هل يستحق الأمر إنفاق 30 مليون دولار هونج كونج في الأصول المشفرة لشراء "هوية هونج كونج"؟

لا تزال السوق تعاني من الركود، كما اجتذبت هونج كونج، التي أهملت لفترة طويلة، اهتماما جديدا. في الثامن من فبراير، كشف المحاسب العام المعتمد في هونج كونج كليمنتسيو على وسائل التواصل الاجتماعي أن وكالة تعزيز الاستثمار في هونج كونج وافقت على طلب هجرة استثمارية باستخدام الإيثريوم كدليل على أصول بقيمة 30 مليون دولار هونج كونج. كما ذكر أنه في أكتوبر من العام الماضي، نجح في التعامل مع أول قضية هجرة استثمارية في هونج كونج باستخدام البيتكوين كدليل على الأصول. قد يبدو الأمر عاديًا في البداية، ولكن بالنسبة لحاملي العملات المشفرة، وخاصة الصينيين الكبار، فإن عتبة الهجرة إلى الخارج قد انخفضت بشكل كبير. ففي النهاية، لا يعد 30 مليون دولار هونج كونج ثروة ضخمة في دائرة العملات المشفرة حيث يتوق الأثرياء إلى الانتقال، والانتقال إلى هونج كونج هو اتجاه طبيعي للصينيين.

ولكن هل الهجرة الاستثمارية بهذه البساطة؟ هل هونج كونج هي حقا مدينة التشفير المثالية؟ لدى الأشخاص المختلفين إجابات مختلفة في قلوبهم. في الواقع، وبغض النظر عما إذا كانت تشمل العملات المشفرة أم لا، فإن سياسة الهجرة الاستثمارية تنتمي إلى نظام دخول المستثمرين الرأسماليين الجديد (CIES) الذي اقترحته حكومة هونج كونج في عام 2023. ويعد هذا المشروع مفتوحا للمستثمرين المؤهلين، وسيعمل على تعزيز مكانة هونج كونج كمركز دولي لإدارة الأصول والثروات من خلال إدخال المستثمرين ورأس المال الخارجي. وبموجب الخطة، يمكن للمستثمرين المؤهلين الحصول على تأشيرة إقامة بعد استثمار 30 مليون دولار هونج كونج في الأصول المسموح بها في هونج كونج، وسيكون لديهم الفرصة للتقدم بطلب للحصول على وضع الإقامة الدائمة في هونج كونج بعد العيش في هونج كونج لمدة 7 سنوات. الخطة ليست معقدة، ولكن عندما يتعلق الأمر بالتنفيذ الفعلي، لا تزال هناك العديد من التفاصيل التي تحتاج إلى الاهتمام.

أولاً، يحتاج مقدم الطلب إلى تعيين محاسب محترف في هونج كونج على نفقته الخاصة لإصدار شهادة التحقق من رأس المال التي تثبت أنه يمتلك أصولاً صافية بقيمة 30 مليون دولار هونج كونج. في هذه الخطوة، لا يتم تقييد موقع الأصول، ولا يتم تحديد تكوين الأصول. من الضروري فقط إثبات أن مقدم الطلب يمتلك أصولاً صافية أو رأس مال صافٍ بقيمة صافية لا تقل عن 30 مليون دولار هونج كونج خلال الفترة الكاملة التي تبلغ 6 أشهر قبل تاريخ طلب مراجعة الأصول الصافية. تجدر الإشارة إلى أن الفترة كانت في الأصل عامين، والتي تم تحسينها لاحقًا إلى 6 أشهر من قبل حكومة هونج كونج.

إن امتلاك الأصول ليس كافياً بكل تأكيد. إن الهدف النهائي لحكومة هونج كونج هو السماح للأصول بالتدفق إلى البر الرئيسي لهونج كونج. في غضون 6 أشهر قبل تقديم الطلب، أو في غضون 6 أشهر بعد الموافقة، يتعين على مقدم الطلب استثمار ما لا يقل عن 30 مليون دولار هونج كونج في فئات الأصول الاستثمارية المسموح بها. وقد وضعت حكومة هونج كونج قواعد واضحة للغاية بشأن الأهداف القابلة للاستثمار: يجب على المستثمرين المؤهلين استثمار 27 مليون دولار هونج كونج في الأصول المالية (يتم تقييم جميع أنواع المعاملات بالدولار الهونج كونجى/الرنمينبى)، والتي تشمل أسهم الشركات المدرجة في بورصة هونج كونج، والأوراق المالية الدائنة، وشهادات الإيداع، والسندات المؤجلة؛ خطط الاستثمار الجماعي المؤهلة، والتي تشمل الصناديق، وصناديق العقارات، والصناديق المفتوحة، وخطط التأمين على الحياة الصادرة عن المؤسسات الحاصلة على ترخيص رقم 9 من لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة؛ الشراكات الخاصة المحدودة المسجلة في هونج كونج؛ العقارات غير السكنية للأغراض التجارية أو الصناعية (بما في ذلك العقارات المعروضة للبيع مسبقًا باستثناء الأراضي)، ولكن الحد الأقصى لهذا النوع من الاستثمار هو 10 ملايين دولار هونج كونج.

إن المبلغ المتبقي وهو 3 ملايين دولار هونج كونج يعادل الهدف الإلزامي ويجب استثماره في "محفظة استثمار مخطط دخول المستثمرين الرأسماليين" التي أنشأتها شركة إدارة الاستثمار في هونج كونج المحدودة. وستستثمر محفظة الاستثمار في شركات أو مشاريع مرتبطة بهونج كونج لدعم صناعة الابتكار والتكنولوجيا وغيرها من الصناعات الرئيسية التي ستساهم في التنمية طويلة الأجل لاقتصاد هونج كونج. وتتمثل العملية المحددة في إيداع 3 ملايين دولار هونج كونج في الحساب المخصص للوسيط المالي، والذي سيتم إدارته من قبل أربع شركات لإدارة الصناديق ووكالات الخدمات ذات الصلة، بما في ذلك Betatron Venture Group، وInno Angel Fund، وConcept Capital، وHuike Science and Technology Investment. وبصراحة تامة، فإن هذا المبلغ البالغ ثلاثة ملايين دولار هونج كونج يعادل مساهمة في استثمار ملائكي في هونج كونج. وإذا حقق هذا الاستثمار ربحاً، فسوف يكون الجميع سعداء، وإذا خسر، فلن يكون هناك ما يقال.

بعد استكمال الاستثمار المذكور أعلاه، تصدر إدارة الهجرة في هونج كونج تأشيرة إقامة لمدة عامين، والتي يتعين تجديدها لاحقًا. يكون التجديد عمومًا في شكل 3+3، ولكن في كل عام يحتاج مقدم الطلب إلى توظيف محاسب محترف للتحقق من تقرير رأس المال لإثبات أن إجمالي مبلغ الاستثمار لا يزال لا يقل عن 30 مليون دولار هونج كونج وأن الأصول لم يتم نقلها أو استخدامها لأغراض أخرى. ومع ذلك، فإن إجمالي مبلغ الاستثمار لا علاقة له بخسائر الاستثمار السابقة. حتى لو كانت هناك خسارة في الاستثمار ولم يصل مبلغ الاستثمار الحالي إلى 30 مليون دولار هونج كونج، فمن الضروري فقط إثبات أن حجم الاستثمار في وقت تقديم الطلب قد وصل إلى 30 مليون دولار هونج كونج. لا يلزم أي استثمار إضافي، ويمكن التخلص بحرية من الفائدة أو الأرباح الأخرى من الاستثمار. بعد العيش هناك لمدة 7 سنوات، يمكنك أن تصبح مقيمًا دائمًا في هونج كونج. في ذلك الوقت، لن يكون مبلغ الاستثمار مقيدًا بعد الآن ويمكن لمقدم الطلب التصرف فيه بحرية.

إن العملية الإجمالية هي كما هو مذكور أعلاه، وتتركز مشاركة العملات المشفرة هذه المرة في مرحلة التحقق من رأس المال الأولي، أي أنه يمكن أيضًا استخدام العملات المشفرة مثل Bitcoin وEthereum لتحديد الأصول، ويمكن وضع الأصول المشفرة في محافظ باردة أو التصديق عليها من قبل البورصات الرئيسية مثل Binance. تجدر الإشارة إلى أنه على الرغم من الاعتراف بعملتي البيتكوين والإيثريوم الحاليتين، إلا أنه لا يمكن تعميم إمكانية استخدام العملات المشفرة الأخرى كإثبات. وفيما يتعلق بالوضع الحالي، لا يمكن تطبيق سوى العملات ذات القيمة المستقرة نسبيًا والتداول الكبير والقانونية في هونج كونج. بالإضافة إلى ذلك، لا يزال من غير الممكن مناقشة ما إذا كان من الممكن استثمار 30 مليون دولار هونج كونج لاحقًا في صناديق الاستثمار المتداولة بالعملة الافتراضية. ووفقًا لـ Xiao Yaohe، نائب الشريك الإداري لشركة Hongyuan Accounting Firm Co.، Ltd.، فإن الاحتمال ضئيل نسبيًا، ولكن يمكن محاولة شرائه من خلال فتح صندوق شراكة محدودة. ما إذا كان من الممكن استثماره بشكل مباشر لا يزال بحاجة إلى التحقق لاحقًا. في الواقع، من منظور إثبات الأصول وحده، كانت هناك سوابق طويلة لاستخدام العملات المشفرة كإثبات للأصول في الولايات المتحدة وسنغافورة وأماكن أخرى.ولكن بالنسبة لحاملي العملات المشفرة، فإن أصعب شيء هو عدم سحب الأموال أبدًا، ولكن من أين تأتي الأموال؟ عند استخدام العملات المشفرة كدليل على الأصول، ستطلب المؤسسات والمحاسبون المعنيون من العملاء تقديم دليل على مصدر الأموال.

عادةً ما يتضمن الإثبات المصدر الأصلي للأموال اللازمة لشراء العملات المشفرة والمكان والنقطة المنخفضة التي وصل إليها شراء الأصول المشفرة. ومن الواضح أن الإجابة على الأسئلة المذكورة أعلاه صعبة للغاية في مجال مثل التشفير الذي يشهد صعودًا وهبوطًا كبيرين وعدم وضوح الهوية. هذه هي الصعوبة الحقيقية التي تواجه هجرة الأصول المشفرة. فالعبء التاريخي ثقيل، ويتعين على حاملي هذه الأصول ترك آثار لكل شيء من أجل حل هذه المشكلة.

على أية حال، فإن الاستخدام الأول للعملات المشفرة من قبل المهاجرين الاستثماريين في هونج كونج لا يعكس فقط الدرجة العالية من الانفتاح في هونج كونج، بل يؤكد أيضًا مرة أخرى موقف حكومة هونج كونج الشامل تجاه العملات المشفرة. لا تزال تتمتع بجاذبية معينة لدائرة العملات المشفرة الصينية، ويمكن أن يؤدي زيادة سيناريوهات استخدام العملات المشفرة إلى تعزيز موقف هونج كونج في مجال التشفير. على المدى الطويل، سيتم تشكيل تأثيرات التكتل من الاتجاهين الرئيسيين للمواهب ورأس المال، مما يعزز التنمية القوية لصناعة Web3 في هونج كونج.

بالنظر إلى تخطيط هونج كونج في السنوات الأخيرة، بالإضافة إلى المهاجرين الجدد، منذ نهاية عام 2022، أصدرت حكومة منطقة هونج كونج الإدارية الخاصة على التوالي عددًا من التدابير لجذب المواهب الأجنبية إلى هونج كونج، بما في ذلك تحسين سياسات برنامج قبول المواهب الحالية مثل مخطط المواهب الجيدة ومخطط المواهب العالية الذي تم إطلاقه حديثًا ومبادرات أخرى لتنويع توظيف المواهب وإثراء مجموعة المواهب في هونج كونج. السبب وراء الإطلاق بسيط للغاية: هناك عدد كبير جدًا من الأشخاص يتجولون في هونغ كونغ. قبل عام 2022، انخفض عدد سكان هونغ كونغ الدائمين لمدة خمس سنوات متتالية، من 7.365 مليون في عام 2019 إلى 7.224 مليون في عام 2022، في حين كانت بيانات المغادرة أكثر وضوحًا. من يوليو 2020 إلى يونيو 2023، غادر هونغ كونغ 6.33 مليون من سكان هونغ كونغ عبر المطار، وعاد منهم 5.8 مليون فقط إلى هونغ كونغ. وبعبارة أخرى، وصل عدد الأشخاص الذين غادروا هونج كونج خلال ثلاث سنوات إلى 530 ألف شخص، وهو ما يمثل نحو 7% من السكان الدائمين.

من المنظور الحالي، حققت خطة التعريف نتائج ملحوظة. وفقًا لتلخيص إدارة الهجرة في هونج كونج، في غضون 24 عامًا، تمت الموافقة بنجاح على ما يقرب من 140 ألف تأشيرة لبرامج دخول المواهب المختلفة، بزيادة قدرها 4000 على مدار 23 عامًا. اعتبارًا من 2 يناير، منذ إطلاق "مخطط دخول المستثمرين برأس مال جديد"، تلقت هونج كونج بنجاح أكثر من 750 طلبًا، بإجمالي استثمار يقدر بأكثر من 22 مليار دولار هونج كونج. لسوء الحظ، في هذه المرحلة، يشارك اثنان فقط من المتقدمين في استخدام الأصول المشفرة. بالإضافة إلى ذلك، في ظل الخلفية الاقتصادية الكلية للانكماش في السنوات الأخيرة، تضرر الاقتصاد المحلي في هونغ كونغ أيضًا. وفقًا لتقرير صادر عن مجلة هونغ كونغ الاقتصادية، بلغت مبيعات التجزئة في هونغ كونغ في ديسمبر من العام الماضي 32.8 مليار يوان، بانخفاض سنوي بنسبة 9.7٪، مسجلة بذلك الشهر العاشر على التوالي من الانخفاض. وذكر التقرير أيضًا أن العملات المشفرة تحظى بشعبية بين الشباب وأصبحت أحد الركائز الخارجية لسوق المستهلكين في هونغ كونغ.

على خلفية واقعية مختلفة، لم يتناقص اهتمام هونج كونج بمجال Web3 بل زاد. وبالنظر إلى العام الماضي وحده، أصبحت خصائص نافذة هونج كونج بارزة بشكل متزايد. فقد أخذت في الاعتبار كل من الإشراف والشمولية في اتجاه الأصول الافتراضية، مما قدم حالة من السياسات المثالية والدعم البيئي، وأحرزت تقدماً كبيراً في ابتكار المنتجات، وترخيص المنصة، وتوسيع الإطار التنظيمي.

من ناحية المنتج، وافقت هونج كونج في عام 2024 على إصدار 6 صناديق استثمار متداولة في هونغ كونغ للأصول الافتراضية من قبل ثلاث شركات صناديق، وهي China Asset Management (هونج كونج)، وBosera International، وHarvest Global ETFs، مما أدى إلى تحسين كبير في راحة الشراء للمستثمرين وتعزيز الامتثال وتطوير منتجات الأصول الافتراضية. اعتبارًا من الآن، تحتفظ صناديق الاستثمار المتداولة الثلاثة لعملة البيتكوين بإجمالي 4330 بيتكوين بقيمة صافية إجمالية تبلغ 425 مليون دولار أمريكي. يحتفظ صندوق الاستثمار المتداول لعملة الإيثريوم بإجمالي 2083 إيثريوم بقيمة صافية تبلغ 56 مليون دولار أمريكي.

من منظور البورصات، تم تنفيذ لوائح الأصول الافتراضية الجديدة منذ عام ونصف. حتى الآن، هناك 9 منصات تداول أصول افتراضية معتمدة في هونج كونج، وحصلت أكثر من 31 شركة أوراق مالية على ترقيات ترخيص الأصول الافتراضية من النوع 1، وحصلت أكثر من 36 شركة لإدارة الأصول على ترقيات ترخيص الأصول الافتراضية من النوع 9. في مجال Payfi الذي يحظى باهتمام كبير، لم تطلق هيئة النقد في هونج كونج مشروع Ensemble لاستكشاف RWA و CBDC فحسب، بل إنها تمتد أيضًا بشكل مستمر من المنصات إلى المؤسسات المشتقة على الجانب التنظيمي وتعمل باستمرار على تحسين اللوائح التنظيمية. في الآونة الأخيرة، قامت لجنة مشروع القانون ذات الصلة بالمجلس التشريعي في هونج كونج بمراجعة "مشروع قانون العملات المستقرة" لأول مرة. إذا لم تكن هناك استثناءات، فسيدخل مشروع القانون حيز التنفيذ هذا العام، مما يحقق بنجاح تنظيم حاملي تراخيص العملات المستقرة بنفس الأعمال ونفس المخاطر ونفس القواعد، بحيث يكون للعملات المستقرة قواعد يمكن الرجوع إليها. في العام الماضي، أطلقت هونج كونج صندوقًا رمليًا لمصدري العملات المستقرة لتعزيز تكامل النظام بين التمويل التقليدي وWeb3 بشكل مستمر. وستكون الخطوة التالية في اللوائح هي توجيهات التداول خارج البورصة والحراسة. ومن المتوقع أن تكتمل الجولة الثانية من التشاور العام بشأن الإشراف على معاملات التداول خارج البورصة للأصول الافتراضية هذا العام، وسيتم إطلاق خطة تشاور بشأن نظام الترخيص لمقدمي خدمات الحراسة للأصول الافتراضية.

إن البيئة المواتية لتطوير Web3 تتعزز، ولكن من منظور السوق، ونظرًا لحجم السوق المحدود والتكاليف المرتفعة، سيكون من الصعب على هونج كونج أن تصبح مصدرًا لتطوير Web3 العالمي، كما أن تأثيرها على سوق التشفير العالمية يكاد يكون ضئيلًا. ويمكن ملاحظة ذلك من خلال صندوق الأصول الافتراضية المتداول في البورصة، والذي يقل بأكثر من مرتبة من حيث الحجم عن صافي أصول صندوق البيتكوين المتداول في البورصة في الولايات المتحدة والذي يزيد عن 111.78 مليار دولار أمريكي. حتى بالنسبة لسياسة الهجرة هذه، قال بعض ممارسي التشفير إن السعر مرتفع والفعالية من حيث التكلفة ليست عالية. "من الأفضل الذهاب إلى سنغافورة أو أستراليا بدلاً من الذهاب إلى هونج كونج بمبلغ 30 مليون دولار هونج كونج. تبلغ تأشيرة دبي الذهبية 4.24 مليون دولار هونج كونج فقط."

ومع ذلك، كما ذكرنا من قبل، لم تخطط هونج كونج للاستحواذ على حصة سوقية من سوق التشفير، بل حاولت بناء نظام مالي لامركزي جديد يعتمد على التمويل التقليدي لسد الفجوة في الأصول الافتراضية، أي لتعزيز وضع المراكز المالية التقليدية، والاتصال بالعصر المستقبلي لتداول الأصول الرقمية من منظور الابتكار. وهذا هو أيضًا السبب وراء تركيز هونج كونج حاليًا على مجالات العملات المستقرة وRWA أثناء تطوير منصات تداول الأصول الافتراضية من خلال لوائح الترخيص.

إنه نفس القول القديم. على الرغم من أن هونج كونج ليست المنطقة الأكثر نشاطًا في مجال التشفير، فإن "الحكومة الصغيرة والسوق الكبيرة" تعني أيضًا الأمن والاستقرار. من منظور رأس المال التقليدي، فإن الأمن أكثر أهمية بكثير من العوامل الأخرى.