دخلت ميتاماسك سوق العملات المستقرة. هل يُحدث mUSD تغييرًا جذريًا في سوق العملات المستقرة؟

دينغ تونغ، جينس فاينانس

في 21 أغسطس 2025، أعلنت ميتاماسك رسميًا عن إطلاق عملتها المستقرة الأصلية، ميتاماسك دولار أمريكي (mUSD). وأوضحت ميتاماسك أن mUSD ستُصدر بواسطة Bridge، منصة إصدار العملات المستقرة التابعة لشركة Stripe، وسيتم سكها عبر البنية التحتية اللامركزية لشبكة M0.

ما هي أهم الدروس المستفادة من ميتاماسك دولار أمريكي (mUSD)؟ ما الذي دفع إطلاق mUSD؟ ما هو النموذج الجديد لإصدار العملات المستقرة في المستقبل؟

I. نظرة عامة على جوهر mUSD

يتم إصدار MetaMask USD بواسطة Bridge، منصة Stripe لإصدار وتنظيم العملات المستقرة، وهو مدعوم من M0، وهي بنية تحتية لامركزية للعملات المستقرة ومنصة سيولة.

سيتم دمج mUSD بشكل كامل في محفظة MetaMask، مما يوفر للمستخدمين تجربة سلسة للعملات المستقرة المقومة بالدولار الأمريكي للاحتفاظ بها وإنفاقها وتداولها على الويب 3. صُممت MetaMask USD للاستخدام المترابط عبر سلاسل متعددة من خلال شبكة السيولة M0، وهي تضع معيارًا جديدًا لفائدة العملات المستقرة في منظومة MetaMask، من التطبيقات اللامركزية (dapps) إلى التمويل اللامركزي (DeFi) وخدمات الدفع. mUSD هو أصل محايد عالي السيولة، يتيح تكاملاً سلسًا بنسبة 1:1 بين العملات التقليدية والعملات المشفرة في طرق دفع محددة، مما يفتح المجال أمام مجموعة من تكاملات المنتجات القادمة ويزيد من مزايا المستخدمين.

سيتوفر MetaMask USD مبدئيًا على Ethereum وLinea. تخطط ميتاماسك للتكامل بشكل عميق مع حزمة حلول التمويل اللامركزي (DeFi) من لينيا، والتي تشمل أسواق الإقراض، والبورصات اللامركزية، ومنصات الحفظ، وذلك لضخ السيولة وتقليل احتكاك المستخدمين. عند الإطلاق، سيتمكن المستخدمون من إيداع mUSD، وحفظه، واسترداده، وتحويله، وربطه داخل ميتاماسك. ومع نمو الشبكة، سيتم دمج mUSD في البروتوكولات الأساسية، بما في ذلك أسواق الإقراض، والبورصات اللامركزية، ومنصات الحفظ، مما يوفر سيولة وفائدة كبيرة للمستخدمين. من خلال تمكين توفير السيولة المحلية والوصول السلس إلى العملات الورقية، سيساعد mUSD في دفع النمو المستمر في نشاط Linea TVL والبروتوكول. يقدم ميتاماسك USD نموذجًا غير مسبوق: عملة مستقرة ذاتية الحفظ، مدمجة في المحفظة، متاحة لملايين مستخدمي ميتاماسك عبر سلاسل كتل متعددة. سيعزز هذا النموذج تجربة المستخدمين الذين يقومون بالإيداع، والحفظ، والتداول، والاقتراض، والإنفاق بشكل متكرر مباشرةً داخل محافظ ميتاماسك الخاصة بهم. يُبسط هذا الابتكار تقنية Web3 والحفظ الذاتي، مع إطلاق العنان للفائدة الكامنة في التمويل اللامركزي (DeFi) والمدفوعات في العالم الحقيقي. تخطط ميتاماسك أيضًا لتمكين استخدام بطاقات ميتاماسك لدى التجار الذين يقبلون ماستركارد بحلول نهاية العام.

II. ما الذي دفع إطلاق mUSD؟

1. إقرار قانون تنظيم العملات المستقرة الأمريكي

في 18 يوليو، وقّع ترامب قانون GENIUS، الذي يُنظّم من يحق له إصدار العملات المستقرة، وكيفية دعمها، والمعلومات التي يجب الإفصاح عنها. منذ إطلاقه، ازدادت شعبية سوق العملات المستقرة. بالنسبة للمنصات الرائدة مثل ميتاماسك، فإن الوضوح التنظيمي يعني قدرتها على دمج العملات المستقرة في أعمالها الأساسية من خلال مسار متوافق دون القلق بشأن مخاطر السياسات. يتيح إطلاق mUSD في هذا الوقت لشركة ميتاماسك التعامل بشكل أفضل مع المشهد التنظيمي والتوسع السريع في السوق، مستفيدةً من مكاسب القطاع الناتجة عن هذه السياسة.

2. التغيرات في الطلب على العملات المستقرة

مع استمرار تطور الصناعة، يشهد الطلب الهيكلي في سوق العملات المستقرة تغيرات جذرية. مع انتقال الأصول المشفرة تدريجيًا من أدوات المضاربة إلى الوسائط العملية، توسع طلب المستخدمين على العملات المستقرة من مجرد تحوّط تداولي ليشمل المدفوعات اليومية، والتسويات العابرة للحدود، وخدمات التمويل اللامركزي (DeFi). وتوقع ديفيد دونغ، رئيس قسم الأبحاث في كوين بيس، أن يصل سوق العملات المستقرة إلى 1.2 تريليون دولار بحلول عام 2028. وتوقع وزير الخزانة الأمريكي جيف بيسانت أن يصل سوق العملات المستقرة إلى 2 تريليون دولار، وأن يصبح مشترٍ رئيسي لسندات الخزانة الأمريكية. كما أشار محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في يوليو إلى أنه مع إقرار قانون GENIUS، من المرجح أن يزداد استخدام عملات الدفع المستقرة. ويمكن أن تساعد عملات الدفع المستقرة في تحسين كفاءة نظام الدفع، وربما زيادة الطلب على الأصول التي تدعمها (بما في ذلك سندات الخزانة الأمريكية). ويشير دخول mUSD إلى السوق في هذا الوقت إلى استعداده للاستحواذ على حصة من سوق العملات المستقرة الواسع. وبالاستفادة من قدرات MetaMask الراسخة، سيعزز mUSD بلا شك حضوره في سوق العملات المستقرة.

3. توسع أعمال ميتاماسك

منذ إطلاقها عام ٢٠١٦، أصبحت ميتاماسك منصةً رائجةً للمستخدمين. ومنذ عام ٢٠٢٣، دخلت ميتاماسك مرحلةً من التطوير الشامل. في ذلك العام، أطلقت ميتاماسك ميزة Snaps، التي تُمكّن المطورين من توسيع وظائف المحفظة لتشمل سلاسل الكتل غير المعتمدة على آلات القيمة الإلكترونية، مما عزز وظائف المحفظة بشكل كبير. في عام ٢٠٢٤، تعاونت ميتاماسك مع ماستركارد وبانكس لإطلاق بطاقة ميتاماسك، وهي بطاقة خصم مادية تُتيح للمستخدمين استخدام العملات المشفرة مباشرةً في محافظ ميتاماسك الخاصة بهم في أي مكان يقبل ماستركارد، مما يُعزز بشكل كبير اعتماد العملات المشفرة في الحياة اليومية للمستهلكين.

لطالما أثبتت سلسلة مبادرات ميتاماسك أنها لا تكتفي بكونها محفظة تخزين فحسب، بل تُوسّع نطاق أعمالها لتشمل المعاملات والمدفوعات والتطبيقات. يوفر mUSD تجربة شاملة، حيث يمكن للمستخدمين تحويل العملات الورقية إلى mUSD مباشرةً داخل MetaMask باستخدام منصة Stripe Bridge لتحويل العملات الورقية. يمكن بعد ذلك استخدام الأموال المُحوّلة بسهولة في معاملات التمويل اللامركزي (DeFi)، والتحويلات عبر سلاسل التوريد، وغيرها من العمليات دون الحاجة لمغادرة نظام المحفظة. يُعد إطلاق mUSD خطوةً مهمةً في توسع أعمال MetaMask وتحولها، وسيواصل دعم ازدهار نظام MetaMask. ثالثًا: نموذج جديد لإصدار العملات المستقرة المُخصصة. تُعد عملة MetaMask المستقرة أول مثال على تعاون M0 مع Bridge لمساعدة الشركات على إطلاق عملات مستقرة بالدولار الأمريكي مُخصصة. تجمع هذه الشراكة بين خبرة Bridge في الرقابة التنظيمية وإدارة الاحتياطيات وبنية M0 التحتية لتقنية بلوكتشين المُصممة خصيصًا للعملات المستقرة القائمة على التطبيقات. من خلال هذا التعاون مع M0 وBridge، يُمكن لـ MetaMask تزويد مستخدميها بعملة مستقرة مدمجة بالدولار الأمريكي دون الحاجة إلى إدارة تعقيدات الإصدار والامتثال والبنية التحتية التقنية. صرح زاك أبرامز، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Bridge، بأنهم قلّصوا وقت تطوير إصدار العملات المستقرة المخصصة من "أكثر من عام من التكامل المعقد" إلى "مسألة أسابيع". هذا يعني أن تطبيقات مثل Metamask "يمكنها تحقيق عائد أسرع وأكثر كفاءة من أي وقت مضى". من خلال هذه الشراكة، تتطلع M0 وBridge إلى تكرار تجربتهما مع رمز MetaMask مع المزيد من الجهات المصدرة. وصرح لوكا بروسبيري، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة M0: "تريد التطبيقات التحكم في بنيتها التحتية الدولارية، والأهم من ذلك، أنها لا تحتاج إلى بناء هذه البنية التحتية بنفسها". رأي القطاع في إطلاق mUSD: "عملة MetaMask USD مدعومة بالكامل بالنقد الأمريكي وسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، مما يُولّد عائدًا. تستفيد MetaMask من هذا العائد، مما يُمكّننا بدوره من تحسين تجربة المستخدم عبر كامل حزمة الخدمات - من تكاليف أقل محتملة إلى تكامل أكثر سلاسة". نعتقد أن أفضل حافز لامتلاك mUSD هو أنه يُحسّن تجربة التمويل اللامركزي (DeFi)، بدءًا من الإصدار والربط، وصولًا إلى عمليات المبادلة والإنفاق. مع مرور الوقت، قد نُقدّم حوافز إضافية لمكافأة المستخدمين الأوائل. أشار غال إلدار، رئيس قسم المنتجات في ميتاماسك، إلى أن "ميتاماسك USD خطوة حاسمة في دمج العالم على السلسلة. مع ميتاماسك USD، يُمكن للمستخدمين جلب أموالهم إلى السلسلة، واستخدامها، وإنفاقها في أي مكان تقريبًا، واستخدامها كعملة. سيساعدنا ذلك على تجاوز بعض أصعب العوائق في Web3، مما يُقلل من الاحتكاك والتكلفة على المستخدمين للانتقال مباشرةً إلى محافظ ذاتية الحفظ". قال لوكا بروسبيري، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة M0: "نريد تمكين مُطوّري منتجات العملات المشفرة الرائعة من التحكم الكامل في مجموعة الدولار الرقمي التي يستخدمونها، مما يُوفر أفضل تجربة للمستخدم النهائي. تقنية العملات المستقرة الحالية ليست مُناسبة تمامًا لهذا الغرض. تُوفر منتجات مثل ميتاماسك ميزة تقنية العملات المستقرة القابلة للتخصيص، وخيارات إصدار مُتنوعة، وقابلية تشغيل مُحسّنة وسيولة مُحسّنة". سيوفر تكامل M0-Bridge للمطورين أفضل مجموعة من العملات المستقرة وأقوى قدرات الإصدار.

V. ملخص

وفقًا لـ DefiLlama، ارتفعت قيمة العملات المستقرة إلى أكثر من 278 مليار دولار هذا العام. ويتوقع محللو الصناعة أن يستمر هذا الرقم في النمو مع إدخال تشريعات العملات المستقرة في الولايات المتحدة. وصرح مات هوجان، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، في مايو: "أتوقع أن تصل قيمة سوق العملات المستقرة إلى 2.5 تريليون دولار قريبًا. في أبريل من هذا العام، توقع محللو Citigroup أن تصل قيمة سوق العملات المستقرة إلى 3.7 تريليون دولار في غضون خمس سنوات".

يعكس ازدهار سوق العملات المستقرة الاتجاه الأوسع لدمج التمويل التقليدي وأصول العملات المشفرة. لم يعد mUSD مجرد نتيجة لابتكار Metamask للمنتجات؛ بل هو النتيجة الحتمية لتطور نظام العملات المشفرة إلى مرحلة معينة. من خلال الاستفادة من العوامل المواتية مثل الامتثال التنظيمي لـ Bridge، والبنية التحتية التقنية لـ M0، وقاعدة مستخدمي MetaMask الراسخة، قد يكون لدى mUSD القدرة على إعادة تشكيل مشهد سوق العملات المستقرة، وكسر الحواجز أمام دمج الأصول المشفرة والتمويل التقليدي تمامًا، وفي النهاية تأمين حصة كبيرة من سوق العملات المستقرة.