قد تدخل Robinhood سوق L2، وستؤدي عملية رمزية الأسهم الأمريكية إلى دخول لاعبين جدد

مع جذب عملة الدولار الأمريكي المستقرة تدريجيًا انتباه السوق، بدأت الشركات داخل وخارج دائرة العملة في اعتبار الأسهم الأمريكية الهدف التالي.

في نهاية شهر مايو، أعلنت بورصة العملات المشفرة الأمريكية Kraken أنها ستوفر أسهمًا أمريكية رمزية شائعة للعملاء غير الأمريكيين؛ في 18 يونيو، كشف بول جريوال، كبير المسؤولين القانونيين في كوين بيس، أن الشركة تسعى للحصول على موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لإطلاق خدمة "الأسهم الرمزية".

أصبحت عملية ترميز الأسهم الأمريكية تدريجيًا عملًا تجاريًا واضحًا.

الآن، ربما يكون هذا العمل قد بشر بظهور لاعب جديد -- روبن هود، وهي شركة وساطة إنترنت أمريكية معروفة، و"ملاكمون تجزئة"، وقوة رئيسية في حركة إسقاط وول ستريت.

في السابق، أخبر شخصان مطلعان على روبن هود بلومبرج أنهما كانا يطوران منصة تعتمد على تقنية بلوكتشين تسمح لمستثمري التجزئة الأوروبيين بتداول الأسهم الأمريكية. وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر، قد يكون اختيار التكنولوجيا لهذه المنصة هو Arbitrum أو Solana، ولا يزال اختيار الشركاء المحددين قيد التنفيذ، ولم يتم الانتهاء من الاتفاقية بعد. يمكن قراءة هذا الخبر على مستويين على الأقل من المعنى. أولاً، تقوم Robinhood بدمج Arbitrum L2 مباشرةً في هذه المنصة الجديدة التي تسمح للمستخدمين الأوروبيين بتداول الأسهم الأمريكية كطبقة أساسية لمعاملات blockchain الخاصة بها؛ ثانيًا، السيناريو الأكثر ترجيحًا هو أن تخطط Robinhood لاستخدام وظيفة Arbitrum Chains من Arbitrum لتطوير سلسلة L2 مخصصة خاصة بها بناءً على مجموعة تقنيات Arbitrum (بروتوكول Rollup، EVM التوافق، إلخ).

مهما كان الوضع النهائي، فقد تم دفع معنويات السوق.

وهذا يعني أن روبن هود قد تقوم بعمل L2 خاص بها لرمزية الأسهم الأمريكية، وهو ما يكون أكثر ملاءمة للتسوية على السلسلة والتخصص في الأعمال.

في مؤتمر EthCC القادم في كان، فرنسا في الثلاثين من الشهر، ستعلن روبن هود أيضًا عن إعلان مهم في الساعة 17:00 بالتوقيت المحلي (23:00 بتوقيت بكين)، مما يجعل العالم الخارجي يتكهن أيضًا بأنه مرتبط بعمليتها الخاصة L2 ورمزية الأسهم الأمريكية.

في الوقت نفسه، A.J. سيحضر الاجتماع أيضًا وارنر، كبير مسؤولي الاستراتيجية في Offchain Labs، الشركة التي تقف وراء Arbitrum، مما يمنح الجميع مساحة أكبر لتخيل الإعلانات الرسمية في نفس الوقت.

ARB، الذي كان سعره باهتًا قليلاً مؤخرًا، تجاوز 20٪ في 24 ساعة، ليحتل المرتبة الأولى في قائمة زيادة العملات المشفرة.

الأمر الأكثر إيحاءً هو أن حساب X الخاص بـ Roobinhood Europe رد بعبارة "ترقبوا" تحت منشور مناقشة جدول أعمال اجتماع مستخدم الإنترنت. مع الأخبار التي أوردتها بلومبرغ حول توفير تداول الأسهم الأمريكية لأوروبا، ازدادت احتمالية الإعلان الرسمي عن هذه الميزة.

لكل شيء أثر

إن فكرة روبن هود لرمزية الأسهم الأمريكية ليست نزوة مفاجئة.

في يناير من هذا العام، انتقد الرئيس التنفيذي للشركة، فلاد تينيف، اللوائح الأمريكية الحالية، معتقدًا أن الولايات المتحدة لم تُقدم بعد إطارًا وقواعد واضحة لتسجيل رموز الأوراق المالية، مما يعيق الترويج للمنتجات الرمزية.

في بودكاست في مارس، قال تينيف صراحةً: "من الصعب جدًا الاستثمار في شركة أمريكية إذا كنت في الخارج الآن".

هذا أيضًا يُلامس نقاط ضعف معظم المستثمرين الذين يتابعون اتجاهات الأسهم الأمريكية ولكنهم ليسوا في الولايات المتحدة. إنهم بحاجة ماسة إلى طريقة أكثر سلاسة لتداول الأسهم الأمريكية. وفي الوقت نفسه، قال تينيف أيضًا في ذلك الوقت إنه كان يفكر في رمزية الأوراق المالية، وأشار إلى أن هذا سيكون جزءًا من دفعة أوسع لدمج الأصول الرقمية في النظام المالي. والآن، هناك دلائل على تمهيد الطريق. حاليًا، لا يمكن لعملاء روبن هود في الاتحاد الأوروبي سوى تداول العملات المشفرة، وحصلت الشركة على ترخيص وساطة في ليتوانيا الشهر الماضي، مما يسمح لها بتقديم خدمات استثمارية مثل تداول الأسهم في الاتحاد الأوروبي. بالإضافة إلى ذلك، وقعت روبن هود أيضًا اتفاقية للاستحواذ على بورصة العملات المشفرة بيتستامب في يونيو من العام الماضي. بعد إتمام المعاملة، ستتمكن Robinhood من استخدام ترخيص مرفق التداول المتعدد الأطراف MiFID (MiFID) من Bitstamp لتوفير مشتقات مرتبطة بالعملات المشفرة. بعد الحصول على الترخيص والامتثال للوائح، حان الوقت للتفكير في السلسلة التي يجب اختيارها على مستوى التنفيذ. لماذا قد تكون Arbitrum؟ من الناحية الفنية، تُعد Arbitrum حلاً متوافقًا تمامًا مع EVM من المستوى الثاني، مما يعني أن Robinhood يمكنها نقل عقود Ethereum الذكية وأدوات التطوير الحالية بسلاسة دون تغيير كبير في مجموعة التكنولوجيا الخاصة بها. يمكن القول إن توافق EVM هو مفتاح التسلسل السريع لشركات التكنولوجيا المالية الكبيرة مثل Robinhood. إذا أمكن الاستفادة من مجتمع مطوري إيثريوم الواسع وبنيتها التحتية الحالية، فمن سيتخلى عنها؟

وبالنظر إلى أبعد من ذلك، تُحقق تقنية Arbitrum Optimistic Rollup توازنًا بين وقت تأكيد المعاملة والتكلفة؛ في المقابل، تتميز ZK Rollup بتكاليف تشغيلية أعلى ووقت تأكيد معاملة أبطأ نسبيًا؛ ومن المرجح أن تُعطي Robinhood، كمنصة تحتاج إلى التعامل مع معاملات المستخدمين واسعة النطاق، الأولوية لتقنية Arbitrum الناضجة وعتبة التطوير المنخفضة.

من ناحية أخرى، من منظور تجاري، يؤدي هذا الخيار أيضًا إلى تجنب Coinbase.

Base هي منصة من المستوى الثاني أطلقتها Coinbase. وهي أيضًا حزمة تقنيات OP، ولكن من الواضح أن Roobinhood تُنافس Coinbase في عملها الرئيسي، لذا من غير المرجح أن تُدير أعمال رمزية الأسهم الأمريكية مباشرةً على Base.

يوفر Arbitrum خيار سلاسل L2 مخصصة (سلاسل Arbitrum)، مما يسمح لـ Robinhood بتمييز نفسها عن Base.

إحدى المعلومات التي ربما تكون قد أغفلتها هي أن Robinhood وArbitrum لديهما بالفعل خبرة في التعاون.

في وقت مبكر من ETHDenver في عام 2024، أعلنت Robinhood رسميًا عن تعاونها مع Arbitrum لتبسيط عملية وصول المستخدمين إلى Arbitrum من خلال محفظة Robinhood.

يُظهر هذا أن الطرفين يمتلكان بالفعل أساسًا للتكامل التقني والتحالف الاستراتيجي. قد تختار روبن هود مواصلة هذا التعاون والاستفادة من الدعم التقني الحالي لأربيتروم وتأثير علامتها التجارية لتوسيع أعمالها بشكل أكبر.

تقليد بيس، مختلف عن بيس

على الرغم من أن خبر استخدام روبن هود لأربيتروم لبناء منصة L2 الخاصة بها لم يُؤكد رسميًا، إلا أنه أثار بالفعل نقاشًا واسع النطاق في مجتمع العملات المشفرة.

الرأي الأكثر وضوحًا هو أن هذه اللعبة هي مجرد تقليد بسيط لبيس. أطلقت Coinbase منصة Base باستراتيجية مفتوحة، حيث دعت مطورين خارجيين لبناء تطبيقات لامركزية، مما ساهم في توسيع نطاق النظام البيئي وجذب المستخدمين والأصول. ويعود نجاح Base جزئيًا إلى هذا النظام البيئي المفتوح (على سبيل المثال، انتقلت مشاريع مثل Aerodrome وUniswap أو بُنيت عليه). إذا قامت Robinhood أيضًا ببناء منصة L2 قائمة على Arbitrum، مفتوحة للمطورين الخارجيين لتوسيع نطاق النظام البيئي، وتشغيل المزيد من حالات استخدام الأصول الحقيقية على السلسلة، فسيكون هذا مشابهًا جدًا لاستراتيجية Base التجارية على الرغم من اختلاف التقنيات. من حيث الانطباع، فإن مفتاح خلق هذا الانطباع "المقلد" بسهولة هو التأخر. لا تنسَ أن Coinbase أطلقت Base في أواخر عام 2023، بينما أعلنت Robinhood عن خطة Arbitrum L2 الآن فقط. هذا الفارق الزمني يجعل تصرفات روبن هود تبدو وكأنها رد فعل "مواكب للموضة" على نجاح بيس، وليست استراتيجية أصلية.

في مجال الأعمال التقليدي، تميل شركات التكنولوجيا المالية عادةً إلى تقليد النماذج المجربة، وهي استراتيجية أكثر أمانًا بالفعل؛ لكن تقليد بيس يعني أن روبن هود ستتنافس مباشرةً مع كوين بيس، وقد رسّخت كوين بيس ميزة الريادة من خلال بيس. إذا أرادت روبن هود التفوق، فعليها استثمار المزيد من الموارد والجهد.

كما أشارت منصة البيانات الشهيرة "توكن تيرمينال" إلى "طريق مشرق" لروبن هود. الهدف الأساسي هو تكبير مزاياها باعتبارها شركة وساطة عبر الإنترنت واتخاذ مسار "النظام البيئي المغلق" المعاكس لـ Base:

لا تقم بدعوة مطوري التطبيقات الخارجيين للانضمام إلى L2، ونقل جميع المنتجات المالية الموجودة لدى Robinhood (مثل أدوات التداول أو الاستثمار)، والأصول والمستخدمين إلى السلسلة، والسماح للمستخدمين بالعمل مباشرة على السلسلة بدلاً من الاعتماد على الأنظمة المركزية التقليدية. هذه الفكرة أقرب إلى العملات المشفرة الأصلية، وهي دمج قاعدة عملاء روبن هود الحالية مع أسلوب لعب قائم على السلسلة، لكن اتباع نهج أكثر جذرية يعني أيضًا مقاومة أكبر، وقد لا تتبع روبن هود هذا النهج. وإذا قفزت من روبن هود وراقبت منظومة الإيثيريوم بأكملها، يعتقد البعض أن هذا سيجعل انقسام الإيثيريوم L2 أكثر خطورة. لقد فقدت الإيثيريوم L1 الكثير من زخمها في ظل الوضع البيئي الحالي للـ L2. وسواء كان الأداء جيدًا أم لا، فهذا أمر ثانوي. الأهم هو التهميش الكامل وتوسيع نطاقه. من السهل بناء منصة L2 مخصصة، لكن من الصعب إحياء الإيثريوم.

ما ستختاره روبن هود في النهاية، قد نحصل على الإجابة بعد ETHcc اليوم.