أعلن ليو تشيانغ دونغ عن تطوير العملات المستقرة، ووجدت الشركات الكبرى "منجم ذهب جديد"

قد يكون هذا هو مفهوم التكنولوجيا الأكثر سخونة في شهر يونيو إلى جانب الذكاء الاصطناعي. لقد أعاد حماس عمالقة الإنترنت للعملات المستقرة إلى التيار الرئيسي. في 17 يونيو 2025، قال ليو تشيانغ دونغ، رئيس مجلس إدارة مجموعة JD.com، في اجتماع مشترك: "ستتقدم JD.com بطلب للحصول على تراخيص العملات المستقرة في الدول ذات العملات الرئيسية حول العالم، بهدف خفض تكاليف الدفع عبر الحدود بنسبة 90٪ وزيادة وقت التحويل إلى غضون 10 ثوانٍ." قد تكون هذه هي المرة الأولى التي يصرح فيها مؤسس أو رئيس تنفيذي لشركة عملاقة صينية للإنترنت علنًا أنه سينشر عملة مشفرة. العملات المستقرة هي في الأساس نوع من العملات المشفرة.

على عكس العملات المشفرة مثل البيتكوين والإيثريوم، والتي تتقلب أسعارها بعنف، تحافظ العملات المستقرة على استقرار الأسعار من خلال ترسيخ العملات القانونية (مثل الدولار الأمريكي، والدولار الهونج كونجى، وما إلى ذلك) أو الأصول.

مزاياها الرئيسية هي التكلفة والكفاءة. وفقًا لمسح أجراه بنك التسويات الدولية (BIS)، يمكن أن تكون كفاءة الدفع عبر الحدود للعملات المستقرة أعلى بمقدار 100 مرة من كفاءة المدفوعات التقليدية، وتكون التكلفة أقل بأكثر من 10 مرات. هذا المسار المالي التكنولوجي، الذي نجا دائمًا في "المنطقة الرمادية" وعلى حافة مكانة متخصصة، يشهد انفجارًا. وفقًا للبيانات العامة، في مايو 2025، تجاوزت القيمة السوقية الإجمالية لسوق العملات المستقرة العالمية 246.3 مليار دولار أمريكي، بزيادة تقارب 50 مرة عن عام 2019. ليس هذا فحسب، ففي 5 يونيو، تم إدراج سيركل، أول سهم لمفهوم العملة المستقرة، في بورصة نيويورك. ارتفع سعر سهمها بنسبة 168% في اليوم الأول، وتجاوزت قيمتها السوقية 18.3 مليار دولار أمريكي، بينما كان عدد موظفيها أقل من 1000 موظف. كما منح إدراج سيركل ثقة كبيرة لشركات العملات المستقرة الأخرى. ومؤخرًا، تعمل شركات التكنولوجيا العملاقة، مثل مجموعة آنت وول مارت وأمازون، بنشاط على الترويج لمشاريع عملاتها المستقرة. في عام 2014، عندما طُرحت أسهم شركة JD.com للاكتتاب العام في الولايات المتحدة، اعترف ليو تشيانغ دونغ ذات مرة بأن الخطأ الأكبر كان عدم تحديد موعد مبكر للدفع، وأنه تخلف كثيرًا عن ركب ألي باي ووي تشات باي. واليوم، في ظل موجة التجارة الإلكترونية العابرة للحدود والتوسع الخارجي، ومع تدفق الشركات الكبرى، أصبحت العملات المستقرة منصة جديدة في مجال الدفع لا غنى عنها. في المستقبل، كيف سيصبح استخدام العملات المستقرة لشراء السلع الخارجية والتحويلات عبر الحدود واقعًا ملموسًا تدريجيًا؟ هل ستصبح العملات المستقرة ساحة المعركة الرئيسية القادمة للشركات العملاقة؟

وفقًا للمعلومات التي كشفتها JD، فإن عملة JD المستقرة، والمعروفة باسم JD-HKD، هي عملة مشفرة مرتبطة بنسبة 1:1 بالدولار الهونغ كونغي (HKD). بمعنى آخر، كل عملة مستقرة تُصدر مدعومة بأصول عالية السيولة (نقد، سندات حكومية، إلخ) بقيمة دولار هونغ كونغ واحد، تُديرها بنوك مرخصة وتُدقق بانتظام.

تُصدر شركة JD Stablecoin في هونغ كونغ شركة JD CoinChain Technology (هونغ كونغ) المحدودة التابعة لشركة JD.com.

سُجلت الشركة في مارس 2024، وهي حاصلة على التراخيص رقم 1 و4 و9 الصادرة عن هيئة تنظيم الأوراق المالية في هونغ كونغ. وتشمل أعمالها تداول الأوراق المالية، وإدارة الأصول، وتطوير تقنية البلوك تشين.

حاليًا، دخلت عملة JD المستقرة المرحلة الثانية من اختبار "Stablecoin Issuer Sandbox" التابع لهيئة النقد في هونج كونج. (يعتبر "Sandbox" خطة اختبار للمؤسسات التي تنوي إصدار عملات مستقرة في هونج كونج من قبل سلطة النقد في هونج كونج لتسهيل الاتصال ثنائي الاتجاه واستكشاف النظام التنظيمي لتحقيق الامتثال) إذن، ما هو الغرض من عملة JD المستقرة؟

في مقابلة مع TECHHUB NEWS في مايو، أوضح ليو بينج، الرئيس التنفيذي لشركة JD CoinChain Technology، سيناريوهات التطبيق التي تختبرها JD Stablecoin، بما في ذلك بشكل أساسي المدفوعات عبر الحدود، ومعاملات الاستثمار، ومدفوعات التجزئة، وما إلى ذلك.

بالإضافة إلى المعلومات العامة، تكون التفاصيل كما يلي:

• فيما يتعلق بالمدفوعات عبر الحدود، تعتمد المدفوعات عبر الحدود حاليًا بشكل أساسي على نظام SWIFT، وتستغرق تحويلاتها عبر الحدود من 2 إلى 4 أيام، وتمثل الرسوم 1 إلى 3٪ من مبلغ المعاملة. يمكن للعملات المستقرة تقليل الوقت إلى ثوانٍ وتقليل التكاليف بنسبة 90٪.

• فيما يتعلق بمعاملات الاستثمار، تعمل JD مع بورصات العملات المشفرة المتوافقة لدعم المؤسسات والمستثمرين الأفراد في معاملات الأصول الرقمية وتوفير أدوات تسعير وتسوية مستقرة.

• فيما يتعلق بالدفع بالتجزئة، سنتواصل مع منصات التجارة الإلكترونية مثل JD.com Hong Kong و Macau Station، وسنحاول دعم المستهلكين للدفع مباشرة باستخدام JD-HKD.

ليس من الصعب أن نرى أن طموح JD.com في مجال الدفع يغطي كل من B-end وC-end. كما قال ليو تشيانغ دونغ في مشاركته بتاريخ 17 يونيو: "بعد إتمام عملية الدفع من الفئة B، سننتقل إلى مرحلة الدفع من الفئة C. آمل أن يتمكن الجميع يومًا ما من استخدام عملة JD.com المستقرة للدفع عند الاستهلاك حول العالم." إن تأثير العملة المستقرة على نظام الدفع التقليدي يوفر فرصًا لشركات التجارة الإلكترونية العملاقة، مما يعني انخفاض تكاليف المعاملات، وتسريع تداول رأس المال، وفرصة التفوق في سوق التجارة عبر الحدود. بالإضافة إلى ذلك، تُعد العملة المستقرة بحد ذاتها تجارة ذات هامش ربح مرتفع. لنأخذ شركة "سيركل"، التي ارتفع سعر سهمها مؤخرًا بشكل حاد، كمثال. بلغ صافي ربحها في عام 2023 268 مليون دولار أمريكي، وصافي ربحها في عام 2024 156 مليون دولار أمريكي. لدى سيركل مصدران رئيسيان للدخل: 1. دخل الفائدة الاحتياطية: يمكن للمستخدمين الاستثمار في أصول منخفضة المخاطر (مثل سندات الخزانة الأمريكية) باستخدام صناديق العملات الورقية لشراء العملات المستقرة، وتحقيق فروق أسعار فائدة. ووفقًا للتقرير المالي، شكّل هذا الدخل 99% من إجمالي الإيرادات في عام 2024. كما يُظهر أن نموذج أعمالها يعتمد بشكل كبير على أسعار الفائدة. 2. رسوم المعاملات: تُفرض رسوم الخدمة في حالات مثل المدفوعات عبر الحدود وصرف العملات. ويمكن مقارنة هذا بنموذج عمل عملة JD.com المستقرة، والذي لن نتطرق إليه هنا.

شركات كبرى تتنافس على العملات المستقرة وتجتمع في هونغ كونغ

JD.com ليست الشركة العملاقة الوحيدة التي تستهدف العملات المستقرة. فقد علمت شركات الإنترنت العالمية والقطاع المالي بهذا الخبر بالفعل.

على سبيل المثال، في يونيو، أعلنت شركتا Ant International وAnt Digits عن تقدمهما بطلب للحصول على تراخيص العملات المستقرة في هونغ كونغ وسنغافورة. وقد اتخذت Ant Digits من هونغ كونغ مقرًا رئيسيًا عالميًا لها، واختبرت تطبيقات العملات المستقرة في بيئة تنظيمية، مع التركيز على إدارة الخزانة العالمية والمدفوعات العابرة للحدود.

بصفتهما منصتين للبيع بالتجزئة، تتبع أمازون وول مارت نهجًا مشابهًا لنهج JD.com في دخول سوق العملات المستقرة. من بينها، تسعى وول مارت لجذب المستخدمين غير المشمولين بتغطية البنوك التقليدية والتوسع في الأسواق الناشئة من خلال رسوم التعامل المنخفضة للعملات المستقرة.

اختارت شاومي دخول السوق بحذر، وتعاونت شركتها التابعة تيانشينغ بنك مع سلسلة عملات JD.com لتطوير حلول دفع عبر الحدود.

بالإضافة إلى ذلك، أطلق مزودو خدمات الدفع التقليديون (مثل فيزا وباي بال) أيضًا حلول عملات مستقرة خاصة بهم، سعيًا للحفاظ على حصتهم السوقية من خلال التعاون.

بالنسبة للشركات العملاقة، تُعد هونغ كونغ مكانًا ممتازًا لنشر العملات المستقرة. تكمن مزايا هونغ كونغ الفريدة في مكانتها كمركز مالي دولي، ونظامها التنظيمي المتطور، وارتباطها بالبر الرئيسي. في مايو 2025، نص قانون العملة المستقرة الذي أقره هونج كونج على أنه أول إطار تنظيمي قانوني للعملة المستقرة في العالم، مما يتطلب من المصدرين الاحتفاظ بـ 25 مليون دولار هونج كونج كرأس مال مدفوع واحتياطي 1: 1 من الأصول عالية السيولة (مثل النقد والسندات الحكومية) لضمان الاستقرار والشفافية.

سيدخل القرار حيز التنفيذ في أغسطس 2025.

وبالتالي، شكل اللاعبون ذوو القوة القوية المختارة ثلاثة أنواع من القوى المتنافسة في نظام العملات المستقرة في هونغ كونغ:

• عمالقة التكنولوجيا الصينية: JD.com، Ant، ​​Xiaomi، إلخ، بالاعتماد على سيناريوهات التجارة الإلكترونية وقاعدة المستخدمين، والاستيلاء على الدفع عبر الحدود وغيرها من السيناريوهات؛

• المؤسسات المالية التقليدية: بنك ستاندرد تشارترد، هونغ كونغ تيليكوم، جي بي مورغان تشيس، إلخ، تخطيط إصدار العملات المستقرة والتداول وأعمال المشتقات، بهدف السوق المالية العالمية؛

• مؤسسات Web3: Yuanbi Technology، التي تصدر دولار هونغ كونغ عملة مستقرة HKDR، إلخ؛

تعود الشعبية الحالية للعملات المستقرة بشكل كبير إلى التحسن التدريجي في الرقابة. مع تسارع التشريعات في هونغ كونغ والولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي ودول أخرى، انتقلت العملات المستقرة من "المنطقة الرمادية" إلى الامتثال، مما سمح للشركات والمؤسسات الكبرى بدخول السوق.

يتوقع بنك ستاندرد تشارترد أن يصل حجم سوق العملات المستقرة العالمية إلى تريليوني دولار أمريكي في عام 2028، بمعدل نمو سنوي مركب قدره 58%.

وكما أعادت خدمة WeChat Pay تشكيل منظومة الدفع عبر الهاتف المحمول، قد تصبح العملات المستقرة بمثابة "سويفت الجديد" في العصر الرقمي. ومع دخول المزيد من اللاعبين الكبار إلى السوق، بدأ التنافس على الهيمنة على الجيل القادم من شبكات الدفع العالمية.

لا تزال الامتثال التنظيمي وتجربة الدفع وما إلى ذلك من المتغيرات الرئيسية، وقد يؤثر تقدمها بشكل عميق على عادات الدفع اليومية لدينا وحتى مشهد الدفع العالمي في المستقبل.