المصدر: Galaxy Research؛ تم التجميع بواسطة: BitpushNews
يتوسع اتجاه الشركات المدرجة في البورصة التي تنشئ خزائن العملات المشفرة من Bitcoin إلى المزيد من رموز التشفير، كما يستمر نطاق التكوين في التوسع.
في الأسبوع الماضي وحده، أعلنت شركتان مدرجتان أنهما ستشتريان XRP كحيازات خزانة، وقالت شركة أخرى إنها ستشتري ETH كاحتياطي.
كانت شركات خزانة البيتكوين في العناوين الرئيسية لمعظم هذا العام، حيث تقود Strategy (المعروفة سابقًا باسم Microstrategy) الطريق. أعلنت VivoPower وWebus المدرجة في بورصة ناسداك عن نيتهما إطلاق سندات XRP بقيمة 100 مليون دولار و300 مليون دولار على التوالي، بينما أعلنت SharpLink عن إنشاء سندات ETH بقيمة 425 مليون دولار.
بما في ذلك هذه الشركات، جمعت Galaxy Research 28 شركة سندات عملات مشفرة:
20 تركز على BTC، و4 تركز على SOL، و2 تركز على ETH، و2 تركز على XRP.
نظرة عامة على شركات سندات الخزانة للعملات المشفرة
نظرًا لزخم الشركات القائمة، والرغبة القوية في السوق لتمويل هذه الشركات على نطاق واسع وعبر أصول متعددة، فمن المتوقع أن يستمر الاتجاه نحو سندات الخزانة للعملات المشفرة. ومع ذلك، مع تزايد عدد شركات الخزانة للعملات المشفرة التي تنشط على الإنترنت، يستمر الشكوك في النمو. يتمثل الشاغل الرئيسي في مصدر تمويل بعض عمليات الشراء: الديون. تعتمد بعض الشركات على الأموال المقترضة، وخاصة السندات القابلة للتحويل ذات الفائدة المنخفضة أو الصفرية، لشراء أصول الخزانة. عند الاستحقاق، يمكن تحويل هذه السندات إلى أسهم في الشركة وفقًا لتقدير المستثمر، بشرط أن تكون السندات "داخل المال" (أي عندما يتجاوز سعر سهم الشركة سعر التحويل، مما يجعل أسهم التحويل مواتية اقتصاديًا). ومع ذلك، إذا جاء تاريخ الاستحقاق وأصبحت السندات "خارج النقود"، فسوف تكون هناك حاجة إلى أموال إضافية لتغطية الالتزامات - وهذا هو أساس القلق بشأن استراتيجية شركة الخزانة.
أيضًا، على الرغم من أنه أقل شيوعًا، هناك خطر يتمثل في أن هذه الشركات قد تفتقر إلى النقد الكافي لسداد الفائدة على ديونها.
سواء كان الأمر كذلك أم لا، فإن شركات الخزانة لديها أربعة خيارات رئيسية. يمكنهم:
بيع احتياطياتهم من العملات المشفرة لتجديد النقد، مما قد يضر بأسعار الأصول، وهي خطوة قد تؤثر على شركات الخزانة الأخرى التي تمتلك نفس الأصول.
إصدار ديون جديدة لتغطية الالتزامات القديمة، وإعادة تمويل الديون بشكل فعال.
إصدار أسهم جديدة لتغطية الالتزامات، على غرار الطريقة التي يمولون بها حاليًا عمليات شراء أصول الخزانة من خلال تمويل الأسهم.
إدخال الوضع الافتراضي إذا كانت قيمة احتياطياتهم من العملات المشفرة لا تغطي الالتزامات بالكامل. في أسوأ السيناريوهات، يعتمد مسار كل شركة على الظروف الخاصة وظروف السوق في ذلك الوقت؛ على سبيل المثال، لا يمكن لشركة الخزانة إعادة التمويل إلا عندما تسمح ظروف السوق بذلك.
عكس مصدر تمويل الخزانة هو بيع الأسهم، حيث تصدر شركة الخزانة أسهمًا لتمويل شراء الأصول. يُعد بيع الأسهم المُستخدم لتكملة شراء الأصول أقل إثارة للقلق بشكل عام، لأنه بموجب هذا النهج، لا تتحمل الشركة أي التزامات تخلف عن السداد ولا تتحمل أي التزامات مقابل شراء الأصول.
في تقريرنا الأخير حول مشهد الرافعة المالية للعملات المشفرة، نظرنا في حجم وجدول استحقاق الديون الصادرة عن بعض شركات خزانة بيتكوين. وبناءً على النتائج التي توصلنا إليها، فإننا نعتقد أنه لا يوجد تهديد وشيك كما يعتقد السوق عمومًا، حيث أن معظم الديون تستحق بين يونيو/حزيران 2027 وسبتمبر/أيلول 2028 (كما هو موضح في الرسم البياني أدناه).
يُحصي الرسم البياني أعلاه الديون الصادرة عن Bitcoin Treasury لشراء Bitcoin، ويُدرج أقرب تاريخ (تاريخ الاستحقاق/الاسترداد/التنفيذ) الذي قد يُطلب فيه سداد هذه الديون، بالإضافة إلى المبلغ الاسمي المقابل للدين.
ونظرًا لتاريخ الصناعة السابق مع الرافعة المالية، فإن المخاوف بشأن استراتيجيات شركات الخزانة القائمة على الديون ليست غير معقولة، ولكن في الوقت الحالي، نعتقد أن هذا النهج لا ينطوي على مخاطر كبيرة.
ومع ذلك، مع استحقاق الديون وتبني المزيد من الشركات لهذه الاستراتيجية، فقد تتخذ نسبة أعلى نهج المخاطرة وإصدار الديون ذات آجال استحقاق أقصر، والتي قد لا تظل كما هي.
حتى في أسوأ الأحوال، سيكون لدى هذه الشركات مجموعة من الخيارات المالية التقليدية للخروج من المتاعب، والتي قد لا تنتهي ببيع أصول الخزانة.
– محلل سلسلة جالاكسي @ZackPokorny_
كشف مؤثر العملات المشفرة SolJakey أنه أُجبر على الفرار من البلاد بسبب التهديدات بالقتل بعد الإطلاق المثير للجدل لرمز LIBRA.
Catherineاقترحت شركة Strive Asset Management أن تستثمر شركة GameStop مبلغ 4.6 مليار دولار في Bitcoin لتصبح لاعباً رئيسياً في الأصول الرقمية. لم ترد شركة GameStop بعد ولكن ورد أنها تستكشف أصولاً بديلة.
Weatherlyاستقال 21 موظفًا في وكالة الطاقة الذرية، محذرين من أن تطهير الحكومة الذي قام به ماسك يزعزع استقرار الأنظمة الفيدرالية ويهدد الخدمات العامة الحيوية. بعد استجوابات الولاء السياسي، تم فصل ثلث الوكالة بين عشية وضحاها عبر بريد إلكتروني مجهول. لقد أدى التطهير إلى تعطيل الخدمات الأساسية مثل الضمان الاجتماعي والإغاثة من الكوارث والضرائب. هل يمكن أن تأتي هذه الخطوة الجريئة بنتائج عكسية وتضر بالمؤسسات التي تسعى إلى إصلاحها؟
Kikyoأعلنت شركة أبل عن استثمار 500 مليار دولار في عملياتها بالولايات المتحدة، مع التركيز على الذكاء الاصطناعي والتصنيع والهندسة. وعلى الرغم من التكهنات، لم تبد الشركة أي اهتمام بتبني العملات المشفرة.
Weatherlyيلتقط مقطع فيديو انتشر على نطاق واسع لحظة مذهلة عندما يتعرف عميلان للذكاء الاصطناعي على بعضهما البعض أثناء المكالمة، ثم ينتقلان فجأة من اللغة البشرية إلى اتصال غير معروف عبر الآلة فقط.
Catherineتعرض أحد مستخدمي Binance لعملية احتيال تصيد بعد تلقيه رسالة نصية مزيفة حول الوصول إلى الحساب من كوريا الشمالية. أقنع المحتال المستخدم بتحويل الأموال إلى محفظة احتيالية، مما أدى إلى خسارة مالية.
Weatherlyيدعو جيريمي أليير، الرئيس التنفيذي لشركة سيركل، إلى التسجيل الإلزامي لمصدري العملات المستقرة في الولايات المتحدة لضمان الشفافية وحماية المستهلكين. وفي الوقت نفسه، يكثف المشرعون والهيئات التنظيمية في الولايات المتحدة جهودهم لإنشاء قواعد واضحة للعملات المستقرة، مع التدقيق المتزايد على شركات مثل سيركل وتيثير.
Anaisلقد تم اختراق حساب X الخاص بـ Pump.fun للترويج لرمز PUMP مزيف، والذي انهار بسرعة، مما ترك الضحايا بأصول لا قيمة لها. استعادت المنصة السيطرة وحثت المستخدمين على التحقق من المعلومات. ومع ذلك، وقع العديد في فخ الاحتيال على الرغم من التحذيرات السابقة - هل كان ذلك تفاؤلًا أعمى أم جشعًا؟
Catherineتخطط بنك أوف أميركا لإطلاق عملة مستقرة مدعومة بالدولار الأميركي بمجرد موافقة المشرعين الأميركيين على الإطار التنظيمي. وقد تؤدي هذه الخطوة إلى إدخال العملات المستقرة إلى الخدمات المصرفية الاستهلاكية السائدة، مما يزيد من المنافسة بين المؤسسات المالية الكبرى.
Weatherlyطلبت هيئة الأوراق المالية والبورصات ومؤسسة ترون وجاستن صن من المحكمة الفيدرالية إيقاف الدعوى القضائية لعام 2023 لاستكشاف حل. تتضمن القضية مزاعم بمبيعات TRX وBTT غير المسجلة والتلاعب بالسوق وتأييد المشاهير غير المعلن.
Kikyo
