المؤلف: بيراجمان تامولي، كوين تيليغراف؛ المترجم: دينج تونج، جولدن فاينانس
انخفضت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية بنسبة تزيد عن 90% من 3 مليارات دولار إلى 228 مليون دولار في أربعة أسابيع.
في حين أن التدفقات القوية لصناديق الاستثمار المتداولة تدفع عادةً قيمة البيتكوين إلى الارتفاع، إلا أن البيانات الأخيرة تُظهر أن تحركات الأسعار يمكن أن تحدث بشكل مستقل.
على الرغم من ضغوط البيع قصيرة الأجل، فإن الشراء طويل الأجل من قبل حيتان البيتكوين يشير إلى أن اتجاه البيتكوين الصعودي قد يستمر.
انخفضت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) الخاصة بعملة البيتكوين في السوق الفورية بنسبة تزيد عن 90%، من 3 مليارات دولار في الأسبوع الأخير من أبريل إلى 228 مليون دولار هذا الأسبوع. تاريخيًا، كان تباطؤ تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة يؤثر على أسعار البيتكوين، خاصة عندما تتجاوز التدفقات اليومية 1.5 مليار دولار لعدة أسابيع متتالية. لفهم التأثير المحتمل لصناديق الاستثمار المتداولة على البيتكوين، دعونا نحلل أربع فترات رئيسية من نشاط صناديق الاستثمار المتداولة في السوق المرتفعة وارتباطها بحركات أسعار البيتكوين.
صافي تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية. المصدر: SoSoValue
في الربع الأول من عام 2024، من 2 فبراير إلى 15 مارس، سجلت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية تدفقات صافية بلغت 11.39 مليار دولار في سبعة أسابيع، مما دفع الأسعار إلى الارتفاع بنسبة 57%. ومع ذلك، بلغ سعر البيتكوين ذروته في الأسبوع الخامس حيث لم يدفع التدفق البالغ 4.8 مليار دولار في الأسبوعين الماضيين قيمته إلى الارتفاع.
الرسم البياني الأسبوعي لعملة البيتكوين. المصدر: Cointelegraph/TradingView
وبالمثل، في الربع الثالث من عام 2024، شهدت عملة البيتكوين تدفقات بقيمة 16.8 مليار دولار في الأسابيع التسعة من 18 أكتوبر إلى 13 ديسمبر، مما دفع سعرها إلى الارتفاع بنسبة 66%. ومع ذلك، عندما تباطأت التدفقات في الأسبوع العاشر، انخفضت أسعار البيتكوين بنسبة 9%، مما عزز الارتباط بين تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة وانخفاض الأسعار. في الربع الأول من عام 2025، وصلت التدفقات إلى 3.8 مليار دولار في أسبوعين (17-24 يناير)، ووصلت إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 110 آلاف دولار في 20 يناير، لكن السعر الإجمالي انخفض بنسبة 4.8%.
وفي الآونة الأخيرة، شهد الربع الثاني من عام 2025 (من 25 أبريل إلى 9 مايو) تدفقات بلغت 5.8 مليار دولار وزيادة في الأسعار بنسبة 22%، على الرغم من أن أسعار البيتكوين في الأسبوعين السابقين ارتفعت بنسبة 8% على الرغم من التدفقات الصافية السلبية.
العلاقة بين سعر البيتكوين وصناديق الاستثمار المتداولة الفورية. مصدر البيانات: SoSoValue، Cointelegraph
تتحدى هذه البيانات الرأي القائل بأن تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة الفورية لا تزال تدفع ارتفاع الأسعار. في حين تشير التدفقات القوية في الربع الثالث من عام 2024 والربع الثاني من عام 2025 إلى أن تدفقات رأس المال القوية تدفع الأسعار إلى الارتفاع، فإن البيانات من الربع الأول من عام 2024 والربع الأول من عام 2025 تظهر أن الأسعار قد تتوقف عن الحركة أو تنخفض على الرغم من التدفقات القوية. إن الارتفاع في الربع الثاني من عام 2025 مستقل جزئيًا عن نشاط صناديق الاستثمار المتداولة الفورية، مما يشير إلى محركات أخرى مثل انخفاض التعريفات الجمركية الأمريكية، أو اهتمام المستثمرين الأفراد، أو التراكم من قبل حيتان البيتكوين.
في ضوء التدفقات الحالية البالغة 228 مليون دولار، فإن الاتجاهات التاريخية تؤيد الاتجاه الهبوطي، مما يشير إلى أن التراجع قد يكون وارداً. ومع ذلك، فإن نشاط الحيتان الأخير يشير إلى العكس، ويرسم صورة أكثر تفاؤلاً.
صرح الرئيس التنفيذي لشركة ألفراكتال، جواو ويدسون، بأن البيتكوين يواجه ضغوط بيع على المدى القصير مع تحول الفرق بين ضغط الشراء والبيع إلى سلبي. يظهر الرسم البياني أن الحيتان بدأت ببيع البيتكوين عند مستوى يتراوح بين 105,000 دولار و100,000 دولار، وهو المستوى الذي وصفه ويدسون بأنه محفوف بالمخاطر. يشير هذا الاتجاه الهبوطي، إلى جانب الفارق السلبي في الحجم التراكمي، إلى ضغوط بيع على المدى القصير.
ارتفاع ضغط شراء/بيع البيتكوين. المصدر: X.com
ومع ذلك، لا يزال ضغط الشراء طويل الأجل قويًا، مما يشير إلى أن هذا الانخفاض هو تصحيح وليس انعكاسًا. تظهر بيانات CryptoQuant أن الحيتان تحقق أرباحًا أقل نسبيًا في الفترة الحالية مقارنة بذروات الأسعار السابقة. أشار محلل مجهول الهوية من Blitzz Trading إلى أنه "مقارنةً بالارتفاعات السابقة، نرى أن حيتان البيتكوين قد حققت أرباحًا أقل بكثير خلال الارتفاع الأخير. قد يشير هذا إلى احتمال استمرار الاتجاه الصعودي. هذا الرسم البياني جدير بالاهتمام." المصدر: CryptoQuant
Thailand has launched TouristDigiPay, a new scheme letting foreign visitors pay in crypto, which is automatically converted to Thai baht. The 18-month pilot includes ID checks, spending limits, and aims to make payments easier while boosting tourism and investment.
AnaisSouth Korea plans to submit a stablecoin regulation bill in October to allow banks and tech firms to issue and manage won-pegged stablecoins. Major banks are preparing for adoption and may partner with USDC issuer Circle to enable domestic and international crypto payments.
AnaisThe SEC has delayed decisions on several crypto ETFs, including Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP, Litecoin, and Dogecoin, pushing most deadlines into October. Regulators are working on new listing standards that could allow faster approvals of altcoin ETFs once rules are finalised.
WeatherlyUK crypto exchange Lykke collapsed after hackers linked to North Korea’s Lazarus Group stole £17 million in digital assets. The company went into liquidation, its founder was declared bankrupt, and affected users are still waiting for refunds.
AnaisSouth Korea’s regulators have ordered all crypto exchanges to halt lending services after \$1.1 billion was borrowed in the first month. The move aims to protect investors and maintain market stability until formal rules are introduced.
WeatherlyWazirX reported over 95% approval for its amended restructuring plan after a $230 million hack in 2024. Despite this, many users remain sceptical, and the plan still requires Singapore court approval before funds can be returned.
AnaisSEC Chair Paul Atkins said most crypto tokens should not be classed as securities, marking a shift from the stricter stance of his predecessor. He introduced “Project Crypto” to set clearer rules, with the focus moving from enforcement to guidance and support for innovation.
WeatherlyCircle has acquired the Malachite consensus engine from Informal Systems to power its new Arc blockchain for stablecoin payments. The move aims to speed up transactions, keep Malachite open-source, and support developers building financial applications on Web3.
AnaisFed official Michelle Bowman has called for staff to be allowed to hold small amounts of crypto, saying direct use would improve oversight. She argued the ban harms recruitment and urged regulators to take a more open approach to new technologies like blockchain.
WeatherlyBank of America is exploring entry into the stablecoin market, but will move forward only if U.S. regulations are clear. CEO Brian Moynihan said the bank plans to work with industry partners to ensure compliance while offering faster, more efficient digital payments.
Weatherly