لقد تم فقدان أكثر من 4 ملايين بيتكوين

المؤلف: مارتن

وراء أسطورة ندرة الذهب الرقمي تكمن ثروات لا حصر لها لا يمكن إيقاظها أبدًا.

في شتاء عام 2017 البارد، ركع المبرمج البريطاني جيمس هاولز على حافة مكب نفايات نيوبورت، محاولًا إقناع حكومة المدينة بالسماح له بحفر محرك أقراص ثابت تم التخلص منه عن طريق الخطأ - والذي يحتوي على المفاتيح الخاصة لـ 7500 بيتكوين. في ذلك الوقت، كان سعر البيتكوين حوالي 19,000 دولار أمريكي، مما جعل قيمة هذه الثروة 140 مليون دولار. إلا أن حكومة المدينة رفضت طلبه، مُشيرةً إلى الضرر البيئي. بعد ثماني سنوات، ومع تجاوز سعر البيتكوين 100,000 دولار أمريكي، تضخمت قيمة هذه الأصول إلى 850 مليون دولار أمريكي، إلا أن القرص الصلب لا يزال يتعفن تحت مئات الآلاف من أطنان النفايات. مأساة هاولز ليست حالة فريدة: فقد نسي مبرمج أمريكي كلمة مرور بيتكوين بقيمة 200 مليون دولار أمريكي، ولم يتبقَّ له سوى محاولتين لإعادة المحاولة؛ وفقد أحد مُعدّني العملات الأوائل 5,000 بيتكوين تم تعدينها عام 2009 بسبب تلف القرص الصلب؛ ولا يزال 650,000 من أصل 850,000 بيتكوين سُرقت من بورصة ماونت جوكس مفقودة. في أوائل صيف عام 2025، عادت محفظة بيتكوين فجأةً بعد أن كانت خاملة لمدة 15 عامًا، محولةً 50 مليون دولار أمريكي من بيتكوين إلى منصة تداول. أثار ظهور هذه المحفظة، الخاملة منذ عام 2010، ضجةً كبيرةً في عالم بلوكتشين. ومع ذلك، فإن مثل هذه "البعثات" نادرة. وفقًا لبحث أجرته شركة تحليل بلوكتشين "تشين أناليسيس"، فإن الغالبية العظمى من محافظ بيتكوين الخاملة منذ فترة طويلة تظل خاملة إلى الأبد، حيث تُنسى مفاتيحها الخاصة أو تُدمر، تاركةً عملات بيتكوين بداخلها كصناديق كنوز رقمية لا يمكن تتبعها على بلوكتشين. 1. اختفاء بيتكوين: بيانات صادمة: اعتبارًا من أغسطس 2025، كم عدد عملات بيتكوين المفقودة نهائيًا من أصل 21 مليون بيتكوين في أقصى عرض لها؟ 1. نطاق البيانات الأساسية: • 2.87 مليون - 3.79 مليون عملة (17% - 23% من المعروض المُعدَّن) استنادًا إلى بحث Chainalysis من يوليو 2025، يتضمن هذا التحليل تحليلًا لنشاط معاملات blockchain وعمر العملة والعناوين الخاملة، ويغطي سيناريوهات مثل خسائر التعدين المبكرة والمفاتيح الخاصة المنسية. • 2.3 مليون - 3.2 مليون عملة (11% - 15% من إجمالي المعروض) يقسم بحث منفصل عبر الإنترنت الخسارة إلى ثلاث فئات: عملات ساتوشي ناكاموتو (1.1 مليون)، والعملات التي لم يتم المساس بها لأكثر من سبع سنوات (1.8 مليون - 2.4 مليون)، والعملات التي تم إرسالها عن طريق الخطأ إلى عناوين الثقب الأسود (حوالي 100000).

• أكثر من 6 ملايين (أكثر من 30% من إجمالي المعدّن)

ذكر تقرير جزيرة كين لشهر يونيو 2025 أنه إذا تم أخذ فقدان المفاتيح الخاصة وتلف الأجهزة وعدم وجود ورثة في الاعتبار، فقد يكون المبلغ المفقود أعلى من ذلك، ومن المتوقع أن يتجاوز العدد 7 ملايين في سبتمبر 2025.

2. تأثير التداول الفعلي:

• عدد العملات المُعدّنة: ١٩.٨٨ مليون (٩٤.٦٦٪)

• عدد العملات غير المُعدّنة المتبقية: ١.١٢ مليون (٥.٣٤٪)

• عدد العملات المفقودة نهائيًا: ٢.٨٧ مليون إلى ٣.٧٩ مليون (١٧٪ - ٢٣٪ من المعروض المتداول)

• عدد العملات المتداولة فعليًا: ١٦ مليون إلى ١٧ مليون فقط

تُظهر أحدث الأبحاث أن أكثر من ٦ ملايين بيتكوين إما مفقودة نهائيًا أو في حالة شحّ شديد في السيولة، مما يعني أن ما يقرب من ثلث المعروض من بيتكوين قد انسحب فعليًا من التداول في السوق.

٢. لماذا "يختفي" بيتكوين؟ جوهر فقدان بيتكوين هو فقدان الوصول الدائم إلى المفتاح الخاص. بخلاف الحسابات المصرفية التقليدية التي يمكن فيها استرداد كلمات المرور من خلال التحقق من الهوية، فإن الطبيعة اللامركزية لبيتكوين تعني أنه في حال فقدان المفتاح الخاص، تُفقد الأموال إلى الأبد.

1. كان المستخدمون الأوائل الأكثر تضررًا (2009-2013): • في ذلك الوقت، كانت قيمة البيتكوين ضئيلة (1BTC أقل من سنت واحد)، وكان المستخدمون يفتقرون إلى الوعي بالتخزين الآمن. • تخزين المفاتيح الخاصة في وسائط متقلبة مثل ملفات النصوص ورسائل البريد الإلكتروني. • تم التخلص من المعدات أو التخلص من المحافظ الورقية حسب الرغبة. • حالة شهيرة: تخلص جيمس هاولز عن طريق الخطأ من محرك أقراص ثابت يحتوي على مفاتيح خاصة لـ 8000 بيتكوين، والتي تبلغ قيمتها الآن ما يقرب من 900 مليون دولار. لا تزال حالات الخسارة الحديثة قائمة:

• فشل محفظة الأجهزة وعدم وجود نسخة احتياطية

• إرسال الأصول عن طريق الخطأ إلى سلسلة خاطئة (مثل تحويل BTC إلى عنوان ETH)

• عدم وجود تخطيط لتوريث المفتاح الخاص، مما يبقي المفتاح غير معروف بعد وفاة حامله

3. تصنيف أسباب الخسارة

4. محفظة الحوت الخاملة

ما يقرب من 1.75 مليون بيتكوين (بقيمة تزيد عن 121 مليار دولار) محفوظة في محافظ غير نشطة لأكثر من عقد. 99% من هذه المحافظ تحتوي على أقل من 50 بيتكوين، وقد نسي الكثير منها المستخدمون الأوائل. لا تزال حالة مؤسس بيتكوين المجهول، ساتوشي ناكاموتو، أحد أكثر الألغاز إثارة للاهتمام في عالم العملات المشفرة. تشير التقديرات إلى أن ساتوشي استخرج ما يقرب من 1.1 مليون بيتكوين خلال الأيام الأولى لشبكة بيتكوين. لم تنتقل هذه العملات منذ عام 2010، مما أدى إلى أطول فترة خمول في تاريخ سلسلة الكتل. يُعتقد على نطاق واسع في هذا المجال أن هذه العملات قد تُفقد نهائيًا، إما بسبب فقدان المفاتيح الخاصة عن طريق الخطأ أو التخزين المتعمد من قبل المؤسس. بالأسعار الحالية، تبلغ قيمة هذه الثروة أكثر من 120 مليار دولار. إذا تم نقل جزء صغير من عملات بيتكوين ساتوشي، فإن إجمالي... سيشهد سوق العملات المشفرة تحولاً جذرياً.

3. تأثير النصف: ارتفاع مستوى الندرة

في مايو 2024، أكملت بيتكوين بنجاح عملية تخفيض مكافأة الكتلة الرابعة إلى النصف، وانخفضت مكافأة كتلة المُعدِّن من 6.25 بيتكوين إلى 3.125. وقد خفضت هذه الآلية معدل التضخم السنوي لبيتكوين من حوالي 1.7% إلى 0.85%، ودخلت رسمياً دورة جديدة من الندرة المتزايدة.

بعد عملية التخفيض، لا تُضاف سوى 450 بيتكوين جديدة يومياً، وندرتها تُضاهي ندرة الذهب. في الوقت نفسه، على الرغم من انخفاض "معدل خسارة" بيتكوين، إلا أنه لا يزال مستمراً:

• بعد معدل الخسارة المرتفع في الأيام الأولى (2009-2013)، تطورت تكنولوجيا المحافظ الحديثة بشكل كبير تم تحسينه

• لا تزال الأخطاء البشرية حتمية: فقدان المفاتيح الخاصة، ونسيان النسخ الاحتياطية، وأعطال الأجهزة، وما إلى ذلك.

• ظهور مشاكل في الميراث بين الأجيال: فقد تسبب موت الحائزين الأوائل في "غرق" بعض عملات البيتكوين بشكل دائم.

تشير البيانات التاريخية إلى أن عمليات التقسيم الثلاثة الأولى (2012، 2016، و2020) كانت جميعها مصحوبة بزيادات كبيرة في الأسعار. ويمثل ارتفاع الندرة الدعامة الأساسية لخصائص تخزين قيمة البيتكوين. وبالتالي، تتعزز ندرة البيتكوين المطلقة: 1. ارتفعت نسبة المخزون إلى التدفق (S2F) بشكل كبير. ويعادل المبلغ المفقود تأثير عمليات التقسيم الثلاثة: إذا فُقد 3.79 مليون عملة، فإن الندرة الفعلية أعلى بنسبة 22.7% من القيمة النظرية. 2. فرص التداول على السلسلة تشويه البيانات: أصبحت نماذج التحليل التقليدية غير فعالة بسبب العدد الكبير من العملات الخاملة، لكن الأدوات الجديدة، مثل مؤشر MVRV-Z المتداول لمدة عامين، تلتقط بدقة أكبر تقلبات العرض النشط. في عام 2025، يُظهر هذا المؤشر أن ندرة العرض المتداول وصلت إلى ذروتها التاريخية. 3. المنطق النهائي للذهب الرقمي: بالمقارنة مع نمو العرض السنوي للذهب بنسبة 2%، دخلت عملة البيتكوين فعليًا في حالة انكماش بسبب الخسائر. يشير تقرير Bitwise إلى أنه بحلول عام 2025، ستتنافس المؤسسات ليس فقط على البيتكوين، بل على "أصل بلوكتشين جينيسيس الذي لا يمكن تعويضه". 4. تصادم النظام البيئي الجديد مع الندرة: تُعيد الابتكارات في نظام البيتكوين البيئي تشكيل ندرة العملة. معيار رمز BRC-20، الذي طُرح عام 2023، يعتمد على تقنية بيتكوين الترتيبية، ويسمح بنقش البيانات على "ساتوشي" واحد (أصغر وحدة بيتكوين)، مما يُنشئ أصلًا رقميًا فريدًا.

لهذا الابتكار تأثير مزدوج:

• الجانب الإيجابي: يُوسّع مفهوم بيتكوين كـ"ذهب رقمي"، ويُحقق الترميز، ويجذب قاعدة مستخدمين أوسع.

• التحديات: يُحفّز ارتفاعًا حادًا في معاملات شبكة بيتكوين، ويرفع رسوم المعاملات، ويُكثّف المنافسة على مساحة الكتلة.

يُبرز ازدهار BRC-20 مكانة الشبكة الرئيسية لبيتكوين كمساحة رقمية نادرة. مع تطوير حلول بيتكوين من الطبقة الثانية (مثل شبكة لايتنينج وستاكس)، يُصبح كل بايت على السلسلة الرئيسية أكثر قيمة.

1. الندرة: حجر الزاوية في قيمة البيتكوين

الندرة الناتجة عن فقدان البيتكوين وتقسيمه إلى نصفين تُوفر أساسًا متينًا لمكانته كـ"ذهب رقمي":

2. انخفاض العرض الدائم:

• تُعادل عملات البيتكوين المفقودة تدميرًا دائمًا، مما يُقلل بشكل لا رجعة فيه من إجمالي التداول

• على عكس مُحتفظي البيتكوين الذين قد يبيعونها في المستقبل، فإن عملات البيتكوين المفقودة لن تعود إلى السوق أبدًا

3. تأثير ديناميكيات السوق:

• يؤدي انخفاض العرض المتاح إلى ارتفاع القيمة عندما يكون الطلب مستقرًا أو متزايدًا