البنك المركزي يعلق شراء السندات: متى ستختفي العلاقة بين عوائد السندات الصينية وبيتكوين؟

المؤلف: ليو جياوليان

فشل الارتداد الليلي لـ BTC، وفشل المضاربون على الصعود في الاحتفاظ بـ 95 ألفًا، و كان لا يزال عند 95 ألفًا في الصباح و 94 ألفًا في وضع الاستعداد للخط الأول. تم ثني خط الـ 30 يومًا، وتوقف الاتجاه الصعودي.

أمس، أعلنت الحكومة المركزية أنها قررت تعليق شراء السندات الحكومية في السوق المفتوحة مؤقتا.

لقد وصل عائد السندات الصينية لأجل عام واحد إلى أدنى مستوياته بالفعل في وقت مبكر من ليلة عيد الميلاد في ديسمبر 2024.

الآن أظهر عائد السندات الصينية لعشر سنوات أيضًا اتجاهًا سفليًا.

قال جياو ليان إن عائد السندات يتناسب عكسيا مع سعره.

لقد بلغت العائدات أدنى مستوياتها، أو وصلت إلى أدنى مستوياتها، مما يشير إلى أن أسعار السندات آخذة في الانخفاض.

من السهل فهم سبب سقوطه. وبدون مشتري كبير، سيتراجع السعر بطبيعة الحال إلى سعر توازن جديد يعتمد على العرض والطلب في السوق.

منذ وقت ليس ببعيد، في مقالة جياوليان بتاريخ 2024.8.31 "الارتباط الرائع بين عوائد السندات طويلة الأجل في الصين وبيتكوين"، عشرة لقد تردد صدى السندات متوسطة الأجل لمدة عام واحد وسوق BTC الصاعد بنفس التردد في دورات سوق BTC الثلاث الماضية.

متى حققت BTC تقدمًا حاسمًا على اليمين؟ ربما أكتوبر 2024. دعونا نلقي نظرة على التكهنات الواردة في مقالة جياوليان بتاريخ 2024.10.17 "اختراق كبير: تخمين آخر حول نمو قانون القوة العكسية لـ BTC": "تم افتتاح خط K الأسبوعي الأساسي هذا في 14 أكتوبر، لديه فرصة جيدة لأن يصبح اختراقًا صعوديًا حاسمًا في القناة الهبوطية التي تم بناؤها منذ بداية هذا العام. في الوقت الحاضر، قد نكون عشية بداية هذه الدورة الصاعدة السريعة 》

إذا نظرنا إلى الوراء الآن، أستطيع أن أرى ذلك بوضوح شديد. لقد كان بالفعل اختراقًا حاسمًا على اليمين. لا يزال الخطان المستقيمان الأزرقان اللذان يضغطان على المقطع الموجود في الصورة هما الخطان المستقيمان اللذان رسمتهما سلسلة التدريس في الأصل ولم يتغيرا. باستخدام هذا كمرجع يمكن أن نرى بوضوح شكل الاختراق على اليمين.

هناك فجوة تبلغ حوالي 3 أشهر من آخر قاع قبل اختراق BTC على الجانب الأيمن، تقريبًا في سبتمبر 2024، إلى ديسمبر، عندما وصل عائد السندات الصينية لمدة عام إلى القاع.

تجلب لنا القضايا المالية دائمًا العديد من الخرافات. أو على الأقل، أعطت سلسلة التدريس الكثير من المواد للتفكير.

هل المقترحات المالية السائدة مبررة حقًا؟ يعتقد جياو ليان أن هذا ليس هو الحال بالضرورة.

على سبيل المثال، يشير انخفاض عائدات سندات الخزانة إلى أن الاقتصاد معرض لخطر الانكماش. ومع ذلك، فمن الواضح أن انخفاض معدل العائد هو سعي السوق للحصول على السندات الحكومية. ألا يدل هذا على اعتراف السوق بائتمان البلاد؟

لماذا تقول ذلك بسبب الاعتقاد السائد بأن رأس المال سوف يلاحق السندات الحكومية فقط عندما لا تكون هناك فرص استثمارية أفضل في السوق؟

ولكن أليست التنمية الاقتصادية للبلد بأكمله تم إنشاؤها بشكل مشترك من قبل كيانات السوق؟

ثم إذا ارتفع العائد على السندات الحكومية، فهذه علامة على النشاط الاقتصادي.

هذا المفهوم الثنائي يضع البلد والسوق في مواجهة بعضهما البعض. وهذه الازدواجية المتعارضة لا تناسب الاقتصاد ذي الخصائص الصينية، لأن الصين تشكل نموذجاً للتكامل الوطني، حيث يشكل الاقتصاد المملوك للدولة الدعامة الأساسية والاقتصاد الخاص باعتباره المكمل.

وبالتالي فإن ما يشير إليه عائد السندات الصينية قد لا يمثل إلا نشاط بعض الكيانات الاقتصادية.

متى ستختفي العلاقة بين انتعاش عوائد السندات الصينية وسوق البيتكوين الصاعدة؟ ربما بمجرد أن تبدأ الدولة بالتدخل، سيتغير نمط الاتصالات.

على الأقل حتى ذلك الحين، إذا كان من المتوقع أن يظل هذا النمط ذو الصلة موجودًا، فلا ينبغي أن يؤثر الاحتفاظ بالبيتكوين على التعافي الاقتصادي في الصين في عام 2025. لأنه من المحتمل جدًا أنه بدون هذا الأخير، لن يكون هناك سوق صاعدة لـ BTC في عام 2025.