تيثير تصدر رموزًا ذهبية تفسير سياسة تنظيم الأصول الرقمية في تايلاند

في 13 مايو 2025، أعلنت شركة تيثر، مُصدرة عملة USDT المستقرة، أنها ستُدرج رموز تيثر الذهبية (XAU₮) على منصة ماكسبيت، وهي بورصة تايلاندية لتداول الأصول الرقمية. ووفقًا لتيثر، فإن كل XAU₮ يُعادل أونصة ذهب واحدة في العالم الحقيقي. وقبل ذلك، في 10 مارس 2025، أعلنت هيئة تنظيم الأوراق المالية التايلاندية (SEC) أن USDT عملة مشفرة مُعترف بها، كما أعلن نائب رئيس الوزراء التايلاندي أن تايلاند تعتزم استخدام العملات المشفرة وتقنية بلوكتشين لتعزيز تنمية السياحة المحلية.

الشكل 1: أعلنت تيثر رسميًا دخول عملاتها الذهبية إلى تايلاند

في وقت سابق، في 7 ديسمبر 2023، أعلنت تيثر عن تعاونها مع بيتكوب، أكبر بورصة عملات رقمية في تايلاند، لإطلاق مشروع تعليمي حول العملات المستقرة ومعرفة تقنية البلوك تشين في تايلاند. سيعمل الطرفان على تعزيز الوعي المالي الرقمي للمستخدمين التايلانديين من خلال تنظيم دورات تعليمية، وحملات تثقيفية عامة، وبرامج تعليمية تحفيزية، وبرامج أسئلة وأجوبة. تجدر الإشارة إلى أن عملة USDT هي أيضًا العملة المستقرة الأكثر تداولًا بين المستخدمين التايلانديين ومنصة بيتكوب. أظهرت شركة تيثر، المُصدرة لأكبر عملة مستقرة في العالم، USDT، في أحدث تقرير مالي لها للربع الأول من عام 2025 أنه اعتبارًا من 31 مارس، بلغت القيمة السوقية للعملات المستقرة التي أصدرتها تيثر حوالي 143.7 مليار دولار أمريكي، وبلغ حجم سندات الخزانة الأمريكية المملوكة حوالي 120 مليار دولار أمريكي، وبلغ المعروض الجديد من USDT في الربع الأول حوالي 7 مليارات دولار أمريكي، وتمت إضافة 46 مليون محفظة مستخدمين جديدة. على الرغم من كونها العملة المستقرة الأولى، إلا أن تيثر تبنت التنظيم في السنوات الأخيرة، على أمل الحصول على المزيد من الموافقات التنظيمية وحصة سوقية أكبر. في 13 يناير من هذا العام، وبعد حصولها على ترخيص مزود خدمة الأصول الرقمية (DASP) الصادر عن السلفادور، أعلنت تيثر أنها ستنقل مقرها الرئيسي والكيانات المرتبطة بها من جزر فيرجن البريطانية (BVI) إلى السلفادور، الدولة الجزرية في أمريكا الوسطى. كما اشترى الرئيس التنفيذي ومدير العمليات في الشركة عقارات في المنطقة وحصلا على وضع المقيم المحلي.

تُعد تايلاند، إحدى أكثر الاقتصادات نشاطًا في جنوب شرق آسيا، وجهة سياحية عالمية شهيرة، تتميز باقتصادها الموجه نحو التصدير وتدفقات رؤوس الأموال والكوادر عبر الحدود. ونتيجةً لعوامل مختلفة، تُعتبر سياسة الحكومة التايلاندية تجاه الأصول الرقمية مُيسّرة للغاية، مما يجذب العديد من عمالقة الصناعة والشركات الناشئة لاختيار تايلاند للعمل في مجال الأصول الرقمية. وفي تصنيف مؤشر تبني العملات الرقمية العالمي الذي نشرته شركة Chainalysis عام ٢٠٢٤، احتلت تايلاند المرتبة السادسة عشرة في القائمة.

الشكل 2: أعلنت شركة Chainalysis عن تصنيف مؤشر اعتماد العملات المشفرة في عام 2024

ستتخذ هذه المقالة من التخطيط الاستراتيجي لشركة Tether في تايلاند نقطة انطلاق لتلخيص خصائص السوق التايلاندية لتنظيم الأصول الرقمية.

الموقف التنظيمي لتايلاند تجاه الأصول الرقمية

لقد خضع الموقف التنظيمي لتايلاند تجاه الأصول المشفرة لتحول من المراقبة الحذرة إلى الاحتضان النشط. يرتبط هذا التطور ارتباطًا وثيقًا باتجاه نمو الاقتصاد الرقمي العالمي وتعديل الاستراتيجية الاقتصادية المحلية لتايلاند. في 14 مايو 2018، أصدرت تايلاند "قانون أعمال الأصول الرقمية" لتقسيم الأصول الرقمية إلى فئتين: العملات المشفرة والرموز الرقمية. يتمثل الفرق الرئيسي بينهما في أن العملات المشفرة وسيلة للتبادل، بينما الرموز الرقمية تُمثل الحقوق والمصالح. في الوقت نفسه، يُنظم المرسوم بشكل رئيسي الأصول المشفرة من بُعدين: إصدار الرموز الرقمية، وتطوير أعمال الأصول الرقمية، بما في ذلك البورصات، وصناع السوق، ومقدمي الخدمات، ومديري الصناديق، ومستشاري الاستثمار، ومقدمي خدمات محافظ الحفظ.

تنظيم تايلاند لإصدار الرموز

1. إصدار الرموز المنظمة: رموز الاستثمار، ورموز الخدمات الجاهزة للإدراج في البورصات، والعملات المشفرة. تصنف هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في تايلاند الرموز الرقمية، حسب مصدر الدخل، إلى رموز رقمية للعقارات، ورموز رقمية للبنية التحتية، ورموز رقمية متعلقة بالتنمية المستدامة، ورموز ديون، وغيرها. في عام ٢٠٢٢، جمعت شركة العقارات SC Asset حوالي ٣٠٠ مليون بات (حوالي ٨ ملايين دولار أمريكي) من خلال طرح عام أولي، لتصبح أول حالة معتمدة. إذا رغب المستثمرون في إصدار رموز مُنظّمة، فعليهم استيفاء الشروط التالية:

• الحصول على إذن من هيئة الأوراق المالية والبورصات التايلاندية؛

• تقديم طلب تسجيل إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات التايلاندية لإصدار الرموز الرقمية، وتقديم نشرة إصدار الرموز؛

• استيفاء المؤهلات المطلوبة من قبل الجهات التنظيمية.

2. إصدار الرموز المُعفى من التنظيم:الرموز الرقمية الصادرة عن بنك تايلاند (BOT)، ورموز الخدمات المُوجّهة للمستهلك، والعروض المحدودة التي تُلبي شروطًا مُحددة.

رموز المرافق الموجهة نحو الاستهلاك:

• يصدر المُصدر رموزًا لأغراض الاستهلاك أو كشهادات رقمية؛

• رموز المرافق التي ليست لأغراض الاستهلاك أو كشهادات رقمية، ولكن يقتصر استخدامها على أنظمة دفتر الأستاذ الموزع المحددة، مثل الرموز المستخدمة في التمويل المركزي CeFi والتمويل اللامركزي DeFi، والرموز المستخدمة كخصومات أو إعانات أخرى في البورصات الرقمية المرخصة، والرموز التي تمثل حقوق التصويت.

إصدار محدود من المُصدر يفي بمتطلبات الإفصاح عن المعلومات الخاصة بهيئة الأوراق المالية والبورصات للمستثمرين ويلبي أحد الشروط المحددة التالية:

• إصدار للمستثمرين المؤسسيين أو العملاء ذوي القيمة الصافية العالية للغاية؛

• استهداف مستثمرين محددين لديهم علاقة خاصة مع المُصدر، ويجب ألا تتجاوز فترة الإصدار 12 شهرًا، ويجب ألا يتجاوز عدد المستثمرين المحددين 50؛

• يجب ألا تتجاوز فترة الإصدار 12 شهرًا، ويجب ألا تتجاوز القيمة الإجمالية للإصدار 20 مليون بات.

تنظيم تايلاند للأصول الرقمية نطاق بورصات الأصول الرقمية المنظمة: المراكز أو الشبكات التي تقدم خدمات شراء وبيع ومطابقة الأصول الرقمية. الشروط الواجب توافرها لبورصات الأصول الرقمية: 1. كيان مسجل في تايلاند وحاصل على ترخيص من وزارة المالية التايلاندية؛ 2. لا يجوز للبورصة ممارسة أعمال تداول الأصول الرقمية؛ 3. ألا يقل رأس المال المسجل المدفوع عن 100 مليون بات؛ 4. الحفاظ على مستوى صافي الأصول المطلوب من قبل الجهة المنظمة؛ 5. الالتزام بلوائح مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب التي تفرضها الجهة التنظيمية؛

6. الوفاء بالتزامات "اعرف عميلك" و"العناية الواجبة بالعملاء" والإبلاغ الفوري عن المعاملات المشبوهة.

يوصي المحامي مانكيو

1. لممارسة أعمال إصدار الرموز في تايلاند، يجب أن تكون الشركة مسجلة في تايلاند، ويجب تقييم ترخيص هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في تايلاند بناءً على خصائص الرمز؛

2. ألا يكون لدى إدارة الشركة، مثل المديرين والمديرين التنفيذيين وغيرهم من المديرين، سجل إفلاس أو سجل جنائي؛

3. يجب أن تمتلك الشركة على الأقل خطة عمل موثوقة وقوائم مالية مدققة؛

4. ينبغي على الشركة الاهتمام بالإفصاح في الوقت المناسب عن بياناتها التشغيلية والمالية وفقًا لمتطلبات هيئة الأوراق المالية والبورصات.