الحوت القديم الذي يحمل 80,000 بيتكوين يستيقظ. هل سينهار السوق؟

جيسي، جينس فاينانس

في 14 يوليو، تجاوز سعر بيتكوين 123,000 دولار أمريكي، مسجلاً مستوى قياسيًا جديدًا. مستغلًا هذا المستوى القياسي الجديد، بدأ الحوت القديم، الذي أنشأ مركزًا في عام 2011 وكان يمتلك 80,000 بيتكوين (كان سعر هذه الدفعة من بيتكوين يتراوح بين 0.78 دولار أمريكي و3.37 دولار أمريكي)، بتحويل بيتكوين إلى جالاكسي ديجيتال. حتى وقت النشر، لا يزال هناك 40,800 بيتكوين متبقية في حسابها.

تمتلك منصة جالاكسي ديجيتال، التي حوّل منها الحوت بيتكوين، أعمالًا تغطي إدارة الأصول، وحلول البنية التحتية الرقمية، والخدمات المصرفية الاستثمارية، ومجالات أخرى. أما فيما يتعلق بأعمال التداول خارج البورصة، فهي تدعم التداول الكتلي، ويمكنها تزويد العملاء المؤسسيين بعدد كبير من معاملات العملات المشفرة، مما يقلل من خطر تأثر المعاملات بالسوق.

في 15 يوليو، شهد السوق تصحيحًا، وانخفض بيتكوين بأكثر من 5% عن أعلى مستوى له في 14 يوليو. فسّر السوق نقل الحوت لبيتكوين إلى جالاكسي ديجيتال على أنه احتمال كبير لبيعها عبر خدمة جالاكسي ديجيتال خارج البورصة.

في السوق الحالية، من جهة، هناك صحوة لحوت بيتكوين القديم، ومن جهة أخرى، هناك استمرار في شراء الشركات المؤسسية الكبرى المدرجة. والحقيقة الأخرى هي أنه في هذه الجولة من صعود بيتكوين، لم يرتفع معنويات المستثمرين الأفراد، ومعظمهم لا يملكون بيتكوين بين أيديهم.

إلى أي مرحلة وصل السوق الحالي؟ هل التصحيح في هذا الوقت مناسب للمستثمرين الأفراد للانضمام؟

هل نقل الحوت لبيتكوين يمثل ضغط بيع؟

أصبحت الحركة غير الطبيعية للحوت القديم محط اهتمام السوق. وفقًا لبيانات السلسلة، بدأ هذا الحوت، الذي كوّن مركزًا منذ عام ٢٠١١ وكان يمتلك ٨٠ ألف بيتكوين، بتحويل مبالغ كبيرة إلى جالاكسي ديجيتال صباح يوم ١٥ يوليو. ورغم عدم تأكيد بيعه مباشرةً بعد، إلا أن السوق غالبًا ما يعتبر هذا السلوك "ضغط بيع محتملًا". تشير البيانات إلى أنه حتى وقت النشر، لا يزال هناك حوالي ٤٠,٨٠٠ بيتكوين متبقية في هذا الحساب، وهو مستوى لا يزال مرتفعًا. هذا يُظهر أنه على الرغم من اتخاذ الحوت إجراءً، إلا أنه ليس خروجًا "بطريقة التصفية"، بل أشبه بالبدء في البحث عن قنوات مؤسسية للشحن. ومن المرجح أن تُباع هذه البيتكوينات إلى جهات قادرة على الاستحواذ في شكل تداول خارج البورصة. في ١٥ يوليو، انخفض سعر بيتكوين، بأكثر من ٥٪ عن أعلى مستوى له في ١٤ يوليو، وتأثرت معنويات السوق على المدى القصير إلى حد ما. على الرغم من ذلك، ومن واقع التجربة التاريخية، فإن استيقاظ "الحوت القديم" غالبًا ما يكون إحدى علامات سوق صاعدة متوسطة الأجل، وليس إشارةً حاسمة. في هذا القطاع، ستُقارن استيقاظ "الحوت القديم" بعمليات البيع السابقة التي قامت بها الحكومة الألمانية. ففي الفترة من 19 يونيو إلى 12 يوليو 2024، باعت الحكومة الألمانية 50,000 بيتكوين مصادرة على التوالي. في ذلك الوقت، انخفض سعر البيتكوين بشكل حاد خلال موجة البيع، من حوالي 65,000 دولار أمريكي في اليوم الأول من البيع في 19 يونيو، إلى 53,717 دولارًا أمريكيًا في 6 يوليو، أي بانخفاض يزيد عن 22%. كما تأثر سوق العملات المشفرة بأكمله. في ذلك الوقت، أثار سلوك البيع للحكومة الألمانية، بصفتها مالكًا كبيرًا للعملات، مخاوف المستثمرين وشكوكهم. في الوقت الحالي، لا يسع الناس إلا أن يتساءلوا عما إذا كانت صحوة الحيتان وبيعها ستُحدث صدمةً كبيرةً للسوق كما حدث في المرة الأخيرة التي باعتها فيها الحكومة الألمانية. ففي النهاية، يتجاوز عدد عملات البيتكوين الموجودة بحوزتها بكثير ما تملكه الحكومة الألمانية.

تواصل المؤسسات الشراء، فهل لا يزال بإمكان المستثمرين الأفراد دخول السوق؟

ومع ذلك، وبالمقارنة مع الفترة التي باعت فيها الحكومة الألمانية، فقد تغيرت بيئة السوق الحالية كثيرًا. ولعل التغيير الأكبر هو استمرار شراء المستثمرين المؤسسيين.

صرح بعض المحللين بأنه إذا كانت الحيتان تبيع هذه المرة، فإنها ستُضاهي أيضًا المشترين المؤسسيين من خلال خدمة التداول خارج البورصة من جالاكسي ديجيتال.

في الواقع، يواصل المستثمرون المؤسسيون الشراء. وفقًا لإحصاءات من مصادر بيانات متعددة مثل Bitcoin Treasuries، اعتبارًا من منتصف يوليو 2025، تمتلك أكثر من 260 شركة ومؤسسة معروفة في العالم بيتكوين علنًا، بإجمالي حيازة يبلغ حوالي 3.5 مليون. يشمل المشاركون شركات مدرجة (أكثر من 140) وشركات خاصة ودول ذات سيادة وحتى صناديق الاستثمار المتداولة وصناديق مختلفة. من منظور التوزيع الجغرافي، تأتي المراكز المالية الرئيسية مثل الولايات المتحدة وكندا والمملكة المتحدة وألمانيا وهونغ كونغ الصينية في المقدمة.

على سبيل المثال، اشترت MicroStrategy 4225 بيتكوين بين 7 يوليو و13 يوليو، وحتى الآن، تمتلك ما مجموعه 600000 بيتكوين.

في العام الماضي، زاد عدد المحافظ التي تحتوي على 100 إلى 1000 بيتكوين بشكل كبير. زاد إجمالي كمية بيتكوين التي تحتفظ بها هذا النوع من العناوين متوسطة الحجم من 3.9 مليون إلى 4.76 مليون. يُظهر هذا أن المؤسسات الصغيرة والصناديق، وحتى الأفراد الأثرياء، يجمعون البيتكوين بنشاط أكبر. قد يُفسر استمرار عمليات الشراء من قِبل المؤسسات والأثرياء سبب وصول سعر البيتكوين إلى مستويات قياسية جديدة مرارًا وتكرارًا في ظل "أخبار سيئة" متعددة. لا يقتصر الشراء المؤسسي الذي يدعمه على مزايا مالية فحسب، بل يتضمن أيضًا استعدادًا للتخصيص على المديين المتوسط والطويل، بدلًا من المضاربة قصيرة الأجل. في الوقت الحالي، تحول موقفهم تجاه البيتكوين من الانتظار والاختبار إلى التخطيط الاستراتيجي. على الجانب الآخر من الحيتان القديمة التي تنقل البيتكوين، يتولى العالم المالي التقليدي بأكمله زمام الأمور بهدوء. بخلاف الجولات السابقة من أسواق الصعود، لم يصاحب صعود البيتكوين هذه المرة اندفاع واضح في مشاعر المستثمرين الأفراد. أصبح النقاش حول سوق البيتكوين على منصات التواصل الاجتماعي مثل X أقل نشاطًا، كما أن معدل نمو العناوين الصغيرة على السلسلة منخفض نسبيًا. من منظور آخر، قد يكون هذا مؤشرًا على "الانضمام". دخول السوق في نهاية سوق صاعدة، بحماسٍ كبير وخوفٍ من تفويت الفرص، غالبًا ما يكون سمةً نموذجيةً للاستحواذ على السوق عند مستوياتٍ عالية. قد يعني الهدوء الحالي للسوق أن الفقاعة لم تتشكل بعد، وأن "موجة مستثمري التجزئة" الحقيقية لم تصل بعد. بالطبع، هذا لا يعني أنه يمكنك الشراء دون تفكير. ففي النهاية، لم يعد البيتكوين حكرًا على مستثمري التجزئة. في هيكل السوق الذي يشبه الحيتان القديمة والألعاب المؤسسية، تُعدّ كيفية تحكم مستثمري التجزئة بمراكزهم واهتمامهم بالتغيرات الكلية مفتاح البقاء في هذا السوق لفترةٍ طويلة.