لقد أصبح الممثلون في أماكنهم، ودراما بنك الاحتياطي الفيدرالي على وشك أن تبدأ.

عشية قرار سعر الفائدة الرئيسي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع، أضاف تغييران في الموظفين الدراما إلى سوق متوترة للغاية.

وفقًا لقناة CCTV، رفضت محكمة الاستئناف الأمريكية في مقاطعة كولومبيا في 15 سبتمبر بالتوقيت المحلي طلب الطوارئ الذي قدمته وزارة العدل الأمريكية وأيدت الأمر القضائي المؤقت للمحكمة الأدنى الذي يمنع ترامب من إقالة ليزا كوك.

هذا يعني أن كوك ستكون قادرة على حضور اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع. في الوقت نفسه تقريبًا، ووفقًا لقناة CCTV News، وافق مجلس الشيوخ على ترشيح ستيفن ميران لعضوية مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي بأغلبية ضئيلة بلغت 48 صوتًا مقابل 47. وبضغط سريع من الجمهوريين، من المتوقع أن يتولى ميران منصبه الجديد صباح الثلاثاء، وربما في الوقت المناسب تمامًا لاجتماع الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع. ومع فوز مرشح مدعوم من البيت الأبيض في مجلس الاحتياطي الفيدرالي، وتعرض أحد أعضاء المجلس الحاليين لضغوط رئاسية لإقالته بعد حصوله على حق التصويت من خلال حكم قضائي، امتدت المعركة السياسية حول استقلالية البنوك المركزية مباشرةً إلى طاولة صنع القرار في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC)، مما زاد من حالة عدم اليقين بشأن قرار سعر الفائدة المرتقب بشدة. وبينما يتوقع السوق عمومًا أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، فإن إضافة عضوين مصوتين ذوي آراء متباينة يجعل النتيجة النهائية غير متوقعة. يعتقد بعض المحللين أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة قد تشهد "مواجهة رباعية" نادرة، مما يشكل تحديًا كبيرًا لتوقعات السوق. سُمح لكوك بالبقاء في منصبها، لكن وضعها التصويتي لا يزال غامضًا. يُضيف بقاء كوك في منصبها مزيدًا من الغموض إلى هذا الاجتماع. في الشهر الماضي، رفعت كوك دعوى قضائية بعد أن اتخذ ترامب إجراءات لإقالتها، بعد أن واجهت اتهامات بالاحتيال في الرهن العقاري من خلال الإبلاغ الكاذب عن مسكنها الرئيسي.

أصبحت هذه الدعوى القضائية بمثابة نقطة محورية للتوترات المتزايدة بين البيت الأبيض وبنك الاحتياطي الفيدرالي.

من الجدير بالذكر أن بعض المحللين أشاروا إلى أنه

يعتقد بنيامين بيكتون، المحلل في رابوبانك، أن إقالة ترامب لمسؤول حمائمي قد يكون المقصود منها إثبات أن السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي ليست "عملية تكنوقراطية" بحتة وأن قراراته ستتأثر باختيارات البيت الأبيض. هناك تكهنات راديكالية أخرى مفادها أن هذا المسؤول السابق، الذي كان يُعرف بمواقفه "المتسامحة للغاية"، قد يصوّت بشكل غير متوقع على رفع أسعار الفائدة لإثبات استقلاليته، خاصةً في الوقت الذي يصوّت فيه مسؤولون آخرون على خفض كبير لأسعار الفائدة. إذا حدث هذا، فسيؤكد مخاوف العالم الخارجي من تضرر استقلالية الاحتياطي الفيدرالي. يُعزز تعيين ميران السريع معسكر خفض أسعار الفائدة. وعلى عكس رحلة كوك المضطربة، كان تعيين ميران سريعًا بشكل ملحوظ. ففي خضم ضغط ترامب المستمر على البنك المركزي لخفض أسعار الفائدة، ضغط الجمهوريون للحصول على موافقة سريعة من مجلس الشيوخ على الترشيح. ومن شبه المؤكد أن تعيين ميران سيعزز معسكر الحمائم داخل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. يعتقد المحللون أنه لن يصوت فقط لصالح خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، بل قد ينضم إلى مسؤولين مثل والر وبومان في التصويت لصالح خفضها بمقدار 50 نقطة أساس.

في وقت سابق، صرّح ميران لأعضاء مجلس الشيوخ في جلسة استماع بمجلس الشيوخ بأنه سينضم إلى الاحتياطي الفيدرالي في إجازة غير مدفوعة الأجر. وقد أثار هذا التصريح تساؤلات حادة من قبل المشرعين الديمقراطيين.

انتقدت السيناتور إليزابيث وارن من ولاية ماساتشوستس مغادرة ميران المؤقتة من البيت الأبيض للانضمام إلى الاحتياطي الفيدرالي، واعتبرتها تهديدًا لاستقلالية الاحتياطي الفيدرالي، قائلةً إن "كل كلمة وفعل سيُشكك فيهما، وسيعتقد الناس أنه ليس وسيطًا نزيهًا، بل دمية في يد ترامب". هل سيكون هناك "صراع رباعي"؟ قبل هذه التغييرات، توقع السوق عمومًا أن يخفض مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هذا الأسبوع، كما توقعوا خفضها بمقدار 50 نقطة أساس بنسبة 10% تقريبًا. الآن، مع تأكيد مشاركة كوك وميران في التصويت، يُناقش في السوق سيناريو "تقسيم التصويت الرباعي". قد يتضمن هذا:

• معسكر خفض أسعار الفائدة الكبير: قد يصوت "الحمائم الخارقون" الذين يمثلهم ميران ووالر وبومان لصالح خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس.

• معسكر خفض أسعار الفائدة المعتدل: قد يصوت الوسطيون بقيادة الرئيس باول لصالح خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس الذي يتوقعه السوق.

• معسكر الحفاظ على أسعار الفائدة: يمثلهم مسؤولون مثل جولسبي وهاماك، وقد يصوتون على الحفاظ على أسعار الفائدة دون تغيير.

• "البطاقة البرية" لرفع أسعار الفائدة غير المتوقع: قد يصوت كوك بشكل غير متوقع على رفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من أجل مواجهة الضغوط من البيت الأبيض. إذا حدثت هذه النتيجة غير المسبوقة "الشبيهة بالسيرك" بالفعل، فإن إشارات السياسة التي ترسلها لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية ستكون مربكة للغاية، وسيكون رد الفعل الفوري للأسواق المالية غير متوقع، وقد تخسر جميع الرهانات في لحظة.