حمى الضخ الأولي للعملات الرقمية تشعل أسواق العقود الآجلة والخيارات

المؤلف: ستيفن إيرليتش المصدر: unchainedcrypto الترجمة: شان أوبا، جولدن فاينانس

يُنظر إلى العرض الأولي للعملة (ICO) الخاص بـ $PUMP على أنه أحد أكثر الأحداث المتوقعة في سوق العملات المشفرة في السنوات الأخيرة. وقد جذب هذا أيضًا متداولين من جميع مناحي الحياة يرغبون في الاستفادة من هذه الموجة من الحرارة والتقلبات والمبيعات الناجحة للغاية لتحقيق الربح. حتى الآن، كان معظم نشاط التداول في سوق العقود الدائمة، ولكن عقود الخيارات أصبحت الآن نشطة أيضًا، مما قد يحقق عوائد كبيرة إذا "وصلت إلى السعر في النهاية". يراهن متداولو PUMP بشدة على أن الرمز سيتجاوز سعر ICO بكثير. صرح وسيط العملات المشفرة الرئيسي FalconX أن العملاء يستخدمون عقود الخيارات للمراهنة على نطاق واسع، متوقعين أن سعر الرمز سيستمر في الارتفاع. قبل طرح العملة الأولي (ICO) التاريخي يوم السبت الماضي، أثار رمز PUMP غير المُدرج من Pump.fun تكهناتٍ سريعة في السوق، حيث بيعت منه 500 مليون دولار في 12 دقيقة فقط. لكن معظم الضجة الأولية تركزت في سوق العقود الدائمة (perps). هذا المنتج مُسوّى نقديًا، ويُقدم على منصات مثل Hyperliquid وBinance، للحصول على تعرض سعري فوري باستخدام الرافعة المالية. منذ 10 يوليو، ارتفع عقد PUMP الدائم على Hyperliquid بنسبة 33٪، مع إجمالي حجم العقد 628 مليون دولار خلال نفس الفترة.

الآن تتغير الأمور.

صرحت FalconX حصريًا لـ Unchained أن الشركة تطابق صفقات الخيارات المخصصة للعملاء من خلال مكتبها خارج البورصة (OTC)، بحجم افتراضي يبلغ مئات الملايين من الدولارات. بخلاف عقود الآجلة، التي تتطلب التسوية عند الاستحقاق (نقدًا أو بالتسليم الفعلي)، تمنح عقود الخيارات المشترين والبائعين "الحق" في استخدام العقد، وليس "الالتزام". هذا يعني أنه يمكن للمتداولين تصميم استراتيجيات تداول ذات عوائد مرتفعة للغاية، طالما أن اتجاه السعر النهائي يتماشى مع التوقعات. صرّح غريفين سيرز، رئيس قسم المشتقات في شركة فالكون إكس، بأن عملاء الشركة يستخدمون هذه الخيارات للمراهنة بقوة على مكاسب مشروع PUMP، مما يعكس تفاؤل القطاع بشأن هذا الطرح الأولي للعملات (ICO) الكبير، والذي كان نادرًا منذ سنوات عديدة. قال: "نلاحظ اهتمامًا كبيرًا من المتداولين بخيارات الشراء التي تُباع بأسعار مرتفعة للغاية، مما يشير إلى توقعهم أن تتجاوز الأسعار سعر الطرح الأولي للعملة بكثير."

الخيارات مقابل العقود الدائمة: مقارنة بين الأداتين

نظرًا للإقبال الشديد على الاشتراك في هذا الطرح الأولي للعملة، اضطر العديد من المتداولين إلى اللجوء إلى سوق المشتقات المالية للتعرض.

توفر العقود الدائمة للمتداولين تعرضًا خطيًا للأسعار - بمعنى أبسط، المراهنة على ارتفاع الأسعار أو انخفاضها. يمكن تضخيم المكاسب (أو الخسائر) باستخدام الرافعة المالية، ولكن هذه العقود تقتصر على استراتيجيات تداول معقدة معينة.

على النقيض من ذلك، تُعد الخيارات أكثر جاذبية للمتداولين خلال فترات التقلب. أولًا، تقتصر المخاطر على رأس المال المستثمر الأولي، ويمكن إنشاء مركز افتراضي أكبر من خلال الرافعة المالية، دون خطر التصفية القسرية. أسوأ نتيجة هي انتهاء صلاحية العقد "بخسارة" وخسارة المتداول للاستثمار الأولي فقط. في حالة FalconX، تركز الطلب على التداول في خيارات الشراء، والتي تُعتبر رهانات صعودية لأنها تمنح المشترين الحق في شراء أصل بسعر محدد. ووفقًا لـ FalconX، يتراوح نطاق سعر التنفيذ لخيارات الشراء قصيرة الأجل بين 25% تقريبًا وأكثر من 150% من سعر الطرح الأولي للعملة. ومع ذلك، لم تُفصح الشركة عن نسب الرافعة المالية أو تواريخ انتهاء محددة. لكن المتداولين يستخدمون هذه الخيارات لبناء استراتيجيات ذات مخاطر صعودية "غير متكافئة". هل ستكون الأيام القليلة القادمة حافلة؟ من المتوقع أن يظل نشاط التداول حول الرمز نشطًا للغاية، على الأقل حتى يتم تداول رمز PUMP رسميًا بعد فترة حظر تتراوح بين 48 و72 ساعة. على الرغم من انخفاض بيانات إيرادات PUMP الأخيرة، إلا أنها لا تزال تُعتبر رهانًا ذا قيمة بيتا عالية على SOL.

صرحت سيرز: "الطلب على PUMP يتجاوز بكثير التخصيص المتاح للعملاء. بالنسبة لبعض المؤسسات، تُعتبر المشتقات المالية السبيل الوحيد تقريبًا للحصول على كامل التغطية قبل التوزيع الرسمي للعملة."