المؤلف: روي شانغ، SevenX Ventures تم التجميع بواسطة: Mensh, ChainCatcher
نظرة عامة: أهم 8 فرص ذات صلة بالعملات المستقرة——
جيل الشباب هم مواطنون رقميون، والعملات المستقرة هي عملتهم الطبيعية. وبما أن الذكاء الاصطناعي وإنترنت الأشياء يقودان المليارات من المعاملات الصغيرة الآلية، فإن التمويل العالمي يحتاج إلى حلول عملة مرنة. وباعتبارها "واجهة برمجة تطبيقات للعملات"، يمكن نقل العملات المستقرة بسلاسة مثل بيانات الإنترنت وسيصل حجم المعاملات إلى 4.5 تريليون دولار أمريكي في عام 2024. ومن المتوقع أن يرتفع هذا الرقم مع إدراك المزيد من المؤسسات أن العملات المستقرة تمثل نموًا تجاريًا لا مثيل له نتيجة لـ النموذج – حققت شركة Tether أرباحًا بقيمة 5.2 مليار دولار في النصف الأول من عام 2024 من خلال استثمار احتياطياتها بالدولار الأمريكي.
في المنافسة على العملات المستقرة، ليست آليات التشفير المعقدة هي المفتاح، ولكن التوزيع والاعتماد الحقيقي هو المفتاح. ويظهر اعتمادها في المقام الأول في ثلاثة مجالات رئيسية: العوالم المشفرة الأصلية، والعالم المصرفي بالكامل، والعالم غير المصرفي.
في عالم العملات المشفرة الأصلي الذي تبلغ قيمته 29 تريليون دولار، تعمل العملات المستقرة كمدخل إلى DeFi وهي ضرورية للتداول والإقراض والمشتقات وزراعة السيولة وRWA المهمة. تتنافس العملات المستقرة المشفرة الأصلية من خلال حوافز السيولة وتكامل التمويل اللامركزي.
في عالم مصرفي بالكامل يزيد عن 400 تريليون دولار، تعمل العملات المستقرة على زيادة الكفاءة المالية وتستخدم في المقام الأول للمدفوعات B2B وP2P وB2C. تركز العملات المستقرة على التنظيم والترخيص والتوزيع باستخدام البنوك وشبكات البطاقات والمدفوعات والتجار.
في عالم لا يتعامل مع البنوك، توفر العملات المستقرة إمكانية الوصول إلى الدولار الأمريكي وتعزز الشمول المالي. تُستخدم العملات المستقرة في الادخار والمدفوعات والعملات الأجنبية وتوليد الدخل. التسويق على مستوى القاعدة أمر بالغ الأهمية.
في عام 2024 وفي الربع الثاني من العام، شكلت العملات المستقرة 8.2% من إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة. لا يزال الحفاظ على استقرار سعر الصرف يمثل تحديًا، والحوافز الفريدة هي المفتاح لتوسيع التوزيع عبر السلسلة. وتكمن المشكلة الأساسية في التطبيق المحدود للتطبيقات الموجودة على السلسلة.
تعتمد العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية على العلاقات المصرفية:
93.33% عبارة عن عملات مستقرة مدعومة بالعملات الورقية. فهي توفر قدرًا أكبر من الاستقرار وكفاءة رأس المال، حيث يكون للبنوك الكلمة الأخيرة من خلال التحكم في عمليات الاسترداد. أصبح المصدرون المنظمون مثل Paxos مصدري PayPal بالدولار الأمريكي نظرًا لنجاحهم في استرداد مليارات الدولارات الأمريكية.
تعمل عملة CDP المستقرة على تحسين الضمانات والتصفية لزيادة استقرار سعر الصرف:
3.89% هي عملة مستقرة لمركز الدين المضمون (CDP). يستخدمون العملات المشفرة كضمان لكنهم يواجهون مشكلات تتعلق بالتوسع والتقلب. بحلول عام 2024، ستزيد CDPs من المرونة من خلال قبول نطاق أوسع من السيولة والضمانات المستقرة، ويقبل Aave’s GHO أي أصل في Aave v3، كما أضاف crvUSD من Curve مؤخرًا USDM (الأصول الحقيقية). تتحسن بعض عمليات التصفية، وخاصة عمليات التصفية الناعمة على crvUSD، والتي توفر حاجزًا ضد المزيد من الديون المتعثرة من خلال صانع السوق الآلي المخصص (AMM). ومع ذلك، هناك مشكلة في نموذج الحوافز ve-token لأنه عندما ينخفض تقييم CRV بعد التصفية الجماعية، تتقلص القيمة السوقية لـ crvUSD أيضًا.
يستخدم الدولار الاصطناعي التحوط للحفاظ على الاستقرار:
إيثينا USDe وفي عام واحد، استحوذت وحدها على 1.67% من حصة سوق العملات المستقرة، بقيمة سوقية تبلغ 3 مليارات دولار أمريكي. إنه دولار اصطناعي محايد للدلتا يحارب التقلبات من خلال فتح مراكز بيع قصيرة في المشتقات. ومن المتوقع أن تحقق معدلات التمويل أداءً جيدًا في السوق الصاعدة القادمة، حتى بعد التقلبات الموسمية. ومع ذلك، فإن قابليتها للاستمرار على المدى الطويل أمر مشكوك فيه لأنها تعتمد بشكل كبير على البورصات المركزية (CEX). مع زيادة المنتجات المماثلة، قد يضعف تأثير الأموال الصغيرة على الإيثيريوم. قد تكون هذه الدولارات الاصطناعية عرضة لأحداث البجعة السوداء وتحافظ فقط على معدلات تمويل منخفضة خلال الأسواق الهابطة.
انخفضت العملة الخوارزمية المستقرة إلى 0.56%.
تستخدم العملات المشفرة المستقرة الأرباح لجذب السيولة. في الأساس، تتكون تكلفة السيولة من المعدل الخالي من المخاطر بالإضافة إلى علاوة المخاطر. لكي تظل العملات المستقرة قادرة على المنافسة، يجب أن تكسب على الأقل نفس أسعار الفائدة على سندات الخزانة (أذون الخزانة) - فقد شهدنا انخفاض تكاليف اقتراض العملات المستقرة حيث وصلت أسعار سندات الخزانة إلى 5.5٪. sFrax وDAI يقودان الطريق في التعرض لسندات الخزانة. بحلول عام 2024، تعمل العديد من مشاريع RWA على زيادة قابلية تكوين سندات الخزانة على السلسلة: يستخدم CrvUSD USDM الخاص بـ Mountain كضمان، في حين يتم دعم USDY الخاص بـ Ondo وUSDtb الخاص بـ Ethena بواسطة BUIDL من Blackstone.
استنادًا إلى أسعار سندات الخزانة، تستخدم العملات المستقرة استراتيجيات مختلفة لزيادة علاوات المخاطر، بما في ذلك حوافز الميزانية الثابتة (مثل الإصدار في البورصات اللامركزية) التي يمكن أن تؤدي إلى قيود و ورسوم المستخدم (المرتبطة بالإقراض وحجم العقود الدائم) ومراجحة التقلبات (التي تنخفض عندما تهدأ التقلبات)؛
استراتيجيات السيولة المبتكرة تظهر في عام 2024:
تعظيم العائدات داخل الكتلة: على الرغم من أن العديد من العائدات تأتي حاليًا من تضخم التمويل اللامركزي المستهلك ذاتيًا كحافز، إلا أن هناك استراتيجيات أكثر ابتكارًا آخذة في الظهور. ومن خلال استخدام الاحتياطيات كبنوك، تهدف مشاريع مثل CAP إلى توجيه أرباح MEV والمراجحة مباشرة إلى حاملي العملات المستقرة، مما يوفر مصدرًا مستدامًا وأكثر ربحًا للأرباح المحتملة.
الدمج مع عوائد سندات الخزانة: الاستفادة من قدرات الدمج الجديدة لمشروع RWA، ومبادرات مثل Usual Money (USD0) تقدم العملة عوائد غير محدودة "نظريًا"، يتم قياسها مقابل عوائد سندات الخزانة - مما يجذب 350 مليون دولار من مزودي السيولة ويدخل في مجمع إطلاق Binance. تعد Agora (AUSD) أيضًا عملة مستقرة خارجية مع عوائد سندات الخزانة.
موازنة العائدات العالية مقابل التقلبات: تتبنى العملات المستقرة الأحدث نهج سلة متنوعة لتجنب العوائد الفردية ومخاطر التقلبات، وتوفير عوائد عالية متوازنة. على سبيل المثال، يقوم خزان Fortunafi بتخصيص أذون الخزانة، وأذونات هيلبرت، ومورفو، وPSM، ويقوم بضبط الشرائح ديناميكيًا لتشمل الأصول الأخرى ذات العائد المرتفع عند الضرورة.
هل إجمالي القيمة المقفلة (TVL) عبارة عن وميض في المقلاة؟ غالبًا ما تواجه عوائد العملات المستقرة تحديات قابلية التوسع. على الرغم من أن عوائد الميزانية الثابتة يمكن أن تحقق النمو الأولي، مع نمو إجمالي القيمة المقفلة، سيتم تخفيف العوائد، مما يؤدي إلى إضعاف تأثير العائد بمرور الوقت. وبدون عوائد مستدامة أو فائدة حقيقية في أزواج التداول والمشتقات بعد الحوافز، فمن غير المرجح أن تظل قيمتها الإجمالية المقفلة مستقرة.
الرؤية على السلسلة تجعل نحن قادرون على فحص الطبيعة الحقيقية للعملات المستقرة: هل تمثل العملات المستقرة تمثيلًا حقيقيًا للمال كوسيلة للتبادل، أم مجرد منتج مالي لتحقيق العائد؟
أفضل العائدات فقط من العملات المستقرة يتم استخدامها كأزواج تداول CEX:
ما يقرب من 80% لا يزال التداول يحدث في البورصات المركزية، حيث تدعم أفضل بورصات CEX عملاتها المستقرة "المفضلة" (على سبيل المثال، FDUSD من Binance، وUSDC من Coinbase). تعتمد بورصات CEX الأخرى على السيولة الفائضة في USDT وUSDC. بالإضافة إلى ذلك، تعمل العملات المستقرة على أن تصبح ودائع هامشية لـ CEX.
يتم استخدام عدد قليل من العملات المستقرة كأزواج تداول في DEX:
حاليًا، يتم استخدام USDT وUSDC وكمية صغيرة من DAI فقط كأزواج تداول. العملات المستقرة الأخرى، مثل Ethena، التي لديها 57٪ من USDe في بروتوكولها الخاص، يتم الاحتفاظ بها كمنتجات مالية بحتة لكسب العائد وهي بعيدة كل البعد عن كونها وسيلة للتبادل.
Makerdao + Curve + Morpho + Pendle، التخصيص المركب:
تفضل أسواق مثل Jupiter وGMX وDYDX استخدام USDC للودائع لأن عملية سك العملة USDT أكثر إثارة للشكوك. منصات الإقراض مثل Morpho و AAVE تفضل USDC بسبب سيولتها الأفضل على Ethereum. من ناحية أخرى، يتم استخدام PYUSD في المقام الأول للإقراض على Kamino التابع لشركة Solana، خاصة عندما يتم توفير الحوافز من قبل مؤسسة Solana. يتم استخدام USDe الخاص بـ Ethena بشكل أساسي بواسطة Pendle لأنشطة الإيرادات.
تم التقليل من تقدير RWA:
معظم منصات RWA، على سبيل المثال، تستخدم Blackstone Group USDC كأصل سك العملة لأسباب تتعلق بالامتثال. بالإضافة إلى ذلك، تعد Blackstone أيضًا أحد المساهمين في Circle. لقد حققت DAI نجاحًا من خلال عرض RWA الخاص بها.
توسيع السوق أو استكشاف مجالات جديدة:
على الرغم من ذلك يمكن أن تجتذب العملات المعدنية كبار مزودي السيولة من خلال الحوافز، لكنها تواجه اختناقات - حيث أن استخدام التمويل اللامركزي آخذ في الانخفاض. تواجه العملات المستقرة الآن معضلة: يجب عليها الانتظار حتى يتوسع نشاط العملة المشفرة الأصلي، أو البحث عن فائدة جديدة خارج هذا المجال.
يتم التنظيم العالمي تدريجيًا الوضوح:
99% من العملات المستقرة مدعومة بالدولار الأمريكي، مع وجود تأثير نهائي للحكومة الفيدرالية. ومن المتوقع أن يتم توضيح الإطار التنظيمي للولايات المتحدة بعد رئاسة ترامب الصديقة للعملات المشفرة، حيث وعد بتخفيض أسعار الفائدة وحظر العملات الرقمية للبنوك المركزية، وهو ما قد يكون بمثابة نعمة للعملات المستقرة. وأشار تقرير وزارة الخزانة الأمريكية إلى تأثير العملات المستقرة على الطلب على ديون الخزانة قصيرة الأجل، حيث تحتفظ تيثر بـ 90 مليار دولار من الديون الأمريكية. يعد منع الجرائم المشفرة والحفاظ على هيمنة الدولار الأمريكي من الدوافع أيضًا. بحلول عام 2024، أنشأت العديد من البلدان أطرًا تنظيمية تعتمد على مبادئ مشتركة، بما في ذلك الموافقة على إصدار العملات المستقرة، ومتطلبات السيولة الاحتياطية والاستقرار، والقيود المفروضة على استخدام العملات المستقرة بالعملات الأجنبية، والحظر العام على تراكم الفوائد. وتشمل الأمثلة الرئيسية: MiCA (الاتحاد الأوروبي)، PTSR (الإمارات العربية المتحدة)، Sandbox (هونج كونج)، MAS (سنغافورة)، PSA (اليابان). والجدير بالذكر أن برمودا أصبحت أول دولة تقبل مدفوعات الضرائب على العملات المستقرة وترخص بإصدار العملات المستقرة ذات الفائدة.
اكتساب جهات الإصدار المرخصة الثقة:
العملات المستقرة يتطلب الإصدار القدرات التقنية والامتثال الأقاليمي والإدارة القوية. ومن بين اللاعبين الرئيسيين Paxos (PYUSD، BUSD)، وBrale (USC)، وBridge (B2B API). تتم إدارة الاحتياطيات من قبل مؤسسات موثوقة مثل BNY Mellon، والتي تدر الدخل بأمان من خلال الاستثمار في الصناديق التي تديرها Blackstone. يسمح BUIDL الآن بمجموعة واسعة من المشاريع المتصلة بالسلسلة لكسب الإيرادات.
البنك هو حارس بوابة عمليات السحب:
على الرغم من ذلك أصبح إيداع الأموال (من العملات الورقية إلى العملات الورقية المستقرة) أسهل، ولكن التحدي المتمثل في سحب الأموال (من العملات الورقية إلى العملات الورقية) لا يزال قائمًا لأن البنوك تواجه صعوبة في التحقق من مصدر الأموال. تفضل البنوك استخدام البورصات المرخصة مثل Coinbase وKraken، التي تجري عمليات KYC/KYB ولديها أطر مماثلة لمكافحة غسيل الأموال. في حين بدأت البنوك ذات السمعة الطيبة مثل ستاندرد تشارترد في قبول عمليات السحب، تحركت البنوك الصغيرة والمتوسطة الحجم مثل بنك DBS في سنغافورة بسرعة. تعمل خدمات B2B مثل Bridge على تجميع قنوات السحب وإدارة حجم المعاملات بمليارات الدولارات للعملاء المتميزين بما في ذلك SpaceX والحكومة الأمريكية.
للناشر الكلمة الأخيرة:
باعتباره تعتمد شركة Circle، الرائدة في مجال العملات المستقرة المنظمة، على Coinbase وتسعى للحصول على تراخيص وشراكات عالمية. ومع ذلك، مع إصدار المؤسسات عملاتها المستقرة، قد تعاني هذه الاستراتيجية لأن نموذج أعمالها لا مثيل له - حققت شركة Tether، وهي شركة تضم 100 موظف، 5.2 مليار دولار في النصف الأول من عام 2024 من الاستثمار في احتياطياتها. أطلقت بنوك مثل JPMorgan Chase عملة JPM للتداول المؤسسي. يظهر استحواذ تطبيق المدفوعات Stripe على Bridge اهتمامًا بالحصول على مجموعة من العملات المستقرة تتجاوز مجرد دمج USDC. أصدرت PayPal أيضًا PYUSD للحصول على الأرباح الاحتياطية. تقبل شبكات البطاقات مثل Visa وMastercard مبدئيًا العملات المستقرة.
فيما يتعلق بالمصدرين الموثوقين والعلاقات المصرفية السليمة مع الدعم للمؤسسات المالية والموزعين كأساس، يمكن للعملات المستقرة تحسين كفاءة الأنظمة المالية واسعة النطاق، خاصة في مجال المدفوعات.
تواجه الأنظمة التقليدية قيودًا من حيث الكفاءة والتكلفة. توفر التحويلات داخل التطبيق أو داخل البنك تسوية فورية، ولكن فقط داخل نظامها البيئي. تبلغ تكلفة الدفعات بين البنوك حوالي 2.6% (70% للبنك المصدر، و20% للبنك المتلقي، و10% لشبكة البطاقة)، وتستغرق التسوية أكثر من يوم. تكلف المعاملات عبر الحدود أكثر، حوالي 6.25%، ويمكن أن تستغرق أوقات التسوية ما يصل إلى خمسة أيام.
توفر مدفوعات العملات المستقرة تسوية فورية من نظير إلى نظير من خلال القضاء على الوسطاء. يؤدي ذلك إلى تسريع تدفق الأموال وتقليل تكاليف رأس المال مع توفير ميزات قابلة للبرمجة مثل الدفعات التلقائية المشروطة.
B2B (حجم المعاملات السنوي 120-150 تريليون دولار): تعمل البنوك على الترويج للعملات المستقرة في أفضل حالاتها موضع. قامت JPMorgan بتطوير JPM Coin على سلسلة Quorum الخاصة بها، واعتبارًا من أكتوبر 2023، تم استخدام JPM Coin في معاملات بقيمة مليار دولار تقريبًا يوميًا.
P2P (حجم المعاملات السنوي 1.8-2 تريليون دولار): المحافظ الإلكترونية وتطبيقات الدفع عبر الهاتف المحمول في أفضل وضع، وPayPal لديها تم إطلاق PYUSD وتبلغ قيمتها السوقية حاليًا 604 مليون دولار على Ethereum وSolana. يسمح PayPal للمستخدمين النهائيين بالتسجيل وإرسال PYUSD مجانًا.
التجارة بين الشركات والمستهلكين (حجم المعاملات السنوي 5.5-6 تريليون دولار): تحتاج العملات المستقرة إلى العمل مع نقاط البيع وواجهات برمجة التطبيقات المصرفية وشبكات البطاقات وفيزا أصبحت أول شبكة دفع تستخدم USDC لتسوية المعاملات في عام 2021.
بسبب الانخفاض الشديد في قيمة العملة وعدم الاستقرار الاقتصادي، فإن الأسواق الناشئة في حاجة ماسة إلى عملات مستقرة. وفي تركيا، تمثل مشتريات العملات المستقرة 3.7% من الناتج المحلي الإجمالي. يرغب الأشخاص والشركات في دفع علاوة مقابل العملات المستقرة مقارنة بالدولار الإلزامي، حيث تصل أقساط العملات المستقرة إلى 30.5% في الأرجنتين و22.1% في نيجيريا. توفر العملات المستقرة إمكانية الوصول إلى الدولار الأمريكي والشمول المالي.
تهيمن شركة Tether على هذا الفضاء، بسجل حافل يمتد لعشر سنوات. حتى في مواجهة العلاقات المصرفية المعقدة وأزمة الاسترداد – اعترفت تيثر في أبريل 2019 بأن USDT مدعوم بنسبة 70٪ فقط من الاحتياطيات – ظل ربطها مستقرًا. وذلك لأن Tether أنشأت اقتصاد ظل قويًا بالدولار: في الأسواق الناشئة، نادرًا ما يقوم الناس بتحويل USDT إلى عملة قانونية، فهم يعتبرونه دولارًا أمريكيًا. هذه الظاهرة واضحة بشكل خاص في مناطق مثل أفريقيا وأمريكا اللاتينية عندما يتعلق الأمر بدفع أجور الموظفين والفواتير وغيرها. وقد حققت تيثر ذلك دون حوافز، مما عزز مصداقيتها وقبولها ببساطة من خلال وجودها على المدى الطويل وفائدتها المستمرة. يجب أن يكون هذا هو الهدف النهائي لكل عملة مستقرة.
التحويلات: عدم المساواة في التحويلات يؤدي إلى تباطؤ النمو الاقتصادي. وفي أفريقيا جنوب الصحراء الكبرى، يدفع الأفراد الناشطون اقتصادياً ما متوسطه 8.5% من إجمالي التحويلات المالية عند إرسال التحويلات المالية إلى البلدان المنخفضة والمتوسطة الدخل والبلدان المتقدمة. وبالنسبة للشركات، فإن الوضع أكثر خطورة، حيث تؤثر العوائق مثل الرسوم المرتفعة، وأوقات المعالجة الطويلة، والبيروقراطية، ومخاطر العملة بشكل مباشر على نمو الشركات وقدرتها التنافسية في المنطقة.
الاستحواذ على الدولار الأمريكي: كلفت تقلبات العملة 17 دولة من بلدان الأسواق الناشئة 1.2 تريليون دولار من خسائر الناتج المحلي الإجمالي في الفترة من 1992 إلى 2022 — وهو ما يمثل خسارة مذهلة بلغت 9.4 تريليون دولار ٪ من إجمالي الناتج المحلي. يعد الوصول إلى الدولار الأمريكي أمرًا بالغ الأهمية للتنمية المالية المحلية. في حين أن العديد من مشاريع العملات المشفرة مخصصة للتأهيل، تركز ZAR على نهج "DePIN" الشعبي. تستخدم هذه الأساليب وكلاء محليين لتسهيل المعاملات النقدية والعملات المستقرة في أفريقيا وأمريكا اللاتينية وباكستان.
الفوركس: اليوم، يبلغ حجم التداول اليومي في سوق الصرف الأجنبي أكثر من 7.5 تريليون دولار. في الجنوب العالمي، غالبًا ما يعتمد الأفراد على السوق السوداء لتحويل العملة الورقية المحلية إلى دولار أمريكي، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى أن أسعار الصرف في السوق السوداء أكثر ملاءمة من القنوات الرسمية. بدأت منصة Binance P2P في اكتساب الاعتماد، ولكنها تفتقر إلى المرونة بسبب نهج دفتر الطلبات الخاص بها. تقوم العديد من المشاريع مثل ViFi ببناء حلول FX لصانع السوق الآلي على السلسلة.
توزيع المساعدات الإنسانية: يمكن للاجئي الحرب الأوكرانيين تلقي مساعدات إنسانية في شكل USDC، والتي يمكنهم تخزينها في محافظ رقمية في أو تخليص محليا. في فنزويلا، يستخدم العاملون الطبيون في الخطوط الأمامية USDC لدفع تكاليف الإمدادات الطبية خلال جائحة كوفيد-19 وسط أزمة سياسية واقتصادية متفاقمة.
الفوركس:
نظام الصرف الأجنبي التقليدي غير فعال للغاية ويواجه تحديات متعددة: مخاطر تسوية الطرف المقابل (CLS) معززة ولكنها مرهقة)، تكلفة نظام متعدد البنوك (ستة بنوك تشارك عند شراء الين من بنك أسترالي إلى مكتب بالدولار في لندن)، فروق التوقيت العالمي للتسوية (تداخل الأنظمة المصرفية بالدولار الكندي والين الياباني بأقل من 5 ساعات يوميًا)، وصول محدود إلى سوق العملات الأجنبية (يدفع مستخدمو التجزئة 100 مرة أكثر من المؤسسات الكبيرة). توفر العملات الأجنبية عبر السلسلة مزايا كبيرة:
التكلفة والكفاءة والشفافية: مثل Redstone وOracles مثل Chainlink تقدم عروض أسعار في الوقت الفعلي. توفر التبادلات اللامركزية (DEX) كفاءة من حيث التكلفة والشفافية، كما تعمل Uniswap CLMM على تقليل تكاليف المعاملات إلى 0.15-0.25% - أقل بنسبة 90% تقريبًا من العملات الأجنبية التقليدية. إن التحول من التسوية المصرفية T+2 إلى التسوية الفورية يمكّن المراجحين من استخدام مجموعة متنوعة من الاستراتيجيات لتصحيح أخطاء التسعير.
المرونة وإمكانية الوصول: يتيح تداول العملات الأجنبية على السلسلة لأمناء الخزانة ومديري الأصول في الشركات إمكانية الوصول إلى مجموعة واسعة من المنتجات بدون حسابات مصرفية متعددة في عملات محددة. يمكن لمستخدمي التجزئة الحصول على أفضل أسعار العملات الأجنبية باستخدام محافظ العملات المشفرة المزودة بواجهة برمجة تطبيقات DEX المدمجة.
فصل العملة عن الولاية القضائية: لم تعد المعاملات تتطلب بنوكًا محلية، مما يفصلها عن الولاية القضائية الأساسية. ويستفيد هذا النهج من كفاءات التحول الرقمي مع الحفاظ على السيادة النقدية، على الرغم من وجود عيوبه.
ومع ذلك، لا تزال هناك تحديات، بما في ذلك ندرة الأصول الرقمية غير المقومة بالدولار الأمريكي، وأمن Oracle، ودعم طويل الأمد. العملات الخلفية والإشراف والواجهة الموحدة مع المنبع وغير متصل. على الرغم من هذه العقبات، لا يزال تداول العملات الأجنبية عبر السلسلة يقدم فرصًا جذابة. على سبيل المثال، تعمل Citi على تطوير حل blockchain للفوركس بتوجيه من سلطة النقد في سنغافورة.
تبادل العملات المستقرة:
تخيل أغلبية عالم حيث تقوم الشركات بإصدار العملات المستقرة الخاصة بها. لقد شكلت بورصة العملات المستقرة تحديًا: ادفع لتجار JPMorgan Chase باستخدام PYUSD الخاص بـ PayPal. في حين أن الحلول التي تتم عبر الإنترنت يمكن أن تحل هذه المشكلة، إلا أنها تفقد الكفاءة التي تعد بها العملات المشفرة. يوفر صانعو السوق الآليون (AMMs) على السلسلة أفضل تداول للعملات المستقرة إلى العملات المستقرة ومنخفضة التكلفة في الوقت الفعلي. على سبيل المثال، تقدم Uniswap العديد من هذه المجمعات برسوم منخفضة تصل إلى 0.01%. ومع ذلك، بمجرد وجود مليارات الأموال على السلسلة، يجب الوثوق بأمان العقود الذكية، ويجب أن تكون هناك سيولة عميقة بما يكفي وأداء فوري لدعم نشاط الحياة الواقعية.
التبادلات عبر السلسلة:
تحتوي سلاسل الكتل الرئيسية على العديد من الميزات المزايا والعيوب، مما يؤدي إلى نشر العملات المستقرة على سلاسل متعددة. يقدم هذا النهج متعدد السلاسل تحديات عبر السلاسل، ويمثل التجسير مخاطر أمنية هائلة. في رأيي، فإن الحل الأفضل هو أن تطلق العملات المستقرة الطبقة 0 الخاصة بها، مثل CCTP الخاص بـ USDC، وتكامل الطبقة 0 الخاصة بـ PYUSD، وقد شهدنا تحرك USDT لاستدعاء الرموز المميزة لقفل الجسر، وربما إطلاق شيء مشابه لحل الطبقة 0.
وفي الوقت نفسه، لا تزال هناك العديد من المشكلات التي لم يتم حلها:
استقرار الامتثال هل ستعيق العملات المشفرة "التمويل المفتوح" " لأن العملات المستقرة المتوافقة يمكنها مراقبة الأموال وتجميدها وسحبها؟
هل ستستمر العملات المستقرة المتوافقة في تجنب تقديم عوائد يمكن تصنيفها على أنها منتجات أوراق مالية، وبالتالي منع التمويل اللامركزي على السلسلة (DeFi) من أن يصبح فائدة من التوسع؟
بالنظر إلى بطء Ethereum واعتماد L2 على أمر واحد، وسجل Solana غير الكامل، وعدم وجود سجل طويل المدى للسلاسل الشهيرة الأخرى، أي منطقة مفتوحة هل تستطيع blockchain حقًا التعامل مع مبالغ ضخمة من المال؟
هل سيؤدي الفصل بين العملة والولاية القضائية إلى مزيد من الارتباك أو الفرص؟
إن الثورة المالية التي تقودها العملات المستقرة مثيرة ولا يمكن التنبؤ بها أمامنا - فصل جديد ترقص فيه الحرية والتنظيم في توازن دقيق.
تواجه GBTC، التي كانت مهيمنة في السابق، منافسة جديدة من صناديق Bitcoin المتداولة في البورصة ولكنها تظهر بصيص من الأمل مع تدفق الأموال مؤخرًا، حيث تجاوزت Bitcoin مليار معاملة، مما يشير إلى إمكانية النمو والتطور في مشهد الاستثمار في العملات المشفرة.
Anaisتسلط إيداع جاستن صن البالغة 376 مليون دولار في Swell L2 الضوء على إيمانه بإمكانيات التحصيص السائل، مما يضع مكانة التمويل اللامركزي هذه على رادار اللاعبين الرئيسيين.
Alexيوضح Sui دور Mysten Labs في تخصيص الرموز المميزة، مع التركيز على الشفافية لطمأنة أصحاب المصلحة بأن المؤسسين لا يتحكمون في العرض على الرغم من ممتلكاتهم الكبيرة.
Miyukiوأكد برنشتاين مجددًا في تقرير أن عملة البيتكوين تستعيد زخمها وستعود إلى مسار 150 ألف دولار في العام المقبل. أوضح كبير المحللين في الشركة، غوتام تشوغاني، أن الانخفاض الأخير في عملة البيتكوين إلى 57000 دولار لا يعني انخفاضًا دائمًا.
Alexأعلنت روسيا عن مناورة نووية، وتراجعت عملة البيتكوين إلى 63700 دولار، متخلية عن مكاسبها بين عشية وضحاها. لا يزال السوق حذرًا بشأن التكرار المحتمل للتقلبات الشديدة الناجمة عن الصراع الروسي الأوكراني.
Miyukiانتقد عضو الكونجرس جون روز لجنة الأوراق المالية والبورصة بسبب الإجراء الذي اتخذته ضد Robinhood، وحث الوكالة على حماية المستثمرين دون خنق الابتكار.
Weiliangقد يكون الذكاء الاصطناعي اللامركزي لاعبًا ناشئًا، لكنه يفتقر إلى النضج. وعلى العكس من ذلك، يهيمن الذكاء الاصطناعي المركزي على المشهد الحالي، حيث تنشر شركات التكنولوجيا العملاقة والمؤسسات حلول الذكاء الاصطناعي المركزية على نطاق واسع.
Catherineتستبعد كوريا الجنوبية التبرعات بالعملات المشفرة، ولكنها تسمح بالعملات المستقرة وشهادات هدايا البلوكتشين في المساهمات الخيرية، مما يعكس المخاوف بشأن عمليات الاحتيال. على الرغم من الاعتماد الكبير على العملات المشفرة، تهدف التناقضات التنظيمية إلى تحقيق التوازن بين الابتكار وحماية المستثمرين في المشهد المالي المتطور في كوريا الجنوبية.
Weatherlyمن المحتمل أن تسمح اتفاقية التجارة بين الصين وهونج كونج للمستثمرين من البر الرئيسي بشراء صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين في هونج كونج.
Alexمع تصاعد الضغوط التنظيمية، فإن عددًا متزايدًا من خدمات العملات المشفرة التي تركز على الخصوصية إما توقف عملياتها أو تقيد الوصول للمستخدمين المقيمين في الولايات المتحدة.
Kikyo