، وموقف جي بي مورغان تشيس يتغير تمامًا

البنوك التقليدية التي كانت حذرة سابقًا بشأن العملات المشفرة بدأت تتغير بهدوء.

في يوليو 2025، أعلن بنك ستاندرد تشارترد عن إطلاق منصة تداول الأصول الرقمية للعملاء المؤسسيين. يُعد هذا أول بنك كبير في العالم يوفر تداول الإيثريوم المادي للعملاء.

يمكن للمتداولين المؤسسيين الآن شراء وبيع الإيثريوم مباشرةً من خلال واجهة تداول العملات الأجنبية المألوفة، والتمتع بأمان على مستوى البنوك. يخطط بنك ستاندرد تشارترد لإطلاق عقود إيثريوم آجلة، معتبرًا إيثريوم أصلًا رئيسيًا يضاهي الدولار الأمريكي واليورو.

وهناك إشارة أكثر دراماتيكية من بنك جي بي مورغان تشيس. فوفقًا لمذيع قناة سي إن بي سي، جيم كرامر، فإن الرئيس التنفيذي لبنك جي بي مورغان، جيمي ديمون، الذي وصف بيتكوين سابقًا بأنها "عملة احتيال"، سيتبنى الآن "العملات المشفرة بالكامل". هذا التغيير في الموقف يتحدث بصوت أعلى من أي بيانات.

الشركات تخزن ETH: زادت SharpLink بنسبة 23٪ على أساس شهري

بدأت مجموعة من الشركات المدرجة في استخدام ETH كاحتياطيات للشركة.

تحتفظ SharpLink Gaming (SBET) بـ 280,706 ETH، منها 99.7٪ تولد دخلاً من خلال التخزين. ارتفعت حيازات الإيثريوم بنسبة 23% خلال شهر واحد، ويوجد حاليًا حوالي 257 مليون دولار أمريكي في صناديق استثمارية لمواصلة شراء الإيثريوم. استحوذ بيتر ثيل، المؤسس المشارك لباي بال، على حصة 9.1% في شركة بيتماين إميرشن تكنولوجيز. تحولت الشركة من التعدين إلى شركة احتياطي إيثريوم، حيث تمتلك 163,142 إيثريوم، بقيمة تزيد عن 500 مليون دولار أمريكي. تتجه شركات التعدين التقليدية أيضًا إلى الإيثريوم. استبدلت شركة بيت ديجيتال جميع احتياطياتها من بيتكوين بالإيثريوم، وتمتلك الآن 100,603 إيثريوم. أنشأت شركة بي تي سي ديجيتال صندوقًا احتياطيًا لعملة الإيثيريوم بقيمة مليون دولار.

ترتبط أسعار أسهم هذه الشركات ارتباطًا وثيقًا بسعر الإيثيريوم. فمن أوائل يوليو إلى منتصفه، عندما ارتفع سعر الإيثيريوم بنسبة 22%، ارتفع سعر سهم بيتماين إميرشن بأكثر من 1100%، وارتفع سعر سهم شاربلينك جيمنج بنسبة 180%.

استثمرت حيتان عملاقة في الشبكة، وسحبت 89.5 مليون دولار في أسبوع واحد.

تُظهر بيانات الشبكة أن كبار المستثمرين يواصلون الشراء.

تُظهر بيانات Glassnode أن المستثمرين الكبار الذين يمتلكون 10000 ETH على الأقل قد زادوا من حيازاتهم من 37.56 مليون إلى 41.06 مليون في الأشهر التسعة الماضية، بزيادة قدرها 9.31٪، ووصل التركيز إلى مستوى مرتفع جديد منذ عام 2020.

الاتجاهات المحددة التي تتبعها Lookonchain:

سحب المشتبه به Cumberland 34883 ETH من Binance في أسبوع واحد، بقيمة 89.5 مليون دولار؛ اشترى حساب كبير 20300 ETH في 10 أيام، تم إيداعها جميعًا في بروتوكول DeFi للاحتفاظ بها على المدى الطويل؛ سحب عنوان آخر 50,255 إيثريوم من بينانس خلال ثلاثة أسابيع، بقيمة 114 مليون دولار. تشير هذه السلوكيات، التي تتضمن سحب الأموال من البورصات إلى المحافظ الباردة أو التمويل اللامركزي، إلى أن الحسابات الكبيرة تستعد للاحتفاظ بها على المدى الطويل. تُظهر أبحاث Matrixport أن ارتفاع قيمة إيثريوم بنسبة 18% في يوليو يعود إلى اقتراب "أسبوع العملات المشفرة" وتوقعات السياسات. أصبح تخصيص الشركات وتوقعات إدراج سيركل هما العاملان المسيطران. وجاءت 17 نقطة مئوية من هذه الزيادة من جلسة التداول الآسيوية.

نشر مؤسس شركة Wintermute والرئيس التنفيذي لها، يفغيني غايفوي، في 17 يوليو أنه لا يوجد تقريبًا أي ETH متاح للبيع على منصة التداول خارج البورصة الخاصة بها

تجدر الإشارة إلى أنه عندما تتدفق الأموال إلى BlackRock ETF، يمكنك أن ترى عناوين المؤسسات تسحب مبالغ كبيرة من يتم تداول الإيثيريوم من منصات التداول في الوقت نفسه على السلسلة. يتسم سلوك المؤسسات وكبار المستخدمين بالاتساق الشديد.

ما تُقدّره المؤسسات: منظومة عملات مستقرة واسعة وسجل خالٍ من أي انقطاع

صرح فيتاليك بوتيرين في مقابلة مع CNBC في كان: "يعتقد الناس أن المؤسسات تهتم فقط بالحجم والسرعة. على العكس، أخبرتنا العديد من المؤسسات مباشرةً أنها تُقدّر استقرار الإيثيريوم وموثوقيته، بالإضافة إلى سجله الخالي من أي انقطاع لما يقرب من عقد من الزمان."

والأهم من ذلك: يُعد الإيثيريوم جوهر سوق العملات المستقرة الذي تبلغ قيمته 230 مليار دولار. كلما ارتفع سعر الإيثيريوم، زادت أمان الشبكة. يتطلب كل توسع في حجم الدولار على السلسلة شراء المزيد من الإيثيريوم والتعهد به.

كما أن التنظيم أصبح أكثر وضوحًا. سيُرسي قانون GENIUS إطارًا تنظيميًا اتحاديًا للعملات المستقرة، بينما يُوضح قانون CLARITY تقسيم العمل التنظيمي. كلما اتضحت السياسة، كانت بمثابة دعوة للمؤسسات لدخول السوق.

التغيير يحدث

تتعاون أربع قوى شرائية: تواصل المؤسسات الشراء عبر صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)، وتُدمج البنوك الإيثريوم في أنظمة خدماتها، وتستخدم الشركات المدرجة الإيثريوم كأصل احتياطي، ويخزنه كبار المستثمرين بكميات كبيرة على الشبكة.

تدعم هذه القوى بعضها البعض: إذ يُشجع امتثال صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) على تخصيص الشركات، بينما يدفع التبني النشط للشركات البنوك إلى تحسين خدماتها. جميع الإشارات الإيجابية مُتحققة على الشبكة.

تتحول الإيثريوم من منصة تجريبية إلى بنية تحتية مالية. بالسعر الحالي البالغ 3200 دولار، تعيد السوق تسعير هذا الاتجاه الطويل الأجل. عندما يبدأ التمويل التقليدي في التحول، غالباً ما يكون الجمود أقوى من المتوقع.