سوق العملات المشفرة يستعيد نشاطه مع انتعاش بيتكوين إلى 91,000 دولار. هل يستمر هذا الاتجاه؟

في الساعات الأولى من يوم 27 نوفمبر، شهد سوق العملات المشفرة تحسنًا بعد عدة أسابيع من الركود. انتعشت عملة بيتكوين بسرعة، متجاوزةً لفترة وجيزة مستوى 91,500 دولار أمريكي، ولامست 91,950 دولارًا أمريكيًا، بزيادة قدرها 4% خلال 24 ساعة؛ بينما عادت عملة إيثريوم إلى مستوى 3,000 دولار أمريكي، ملامسة لفترة وجيزة 3,071.37 دولارًا أمريكيًا، بزيادة قدرها 3.5% خلال 24 ساعة. تُظهر البيانات أنه خلال الـ 24 ساعة الماضية، تم تصفية ما مجموعه 323 مليون دولار أمريكي من المراكز عبر الشبكة، بما في ذلك 77.0831 مليون دولار أمريكي في مراكز الشراء و246 مليون دولار أمريكي في مراكز البيع. تغير اتجاه السوق مؤخرًا. أدى التأثير المُجتمع لعوامل مثل البيئة الاقتصادية الكلية وتوقعات خفض أسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي إلى إيقاف تراجع سوق العملات المشفرة مؤقتًا. هل يُمكن أن يُشير هذا الارتفاع إلى أن السوق قد وصل إلى أدنى مستوياته وانتعش، وهل يُمكن أن يستمر؟ 1. انتعاش سوق العملات المشفرة، وتراجع الذعر قليلًا: شهد سوق العملات المشفرة صباح اليوم تحوّلًا بعد أسابيع من الركود. انتعشت عملة البيتكوين بسرعة، مخترقةً لفترة وجيزة مستوى 91,500 دولار أمريكي، ولامست 91,950 دولارًا أمريكيًا، بزيادة تجاوزت 4% خلال 24 ساعة؛ بينما عادت عملة الإيثريوم إلى مستوى 3,000 دولار أمريكي، ملامسة 3,071.37 دولارًا أمريكيًا لفترة وجيزة، بزيادة تجاوزت 3.5% خلال 24 ساعة. تُظهر بيانات Coinglass أنه خلال الـ 24 ساعة الماضية، تم تصفية ما مجموعه 323 مليون دولار من المراكز عبر الشبكة، بما في ذلك 77.0831 مليون دولار من المراكز الطويلة، و246 مليون دولار من المراكز القصيرة، و133 مليون دولار من تصفية BTC، و52.3725 مليون دولار من تصفية ETH، و16.2007 مليون دولار من تصفية SOL. خلال الـ 24 ساعة الماضية، تم تصفية ما مجموعه 112,363 شخصًا عبر الشبكة، وكانت أكبر عملية تصفية فردية في Hyperliquid-BTC-USD، بقيمة 14,578,700 دولار. وقد وفّر الانتعاش الكبير الأخير في أسعار العملات المشفرة، بعد ركود طويل، بعض الراحة للسوق وخفّف من حدة الذعر المتزايد. ومن المرجح أن تكون عوامل مثل البيئة الاقتصادية الكلية الإيجابية، والتوقعات المتزايدة بخفض سعر الفائدة من قِبل الاحتياطي الفيدرالي، وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، هي العوامل الرئيسية وراء هذا الانتعاش في العملات المشفرة. تحسنت بيانات الاقتصاد الكلي، مما حفز أسواق الأصول الرئيسية. تُظهر أحدث البيانات أن عدد طلبات إعانة البطالة الأولية في الولايات المتحدة الأسبوع الماضي بلغ 216,000 طلب، مقارنةً بتقديرات بلغت 225,000 وقراءة سابقة بلغت 220,000 طلب، مسجلاً أدنى مستوى له منذ منتصف أبريل، ومعززًا ثقة المستثمرين بشكل كبير. على الرغم من أن تقرير مؤشر أسعار المنتجين أظهر زيادة طفيفة في أسعار الجملة بسبب ارتفاع تكاليف الطاقة والغذاء، إلا أن الزيادة في مؤشر أسعار المنتجين الأساسي (2.6%) كانت أقل زيادة منذ يوليو 2024. كانت بيانات الاقتصاد الكلي الأمريكية الأخيرة إيجابية نسبيًا، كما تعززت أسهم التجزئة المرتبطة بعطلة عيد الشكر. دعم التفاؤل استمرار قوة أسهم التكنولوجيا والشركات الصغيرة. أغلق مؤشرا ستاندرد آند بورز 500 وناسداك عند أعلى مستوياتهما في أسبوعين. أغلقت أسهم ديل على ارتفاع بنسبة تقارب 6%. انتعشت سلسلة توريد إنفيديا، حيث ارتفعت أسهم إنفيديا بأكثر من 1% وكوري ويف بأكثر من 4%؛ بينما تراجعت أسهم جوجل بنسبة 1%. عززت بيانات الاقتصاد الكلي المُحسّنة ثقة المستثمرين في السوق، كما ساهم ارتفاع الأصول الرئيسية، مثل الأسهم الأمريكية، في انتعاش سوق العملات المشفرة. ثالثًا: تحوّل موقف الاحتياطي الفيدرالي، وتوقعات خفض أسعار الفائدة ترتفع مجددًا. يُظهر أحدث تقرير "الكتاب البيج" الصادر عن الاحتياطي الفيدرالي أن النشاط الاقتصادي الأمريكي ظلّ دون تغيير يُذكر في الأسابيع الأخيرة، مع استمرار انخفاض الإنفاق الاستهلاكي الإجمالي باستثناء المستهلكين ذوي الدخل المرتفع. ويشير التقرير إلى أن سوق العمل الأمريكي قد ضعف بشكل طفيف، وأن مستويات الأسعار ظلت مرتفعة بشكل معتدل. وذكر الاحتياطي الفيدرالي في التقرير: "لا تزال التوقعات الاقتصادية العامة مستقرة، حيث حذّرت بعض الشركات التي شملها الاستطلاع من خطر تباطؤ اقتصادي في الأشهر المقبلة، بينما أعرب قطاع التصنيع عن تفاؤل حذر". ونظرًا لتعطل جمع البيانات الاقتصادية الرئيسية بسبب أطول إغلاق حكومي في تاريخ الولايات المتحدة، والذي استمر حتى 12 نوفمبر، حظيت المسوحات الميدانية التي تعكس الوضع الفعلي للشركات والمستهلكين باهتمام كبير في الأشهر الأخيرة. ولن يتمكن مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي من الوصول إلى بيانات سوق العمل والتضخم الكاملة لشهري أكتوبر ونوفمبر قبل اجتماعهم للسياسة النقدية في ديسمبر. بعد صدور التقرير، غيّر خبراء الاقتصاد في جي بي مورغان توقعاتهم، معتقدين الآن أن الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ في خفض أسعار الفائدة في ديسمبر، عاكسين بذلك تقييمهم الذي سبقه بأسبوع بأن صانعي السياسات سيؤجلون تخفيضات أسعار الفائدة حتى يناير. وصرح فريق أبحاث جي بي مورغان بأن تصريحات عدد من كبار مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي (وخاصة رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، ويليامز) الداعمة لتخفيضات أسعار الفائدة الأخيرة دفعتهم إلى إعادة تقييم الوضع. ويتوقع جي بي مورغان الآن أن ينفذ الاحتياطي الفيدرالي تخفيضين لأسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، أحدهما في ديسمبر والآخر في يناير. وتُظهر بيانات CME FedWatch احتمالية بنسبة 84.9% لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر واحتمالية بنسبة 15.1% لإبقائها دون تغيير. وتبلغ احتمالية خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس تراكمية بحلول يناير 66.4%، واحتمالية إبقاء الأسعار دون تغيير 11.1%، واحتمالية خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس تراكمية 22.6%. علاوة على ذلك، تُظهر بيانات بولي ماركت أن "احتمال خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر قد ارتفع إلى 83%"، بينما انخفض احتمال إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير إلى 16%، وبلغ حجم التداول لهذا الحدث المتوقع 173 مليون دولار. وقد غذّت التقارير الأخيرة الصادرة عن الاحتياطي الفيدرالي وتصريحات عدد من المسؤولين توقعات السوق بخفض سعر الفائدة في ديسمبر، واستعاد المستثمرون ثقتهم في عودة السيولة إلى الأصول ذات المخاطر. رابعًا: تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة تُظهر بعض التعافي، وإطلاق صناديق استثمار متداولة جديدة للعملات المشفرة. تُظهر بيانات مراقبة Trader T أن صندوق بيتكوين المتداول في السوق الأمريكية الفورية شهد تدفقات صافية ليومين متتاليين، بلغ مجموعها 149 مليون دولار؛ كما شهد صندوق إيثريوم المتداول في السوق الأمريكية الفورية تدفقات صافية ليومين متتاليين، بلغ مجموعها 139 مليون دولار. بالإضافة إلى ذلك، أطلقت العديد من المؤسسات صناديق استثمار متداولة مرتبطة بعملات مشفرة رئيسية أخرى. أطلقت Grayscale صناديق استثمار متداولة لعملتي XRP وDogecoin. أطلقت Bitwise رسميًا صندوق Bitwise Dogecoin ETF في بورصة نيويورك للأوراق المالية، برمز التداول BWOW. كما تقدمت Franklin Templeton وVanEck وآخرون بطلبات لإطلاق منتجات جديدة لصناديق الاستثمار المتداولة. يشير التعافي المؤقت في تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، إلى جانب إطلاق مؤسسات أخرى لصناديق الاستثمار المتداولة ذات الصلة بالأصول المشفرة، إلى أن المستثمرين المؤسسيين لم يسحبوا أموالهم بالكامل ومن المرجح أن يعودوا إلى السوق بعد إعادة التعديل. V. تحليل السوق والتفسير هل يمكن أن يشير هذا الانتعاش الأخير في العملات المشفرة إلى أن السوق قد وصل إلى أدنى مستوياته، وما إذا كان التصحيح العميق قد انتهى، وما إذا كان الاتجاه الصعودي يمكن أن يستمر؟ دعونا نلقي نظرة على بعض تحليلات السوق والتفسيرات الأخيرة. 1. تشير ملاحظات 4E Lab إلى أن عودة الحيتان القديمة، وتخفيف مشتقات صناديق الاستثمار المتداولة، والاتجاه نحو التنظيم المنظم، واستمرار الشراء المؤسسي معًا تشكل إشارة صعودية معتدلة. تحولت "فجوة التوقعات" في بيتكوين من تفاؤل مفرط إلى تفاؤل عقلاني، بينما تستعيد إيثريوم اهتمامها من قبل لاعبي السلسلة العميقة. ومع التحسينات المتزامنة في التمويل والبيئة التنظيمية، دخل السوق مرحلة من التناغم مع ثلاثة عوامل: "سياسة داعمة، تمويل مستقر، ومعنويات متفائلة". ٢. أصدرت شركة Matrixport رسمًا بيانيًا ينص على أنه "بناءً على التسعير الضمني لعقود الأموال الفيدرالية الآجلة، يتوقع السوق ارتفاع احتمال خفض سعر الفائدة من قِبل الاحتياطي الفيدرالي في 10 ديسمبر إلى 84%، بينما ارتفع أيضًا احتمال الإبقاء على سعر الفائدة دون تغيير في يناير إلى 65%. في ظل هذه التوقعات لسعر الفائدة، حتى في حال خفض سعر الفائدة في ديسمبر، سيظل تخفيف السياسة النقدية بشكل عام محدودًا. مقارنةً بالبيتكوين، يرتبط الذهب ارتباطًا وثيقًا بالعجز المالي الأمريكي ووتيرة إصدار سندات الخزانة، وهو أكثر فعالية في التحوط من توقعات التوسع المالي وخفض سعر الفائدة. يعتمد البيتكوين بشكل أكبر على الأموال الإضافية الحقيقية التي تدخل السوق، ولم يتم بعدُ إطلاق السيولة الإضافية الحالية بشكل كبير. في ظل هذه البيئة، من المرجح أن يستمر التباين بين الذهب والبيتكوين على المدى القصير." ٣. صرّح مايك نوفوغراتز، مؤسس شركة Galaxy Digital، بأنه لا يزال يعتقد اعتقادًا راسخًا بأن سعر البيتكوين يمكن أن يعود إلى 100,000 دولار أمريكي بحلول نهاية العام، ولكن سيكون هناك ضغط بيع كبير في ذلك الوقت. يعود ذلك إلى أن التأثير النفسي لانهيار "10/11" على السوق متوسط ​​المدى. في غضون ذلك، صرّح نوفوغراتز بأنه مع توضيح سياسات العملات المشفرة ودخول عمالقة المال التقليديين، سيشهد السوق تمايزًا كبيرًا في المستقبل، مع تفضيل الرموز التي تُقدّم قيمة. 4. يعتقد جيف بارك، مستشار Bitwise، أن دورة النصف السابقة لبيتكوين، التي استمرت أربع سنوات، قد انتهت، وحلّت محلها الآن دورة مدتها سنتان، مدفوعةً بالسلوك الاقتصادي لمديري الصناديق المؤسسية وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة. 5. أشار أبرامتشارت، محلل CryptoQuant، إلى أن السوق قد أكمل للتو "تطهيرًا عميقًا للرافعة المالية"، حيث انخفض إجمالي الفائدة المفتوحة من 45 مليار دولار إلى 28 مليار دولار، مسجلاً أكبر انخفاض في هذه الدورة. هذه ليست إشارة إلى هبوط السوق، بل هي إعادة ترتيب رئيسية للسوق، تُخلّص من مراكز المضاربة المفرطة وتُجمّع زخمًا أقوى للارتفاعات اللاحقة. ٦. يعتقد توم لي، رئيس مجلس إدارة BitMine، أن بيتكوين قد يعود إلى أعلى مستوى له على الإطلاق في أكتوبر، عند ١٢٥,١٠٠ دولار أمريكي، بحلول نهاية العام. وفي مقابلة أُجريت معه يوم الأربعاء، صرّح لي قائلاً: "أعتقد أنه لا يزال من الممكن جدًا أن يتجاوز بيتكوين ١٠٠,٠٠٠ دولار أمريكي بحلول نهاية العام، وربما حتى يُسجّل مستوى قياسيًا جديدًا". ٧. يُشير جاسبر دي مير، استراتيجي التداول في Windemute، إلى أن سوق الخيارات يُظهر أن المتداولين يتوقعون عمومًا أن يتذبذب سعر بيتكوين بين ٨٥,٠٠٠ و٩٠,٠٠٠ دولار أمريكي، مُراهنًا على أن السوق سيحافظ على الوضع الراهن بدلًا من أن يشهد اختراقًا. ويعتمد تحوّل هذا الارتداد إلى اتجاه تصاعدي مستدام في النهاية على ما إذا كانت سياسات الاقتصاد الكلي والتمويل قادرة على توفير دعم قوي ومستدام. ٨. نشر محللو Delphi Digital تحليلًا للهياكل الصعودية والهبوطية الحالية التي تتشكل لبيتكوين. يرى السيناريو الصعودي أن حركة السعر الحالية هي تصحيح ABC، مما يتطلب اختراقًا حاسمًا فوق ١٠٣,٥٠٠ دولار أمريكي للتأكيد. يشير السيناريو الهبوطي إلى أن الارتفاع الحالي سيشكل قمة أدنى من 103,500 دولار، مما سيُطلق موجة هبوطية أخرى تُكمل نبضة هبوطية من خمس موجات قبل ارتفاع أكبر وأكثر استدامة. 9. صرّح يي لي هوا، مؤسس LiquidCapital (المعروفة سابقًا باسم LDCapital): عادت ETH إلى 3000 دولار، وهدأ الذعر الشديد، ولا يزال متفائلًا بشأن اتجاه السوق اللاحق.