OKX PoR: استخدام الكود كقيد لكسر الصندوق الأسود المالي التقليدي

في 12 مارس 2023، أعلن بنك وادي السيليكون، وهو ثامن عشر أكبر بنك في الولايات المتحدة، إفلاسه فجأة، ولم يكن أكثر من 95% من ودائع عملائه مغطاة بالتأمين. ومع ذلك، قبل أسبوع واحد فقط من الإفلاس، أظهر تقريرها المالي أن نسبة كفاية رأس المال لديها تلبي المتطلبات. لقد كشفت الأزمة عن عيوب نظام الثقة المالية التقليدي - التأخير التنظيمي وصناديق التدقيق السوداء. في الوقت نفسه، فتحت OKX مسارًا جديدًا في صناعة التشفير: إعادة بناء المنطق الأساسي الثلاثي للأمن المالي من خلال إثبات الاحتياطيات (PoR)، وتحقيق إمكانية التحقق من التحكم في الأصول على السلسلة، والتأكيد الرياضي للملاءة المالية، ومراقبة المخاطر المستقلة في الوقت الفعلي. وهذا ليس مجرد ابتكار تكنولوجي فحسب، بل هو أيضاً تحول ثوري في نموذج علاقات القوة المالية ــ من "الأمن المحدد من قبل المؤسسات" إلى "الأمن المقيد بالرموز"، ويتحول المستخدمون من "حاملي المخاطر السلبيين" إلى "المحققين النشطين للأمن".

1. السيطرة على الأصول: من "الثقة الحفظية" إلى "السيطرة على السلسلة"

جوهر النظام المالي التقليدي هو الثقة في المؤسسات. عندما يقوم المستخدمون بإيداع الأموال في البنوك أو شركات الأوراق المالية، يتم إعطاء السيطرة للمؤسسات. إن مثل هذا السلوك هو في الأساس ثقة في أن المؤسسات لن تستغل أصولك بشكل غير مشروع، ولكن هذه الثقة ليست قلعة في الهواء. ويعتمد على آلية الضمان المزدوجة المتمثلة في المصادقة على الائتمان الوطني والإطار التنظيمي. عندما يقوم العميل بإيداع الأموال في حساب مصرفي، يعتبر العميل دائنًا من الناحية القانونية وللبنك الحق الفعلي في التحكم في تلك الأموال. يتم إقراض معظم الأموال الموجودة في الحسابات المصرفية من قبل البنوك إلى بنوك أخرى أو أفراد. تحتفظ البنوك بالنقد لتلبية احتياجات السحب الفوري على أساس نسبة الاحتياطي المطلوبة بموجب القانون، وهو نموذج الاحتياطي الجزئي. بالإضافة إلى ذلك، فإن الأموال التي يودعها العملاء في البنوك الاستثمارية أو شركات الأوراق المالية تكون في حساب مستقل لدى بنك موثوق - وهو "حساب منفصل". ومع ذلك، فإن تسليم السيطرة الكاملة على الأصول للمؤسسات أو الوسطاء لا يعني أن أصول المستخدمين خالية من خطر الخسارة. في الواقع، فإن التمويل التقليدي يحمل أيضًا مخاطر "التمديد"! في النظام المالي التقليدي، تقوم المؤسسات باستثمار أموال العملاء في أصول طويلة الأجل وعالية المخاطر من أجل تحقيق أهداف الربح. وقد يؤدي هذا النمط إلى إحداث سلسلة من ردود الفعل عندما تتقلب السوق: عندما تنخفض قيمة الأصول بشكل حاد، وتنكمش الميزانيات العمومية للمؤسسات، وتنهار ثقة السوق، وفي نهاية المطاف يتطور الأمر إلى أزمة سيولة أو حتى إفلاس. على سبيل المثال، في عام 2023، عانى بنك Signature من هجمة شرسة بسبب الاستثمار المفرط في الأصول المرتبطة بالعملات المشفرة والسندات طويلة الأجل وسط تقلبات حادة في أسعار الفائدة، وفي النهاية استحوذت عليه الجهات التنظيمية. ورغم أن مؤشراتها المختلفة قبل الإفلاس "كانت تلبي المتطلبات التنظيمية"، فإن أزمة السيولة ظلت أمراً لا مفر منه. ومن الواضح أن التمويل التقليدي كان يواجه دائما التناقض الأساسي بين السعي إلى تحقيق الأرباح وحماية أمن المستخدم، ولا يمكن للمستخدمين إلا أن يختاروا الثقة الكاملة في الانضباط الذاتي للمؤسسات وطبقات الأنظمة التنظيمية التي تقف وراءها (البنوك وشركات التأمين والحكومات). على النقيض من ذلك، تستكشف مؤسسات التشفير مسارًا آخر: كانت OKX أول من أطلق آلية إثبات الاحتياطيات بعد أزمة FTX، والتحقق من كفاية السيولة والملاءة المالية لأصول المنصة للمستخدمين العالميين من خلال السجلات العامة القابلة للتحقق على السلسلة.

• ·الممتلكات العامة: تكشف البورصة عن جميع عناوين المحفظة الباردة/الساخنة (على سبيل المثال، فتحت OKX استفسارات عن الأصول على السلسلة لـ 22 عملة)، ويمكن لأي شخص التحقق من علاقة التثبيت 1:1 بين الاحتياطيات والتزامات المستخدم.

• ·تدفقات الأموال الشفافة: يتم تخزين معظم الأصول في محافظ باردة للقضاء على العمليات غير الشفافة وعمليات عدم تطابق الاستحقاق، ومنع هروب الودائع المصرفية بشكل فعال. لن يقوم أمناء العملات المشفرة الملتزمون باختلاس أو إعادة إقراض أصول العملات المشفرة للمستخدمين، وعادةً ما يحتفظون باحتياطي كامل بنسبة 1:1، ولن يقرضوا أو يستثمروا أصول المستخدم ما لم يكن لدى المستخدم تصريح إضافي. في الوقت نفسه، قامت OKX بصياغة سلسلة من تدابير حماية البيانات وأمن الحسابات لتحقيق اختراق حقيقي لحقوق التحكم في الأصول على السلسلة.

  2. تطور آلية الشفافية المالية: من تدقيق التقارير إلى الإجماع على السلسلة

  في النظام التقليدي، تعتمد أمن وصحة المؤسسات المالية بشكل كامل على المتطلبات التنظيمية (مثل البيانات المالية المنتظمة) والمراجعة الخارجية. يتعين على البنوك وشركات الأوراق المالية أن تتبع بشكل صارم مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP/IFRS) وأن تكشف بانتظام عن البيانات المالية التي تدققها شركات المحاسبة "الأربع الكبرى" لضمان أن تكون البيانات صحيحة وعادلة. تقوم الهيئات التنظيمية (مثل بنك الاحتياطي الفيدرالي ومؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية) بتقييم المخاطر المؤسسية من خلال اختبارات الإجهاد، وعمليات التفتيش في الموقع، ومراقبة مؤشرات السيولة (مثل نسبة كفاية رأس المال (CAR) والأصول السائلة عالية الجودة (HQLA)).

  ولكن هل تستطيع البيانات المالية ووكالات التدقيق أن تضمن حقا "الأمن" المطلق والحقيقي؟ ما هي حدود النظام التقليدي؟

  • ·التدقيق اللاحق والإفصاح الدوري: لا يمكن للمستخدمين الحصول على البيانات إلا من خلال التقارير المتأخرة ولا يمكنهم مراقبة حالة الأصول في الوقت الفعلي. على سبيل المثال، أعلن بنك وادي السيليكون إفلاسه بسبب مخاطر أسعار الفائدة على الرغم من استيفائه لمتطلبات كفاية رأس المال؛ · عدم شفافية البيانات: قد يتم تقييم القيمة الدفترية للتمويل التقليدي بشكل غير عادل، كما أن نظام التدقيق معيب أيضًا.

  • ·مخاطر السيولة: قد تؤدي المشاكل الهيكلية مثل عدم تطابق آجال الاستحقاق والرافعة المالية المفرطة إلى هروب الودائع من البنوك أو أزمات السيولة (مثل إفلاس البنوك).

  يمكن ملاحظة أن النظام المالي التقليدي لا يزال لديه مجال كبير للتحسين من حيث حماية حقوق المستخدمين والوقاية من المخاطر النظامية والسيطرة عليها. لا يحتاج المستخدمون إلى مجرد أرقام في التقارير ومؤشرات بيانات غير دقيقة؛ تتطلب صحة الأصول حقيقة أكثر شفافية. إن التمويل المستقبلي سيتطلب مراقبة البيانات في الوقت الفعلي والشفافية العالية للأصول، فضلاً عن التكنولوجيا والإجماع لإعادة بناء علاقات الحقوق المالية.

  إن إثبات الاحتياطيات (PoR) الذي قدمته بورصات العملات المشفرة هو وسيلة لكسر القيود التقليدية وبناء نظام أمان يمكن للمستخدمين التحقق منه بشكل مستقل:

  （1）الأصول على السلسلة

  • ·مفتوح وشفاف: تكشف البورصة عن عناوين المحفظة الباردة/الساخنة، ويمكن التحقق من جميع الاحتياطيات على السلسلة (تغطي OKX 22 عملة).

  • ·القدرة على الدفع الصارمة: تأكد من أن الاحتياطيات الإجمالية للبورصة ≥ إجمالي أصول المستخدمين، ويمكنها التعامل مع عمليات التشغيل القصوى.

  • ·التحقق الذاتي: يمكن لأي شخص التحقق مما إذا كان الاحتياطي كافياً، دون الاعتماد على تقارير التدقيق المتأخرة، لمنع البورصات من اختلاس أصول المستخدم أو التلاعب بالبيانات.

  （2）التحقق من المسؤولية (بناءً على تقنية إثبات المعرفة الصفرية)

  • ·zk-STARKs：

  • ￮ تجميع أصول المستخدم في ورقة مسؤولية عالمية لضمان عدم إمكانية العبث بالبيانات. ￮يمكن للمستخدمين التحقق بشكل مجهول ما إذا كانت أصولهم مدرجة في الميزانية العمومية. ￮منع البورصات من تضخيم الديون أو إخفائها (مثل تزوير عدد المستخدمين أو حجم الأصول).

  • ·قيد الرصيد السلبي:

  • ￮تُستخدم القيود الرياضية لضمان عدم كون القيمة الصافية لأصول المستخدم سلبية لتجنب خطر التصفية. ￮منع الأزمات النظامية الناجمة عن مكالمات الهامش ذات الرافعة المالية العالية (على غرار حادثة التداول ذات الرافعة المالية العالية في شركة Archegos والتي أسفرت عن خسارة تقدر بنحو 36 مليار دولار أمريكي).

  （3）تسعير الأصول الرقمية شفاف

  • ·يتم تسعير الأصول الرقمية وفقًا لظروف السوق في الوقت الفعلي لتجنب التباعد بين القيمة الدفترية والقيمة الحقيقية.

  • ·الدليل هو الحالة، التي تمنع مشكلة نموذج التقدير الغامض وتوفر مجالًا للمناورة.

  

  عندما تصبح احتياطيات كل رمز حقيقة قابلة للتحقق رياضيًا، يتحول الأمان المالي من الثقة السلبية إلى الإجماع النشط.

  3. إعادة بناء الثقة: من "وسيط الثقة المركزي" إلى "التحقق النشط للمستخدم"

  مع تطبيق إثبات الاحتياطيات (PoR)، تحول تركيز الثقة من الاعتماد على المؤسسات إلى التركيز على التكنولوجيا والإثبات الرياضي. لم يعد المستخدمون بحاجة إلى الثقة العمياء في أمن المؤسسة، بل أصبح بإمكانهم استخدام البيانات القابلة للتحقق للحصول على الحق في الاطلاع على المخاطر. في الماضي، كان من المستحيل تقريبًا على المستخدمين العاديين التحقق شخصيًا من الأصول والخصوم الخاصة ببورصة أو بنك. لا يتم الاحتفاظ بسجلات المعاملات المالية التقليدية إلا في السجلات الداخلية للمؤسسة وأنظمة المقاصة المنظمة وليست مفتوحة للجمهور. البيانات التي يتم الكشف عنها للسوق تتم معالجتها وتجميعها في كثير من الأحيان. لا يمكن إلا للجهات التنظيمية والمراقبين المعتمدين الاطلاع على تفاصيل معاملات البنك وبيانات السجل بالكامل.

  إن هذه البيانات المالية شبه المغلقة وشبه الشفافة تضعف بشكل كبير حق المستخدمين في معرفة المخاطر. وعلى الرغم من حماية الأسرار التجارية، فإن القدرة على مراقبة المخاطر النظامية تقتصر على عدد قليل من المؤسسات، ولا يستطيع المستخدمون اختراق المؤسسات والتحقق من تعرضها للمخاطر الحقيقية. عندما تندلع أزمة ما، غالبا ما يكون المستخدمون هم آخر من يعلم ويصبحون هم من يتحملون المخاطر.

  

  تعتمد الثقة في التمويل التقليدي على تقارير التدقيق والوثائق التنظيمية، في حين تعمل صناعة التشفير على إعادة بناء نموذج الأمان من خلال الأدلة التشفيرية وإمكانية التحقق على السلسلة. أنشأت آلية إثبات الاحتياطيات (PoR) بنية ثقة كاملة - أصول قابلة للتحقق على السلسلة وعناوين المحفظة العامة والتحقق سهل الاستخدام، مما يشكل نموذجًا جديدًا لأمن الأصول في عصر التشفير. لقد تم ترقية معيار الصناعة من "وضع الثقة" إلى "وضع التحقق".

  PoR هي لوحة معلومات في الوقت الفعلي لأمن أصول OKX وتقرير إثبات لملاءة البورصة. لا يحتاج المستخدمون إلى الاعتماد على عمليات التدقيق من جهات خارجية ويمكنهم التحقق من أمان أصولهم من خلال أدوات التحقق المستقلة التي تقدمها OKX. بالإضافة إلى ذلك، فإن الكود الكامل لـ OKX PoR قد اجتاز عمليات تدقيق الطرف الثالث وهو مفتوح المصدر بالكامل. تعتمد ثقة المستخدمين في أمان أموالهم على حقائق يمكن التحقق منها، والتي لا توفر للمستخدمين شعورًا بالمشاركة والثقة فحسب، بل تشكل أيضًا إشرافًا مستمرًا على منصة OKX.

  الخلاصة

  إن ما يكشفه النظام المالي التقليدي ليس مجرد عيب فني، بل القيود النظامية لنموذج الثقة المركزية ــ فعندما يعتمد أمن الأصول على الانضباط الذاتي المؤسسي والتدخل ما بعد التنظيمي، يصبح المستخدمون في الأساس في نهاية سلسلة انتقال المخاطر. تستخدم بورصات العملات المشفرة التكنولوجيا لإنشاء ضمانات أمنية هيكلية: وحدة أساسية للتحكم في الأصول، وشفافية الدفع، وقابلية التحكم في المخاطر. على منصة تداول ذات سجل شفاف على السلسلة ومعاملات يمكن للمستخدم التحقق منها، لم تعد الثقة تأتي من التأييد والإشراف المؤسسي للائتمان، ولكن من التكنولوجيا والإجماع. المستخدمون ليسوا مشاركين فقط، بل هم أيضًا مشاركون في بناء نظام التحكم في المخاطر. في OKX، الأمان ليس مجرد رقم مئوي في تقرير التدقيق، بل هو حق تحقق يمكن لكل مستخدم ممارسته. نحن نؤمن بأن الأمن المالي الحقيقي هو "أن ترى بأم عينيك وأن تتحقق بيديك"!

  إخلاء المسؤولية

  المعلومات المقدمة في هذه المقالة هي للإشارة فقط ولا تشكل ولا ينبغي تفسيرها على أنها (أ) نصيحة استثمارية أو نصيحة تداول أو توصية استثمارية؛ (ii) عرض أو طلب لشراء أو بيع الأصول الرقمية؛ أو (ثالثا) المشورة المالية أو المحاسبية أو القانونية أو الضريبية. نحن لا نضمن دقة أو اكتمال أو فائدة هذه المعلومات. تنطوي الأصول الرقمية، بما في ذلك العملات المستقرة ورموز NFT، على مخاطر عالية وقد تنخفض قيمتها أو تصبح بلا قيمة. الأصول الرقمية ليست مؤمنة. الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية. يجب عليك أن تدرس بعناية ما إذا كان تداول الأصول الرقمية أو الاحتفاظ بها مناسبًا لك بناءً على وضعك المالي وأهدافك الاستثمارية ومستوى خبرتك وقدرتك على تحمل المخاطر. يرجى استشارة المتخصصين القانونيين والضريبيين والاستثماريين فيما يتعلق بحالتك المحددة. يرجى أن تكون مسؤولاً عن فهم القوانين واللوائح المحلية المعمول بها والامتثال لها.