المؤسس المشارك لشركة Multicoin: لماذا يُعد SOL أفضل أصل لـ DAT

بقلم كايل ساماني، الشريك الإداري في ملتي كوين كابيتال؛ ترجمة AIMan@黄金财经. في 11 سبتمبر 2025، يسرني أن أعلن أن ملتي كوين كابيتال، وجامب كريبتو (أكبر شركة لتداول العملات المشفرة)، وجالاكسي (أكبر مجموعة مالية في مجال العملات المشفرة) قد قادوا بنجاح جولة تمويل PIPE بقيمة 1.65 مليار دولار أمريكي في شركة فوروارد إندستريز (ناسداك: FORD)، والتي ستُستخدم العائدات الصافية لإطلاق صندوق سولانا تريجري. وقد تعهد كل راعٍ بأكثر من 100 مليون دولار أمريكي. وقد استثمرتُ شخصيًا 25 مليون دولار أمريكي إضافية بالإضافة إلى التزام ملتي كوين، مما يعكس إيماني بإمكانيات الشركة على المدى الطويل.

بالإضافة إلى الرعاة، تلقى PIPE الدعم والمشاركة من العديد من شركات الاستثمار العالمية وقادة نظام الأصول الرقمية، بما في ذلك:

• الشركات/المؤسسات: Big Brain Holdings، وBitwise Asset Management، وBorderless Capital، وCoinlist Alpha، وCyber ​​​​Fund، وC/M Capital Partners، وLP، وFalconX، وGraticule Asset Management Asia، وJupiter، وL1 Digital، وParaFi، وRibbit Capital، وRockawayX، وSkyBridge Capital.

• المستثمرون الملائكيون: Cindy Leow (Drift)، وGuy Young (Ethena)، وHoward Lindzon (Stockwits)، وLucas Bruder (Jito)، وLucas Netz (Pudgy Penguins)، وRobert Leshner (Superstate)، وTarun Chitra (Gauntlet)، وTory Green (io.net). أُغلق تمويل PIPE اليوم، وفي الوقت نفسه، عُيّنتُ رئيسًا لمجلس إدارة الشركة. بصفتي من أوائل الداعمين وأكثرهم نشاطًا لشركة Solana منذ قيادتها جولتها التمويلية التأسيسية في أوائل عام ٢٠١٨، انتهزتُ الفرصة لتولي هذا المنصب. أما بالنسبة لمنصبي في Multicoin، فلا توجد أي تغييرات؛ سأستمر كشريك إداري. في إطار إغلاق التمويل، مُنح سوراب شارما، الرئيس التنفيذي للاستثمار في Jump Crypto، وكريس فيرارو، الرئيس والرئيس التنفيذي للاستثمار في Galaxy Capital، صفة مراقب في مجلس الإدارة. أنا متحمس جدًا للعمل معهما. SOL DAT تتمتع Solana ببيئة تمويل لامركزي (DeFi) نابضة بالحياة ومتنوعة وتنافسية ومزدهرة، تتألف من عشرات الفرق الراسخة. يُتيح هذا لشركة Forward Industries فرصةً لنشر رأس مال SOL الخاص بها في مجال التمويل اللامركزي، مما يُنشئ مصدر عائد مُتميزًا للمساهمين ويُسرّع عمليات شراء SOL. وبينما نتوقع أن تُشارك SOL Treasury في التخزين والتمويل اللامركزي، فقد حددنا أيضًا استراتيجيات إضافية تعتقد Multicoin أن الشركة في وضع جيد لاستكشافها: 1. أولًا، تعتقد Multicoin أنه من خلال الاستفادة من شبكة الراعي العميقة داخل نظام Solana البيئي (التي يعود تاريخها إلى جولة التمويل التأسيسي لعام 2018)، فإن الشركة في وضع فريد يسمح لها بالاستحواذ على SOL مُخفّض ومُقفل. 2. ثانيًا، إلى جانب الأنشطة الواضحة على السلسلة مثل التخزين والمشاركة في التمويل اللامركزي، ترى الشركة مساحة تصميم كبيرة ومربحة محتملة للتحكيم بين تكلفة رأس المال التي تُقدمها البنوك للشركات العامة والخدمات التي تُقدمها DeFi. نعتقد أن استراتيجية التحكيم هذه يمكن أن تتجلى بطرق مُختلفة عبر مجموعة واسعة من الأطراف المُقابلة. ٣. ثالثًا، نظرًا لأقدمية الراعي، وحجم خزينة الشركة، ومعرفته العميقة وعلاقاته ضمن منظومة سولانا، تعتقد الشركة أنها قادرة على الاستفادة من هذه العلاقات لتأمين معاملات مع بروتوكولات وتطبيقات سولانا الرئيسية، مما يساعد على زيادة السيولة، مع السعي في الوقت نفسه إلى تحسين عوائد مساهميها. كان مايكل سايلور رائدًا في استراتيجية الشركة لخزانة الأصول الرقمية (DAT)، مستخدمًا بيتكوين (BTC) كأصل احتياطي للشركة. عرّف "نجم الشمال" للشركة بأنه "زيادة في قيمة بيتكوين للسهم الواحد". تسعى شركة فوروارد إندستريز حاليًا إلى تطوير نموذج سايلور بشكل أكبر، مستخدمةً سول (SOL) كأصل احتياطي لاستراتيجية خزانة الأصول الرقمية الخاصة بها. وبالمثل، استثمرت شركة ملتي كوين في الشركة متوقعةً أن يكون "نجمها الشمالي" هو زيادة قيمة قيمة بيتكوين للسهم الواحد، بهدف زيادة قيمة المساهمين من خلال استراتيجيات مخصصة وإدارة فعّالة لخزانة الشركة. نعتقد أن سول هو أفضل أصل لدعم DAT. تتمتع Sol بالعديد من الخصائص الفريدة التي تفتقر إليها عملات BTC وETH. يمكن لـ Sol تحقيق عوائد حقيقية من خلال التخزين. تُستمد عوائد SOL من النشاط الاقتصادي العضوي وMEV. وقد تناولت Multicoin موضوع MEV وغطته عدة مرات خلال السنوات القليلة الماضية. بالنسبة لـ Solana، اعتبارًا من سبتمبر 2025، حقق مُشاركو SOL عائدًا متوسطًا قدره 8.05%، يتكون من تضخم بنسبة 6.19% تقريبًا وعائد حقيقي بنسبة 1.86% تقريبًا من النشاط الاقتصادي العضوي وMEV. يُدفع هذا العائد لمُشاركي SOL كل يومين ونصف تقريبًا. في حين أن العائد الاسمي على تخزين ETH حتى الآن في عام 2025 يبلغ حوالي 3.21%، فإن 2.81% منه تضخم، مما يترك عائدًا حقيقيًا يبلغ حوالي 0.41% فقط. نعتقد أن هذا يجعل SOL أصلًا جذابًا للغاية لـ DATs كأساس لأداة رأس مال دائمة. نعتقد أن هياكل التفضيل القابلة للتحويل والدائمة التي تروج لها شركة Strategy تُحقق نتائج أفضل بكثير مع SOL DATs مقارنةً بـ BTC DATs، نظرًا لخصائص SOL المتأصلة. يمكن للشركات استخدام مصادر الدخل هذه لسداد الديون بطريقة لا يمكن تحقيقها مع BTC DATs. العائد الفعلي لبيتكوين هو صفر.