تيثير يعزز رهانه على الذهب مع متداولي إتش إس بي سي المخضرمين مع ارتفاع الطلب العالمي
تعمل Tether، أكبر جهة إصدار لعملات مستقرة في العالم، على توسيع نطاق وصولها إلى سوق الذهب، متجاوزة العملات الرقمية إلى أحد أقدم أشكال تخزين القيمة.
وذكرت التقارير أن الشركة قامت بتعيين اثنين من كبار تجار المعادن من بنك HSBC - فينسنت دومين، رئيس تداول المعادن العالمي بالبنك، وماثيو أونيل، رئيس مصادر المعادن الثمينة لأوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا - للإشراف على عمليات السبائك وتوسيع نطاقها.
ومن المتوقع أن ينضم كلاهما إلى بنك HSBC في الأشهر المقبلة بعد استكمال فترة إخطارهما.
بناء إمبراطورية ذهبية خاصة
لقد أصبحت عملة تيثير بهدوء واحدة من أكبر حاملي الذهب المادي من القطاع الخاص، وهو ما يعكس سلوك الكيانات السيادية وليس شركات التكنولوجيا المالية.
وتتجاوز احتياطياتها الآن 180 مليار دولار، بما في ذلك نحو 12 مليار دولار من الذهب المادي اعتبارًا من سبتمبر/أيلول 2025.
وعلى مدار العام الماضي، أفادت التقارير أن الشركة كانت تشتري أكثر من طن من الذهب كل أسبوع - وهي وتيرة نادراً ما نشهدها خارج البنوك المركزية.
يشكل هذا التراكم جزءًا من الاحتياطيات التي تدعم عملة Tether المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي، USDT، ورمزها المدعوم بالذهب، Tether Gold (XAUT).
وتبلغ القيمة السوقية للأخيرة نحو 2 مليار دولار، وهي مدعومة بنحو 1300 سبيكة من الذهب مخزنة في خزائن آمنة.
يتم ترقيم كل شريط وتوثيقه بشكل فردي، مما يتيح لحاملي الرمز إمكانية الوصول إلى الأصول المادية من خلال الملكية القائمة على تقنية blockchain.
العملات المستقرة الخاصة تعكس سلوك البنك المركزي
يتزامن توقيت توسع عملة تيثر الذهبية مع مشتريات البنوك المركزية القياسية من السبائك.
استحوذت البنوك المركزية العالمية مجتمعة على أكثر من 1000 طن من الذهب في عام 2024 - وهو ثاني أعلى إجمالي على الإطلاق - بقيادة الاقتصادات الناشئة التي تسعى إلى الحماية من التقلبات المرتبطة بالدولار.
ويبدو أن خطوة تيثير تتوافق مع هذا الاتجاه، حيث تعكس تحولاً أوسع نحو الأصول الملموسة وسط ديناميكيات نقدية عالمية متغيرة.
على عكس صندوق USDC التابع لشركة Circle، والذي يستثمر بشكل أساسي في سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، فإن اعتماد Tether المتزايد على السبائك يشير إلى التحول بعيدًا عن الاحتياطيات القائمة على العملات الورقية.
ويشير نهج الشركة إلى أنها لا تنظر إلى الذهب باعتباره وسيلة للتحوط ضد عدم اليقين في السوق فحسب، بل أيضا باعتباره عازلا عن المخاطر التنظيمية والجيوسياسية.
من معالج الدفع إلى مدير الاحتياطي الخاص
إن استراتيجية الاحتياطي المتطورة للشركة جعلتها تشبه صندوق الثروة السيادية أكثر من كونها معالجًا للدفع.
إن تفضيل تيثير للأصول الملموسة على الأدوات المولدة للعائدات يمثل انقسامًا فلسفيًا رئيسيًا في قطاع العملات المستقرة - وهو الانقسام الذي يركز على الأمن طويل الأجل بدلاً من العوائد قصيرة الأجل.
ومن المتوقع أن تصل أرباح الشركة في عام 2024 إلى 13 مليار دولار، مدفوعة بدخل الفائدة وارتفاع قيمة الذهب، وهي في طريقها للوصول إلى 15 مليار دولار هذا العام.
وتضع هذه الأرقام شركة Tether بين الكيانات المالية الأكثر ربحية على مستوى العالم، مما يطمس الخط الفاصل بين التكنولوجيا المالية الخاصة ومدير الأصول المؤسسي.
خسر بنك HSBC شخصيتين رئيسيتين في تداول المعادن
بالنسبة لبنك HSBC، فإن رحيل دومين وأونيل يمثل خسارة لشخصيتين تتمتعان بخبرة كبيرة في فترة من القوة المتجددة لسوق الذهب.
انضم دومين إلى بنك HSBC قادماً من بنك Société Générale وأصبح رئيساً لتداول المعادن في عام 2022، وهو يشغل أيضاً منصب عضو في مجلس إدارة جمعية سوق السبائك في لندن - وهي الهيئة التي تضع المعايير العالمية لتجارة الذهب.
ويتمتع أونيل بخبرة طويلة في العمل مع البنك منذ عام 2008، حيث أدار العلاقات عبر مراكز التعدين والتكرير والتجارة الرئيسية في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا.
وتأتي خطوتهم نحو Tether في الوقت الذي يتزايد فيه الطلب على تجار الذهب المهرة.
وتعمل البنوك وشركات السلع الأساسية على توسيع مكاتبها في المعادن وسط واحدة من أقوى موجات ارتفاع الذهب منذ عام 1979، بدعم من مشتريات البنوك المركزية وطلب المستثمرين وما يطلق عليه التجار "تجارة تخفيض القيمة" - وهو تحول بعيدا عن السندات والعملات التقليدية بسبب المخاوف من تآكل القيمة على المدى الطويل.
تظل الشفافية هي السؤال المركزي
على الرغم من نفوذها المتزايد، لا تزال عملة Tether تواجه التدقيق بشأن الشفافية.
يزعم المنتقدون أنه بدون عمليات تدقيق مستقلة متكررة أو إفصاح كامل عن احتياطياتها، فإن المخاوف بشأن دعم الأصول قد تستمر - حتى مع تنويع الشركة لأصولها في الحيازات المادية.
كما أن إدارة السبائك الذهبية المادية بهذا الحجم تفرض أيضًا تحديات لوجستية وأمنية سيبرانية.
مع انضمام اثنين من أكثر المتداولين خبرة لدى HSBC، يبدو أن Tether تركز على تعزيز العمود الفقري التشغيلي لها - مما قد يؤدي إلى تحويل دورها من جهة إصدار رموز رقمية إلى لاعب مهم في إدارة الاحتياطيات العالمية.
Jixu
