تراجع سوق العملات المشفرة بشكل حاد. هل انتهى الثور؟

الضيوف المميزون:

كات @catmangox

سيشنغ/ألتيفيرس @sicheng1990

بير @Patrade_Buer

جينز موسيلابس @kanazawa0x0

الموضوع الأول: التوقعات الأخيرة حول بيتكوين متباينة. يتوقع البعض انخفاض سعر بيتكوين إلى حوالي 60,000 دولار أمريكي، بينما يتوقع آخرون ارتفاعه إلى 250,000 دولار أمريكي. هذا الأسبوع، تراوح مؤشر الخوف والجشع حول 20، وسادت حالة من عدم اليقين والشك والريبة في السوق. ضيوفنا الأعزاء، هل تعتقدون أن سوق الثيران لا يزال موجودًا؟ إذا كان لا يزال موجودًا، متى سينتهي سوق الثيران؟ ما هو السبب؟ وكيف ينبغي للمستثمرين الأفراد إدارة أموالهم؟ السيد ماو: التعديلات الدورية والدخول المؤسسي يدعم الثقة على المدى الطويل         

إن الانخفاض الحالي في سوق البيتكوين هو تعديل دوري في سوق الثيران، وليس النهاية. واستشهد ببيانات تاريخية وأشار إلى أن دورة نصف عملة البيتكوين كل أربع سنوات كانت غالبًا ما تؤدي إلى ارتفاع بعد عام ونصف، وكان التراجع الحالي مختلفًا بشكل أساسي عن ذعر سوق الهبوط في عام 2022. عندما يُصاب الآخرون بالذعر، حافظ على هدوئك وحلل الوضع بعناية. وأكد أن استمرار دخول المستثمرين المؤسسيين عبر منتجات مثل صناديق الاستثمار المتداولة يُشكل دعمًا مهمًا لسوق الصعود. على سبيل المثال، قد يؤدي التوقع بأن تقوم عدة دول بإدراج البيتكوين في احتياطياتها بحلول عام 2025 إلى جولة جديدة من تدفقات رأس المال.  

أما بالنسبة للمخاطر قصيرة الأجل، فقد اعترف السيد ماو بأنه إذا انخفض سعر البيتكوين إلى ما دون 60 ألف دولار، فقد يتسبب ذلك في مزيد من الذعر، ولكن احتمال الانخفاض إلى ما دون المستوى المنخفض السابق منخفض. هل انتهى سوق الصعود؟ يكمن السر في إمكانية الحفاظ على مستوى الدعم الرئيسي. سيتشنغ: السرد هو ما يدفع سوق الصعود، فاحذروا من عمليات البيع بعد تحقيق التوقعات. من منظور سرد السوق، كانت هذه الجولة من سوق الصعود مدفوعة بعوامل متعددة، مثل دورة النصف، ونهاية رفع أسعار الفائدة من قِبل الاحتياطي الفيدرالي، وتوقعات ترامب السياسية، إلا أن هذه العوامل الإيجابية تحققت جزئيًا. يعتمد وجود سوق صاعدة على دورة استثمارك. وحذّر من أنه في حال عدم وجود سرديات جديدة مستقبلًا، فقد يتراجع السوق. تظهر البيانات الموجودة على السلسلة أن حيازات حاملي العملات على المدى الطويل (LTH) تقترب من أعلى مستوياتها التاريخية، في حين زادت المبيعات على المدى القصير، وهو ما يتفق مع خصائص غسيل السوق الصاعدة على المدى المتوسط. أشار بشكل خاص إلى ضرورة توضيح المستثمرين الأفراد لمنطقهم الاستثماري: "على من يتداولون بالعقود التركيز على خطوط K قصيرة الأجل، وعلى المستثمرين طويلي الأجل تجاهل التقلبات". أما بالنسبة لمؤشر نهاية السوق الصاعدة، فقد اقترح الانتباه إلى نقطة انعطاف السيولة، وارتفاع مؤشر MVRV على السلسلة، والتغيرات المفاجئة في السياسات الاقتصادية الكلية.

بال: من منظور فني، إنه تصحيح، والاتجاه لم يتغير

بناءً على التحليل الفني، يعتقد السيد بال أن الانخفاض الحالي هو مجرد تصحيح ولم يعطل الاتجاه طويل الأمد. يشير التراجع إلى أن الاتجاه لم ينتهِ، وهو تصحيحٌ صحي. حلل الرسم البياني الأسبوعي لبيتكوين، وقال إن الارتفاع من أكتوبر 2023 إلى مارس 2024 كان "مرحلة توسع". التراجع الحالي إلى حوالي 71,000 دولار أمريكي هو تقلب طبيعي، ومستوى الدعم الرئيسي يقع بين 48,000 و49,000 دولار أمريكي. إن الانخفاض إلى ما دون هذا النطاق يعني بداية سوق هبوطي. إنه متفائل بأن البيتكوين سوف يخترق مستوى 110 آلاف دولار على المدى الطويل، لكنه يحتاج إلى الانتظار حتى يخفف بنك الاحتياطي الفيدرالي سياسته النقدية أو حتى تتضح سياسات ترامب. يمكنك إجراء استثمارات منتظمة بأقل من 80000، ولكن كن حذرًا في العمليات قصيرة الأجل.

جين زي: إن الافتقار إلى الابتكار والسيولة يجعل أساس السوق الصاعدة غير مستقر

صرح المعلم جين زي بصراحة أن هذه الجولة من السوق الصاعدة تفتقر إلى ابتكارات الصناعة المشابهة لصيف DeFi، وأن خفض الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي أدى إلى تشديد السيولة. يحتاج سوق العملات الصاعدة إلى الابتكار والسيولة. ويعتقد أن السعر المعقول لبيتكوين يجب أن يتراوح بين 40,000 و50,000 دولار. وكان الارتفاع السابق إلى 110,000 دولار يعتمد بشكل رئيسي على التوقعات قصيرة الأجل لانتخاب ترامب. يُبدي حذرًا بشأن تدفق الأموال إلى صندوق بيتكوين المتداول في البورصة: "لقد لحق حجمه بصندوق الذهب المتداول في البورصة، لكن سقف التخصيص المؤسسي واضح". إذا أراد الصندوق تجاوز 200 ألف دولار أمريكي، فيجب زيادة نسبة تخصيص صناديق إدارة الأصول العالمية من 0.2% إلى 0.5%، وهو أمر سيستغرق عدة سنوات. الموضوع الثاني: تباينت الآراء حول توقعات خفض أسعار الفائدة مؤخرًا. يعتقد البعض أن السوق تتوقع استئناف الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة في يونيو/حزيران لمنع تدهور الاقتصاد. أشار أحد المعلقين على العملات المشفرة إلى أن إدارة ترامب ربما تعمل عمداً على خلق حالة من عدم اليقين في سوق الأسهم من أجل الضغط على رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول لخفض أسعار الفائدة. ما رأيك في اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة هذا الشهر؟ ما هي الإشارات التي تعتقد أن اجتماع أسعار الفائدة الذي سيعقده بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الشهر سيرسلها وما هو التأثير الذي قد يحدثه على السوق؟

المعلم جين زي: خفض الميزانية العمومية أكثر أهمية من خفض أسعار الفائدة

إن تعليق بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض الميزانية العمومية أكثر أهمية من خفض أسعار الفائدة. تعليق تخفيض الميزانية العمومية أكثر أهمية من خفض أسعار الفائدة. فإذا توقف انكماش القاعدة النقدية، فسيخفف ذلك من ضغط السيولة في السوق. ومع ذلك، أشار إلى أن سياسة التعريفات الجمركية التي ينتهجها ترامب هي في الأساس "ضخ مالي"، وهو ما قد يعوض عن تأثير تخفيف السياسة النقدية، ويجب الاهتمام بالتنسيق بين السياسات المالية والنقدية.

بال: من الصعب خفض سعر الفائدة، وصعوبة التداول تزداد بشكل حاد

يعتقد المعلم بال أن احتمال خفض سعر الفائدة في يونيو منخفض للغاية، وأن انتعاش السوق مدفوع بالعواطف فقط. لم يتغير الاتجاه، والارتفاعات العالية أكثر ملاءمة. وأشار إلى أن المستثمرين يستثمرون على المدى القصير عند ظهور أخبار جيدة، ولكن عليهم إيقاف الأرباح في الوقت المناسب لتجنب التفاؤل المفرط.

سيتشنج: لم يتم الوصول إلى الحد الأدنى لخفض أسعار الفائدة

حلل المعلم سيتشنج أن بيانات التضخم والتوظيف والاقتصاد الحالية لا تدعم خفض أسعار الفائدة. لم يتم بلوغ الحد الأقصى لخفض أسعار الفائدة، لذا يُرجى التحلي بالصبر. يُظهر نمو مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 3.4% على أساس سنوي ومعدل البطالة بنسبة 3.9% مرونة الاقتصاد. قد يُبقي الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة حتى ينخفض ​​التضخم بشكل واضح. السيد ماو: سياسات ترامب قد تُجبر الاحتياطي الفيدرالي على تغيير مساره. أشار السيد ماو إلى احتمال أن يُحدث ترامب تقلبات في سوق الأسهم للضغط على الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة. ترامب هو نجاحنا وفشلنا. ولكن إذا أدت الرسوم الجمركية إلى ارتفاع التضخم، فقد يضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى الحفاظ على أسعار الفائدة مرتفعة، مما يزيد من خطر الركود. الموضوع 3: انخفض حجم تداول البورصات اللامركزية بنسبة 80% عن ذروته بعد إطلاق ترامب لعملة ميمكوين. مع ضعف النشاط على الشبكة وانخفاض حجم التداول، تجف السيولة. ما رأيك في مستقبل memecoin؟ ما رأيك في أداء العملات المعدنية مثل الدوج والبيبي التي تحتل مرتبة عالية في الصناعة؟ وأي نوع من الميم لديه القدرة على الانفجار مرة أخرى؟ بال: ٩٩.٩٪ سيعودون إلى الصفر، الناجون فقط لديهم فرصة. عملة الميم هي "أداة مضاربة". في ظل استنفاد السيولة الحالي، ستعود ٩٩.٩٪ من المشاريع إلى الصفر. عملات الميم أدوات مضاربة، وستنفجر هذه الفقاعة في نهاية المطاف. فقط العملات التي تحمل رموزًا ثقافية مجتمعية، مثل دوجي وبيبي، قد تنجو، لكنها ستحتاج إلى فترة طويلة من التنظيف.  

سي تشنغ: انهيار الثقة على السلسلة، وعودة المستخدمين إلى الأصول السائدة        

بعد أن أطلق ترامب عملة ميم الخاصة به، تم قلب السرد السوقي رأسًا على عقب. من السهل إنشاء إله، لكن من الصعب الحفاظ عليه. مع انكماش الأصول السائدة، وتحول المستخدمين إلى المحافظين، وانخفاض الأنشطة على السلسلة بشكل حاد، يصعب على عملات ميم أن تصبح شائعة على المدى القصير. الموضوع الرابع: انخفض سعر البيتكوين بنحو 30% منذ تولي ترامب منصبه. تُثير سياسة ترامب الصارمة بشأن التعريفات الجمركية مخاوف السوق من الركود الاقتصادي. أما أصول الذهب، فتتميز بأداء جيد. ما تأثير ذلك على تدفق الأموال في السوق المالية؟ لماذا يحدث هذا التأثير؟ من منظور كلي، يعتقد السيد جين زي أن جوهر سياسة التعريفات الجمركية التي ينتهجها ترامب هو "استنزاف الأموال من السوق"، مما يتسبب في تدفق الأموال إلى الأصول الآمنة مثل الذهب. تشتد الرسوم الجمركية، وتبحث صناديق الاستثمار عن ملاذ آمن. تُعدّ عملات الميم، باعتبارها أصولًا عالية المخاطر، أول المتأثرين. السيد ماو: لا يزال الذهب ملاذًا آمنًا، ويجب التحقق من البيتكوين. لدى السيد ماو تحفظات على رواية "الذهب الرقمي" للبيتكوين. لا يزال الذهب هو المسيطر، وبيتكوين لا يزال بحاجة إلى التحقق. في ظل المخاطر النظامية، لا تزال الصناديق تُعطي الأولوية للذهب، ولا تزال خصائص بيتكوين كملاذ آمن بحاجة إلى بعض الوقت لاختبارها.

الخلاصة: نور العقل في عين العاصفة

ورغم أن الخبراء الأربعة لديهم وجهات نظر مختلفة بشأن الاتجاه قصير الأمد، فإن الإجماع واضح: لم ينته سوق الثيران، ولكن الطريق أكثر وعورة. ستكون سياسات بنك الاحتياطي الفيدرالي وإجراءات ترامب والابتكار الصناعي متغيرات رئيسية في المستقبل. بالنسبة للمستثمرين الأفراد، فقط من خلال إدارة مراكزهم بالانضباط والابتعاد عن العمليات العاطفية يمكنهم اغتنام الفرص في الموجات الضخمة لسوق العملات المشفرة. كما قال السيد سيتشنغ: "يعتمد وجود سوق صاعدة على كيفية تحديد ساحة المعركة الخاصة بك." ملاحظة: تستند هذه المقالة إلى نقاش مباشر لأربعة ضيوف. تم استكمال بعض البيانات والتحقق منها، وهي لا تُعدّ نصيحة استثمارية. هناك مخاطر في السوق، لذا اتخذ قراراتك بعناية.