المؤلف: ignasdefi الترجمة: شان أوبا، جولدن فاينانس
في الدورة الأخيرة، عندما انخفضت قيمة ETH بنسبة 50% (من 4300 دولار أمريكي إلى 2150 دولار أمريكي، حوالي يونيو 2021)، بعت كل ما أملكه.
كنت مرهقًا بسبب سوق الثيران، والدراسة والعمل بلا توقف دون أي راحة. مرهقًا عقليًا، أردت أن يتوقف هذا. عندما انخفضت محفظتي الاستثمارية بنسبة 50%، اعتبرت ذلك بمثابة بداية لسوق هبوطي. بعتها وشعرت بالارتياح.
ثم قام ETH بالتصحيح وارتفع بنسبة 125٪ إلى 4800 دولار. لقد فاتني الأمر، ولكن على الأقل حصلت على عائد جيد على العملات المستقرة.
أعتقد أننا في مرحلة مماثلة الآن، لكنني أشعر بأنني أقوى بكثير من الناحية العقلية هذه المرة. لذلك تمسكت برقائقي وانتظرت التعافي.
ولكن ماذا لو كنت مخطئًا وهذا في الواقع سوق هبوطي؟ يسيطر الخوف على المشاعر: الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب، والأسهم عند مستويات تاريخية مرتفعة قد تهبط بشكل حاد، والعملات المشفرة سوف تهبط معها. ثم تقرأ أن وارن بافيت يمتلك طنًا من المال (ربما يعرف شيئًا لا تعرفه، كما تعتقد). الأشخاص الأذكياء على X ينشرون أخبارًا سيئة، مدعين أن هذه هي النهاية. مع وضع هذا في الاعتبار، أرفض أن أطغى عليّ مشاعر الخوف وعدم اليقين والشك، وأريد أن أشارككم مخططات السوق ورؤى السوق للرجوع إليها.
لوحة المعلومات التالية هي من CryptoQuant ويتم استخدامها لتحديد ما إذا كانت Bitcoin مبالغًا في قيمتها (غالية الثمن) أو مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية (رخيصة).
يظهر متى تكون قيمة البيتكوين مبالغًا فيها (المنطقة الحمراء) أو أقل من قيمتها الحقيقية (المنطقة الخضراء) استنادًا إلى الاتجاهات التاريخية.
لا يقع البيتكوين في منطقة المبالغة في تقدير قيمتها، ولكنه أعلى بكثير من مستوى التقليل من قيمتها. لا يزال هناك مجال للركض، ولكننا في منتصف الدورة، وليس في وقت مبكر منها.
يقيس NUPL ما إذا كان السوق في حالة من الخوف أو التفاؤل أو النشوة بناءً على الأرباح غير المحققة.
إنه حاليًا في مرحلة التفاؤل/الإنكار (حوالي 0.48)، مما يعني أن معظم حامليه يحققون ربحًا.
تاريخيًا، كان الجشع/الحماس (فوق 0.6) يمثل قمم السوق.
يتتبع معدل ربح الناتج المنفق (SOPR) ما إذا كان حاملي الأسهم على المدى الطويل يبيعون بربح أم بخسارة. تشير القيم الأعلى من 1 إلى جني الأرباح.
إنه حاليًا 1.5، مما يعني أن حاملي الأسهم على المدى الطويل يحققون الأرباح، ولكن ليس بشكل عدواني.
في اتجاه صعودي صحي، يعد البيع المستمر فوق المستوى 1 أمرًا طبيعيًا.
يجمع هذا المؤشر بين MVRV وNUPL وSOPR لتقييم القيمة السوقية الإجمالية.
فوق متوسطه المتحرك لمدة 365 يومًا، مما يؤكد استمرار سوق الثيران.
تشير القمم فوق 1.0 إلى خطر تشكل قمة الدورة.
الملخص: ما هو التالي؟
يوجد البيتكوين في منتصف دورة سوق صاعدة.
يقوم حاملو الأسهم بجني الأرباح، ولكن لم يكن هناك حماس شديد حتى الآن.
قد تستمر الأسعار في الارتفاع قبل أن تصبح مبالغًا في قيمتها.
إذا كرر التاريخ نفسه، فلا يزال أمام البيتكوين مجال للارتفاع قبل الوصول إلى قمة دورة رئيسية. من المثير للاهتمام أن الرسم البياني الذي شاركه CZ على X هو بالضبط ما أشعر به بشأن المكان الذي نتجه إليه بعد ذلك:
البيتكوين هي سوق صاعدة مؤكدة، لكننا لم نصل بعد إلى مستويات الجنون التي شهدناها في قمم الدورات الماضية. تشير البيانات الموجودة على السلسلة إلى أنه لا يزال هناك مجال للتحرك نحو الأعلى، ولكن هناك بعض عمليات جني الأرباح.
على مدى العامين الماضيين، انخفضت قيمة الإيثريوم بنسبة 70% مقارنة بالبيتكوين. وهذا يمثل انخفاضًا بنسبة 48% منذ ديسمبر 2024 وحده! كما أن التدفقات الخارجة من صناديق ETH المتداولة في البورصة لا تظهر أي علامات صعودية.
ولكن هل تعد ETH أفضل فرصة للمخاطرة والمكافأة في عالم العملات المشفرة في الوقت الحالي؟ لقد شاركت على X أن المحفزات لـ ETH تتراكم ببطء:
تغييرات القيادة في مؤسسة Ethereum (EF) (Aya left، ولكن سيتم تحديد المدير التنفيذي الجديد)
قرار توسيع L1، بدءًا بحدود الغاز، ولكن التحول في طريقة التفكير مهم في حد ذاته.
تقدم Pectra EIP-7702 (وداعًا للتصديق) وإطار عمل EF الجديد المفتوح لتحسين تجربة مستخدم L2.
بعد أن سئم المجتمع من عملات الميم، من المتوقع أن يتجه إلى الأساسيات.
يُظهر الضجيج حول MegaETH أن 1) الناس ما زالوا يحبون L2s المبتكرة، و2) L2s الناجحة تثبت صحة نظرية الوحدات النمطية.
أعلنت Base للتو عن تقليل وقت الكتلة من ثانيتين إلى 200 مللي ثانية وL3 (مشابه لـ MegaETH من الناحية النظرية). على الرغم من أنني لست من المعجبين الكبار بالقاعدة.
الإيثريوم هي أفضل سلسلة لرمزية الأصول. تعمل شركة بلاك روك على الترويج لها بشكل كبير.
لقد انخفض سعر ETH كثيرًا. تكمن المشكلة في أن هذه التغييرات تستغرق وقتًا: سيستغرق توسيع L1 سنوات، وستتطلب تحسينات تجربة المستخدم العديد من الشركاء للتكيف (تفتقر Base بشكل ملحوظ إلى إطار عمل مفتوح النية).
أكبر مخاوفي هو أن ETH سوف تفوت هذا الارتفاع تمامًا ولن تكون سوى فرصة شراء جيدة في سوق الهبوط التالي. ومع ذلك، يمكن للحالات المزاجية أن تتغير بسرعة. إذا رأى EF والمجتمع الأوسع علامات حقيقية على 1) توسيع نطاق L1، 2) تحسين تجربة المستخدم المعيارية L2، و3) تغيير عقلية الخاسر في Ethereum، فيمكن أن تعود ETH إلى الهيمنة على النصف الثاني من هذه الدورة.
حاليًا، تعد SOL أرخص بـ 3.8 مرات من حيث القيمة السوقية، وتقدم تجربة مستخدم متفوقة، وتستفيد من تأثير Lindy المتنامي (طالما أنها تظل متاحة عبر الإنترنت). ستشكل هذه العوامل تحديًا لهيمنة ETH في مجال العقود الذكية.
إنه حاليًا عند مستوى أقل (حوالي 0.0-0.2)، مما يعني أن BTC أفضل من معظم العملات البديلة.
تاريخيًا، كانت ارتفاعات أسعار العملات البديلة تتبع فترات من انخفاض النشاط المضاربي.
هذا مشابه لمخطط Crypto Breadth الذي شاركه Aylo على X، مما يشير إلى أن العملات البديلة قد وصلت إلى القاع ويمكننا أن نتوقع انتعاشًا (إذا صمدت BTC).
السؤال هو: ما هي العملة البديلة التي يجب شراؤها؟ لدي بعض المعايير:
لا يوجد فتح واسع النطاق في الأمد القريب.
ملاءمة المنتج للسوق (PMF).
يعتبر تقاسم الإيرادات (إعادة شراء الرمز المميز) ميزة كبيرة.
أنا متفائل للغاية بشأن FLUID. لا يزال بروتوكول الإقراض هذا، الذي لا يتجاوز عمره بضعة أشهر، يشكل تحديًا لـ Uniswap من حيث حجم تداول DEX. أعلنت شركة FLUID عن برنامج إعادة الشراء القادم.
عملات بديلة أخرى تبدو جيدة:
ENA: نجت من اختراق Bybit وموجات التصفية المتعددة. كانت جولة التمويل الأخيرة 100 مليون دولار بسعر 0.4 دولار... المزيد والمزيد من البروتوكولات/CEXs تنفذ sUSDe، مما يجعلني متفائلًا للغاية. سؤال؟ تم فتح الكثير من ENA.
$SKY (سابقًا $MKR): منشور رائع من Taiki. • عمليات إعادة شراء بقيمة 30 مليون دولار شهريًا (~ 1.9% من العرض)
• معروض USDS (المعروف سابقًا باسم DAI) يقترب من أعلى مستوياته على الإطلاق
• تعدين SPK = المزيد من الطلب والإيرادات
• تنظيم العملات المستقرة قد يوفر رياحًا مواتية
$KMNO: تهيمن على سوق إقراض SOL بقيمة 1.8 مليار دولار TVL و85 مليون دولار فقط MC. سؤال؟ مستخدمو سلسلة سولانا هم تجار، وليسوا مزارعين. ولكن هذا الوضع قد يتغير في أي وقت.
Sonic's $S: نظام DeFi متنامي (نشر Aave وبروتوكولات رئيسية أخرى)، 200 مليون عملية إنزال جوي، تجربة مستخدم رائعة، حصة ذهنية متزايدة على X، لا يوجد فتح كبير...
الضجيج: الكثير من الحديث عن اقتصاد الرموز الرائع والمجتمع القوي على X
PENDLE: عندما تكون الأساسيات مهمة ويسعى المستثمرون إلى العائد، فإن Pendle هو الطريق الصحيح
AAVE: نمر بتغييرات في اقتصاد الرموز مع ترقية Aave 3.3 والإيرادات القوية.
ما الذي فاتني أيضًا؟
بالإضافة إلى ذلك، أنا متحمس بشأن عمليات الإنزال الجوي القادمة لعملات MegaETH وMonad وFarcaster وEclipse وInitia وLinea وPolymarket.
أنا أؤمن حقًا بقصة البيتكوين باعتبارها الذهب الرقمي. أفضّل البيتكوين على الذهب بسبب خصائصه المتعلقة بالحفظ الذاتي وقابلية النقل.
إن البيئة الاقتصادية الكلية الحالية هي أفضل أرض اختبار لعملة البيتكوين. الرسوم الجمركية، والحروب، والعجز المالي، وطباعة النقود... وما إلى ذلك. في منشور مدونتي بعنوان "حقائق وأكاذيب العملات المشفرة لعام 2025"، شاركت بحث بلاك روك الذي يفيد بأن البيتكوين تُباع أحيانًا في بداية الأحداث الاقتصادية الكبرى. ومع ذلك، فإن إمكانية الفوضى والتقلبات وطباعة الأموال تشكل عاملاً إيجابياً بالنسبة لعملة البيتكوين. أعتقد أن هذا هو بالضبط ما يحدث الآن. أثار قرار ترامب المفاجئ بالانحراف عن النظام العالمي القائم حالة من الذعر في الأسواق. ومع ذلك، فإن الناس سوف يتكيفون بسرعة مع هذه الحقائق العالمية الجديدة. لا يوجد شيء يتغير حقًا في العالم من شأنه أن يدمر العملات المشفرة. في الواقع، العكس هو الصحيح. يومًا بعد يوم، نشهد إجراءات صعودية من جانب لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) - سحب الدعاوى القضائية، وتقديم فواتير العملات المشفرة الجديدة، وموقف إيجابي بشكل عام من الحكومة تجاه العملات المشفرة. لكن أنسيم محق في أن فشل الأخبار الجيدة في دفع الأسعار إلى الارتفاع يعني أن الأسعار سوف تنخفض. سوف يستغرق السوق بعض الوقت للتكيف.
ومع ذلك، أتوقع أن يصحح السوق نفسه بشكل أسرع من توقعاته الصعودية لعام 2026/27. إذا كانت مخططات راؤول بال ورؤاه صحيحة، فيجب أن يصل سعر BTC إلى مستوى العرض العالمي من M2 قبل عام 2026.
ما زلت متفائلًا وأعتقد أن الصبر سوف يؤتي ثماره.
تعمل ترقية Avalanche's Durango، التي تتميز ببرنامج Avalanche Warp Messaging (AWM) المبتكر، على إعادة تعريف قابلية التشغيل البيني لـ blockchain، مما يمثل قفزة كبيرة في الاتصالات السلسة والآمنة عبر السلسلة والتقدم التكنولوجي.
Alexيتم إغلاق OPNX بسبب العقبات التنظيمية والعقوبات المالية. وحث المستخدمون على تسوية المراكز وتأمين الأصول قبل الموعد النهائي في 14 فبراير.
Brianقامت منصة Binance بشكل استراتيجي بتجميد 4.2 مليون دولار من XRP المسروقة، مما يعزز جهود استرداد Ripple ويظهر التزامها بالأمن والمرونة الجماعية في مجتمع العملات المشفرة.
Alexتواجه منصة Binance دعوى قضائية من رهينة سابق في غزة وعائلات تضررت من هجوم حماس، متهمة البورصة بتمويل الإرهاب. تسلط المعركة القانونية الضوء على الروابط المزعومة بين بينانس والمعاملات غير المشروعة، مما أدى إلى الدعوة للمساءلة في صناعة العملات المشفرة.
Joyإيلون ماسك يأسر الأنظار بتغريدة "420"، ويحتفل بشريحة "Telepathy" التي حققتها شركة Neuralink، ويواصل إعادة تعريف مشهد التكنولوجيا ووسائل التواصل الاجتماعي.
Brianإن استراتيجية NFT التي غيرت قواعد اللعبة في ستاربكس كوريا، والتي تم الكشف عنها في 16 يناير، لا تقتصر على تقليل الأكواب ذات الاستخدام الواحد بمقدار 600000 فحسب، بل تكافئ أيضًا الشاربين الصديقين للبيئة بأعمال فنية رقمية حصرية، مما يضع معيارًا جديدًا في تجارب القهوة المستدامة.
Joyينتقد جي بي مورغان سيطرة تيثر على السوق، مشيرًا إلى المخاطر؛ يدافع الرئيس التنفيذي لشركة Tether، مشددًا على التعاون التنظيمي وأهمية الصناعة.
Brianوقد تشكل الشراكة بين Microsoft وOpenAI، التي تواجه التدقيق من المجلس الأيرلندي والجهات التنظيمية الدولية، سوابق لحوكمة صناعة الذكاء الاصطناعي، وديناميكيات السوق، والتحالفات التقنية المستقبلية.
Weiliangتبرز شركة Core Scientific كشركة تعدين بيتكوين الرائدة في أمريكا الشمالية، حيث تغلبت على الإفلاس لتعدين 19,274 عملة بيتكوين، بقيمة 812 مليون دولار في عام 2023.
Miyukiيشير تعليق هيئة الأوراق المالية والبورصة التايلاندية لشركة Zipmex إلى منعطف حاسم لتنظيم العملات المشفرة، مما يؤكد على التوازن بين ابتكار السوق والحاجة إلى الامتثال الصارم وحماية المستثمر.
Alex