الرئيس التنفيذي لشركة Tether: كشف أسرار نجاح أول عملة مستقرة في العالم USDT

في مؤتمر Bitcoin 2025، ألقى باولو أردوينو، الرئيس التنفيذي لشركة Tether، التي أصدرت أول عملة مستقرة في العالم USDT، خطابًا. يمكننا أن نكتسب فهمه واستكشافه للعملات المستقرة من خلال خطابه، وبالطبع قد يؤدي ذلك أيضًا إلى تحفيز تفكيرنا بشكل أعمق. أطلقت شركة Tether أول عملة مستقرة في العالم USDT في عام 2014. ومنذ ذلك الحين، أصبحت العملات المستقرة تدريجيًا بمثابة جسر يربط بين التمويل التقليدي والتمويل الرقمي في عالم العملات المشفرة. من خطاب باولو أردوينو، يمكننا أن نرى لماذا USDT ناجح؟ لأنه لم يعد منذ فترة طويلة مجرد وسيلة للمعاملات، بل أصبح أيضًا أداة مالية يمكنها تلبية احتياجات متعددة. إنها تلعب دورًا مهمًا في سيناريوهات مختلفة، وخاصة في حياة "عدم الوساطة"، لتصبح أداة أساسية لمساعدة الأفراد على التحرر من قيود الوسطاء الماليين والتكنولوجيين التقليديين. إنه في حد ذاته منتج ناجح للتكنولوجيا المالية في عصر خاص.

1. بنية تحتية فعالة وشاملة للمعاملات والدفع

في سوق العملات المشفرة، غالبًا ما تكون تقلبات الأسعار أكثر حدة، مما يجلب بعض المخاطر والإزعاجات للمعاملات. بعد ظهور USDT، مع استقراره المرتبط بالدولار الأمريكي، أصبح وسيلة مهمة في معاملات العملات المشفرة.

على وجه التحديد، قبل ظهور USDT، إذا أراد المستثمرون التحويل بين العملات المشفرة المختلفة، فإنهم عادة ما يحتاجون أولاً إلى تحويل عملة مشفرة واحدة إلى عملة قانونية، ثم استخدام العملة القانونية المحولة لشراء عملة مشفرة أخرى. ولا تعد هذه العملية مرهقة فحسب، بل قد تؤدي أيضًا إلى زيادة تكاليف المعاملات بسبب القيود المفروضة على رسوم تبادل العملات الورقية ومعالجتها. وقد أدى ظهور USDT إلى تغيير هذا الوضع. يمكن للمستثمرين استخدام USDT كوسيط لإجراء معاملات مريحة بين العملات المشفرة المختلفة. على سبيل المثال، إذا أراد المستثمرون استبدال Bitcoin بـ Ethereum، فإنهم يحتاجون فقط إلى استبدال Bitcoin بـ USDT أولاً، ثم استخدام USDT لشراء Ethereum، مما يبسط عملية المعاملة إلى حد كبير.

من البيانات، يحتل USDT مكانة مهمة في معاملات العملات المشفرة. تظهر البيانات التي قدمها باولو أردوين أن USDT تمثل 62% من حجم التداول اللامركزي، وهو ما يوضح تمامًا استخدامها على نطاق واسع كوسيلة للتبادل. بفضل استقرار وراحة USDT على وجه التحديد، أصبح الوسيلة المفضلة للعديد من تجار العملات المشفرة، مما ساهم في ازدهار وتطور سوق العملات المشفرة. بالإضافة إلى استخدامه في المدفوعات المشفرة، يلعب USDT أيضًا دورًا في المدفوعات التقليدية. في بعض المناطق، وبسبب البنية التحتية المالية غير الكاملة، فإن طرق الدفع التقليدية تعاني من العديد من المضايقات، والخصائص الرقمية لعملة USDT تمكنها من إجراء مدفوعات مريحة على الإنترنت لتلبية احتياجات الاستهلاك اليومية للناس - وهذا يتجاوز بشكل أساسي قيود البنوك التقليدية وغيرها من الوسطاء الماليين، مما يسمح للأفراد بالتحكم المباشر في تدفق الأموال.

2. يعتقد باولو أردوينو أن تفشي المرض أصبح نقطة تحول مهمة في توسيع سيناريوهات تطبيق USDT. قبل الوباء، كان يتم استخدام USDT بشكل أساسي كوسيلة لمعاملات العملات المشفرة. وبعد الوباء، تحول بسرعة إلى "الدولار الرقمي" الذي يستخدمه مئات الملايين من الناس حول العالم، وتم دمجه في الحياة اليومية للناس. باعتبارها "دولارًا رقميًا"، لا توفر USDT للناس طريقة للتوفير فحسب، بل تلعب أيضًا دورًا في المدفوعات في الحياة اليومية.

في بعض الأسواق الناشئة والبلدان النامية، تنخفض قيمة العملة المحلية بمعدل ينذر بالخطر، وتواجه ثروات الناس مخاطر جدية بالانكماش. خذ تركيا والأرجنتين وفيتنام ودول أخرى كأمثلة. لقد شهدت عملات هذه البلدان انخفاضا حادا على مدى فترة من الزمن. من أجل حماية ثرواتهم، يحتاج السكان إلى إيجاد طريقة مستقرة نسبيًا للادخار. على الرغم من أن الدولار الأمريكي عملة معترف بها على نطاق واسع دوليًا وتتمتع باستقرار نسبي، إلا أنه لأسباب مختلفة، من الصعب على الأشخاص الاحتفاظ بالدولار الأمريكي نقدًا بشكل مباشر أو فتح حساب بالدولار الأمريكي في أحد البنوك. في الوقت الحالي، أصبح USDT، باعتباره عملة مستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي، خيارهم الأكثر واقعية. يستخدم حوالي 35% من مستخدمي USDT هذا العملة كحساب توفير. ومن خلال الاحتفاظ بعملة USDT، يمكنهم التحوط ضد مخاطر انخفاض قيمة العملة وحماية قيمة ثرواتهم. بالنسبة للمستثمرين العاديين، يمكن أيضًا استخدام USDT كجزء من تخصيص الأصول. إن إضافة نسبة معينة من USDT إلى محفظة الاستثمار يمكن أن يساعد في استقرار قيمة محفظة الاستثمار عندما يتقلب السوق بشكل كبير. كما أنه يوفر للمستثمرين قدرًا معينًا من السيولة، مما يسهل عليهم القيام باستثمارات أخرى في الوقت المناسب.

3. أدوات "إزالة الوساطة" في الحياة

لقد طورت شركة Tether عددًا من الوظائف القائمة على USDT، في محاولة لجعلها أداة "لإزالة الوساطة" في الحياة. في الأساس، يتم تشكيل النظام البيئي المقابل على أساس الوظائف الأساسية لـ USDT.

إعادة تشكيل التعليم المالي والنظام البيئي الريادي. تتعاون شركة Tether مع الجامعات في جميع أنحاء العالم من خلال البرامج التعليمية لنشر تعليم Bitcoin والعملات المستقرة. ويتمثل هدفها الأساسي في إزالة الحواجز الوسيطة أمام نشر المعرفة المالية التقليدية. في الماضي، كان التعليم المالي حكراً على الكليات ومؤسسات التدريب. تستخدم Tether دورات مفتوحة المصدر وحالات عملية للسماح لمزيد من الأشخاص بإتقان منطق الأصول الرقمية بشكل مستقل. وفي الوقت نفسه، استثمرت Tether في مشروع BTC Pay Server مفتوح المصدر لتعزيز البنية التحتية لمدفوعات Bitcoin، مما يساعد التجار على تجاوز الوسطاء مثل بوابات الدفع وقبول مدفوعات العملات المشفرة مباشرة؛ وقد تعاونت مع Fulgur لإنشاء صندوق رأس مال استثماري للاستثمار في الشركات الناشئة في مجال البيتكوين، ودعم احتضان المشاريع المالية "غير الوسيطة" من الأسفل إلى الأعلى، مما يسمح لرواد الأعمال بالحصول على التمويل والدعم الفني دون الاعتماد على مؤسسات رأس المال الاستثماري التقليدية.

ممارسة إزالة الوساطة في العلامة التجارية. تدعو منصة الذكاء الاصطناعي KUBA التابعة لشركة Tether إلى السماح لوكلاء الذكاء الاصطناعي بامتلاك محافظ Bitcoin الخاصة بهم. في المستقبل، قد يستخدم مساعد الذكاء الاصطناعي الخاص بك العملات المستقرة لدفع رسوم خدمة واجهة برمجة التطبيقات، أو حتى كسب الإيرادات من خلال المعاملات الصغيرة - دون الاعتماد بعد الآن على النظام البيئي المغلق لشركات التكنولوجيا العملاقة. على سبيل المثال، تعاونت شركة Tether مع مدينة لوغانو في سويسرا لاستضافة قمة Plan B ورعت نادي كرة القدم المحلي، مما أدى إلى جلب علامتي Bitcoin وUSDT إلى الملاعب الأوروبية. وهذا ليس مجرد سلوك تسويقي فحسب، بل هو أيضًا اختراق مادي لمفهوم "عدم الوساطة" - يعتمد الترويج التقليدي للعلامة التجارية على وسطاء مثل شركات الإعلان ومنصات الوسائط، بينما تعمل Tether على تقصير مسار الاتصال بين العلامات التجارية والمستخدمين من خلال التعاون المباشر مع المدن والملكية الفكرية الرياضية.

4. منتجات التكنولوجيا المالية الناجحة ولكن المنظمة

من منظور اختراق السوق والقيمة الوظيفية والعوائد التجارية والمؤشرات الأخرى، تعد العملات المستقرة بلا شك واحدة من أنجح الابتكارات في مجال التكنولوجيا المالية. مع النمو الهائل في الحجم، ستصل القيمة السوقية الإجمالية لعملة USDT التابعة لشركة Tether إلى 153 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2024 (أي ما يعادل 1.5 مرة القيمة السوقية لمجموعة Goldman Sachs)؛ ومن المتوقع أن يتجاوز متوسط ​​حجم التداول اليومي 70 مليار دولار أميركي (ثلاثة أضعاف حجم تداول أسهم شركة آبل)؛ وسوف تغطي 420 مليون مستخدم، وهو ما يعادل 76% من مستخدمي العملات المشفرة في العالم؛ بفضل الربحية المذهلة، من المتوقع أن تحقق Tether صافي ربح قدره 13 مليار دولار أمريكي في عام 2023، متجاوزة مورجان ستانلي (10.7 مليار دولار أمريكي) وUBS (9.2 مليار دولار أمريكي). تحتفظ شركة تيثير بأكثر من 120 مليار دولار أميركي من سندات الخزانة الأميركية، بالإضافة إلى أكثر من 100 ألف بيتكوين ونحو 50 طناً من الذهب.

ولكن أشار بعض الناس إلى أن USDT أصبح بمثابة مضخم للمخاطر النظامية. أدى انهيار بنك وادي السيليكون في عام 2023 إلى فك ارتباط USDT مؤقتًا عند 0.92 دولار. يحتوي USDT على أكثر من 100000 بيتكوين. إذا انخفضت قيمة البيتكوين بنسبة 30%، فسوف يؤدي ذلك إلى إثارة أزمة في قيمة الضمانات. من الناحية النظرية، يمكن لجميع المستخدمين استردادها في نفس الوقت، ولكن صرف سندات الخزانة يتطلب تسوية T+2. لقد أصبح USDT أيضًا أداة جيوسياسية بشكل موضوعي. استخدمت مجموعة القراصنة الكورية الشمالية Lazarus أداة خلط لغسل أموال USDT المسروقة، واستخدمت إيران USDT للتحايل على عقوبات تجارة النفط. وفقًا لبيانات Chainalysis، ارتفعت نسبة العملات المستقرة في المعاملات غير القانونية إلى 82% في عام 2023. ويمكن القول إن USDT هو تناقض ينجح في غياب التمويل التقليدي ويزدهر في فراغ تنظيمي. إن جوهر نجاح هذا النظام يأتي من فشل حوكمة العملة السيادية (انهيار العملات الورقية في البلدان التضخمية) وفشل كفاءة الوساطة المالية (التسعير الاستغلالي للمدفوعات عبر الحدود). كما قال الرئيس التنفيذي لشركة Tether: "نحن لسنا آلة طباعة أموال، بل نحن مزود للبنية التحتية اللامركزية". إن المعجزة التجارية للعملات المستقرة تنبع من حقيقة أنها تضرب بدقة نقطة ضعف النظام المالي الحديث - ولكن هشاشتها تأتي أيضًا من البيئة التنظيمية حيث لم يلتئم هذا الجرح بعد.

إلى أين ستذهب العملات المستقرة في المستقبل؟ يعتقد وانغ يونغلي، نائب رئيس بنك الصين السابق، أنه "بالنظر إلى أن العملات المستقرة المرتبطة بالعملات السيادية (وهي في الواقع رموز العملات المرتبطة) تم إطلاقها وتشغيلها لمدة 10 سنوات وأصبحت أكثر مثالية واستقرارًا، فقد يكون أحد المسارات المحتملة هو استخدام النظام الفني للعملات المستقرة لتحويل العملات السيادية، بحيث يمكن إطلاق العملات الرقمية السيادية في أقرب وقت ممكن واستبدال العملات المستقرة (التي لم تعد تتطلب رموزًا خاصة)". وبعبارة أخرى، يعتقد أن العملات الرقمية السيادية يجب أن تكون قادرة على استبدال العملات المستقرة، وهو ما قد يعني أن العملات المستقرة من المرجح أن تكون أداة انتقالية. ("وانغ يونغلي | لا ينبغي وضع البيتكوين والعملات المستقرة والعملات الرقمية للبنوك المركزية في نفس السياق")

إذن ما هي خصائص العملات المستقرة التي لا تمتلكها العملات الرقمية السيادية الحالية؟ نحن نعتقد أنه ليس كافيا التركيز فقط على مزايا العملات المستقرة في الدفع والتسوية. بالمقارنة مع التمويل التقليدي، تتمتع العملات المستقرة بميزتين بارزتين تستحقان الاهتمام، وهما القدرة على البرمجة والعقود الذكية، فضلاً عن تحسين شفافية آليات التشغيل. (تشانغ فينغ، "وانغ يونغلي يراقب عن كثب العملات المستقرة، لكن ليس كافيا مجرد رؤية كفاءة الدفع والتسوية الخاصة بها") ربما فقط من خلال حل هذه المشاكل يمكن للعملات السيادية أن تمتلك حقا وظائف العملات المستقرة اليوم. في عملية تطوير العملات المستقرة، يجب علينا بالطبع الانتباه إلى القضايا التنظيمية والأمنية وغيرها من القضايا التي تواجهها لضمان تطورها الصحي والمستقر. لكننا نعتقد أنه مع التقدم المستمر للتكنولوجيا والتطوير المستمر للسوق، فإن سيناريوهات التطبيق "اللامركزية" للعملات المستقرة ستستمر في التوسع والتعمق. في المستقبل، ستلعب العملات المستقرة التي يتم دمجها بشكل مستمر في أطر الامتثال دورًا أكثر أهمية في النظام المالي العالمي، مما يجلب المزيد من الراحة والفرص لحياة الناس وأنشطتهم الاقتصادية. (صورة من الانترنت)