عشر سنوات، عشر رسوم بيانية: طريق الإيثريوم نحو التعميم

المؤلف: جاك إينابينيت، المصدر: بنكليس، تجميع: شو جولدن فاينانس

يبلغ عمر إيثريوم الآن عشر سنوات، وبعد عقد كامل من إنتاج كتل الشبكة الرئيسية، تُظهر البيانات أنها ستواصل نموها الهائل في عام ٢٠٢٥!

لا شك أن سلاسل الكتل الأخرى والطبقة الثانية لإيثريوم قد استوعبت بعض نشاط المستخدمين، لكن إيثريوم لا تزال جوهر اقتصاد العملات المشفرة، حيث تقود زخم المطورين، ومقاومة الرقابة، والعديد من المقاييس الرئيسية على السلسلة.

إذن، بعد عقد من التطوير، كيف تبدو منصة العقود الذكية الأصلية اليوم؟ إليكم ١٠ مؤشرات رئيسية تُظهر هيمنة إيثريوم المستمرة. 1. عرض العملات المستقرة: في عام 2015، دخلت تيثر في شراكة مع بورصة العملات المشفرة بيتفينكس لإطلاق عملة مستقرة رائدة مرتبطة بالدولار الأمريكي. منذ الإطلاق الأولي للعملة على شبكة إيثريوم في عام 2017، نما عرض العملات المستقرة بمعدل مذهل. وباستثناء انخفاض قصير خلال أسوأ فترة في سوق العملات المشفرة الهابطة الأخيرة، اتجه عرض العملات المستقرة على سلسلة إيثريوم نحو الارتفاع بشكل شبه مستمر على مر التاريخ، متجاوزًا حاجز 100 مليار دولار في أواخر عام 2024 ولم يُظهر أي علامات على التباطؤ في الأشهر الأخيرة. يوجد الآن العشرات من مُصدري العملات المستقرة المرتبطة بالدولار، بما في ذلك الجهات المالية التقليدية مثل باي بال وجي بي مورغان تشيس. وفي الوقت نفسه، مهد قانون GENIUS الذي تم إدخاله مؤخرًا في الولايات المتحدة الطريق للتبني المؤسسي لمثل هذه الرموز، ويكتسب القطاع تدريجيًا اعترافًا بين المراقبين الرئيسيين كوسيلة تبادل بديلة للمدفوعات اليومية. ٢. القيمة الإجمالية المقفلة: تُعد إيثريوم منصة العقود الذكية الأصلية. على الرغم من أن العديد من منافسي المستوى الأول وشبكاتهم المتكاملة من المستوى الثاني قد استنفدوا بعض القيمة المقفلة من إيثريوم نفسها، إلا أن السلسلة لا تزال تحتل المرتبة الأولى من حيث القيمة الإجمالية المقفلة (TVL). تُمثل القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) المخزنة في العقود الذكية على السلسلة والتطبيقات المرتبطة بها شريان الحياة لكل شبكة تشفير: فهي تمثل القيمة الإجمالية التي وضعها المستخدمون في النظام المالي على السلسلة. في حين أن القيمة الإجمالية المقفلة لإيثريوم قد تعرضت لضربة خلال سوق الهبوط الأخير مع انخفاض أسعار العملات المشفرة وهروب المستخدمين من التطبيقات أو التحول إلى سلاسل منافسة، إلا أنها كانت في ارتفاع منذ أبريل، لتصل إلى أعلى مستوى لها في الدورة بأكثر من 88 مليار دولار وتقترب من رقم قياسي جديد على الإطلاق. ٣. المستخدمون النشطون: حتى انتقال نشاط المستخدم العادي في نظام إيثريوم البيئي إلى المستوى الثاني لم ينجح في إبطاء نمو المستخدمين النشطين يوميًا لإيثريوم، والذين وصلوا مؤخرًا إلى أعلى مستوى على الإطلاق عند 580,000 عنوان فريد. ظل عدد العناوين النشطة اليومية مستقرًا خلال أسواق الهبوط السابقة واستمر في الارتفاع في عام 2025 حيث تحول المزيد من المستخدمين إلى Ethereum L1 للاستفادة من الخصائص الفريدة التي يوفرها النظام البيئي المالي الرائد على السلسلة في العالم. إذا تم تضمين العناوين النشطة على شبكات L2 المختلفة الخاصة بـ Ethereum، فإن النمو يكون أكثر دراماتيكية؛ حيث تشهد شبكة Base الخاصة بـ Coinbase وحدها 1.3 مليون عنوان نشط يوميًا. وفي الوقت نفسه، أضافت شبكات مثل Arbitrum و Celo و Ink و World Chain 1.2 مليون عنوان جديد. 4. المعاملات اليومية مع زيادة عدد المستخدمين النشطين على Ethereum's L1، يرتفع أيضًا عدد المعاملات. منذ أكتوبر 2023، استمر حجم المعاملات اليومية في الارتفاع بشكل مطرد، حيث بلغ متوسطه أكثر من 1.7 مليون معاملة يوميًا حتى كتابة هذه السطور. في حين أن هذا المقياس يميل إلى الارتفاع خلال فترات المضاربة الشديدة، إلا أن حجم المعاملات اليومية لـ Ethereum قد اتجه بشكل عام إلى الارتفاع تاريخيًا، حيث وصل إلى 2.9 مليار معاملة تراكمية منذ إنشاء الشبكة. تبدو هذه الإحصائية إيجابية بشكل متزايد عند مراعاة شبكات إيثريوم L2 العديدة. بما في ذلك شبكات L2 الرائدة، يُجري نظام إيثريوم البيئي الآن أكثر من 500 مليون معاملة يوميًا. 5. التبني المؤسسي: لطالما كانت إيثريوم منصة بلوكتشين موثوقة لعشاق السلسلة. في عام 2025، انطلقت الشبكة من سوقها المتخصص وأصبحت منصة عقود ذكية معروفة للمشاركين المؤسسيين. تبنت تينسنت كابيتال هذا التوجه مبكرًا، واختارت شبكة إيثريوم كأساس لمشروعها "World Liberty Financial" في عام 2024. في يونيو، نشر عملاق الخدمات المصرفية جي بي مورغان تشيس رمز إيداع على منصة Base، وأصبحت إيثريوم L1 الداعم الرئيسي للأصول الحقيقية (RWAs)، مسيطرة على ما يقرب من 7 مليارات دولار من حيث القيمة، وتستحوذ على حصة سوقية تبلغ 54% في هذا القطاع. في الأشهر الأخيرة، خطفت شركات احتياطي إيثريوم للخزانة - بما في ذلك تلك التي يقودها جو لوبين من كونسينسيس وتوم لي من وول ستريت - الأضواء من منافسيها في بيتكوين بأدائها السعري الاستثنائي. وبالمثل، ارتفعت التدفقات إلى صناديق إيثريوم المتداولة في البورصة في الأسابيع القليلة الماضية، مع تدفق مئات الملايين من الدولارات يوميًا، مما أدى إلى زيادة حماس الجمهور لإيثريوم. 6. مقاومة الرقابة: تفخر إيثريوم L1 بمقاومتها للرقابة، مما يحمي النظام المالي المفتوح من خلال السماح لأي شخص ببث المعاملات دون القلق بشأن تعرض قدرته على إجراء المعاملات للخطر من قبل جهة فاعلة واحدة أو دولة قومية. في حين أن شبكات العملات المشفرة الأخرى غالبًا ما تتراجع عن سلاسل الكتل الخاصة بها لمنع وقوع الأموال في الأيدي الخطأ، فإن ثقافة إيثريوم فريدة من نوعها في اعتمادها على الكود الذي يضمن عدم التراجع عن جميع المعاملات، بغض النظر عن العواقب.

تمتد هذه القيم إلى مساحة بناء الكتل، حيث اختار معظم المطورين معالجة جميع المعاملات، بغض النظر عما إذا كان العنوان المرتبط أو العقد الذكي قد تم تصنيفه على أنه خبيث من قبل جهة فاعلة تابعة لدولة.

منذ تنصيب الرئيس ترامب، انخفض الامتثال لقائمة عقوبات مكتب مراقبة الأصول الأجنبية الأمريكي (OFAC) بشكل ملحوظ طوال عام 2025، وتعهد كبار مطوري الكتل بمعالجة جميع المعاملات بغض النظر عن مصدرها.

علاوة على ذلك، لا يزال مطورو إيثريوم الرئيسيون ملتزمين باعتماد "قائمة إدراج"، والتي ستجبر جميع المدققين ومنشئي الكتل على تضمين المعاملات بناءً على رسوم المعاملة فقط. 7. المطورون النشطون: لا يزال مجتمع مطوري إيثريوم الأساسي قويًا. وظل عدد مستخدمي GitHub الفريدين الذين قاموا بإيداع رمز واحد على الأقل في مستودعها العام خلال الثلاثين يومًا الماضية ثابتًا. في حين أن عدد المطورين النشطين حاليًا أقل من ذروة دورة السوق الصاعدة السابقة، حيث يبلغ 186 مساهمًا فريدًا فقط، لا يزال لدى نواة إيثريوم عدد أكبر من المطورين النشطين من أي مشروع تشفير موجود آخر.

أصبحت EVM الخاصة بإيثريوم المعيار الافتراضي لتطوير blockchain، وتطبيقاتها متوافقة على نطاق واسع مع العديد من السلاسل الشائعة.

8. الأمن الاقتصادي

منذ تفعيل وظيفة "Beacon Chain" للإيداع لأول مرة في نوفمبر 2020، ازداد حجم عملات الإيثريوم المُودعة بشكل مطرد، مع انقطاعات قصيرة جدًا (أطولها كانت من نوفمبر 2024 إلى فبراير 2025). وقد أدى الارتفاع السريع في أسعار الإيثريوم، إلى جانب الزيادة المستمرة في حجم عملات الإيثريوم المُودعة، إلى ارتفاع "الأمن الاقتصادي" للإيثريوم (قيمة الإيثر التي يودعها المُحققون لتأمين الشبكة) إلى مستوى قياسي جديد بلغ 140 مليار دولار. ومع ازدياد الأمن الاقتصادي للإيثريوم، سيشعر المستخدمون من جميع الأنواع بثقة أكبر عند إجراء المعاملات، مدركين أن أصولهم محمية بشكل متزايد من الجهات الخبيثة التي قد تتلاعب بسجلات بلوكتشين. 9. نشر العقود: وُجدت بلوكتشين لتسهيل معاملات المستخدمين، ويُتيح عدد العقود المُودعة نظرة ثاقبة على النطاق المتطور للنشاط على السلسلة. تتراوح هذه العقود من عمليات نشر الرموز البسيطة إلى التطبيقات المعقدة، ولكن كل عقد جديد يمثل سلوك مستخدم جديد محتمل أو حالة استخدام. وبهذه الطريقة، تعمل عمليات نشر العقود كإشارة متزايدة على الابتكار والفائدة على السلسلة. في حين تباطأ نشاط نشر عقود الإيثريوم في أواخر عام 2024 وأوائل عام 2025، فقد شهدت الأشهر الأخيرة طفرة في التطوير، حيث تجاوزت عمليات نشر العقود الجديدة 200000 في اليوم عدة مرات هذا العام. وبينما تحول المطورون إلى شبكات الطبقة 2، تظل شبكة الإيثريوم الرئيسية مركزًا حيويًا للنشاط. 10. أداء سعر الإيثريوم بالنسبة لأي مشروع عملة مشفرة، ربما يكون سعر رمزه الأصلي هو المقياس الأكثر شهرة للنجاح. وعلى الرغم من سنوات من التنافس مع العملات البديلة الأخرى، فقد حقق الإيثريوم انتعاشًا قويًا منذ مايو 2025، حيث ارتفع بنسبة 75٪ مقابل البيتكوين. كان الإيثريوم من أفضل العملات المشفرة أداءً في الأشهر الأخيرة، حيث ضاعف تقريبًا هيمنته على السوق مع تزايد حماس المستثمرين الأصليين والمستثمرين المؤسسيين تجاهه. وبينما لا يزال الإيثريوم على بُعد 10% من بلوغ أعلى مستوى تاريخي جديد، إلا أن هذا الهدف قد يتحقق خلال أيام بالنظر إلى أداء سعره الأخير. بالنظر إلى الرسم البياني اللوغاريتمي أدناه، فإن تجاوز هذا المستوى يضعه على بُعد خطوة واحدة فقط من 10,000 دولار أمريكي...