سيتم إطلاق عملة هونج كونج المستقرة في نهاية العام: كيف يمكن للمؤسسات في البر الرئيسي اختراق الجمود في الامتثال؟

يُتيح التطبيق الرسمي لـ"قانون العملات المستقرة" في هونغ كونغ، الصين، في مايو 2025 قناة امتثال جديدة للمؤسسات الصينية لاستكشاف نظام دفع فعال عبر الحدود. ووفقًا للممارسات العالمية الحالية، يُمكن إنجاز المدفوعات عبر الحدود القائمة على العملات المستقرة في ثوانٍ معدودة. لذلك، تحتاج المؤسسات الصينية عمليًا إلى استخدام عملات هونغ كونغ المستقرة للامتثال لخفض التكاليف وزيادة الكفاءة. سنُحلل بشكل منهجي بيئة العمل في ظل الإطار التنظيمي ثنائي المسار للصين الصينية ومنطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة، ونُحلل مسار تنفيذ سيناريوهات التطبيق على مستوى المؤسسات، ونُنشئ دليل تشغيلي شامل للامتثال ونظامًا للتحكم في المخاطر لتوفير حل منهجي للمؤسسات الصينية لتحقيق توازن ديناميكي بين الامتثال والكفاءة في الابتكار المالي عبر الحدود.

1. الإشراف ثنائي المسار

يُمثل إصدار قانون هونغ كونغ للعملات المستقرة تطبيق أول إطار تنظيمي شامل في العالم للعملات المستقرة القانونية، والذي وضع حواجز أمام الوصول إلى السوق من خلال آلية صارمة للموافقة على الترخيص.وفقًا للوائح، فإن العملات المستقرة الصادرة عن المؤسسات المرخصة من هيئة النقد في هونغ كونغ (HKMA) هي وحدها التي تتمتع بمؤهلات الامتثال للمدفوعات عبر الحدود. تضمن هذه اللائحة قوة رأس المال وقدرات الامتثال لمصدري العملات المستقرة من المصدر. أصبحت المؤسسات المرخصة، مثل بنك ستاندرد تشارترد وجيه دي تكنولوجي، الشريكين المفضلين للمؤسسات الصينية الرئيسية لإجراء معاملات تجارية عبر الحدود، بفضل آلية حفظ أصولها الاحتياطية المثالية ونظامها المتطور لإدارة المخاطر.

في الوقت نفسه، بنى النظام التنظيمي الصيني الرئيسي إطارًا تنظيميًا قائمًا على موثوقية التجارة، حيث تُشكل "لوائح إدارة النقد الأجنبي" و"تدابير إدارة البرنامج التجريبي لتسوية الرنمينبي في التجارة عبر الحدود" جوهر هذا الإطار. تشترط إدارة الدولة للنقد الأجنبي صراحةً أن تتوافق جميع تدفقات رأس المال عبر الحدود مع الخلفية التجارية الحقيقية. ويلزم هذا المبدأ المؤسسات الصينية الرئيسية بتطبيق مبدأ "ثلاثة في واحد" بدقة، وهو عبارة عن عقود وفواتير وإقرارات جمركية عند استخدام العملات المستقرة للمدفوعات عبر الحدود، وضمان امتثال تدفقات رأس المال من خلال سلامة سلسلة الأدلة بأكملها. في ظل البيئة المؤسسية للرقابة ثنائية المسار، يوفر المشروع التجريبي لسياسات منطقة خليج قوانغدونغ-هونغ كونغ-ماكاو الكبرى بيئةً تجريبيةً فريدةً للتطبيق المبتكر للعملات المستقرة. ويقترح "الآراء حول الدعم المالي لبناء منطقة خليج قوانغدونغ-هونغ كونغ-ماكاو الكبرى" بوضوح استكشاف الابتكار المالي العابر للحدود في مناطق مثل تشيانهاي، وشنتشن، وهينغتشين، وتشوهاي. ويوفر هذا الإنجاز السياسي مجال اختبار مؤسسي لمؤسسات البر الرئيسي. ومن خلال المشاريع التجريبية في منطقة الخليج الكبرى، يمكن للمؤسسات اكتساب خبرة عملية قيّمة وإرساء أساس عملي للترويج والتطبيق على الصعيد الوطني.

ثانيًا. سيناريوهات التطبيق: السيناريو الأول هو تسوية التجارة عبر الحدود (B2B). في تسوية التجارة عبر الحدود التقليدية، لطالما شكلت إجراءات التسوية المطولة وتكاليف الصرف المرتفعة عقباتٍ تحد من تطور الشركات. يوفر نظام التسوية عبر الحدود، المبني على عملة هونغ كونغ المستقرة المتوافقة مع المعايير، حلاً مبتكرًا لهذه المشكلة. تعتمد إجراءات التشغيل الموحدة على تقنية البلوك تشين، مما يُحقق رقمنة العملية بأكملها، بدءًا من تأكيد الطلب، وتداول العملات المستقرة، ووصولًا إلى تسوية الأموال. أثبت التطبيق الفعلي لمنصة JD-HKD من JD Technology في سلسلة التوريد عبر الحدود تفوق هذا النموذج بشكل كامل. على سبيل المثال، انخفض الوقت اللازم لسداد مستحقات مصنع إلكترونيات في دونغقوان للمورد الماليزي بهذه العملة المستقرة بشكل كبير من ثلاثة أيام إلى ثمانية دقائق، وانخفضت تكلفة الصرف بنسبة 45%. لا يُحسّن هذا الإنجاز كفاءة دوران رأس المال في المؤسسة فحسب، بل يُعطي أيضًا دفعة قوية لتحسين وتطوير سلسلة التوريد بأكملها. فيما يتعلق بعمليات الامتثال، تحتاج المؤسسات الصينية إلى بناء نظام متكامل للوقاية من المخاطر والسيطرة عليها. أولًا، عند إتمام عمليات شراء الرنمينبي من خلال البنوك المحلية، يجب الالتزام الصارم بحدود حصة إدارة النقد الأجنبي لضمان عدم تجاوز الحدود التنظيمية. ثانيًا، في هونغ كونغ، ستُجري المؤسسات المرخصة مراجعات صارمة لمعايير "اعرف عميلك" (KYC) ومكافحة غسل الأموال (AML) للسيطرة على مخاطر تأهيل العملاء من المصدر. أخيرًا، تُستخدم تقنية البلوك تشين لتحقيق دليل كامل لعملية تدفق رأس المال والخدمات اللوجستية، كما يُضمن تتبع سجلات المعاملات من خلال محاسبة موزعة مقاومة للتلاعب.

السيناريو الثاني هو استثمار في الأصول الحقيقية (RWA). أصبحت عملية ترميز الأصول الحقيقية (RWA) والاستثمار من خلال العملات المستقرة نموذجًا ناشئًا لإدارة الأصول العابرة للحدود. على سبيل المثال، يشترك صندوق QFLP (الشريك الأجنبي المحدود المؤهل) في البر الرئيسي في صندوق العقارات التجارية الرمزي الصادر عن شركة إدارة الأصول الصينية باستخدام العملات المستقرة من خلال منصة مرخصة في هونغ كونغ، مما يُحقق التحول الرقمي للأصول التقليدية. هذا النموذج المبتكر يكسر قيود الزمان والمكان للاستثمار التقليدي، ويُمكّن من تداول الأصول باستمرار على مدار الساعة بعد إضافتها إلى السلسلة، ويُسترد مباشرةً الرنمينبي الخارجي عند استرداده، مما يُحسّن سيولة الأصول بشكل كبير.

من منظور قابلية التكيف مع السياسات، يتوافق هذا النموذج تمامًا مع متطلبات "إشعار توسيع البرنامج التجريبي للشركاء المحدودين الأجانب المؤهلين". من خلال بناء حلقة مغلقة لتدفقات رأس المال، يُمكن للجهات التنظيمية تحقيق إشراف شامل وشامل على تدفقات رأس المال، وتعزيز التطوير المبتكر للاستثمار عبر الحدود، وذلك بهدف ضمان الأمن المالي. لا يقتصر هذا النموذج على توفير قنوات استثمار متنوعة للمؤسسات الصينية فحسب، بل يُضفي أيضًا حيوية جديدة على السوق المالية في هونغ كونغ.

السيناريو الثالث هو الدفع عبر الحدود بعملات الرنمينبي المستقرة الخارجية. في ضوء احتياجات الدفع عبر الحدود في إطار مبادرة الحزام والطريق، يُعدّ إنشاء قناة عملات مستقرة خارجية بالرنمينبي ذا أهمية عملية بالغة. تتبادل شركات البر الرئيسي عملات الرنمينبي المستقرة بالرنمينبي الصيني عبر حسابات الرنمينبي الخارجية في هونغ كونغ لسداد أموال المشاريع الخارجية. يُمكّن هذا الهيكل المبتكر من تجنب مخاطر تقلبات سعر صرف الدولار الأمريكي بفعالية. بالمقارنة مع طريقة الدفع التقليدية بالتحويلات الدولية، تنخفض تكلفة التسوية إلى ثلث التكلفة الأصلية، مع تحسين كفاءة الدفع وشفافيته بشكل كبير. يُعدّ هذا النموذج مناسبًا بشكل خاص لإدارة الأموال عبر الحدود لمشاريع البنية التحتية واسعة النطاق. فمن خلال استقرار أسعار العملات المستقرة وإمكانية تتبع تقنية البلوك تشين، يتم تحقيق دقة في توزيع الأموال والإشراف الفعال عليها. مع التقدم المستمر في بناء مبادرة "الحزام والطريق"، من المتوقع أن تصبح قناة العملات المستقرة الخارجية بالرنمينبي الوسيلة الرئيسية لسداد المشاريع عبر الحدود، مما يوفر زخمًا جديدًا لتدويل الرنمينبي.

ثالثًا، عملية الامتثال

نظام تقييم علمي لاختيار الشركاء. لبناء نظام دفع عابر للحدود متوافق، من الضروري أولًا وضع معايير صارمة لاختيار الشركاء. أصبحت جهات إصدار العملات المستقرة المرخصة، مثل بنك ستاندرد تشارترد وجيه دي تكنولوجي، الشركاء المفضلين بفضل حقوق الإصدار المباشر وآلية حفظ الأصول الاحتياطية المتوافقة. ويمكن لمنصات الأصول الافتراضية المرخصة، مثل هاشكي وأو إس إل، ضمان كفاءة وأمان تدفقات رأس المال بفضل اتصالها بنظام المقاصة المصرفية. تستطيع البنوك الصينية في هونغ كونغ تقديم إرشادات امتثال دقيقة للمؤسسات الصينية في البر الرئيسي، بفضل فهمها العميق للمتطلبات التنظيمية في كلا البلدين. من الضروري إنشاء مصفوفة لتقييم الشركاء، والتي تتطلب تقييمًا شاملًا من أبعاد متعددة، مثل قوة رأس المال، وسجل الامتثال، والقدرات التقنية، وسمعة السوق، لضمان قدرة الشركاء المختارين على تلبية متطلبات عمليات الامتثال طويلة الأجل. يُعدّ تقييم المخاطر الدوري وعمليات تدقيق الامتثال للشركاء، والتعديل الديناميكي لاستراتيجيات التعاون، مفتاح بناء علاقة تعاونية مستقرة. عملية موحدة لتقديم المدفوعات عبر الحدود. لضمان امتثال أعمال المدفوعات عبر الحدود، تحتاج المؤسسات الصينية إلى إنشاء نظام ملفات سليم. يجب أن تشير تعليمات الدفع للأعمال عبر الحدود بوضوح إلى استخدام العملات المستقرة، لضمان قدرة الجهات التنظيمية على فهم طبيعة العمل بدقة. تُعد عقود الاستيراد والتصدير بالتوقيعات الإلكترونية الوثائق الأساسية التي تثبت صحة التجارة، ويجب أن تلتزم بدقة بالأحكام ذات الصلة من قانون التوقيع الإلكتروني. يُعدّ رقم البيان الجمركي للدفعة المقابلة من البضائع هو الرابط الرئيسي لتحقيق "الثلاثة في واحد"، ويجب ربطه والتحقق منه بنظام الجمارك بشكل فوري. يُعد رقم ترخيص الشريك الصادر عن هيئة النقد في هونغ كونغ دليلاً هاماً على الامتثال، ويجب إدراجه بوضوح في مستندات الإيداع.

من خلال بناء قوائم وعمليات إيداع موحدة، يمكن للمؤسسات في البر الرئيسي تحسين كفاءة الإيداع بشكل فعال وتقليل مخاطر الامتثال. كما أن استخدام تقنية البلوك تشين لتوفير تخزين الأدلة الرقمية والتحقق الذكي من مستندات الإيداع يمكن أن يُحسّن مستوى الأتمتة وموثوقية عملية الإيداع بشكل أكبر.

ضمانات فنية ومؤسسية لمراقبة تدفق الأموال. فيما يتعلق بمراقبة تدفق الأموال، يُعدّ إدخال أدوات مراقبة احترافية على السلسلة، مثل Chainalysis أو Elliptic، وسيلة فنية ضرورية. تتيح هذه الأدوات تتبع تدفقات العملات المستقرة وتحذيرات المخاطر في الوقت الفعلي، كما توفر دعماً بالبيانات للقرارات التنظيمية. إن إنشاء آلية لتفعيل المراجعة اليدوية للمعاملات الفردية التي تتجاوز 500,000 دولار هونغ كونغي يمكن أن يمنع بشكل فعال مخاطر المعاملات واسعة النطاق. يُعد تقديم تقرير شهري عن تدفق الأموال إلى إدارة النقد الأجنبي جزءًا أساسيًا من الوفاء بالتزامات الامتثال. يجب أن يشمل محتوى التقرير معلومات شاملة، مثل تفاصيل المعاملات، وتدفقات الأموال، وتقييم المخاطر.

لبناء نظام مراقبة يجمع بين التكنولوجيا والأنظمة، من الضروري إنشاء آلية تعاون بين الإدارات المختلفة لتحقيق ترابط فعال بين إدارات الأعمال، وإدارات الامتثال، والإدارات الفنية. من خلال إجراء تدريبات منتظمة على مراقبة تدفق الأموال، والتحسين المستمر لعمليات المراقبة وآليات الاستجابة للطوارئ، يمكنك ضمان سرعة الاستجابة عند مواجهة المخاطر المفاجئة. رابعًا، نظام التحكم في المخاطر: تحديد مخاطر تحكيم السياسات والوقاية منها. في عام ٢٠٢٤، غُرِّمت شركة في شنتشن ٨ ملايين يوان صيني من قِبل إدارة النقد الأجنبي لقيامها بتحويل أموال عن طريق تزوير عقود تجارية، مما يُسلِّط الضوء على خطورة مخاطر تحكيم السياسات. ولمنع هذه المخاطر بفعالية، من الضروري إدخال آلية للتحقق من بيانات الخدمات اللوجستية من قِبل طرف ثالث. إن التعاون مع المؤسسات المتخصصة، مثل سلسلة توريد كايناو، واستخدام تقنية بلوكتشين لتحقيق تسلسل تسلسلي آني وتخزين بيانات اللوجستيات بشكل آمن، يمكن أن يوفر دليلاً قوياً على صحة التجارة. يتطلب إنشاء نظام تحقق متعدد الأبعاد لصحة التجارة دمج بيانات متعددة المصادر، مثل بيانات الصناعة والتجارة والضرائب والجمارك، وتحديد أنماط المعاملات غير الطبيعية من خلال تقنية تحليل البيانات الضخمة. يمكن لعمليات التدقيق الداخلي المنتظمة للامتثال والاستعانة بمؤسسات خارجية لإجراء تقييمات مستقلة تحديد ثغرات الامتثال المحتملة في الوقت المناسب واتخاذ الإجراءات التصحيحية. الإدارة الكمية لمخاطر فصل العملات المستقرة. يبلغ متوسط ​​مدة أحداث فصل العملات المستقرة العالمية في عام 2023 37 دقيقة، مما يشير إلى أن خطر الفصل مشكلة يجب مراعاتها عن كثب عند تطبيق العملات المستقرة. إن اختيار منتجات احتياطي سندات الخزانة قصيرة الأجل بنسبة 100%، مثل رمز صندوق هونغ كونغ النقدي لإدارة الأصول الصينية، يُقلل بشكل كبير من مخاطر فك الارتباط. تستخدم هذه المنتجات سندات خزانة قصيرة الأجل عالية السيولة ومنخفضة المخاطر كأصول احتياطية، مما يُحافظ على علاقة ارتساء مستقرة خلال تقلبات السوق. يتطلب إنشاء آلية رصد واستجابة فورية لحالات الطوارئ لفك ارتباط العملات المستقرة وضع مؤشرات وحدود علمية للإنذار المبكر. عند اكتشاف مخاطر فك الارتباط، يُمكن تفعيل آلية الاسترداد بسرعة أو تحويلها إلى أصول مستقرة أخرى للسيطرة على المخاطر ضمن نطاق مقبول. يُعد التدقيق المنتظم للأصول الاحتياطية للعملات المستقرة لضمان كفاية وسيولة الاحتياطيات أساس الحفاظ على استقرار قيمتها. حلول لتعارضات الامتثال الفني. تُشكل الاختلافات المؤسسية بين متطلبات تقديم خدمات معلومات البلوك تشين في البر الرئيسي وتراخيص التداول المجهولة في هونغ كونغ نقطة التعارض الرئيسية في الامتثال التقني. يُمكن لاستخدام تقنية RealDID (الهوية الموزعة الحقيقية) حل هذا التناقض بفعالية وتحقيق الهدفين المزدوجين المتمثلين في "الاسم الحقيقي من الجانب التنظيمي - إخفاء الهوية من الجانب التجاري". من خلال بناء نظام إدارة هوية هرمي، مع تلبية متطلبات الامتثال التنظيمي، تُحمى معلومات خصوصية طرفي المعاملة. يتطلب إنشاء آلية تكيف ديناميكية للامتثال التقني اهتمامًا مستمرًا بتغيرات السياسات التنظيمية في كلا البلدين، وتعديل الحلول التقنية في الوقت المناسب. يُمكن أن يُتيح الحفاظ على التواصل الفعال مع الهيئات التنظيمية، والمشاركة في استقصاء الآراء في عملية صنع السياسات، مساحة امتثال أكبر للابتكار التكنولوجي. كما يُمكن تعزيز تحسين النماذج التنظيمية من خلال الابتكار التكنولوجي، وتحقيق تفاعل إيجابي بين الامتثال والابتكار.

فتح تطبيق قانون هونغ كونغ للعملات المستقرة عصرًا جديدًا من الابتكار المالي العابر للحدود للمؤسسات الصينية، ويُعدّ بناء نظام امتثال ركيزةً أساسيةً لهذه العملية. ستركز المنافسة السوقية المستقبلية على السيطرة الشاملة للمؤسسات على القواعد ذات الصلة، مثل إدارة التراخيص في هونغ كونغ، والإشراف على النقد الأجنبي في البر الرئيسي، والامتثال للسلسلة التقنية. ينبغي على الشركات إيلاء المزيد من الاهتمام للتحقق من صحة التجارة الرقمية، ونشر أنظمة الامتثال التنظيمي للسلسلة، والتكيف والتكامل المستمرين للتنسيق التنظيمي بين البر الرئيسي وهونغ كونغ، وذلك لتحقيق مكانة استراتيجية رائدة في الجولة الجديدة من ثورة كفاءة المدفوعات العابرة للحدود.