على وشك أن تدخل لائحة العملات المستقرة في هونغ كونغ حيز التنفيذ: تحليل لعملية الامتثال وبيئة السوق

حاليًا، تجاوز حجم العملات المستقرة العالمية 268.3 مليار دولار أمريكي، بزيادة تُقارب 262% مقارنةً بعام 2019. في الوقت نفسه، وبصفتها ركيزة أساسية لمراكز الأصول الرقمية العالمية، ستتولى هونغ كونغ زمام المبادرة في إنشاء نظام ترخيص "نفس المخاطر، نفس الإشراف" للعملات المستقرة ذات المرجع الورقي بعد دخول قانون العملات المستقرة حيز التنفيذ في 1 أغسطس 2025. يشترط هذا النظام أن يكون المُصدرون مسجلين محليًا، وأن يكون لديهم رأس مال مدفوع لا يقل عن 25 مليون دولار هونغ كونغي، وأن تكون أصولهم الاحتياطية الكاملة في حراسة منفصلة بنسبة 1:1 وعمليات تدقيق يومية، وأن يفرضوا استردادًا إلزاميًا في يوم العمل التالي للتداول (T+1)، وأن يطبقوا إجراءات صارمة لمكافحة غسل الأموال واعرف عميلك والإفصاح المالي. في المستقبل، ومع تزايد تكامل وكالات الأصول الرقمية (RWAs) مع التجارة عبر الحدود، ستعزز هونغ كونغ مكانتها كمركز عالمي للأصول الرقمية والعملات المستقرة، مستفيدةً من نهج متوازن في تطبيق القواعد وبرامج تجريبية مبتكرة، تجمع بين التنظيم الصارم والنظام البيئي المفتوح. تتناول هذه المقالة، التي تجمع بين أحدث الوثائق التنظيمية وملاحظات TokenPocket التجارية الرائدة، دراسةً منهجيةً لعملية الامتثال، وسلسلة الصناعة، والاتجاهات المستقبلية لسوق العملات المستقرة في هونغ كونغ. كما تركز على سيناريوهات تكامل العملات المستقرة ونظام المحافظ اللامركزية، مقدمةً للقراء مرجعًا شاملًا.

عملة هونغ كونغ المستقرة - نافذة استراتيجية

باعتبارها أحد المراكز المالية العالمية، تكمن مزايا هونغ كونغ في:

1.

مركز مالي وممارسة رائدة للرنمينبي الخارجي:

تربط هونغ كونغ الدولار الأمريكي والرنمينبي وأسواق رأس المال العالمية في الوقت نفسه الوقت، ويمكنها احتضان العملات المستقرة متعددة العملات بشكل طبيعي. 2. "دولة واحدة، نظامان" والمبادرات التنظيمية: تُعدّ هونغ كونغ أول منصة اختبار لقانون العملات المستقرة الآسيوي المُخصّص، مما يُتيح ابتكار بيئة تجريبية ضمن إطار مُلتزم. 3. حل مشاكل المدفوعات العابرة للحدود: يبلغ متوسط تكلفة تحويلات سويفت العابرة للحدود 6.35%، وتستغرق من 3 إلى 5 أيام للوصول. يمكن أن تصل تكلفة العملات المستقرة إلى أقل من 1%، وتُسوّى في غضون ثوانٍ. عملة هونغ كونغ المستقرة هي أول إطار عمل في العالم يجمع بين بيئة تنظيمية وحلقات ترخيص مغلقة وإطار عمل يركز على السيناريوهات. الجدول الزمني للامتثال (2022-2025) السياق العام لتطوير الأصول الرقمية وتنظيمها في هونغ كونغ: منذ إصدار النسخة الأولى من إعلان سياسة تطوير الأصول الافتراضية (الإعلان 1.0) في أكتوبر 2022، تولت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ ومكتب الخدمات المالية وهيئة النقد في هونغ كونغ على التوالي زمام المبادرة في إطلاق نظام ترخيص مزود خدمة الأصول الافتراضية (VASP) (2023)، ونظام ترخيص مُصدر العملات المستقرة (2025) ورخص خدمة تداول وحفظ الأصول الرقمية القادمة، مما يشكل حلقة مغلقة "نفس المخاطر، نفس التنظيم"؛ في الوقت نفسه، يتم الترويج لعدد من المشاريع التجريبية مثل رمزية الأصول والعملات المستقرة بالتوازي على مستويات الإصدار والتداول والحفظ والتطبيق، مما يشير إلى أن هونغ كونغ تعمل على تسريع بناء نظام بيئي للأصول الرقمية يغطي الإصدار والتداول والتطبيقات العملية التي يقودها "الركائز الثلاث" للسياسات + التراخيص + المشاريع المبتكرة.

التأثير والاتجاهات

1. ... center">

2.

2.

2.

عملة هونغ كونغ المستقرة - بنية بيئية ثلاثية الطبقات

يمكن تقسيم النظام البيئي للعملات المستقرة إلىطبقة الإصدار وطبقة التداول وطبقة التطبيقثلاث طبقات:

• في طبقة الإصدار

  • يتكون الأساس من الجهات المصدرة المرخصة و مؤسسات إدارة الأصول المتعاونة والبنوك الوصية، المسؤولة عن سكّ العملات المستقرة، وإدارة احتياطياتها، وحفظها بشكل معزول؛

  • في طبقة التداول، تعمل البورصات وصناع السوق معًا على ربط المُصدرين والمستخدمين: حيث تتولى البورصات اشتراك المستخدمين واستردادهم من جهة، وتوفر خدمات التداول والإيداع والسحب للعملات المستقرة والأصول الرقمية الأخرى من جهة أخرى، بينما يوفر صناع السوق باستمرار أسعار الشراء والبيع للحفاظ على سيولة السوق؛

  

  طبقة الإصدار: الإدخال الصارم يُحقق "أرباحًا من الامتثال"

  جهة الإصدار

  جهة الإصدار هي الجهة المسؤولة عن إنشاء وإصدار وإدارة العملات المستقرة لضمان استقرار قيمتها وتشغيلها بشكل طبيعي. في مارس 2024، أطلقت هيئة النقد في هونغ كونغ (HKMA) ووزير المالية في هونغ كونغ معًا "بيئة اختبار مُصدري العملات المستقرة". يهدف هذا إلى إيصال التوقعات التنظيمية وتقديم التوجيه للمؤسسات التي تخطط لإصدار عملات مستقرة ورقية في هونغ كونغ. كما يهدف إلى إجراء تجارب في بيئة محدودة النطاق وخاضعة لرقابة المخاطر لجمع البيانات وملاحظات المستخدمين، وتطوير نظام تنظيمي مناسب للغرض وقائم على المخاطر. الدخل الأساسي: دخل الفوائد على الأصول الاحتياطية.

• هيكل التكلفة:

• رسوم تشغيل منخفضة + رسوم حفظ + رسوم تدقيق.

• نقاط الامتثال:

• احتياطي 1:1، حفظ منفصل، تدقيق دوري، استرداد T+1.

• ترخيص VATP:ستطبق هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ نظام ترخيص منصة تداول الأصول الافتراضية (VATP) رسميًا في 1 يونيو 2023. ووفقًا لـ "التعميم بشأن الترتيبات الانتقالية لنظام ترخيص جديد مصمم لمنصات تداول الأصول الافتراضية"، يمكن لمنصات تداول الأصول الافتراضية التي قدمت خدمات الأصول الافتراضية في هونغ كونغ قبل 1 يونيو، والتي كانت لديها أعمال تجارية واسعة، الاستمرار في تقديم خدمات الأصول الافتراضية في هونغ كونغ خلال 12 شهرًا. وفي جميع الحالات الأخرى، يتعين عليها التقدم بطلب للحصول على ترخيص VATP.

• ترخيص SFC المُحسّن: بالإضافة إلى ترخيص منصة تداول الأصول الافتراضية، يُمكن لحاملي لوحات ترخيص SFC الأصلية 1/4/7/9، والتي تُطابق أعمال تداول الأوراق المالية/استشارات الأوراق المالية/خدمات التداول الآلي/إدارة الأصول على التوالي، ممارسة أعمال مطابقة للأصول الافتراضية بعد الترقية.

طبقة التطبيق: تُصبح المحفظة بمثابة رابط بيئي

• محفظة ذاتية الاستضافة وإدارة دعم متعدد السلاسل:تدعم tokenpocket إنشاء محافظ مفاتيح خاصة/مختصرة. تُخزن المفاتيح الخاصة والمختصرة فقط على جهاز المستخدم، وهي مشفرة ومحمية محليًا، ومستضافة ذاتيًا بالكامل. تغطي أكثر من 1000 شبكة بلوكتشين، بما في ذلك إيثريوم، وBSC، وترون، وسولانا، وأربيتروم، وغيرها، وجميع العملات المستقرة الرئيسية مثل يمكن إدارة عملات USDT وUSDC وUSD1 عبر واجهة واحدة، مما يوفر رؤية موحدة للأصول متعددة السلاسل والتحويلات بين السلاسل. في المستقبل، ستدعم TokenPocket أيضًا المزيد من العملات المستقرة، مما يسمح للمستخدمين بإدارة أصول العملات المستقرة في مكان واحد. تقدم TokenPocket، كمحفظة عملات مستقرة، تحويلات عملات مستقرة بدون رسوم. على شبكة BSC، يحصل المستخدمون على حصة يومية مجانية من USDT/USD1. على شبكة Tron، تقدم TokenPocket خدمة دفع رسوم الشبكة، حيث لا توفر دعمًا يوميًا فحسب، بل توفر أيضًا دفع رسوم شبكة العملات المستقرة. تنطبق هذه الخدمة على جميع التفاعلات على شبكة Tron، مما يقلل بشكل كبير من تكلفة تحويلات وتفاعلات العملات المستقرة على السلسلة.

• الدفع من نقطة إلى نقطة و المجموعة: يدعم TokenPocket الدفع بمسح رمز الاستجابة السريعة، وإدارة دفتر العناوين، ووظائف التحويل الدفعي، مما يلبي احتياجات الدفع بنقرة واحدة وتسوية الدفعات للأفراد والشركات بين الشركات.

• جسر بين السلاسل والوصول إلى السيولة داخل السلسلة:يدمج TokenPocket خدمات جسر بين السلاسل لفتح تدفق العملات المستقرة بين السلاسل العامة المختلفة والحفاظ على سيولة فعالة.

• حل حفظ الأصول على مستوى المؤسسة: يدعم محفظة KeyPal المادية، ووظيفة عبارة المرور، ووظيفة المحفظة متعددة التوقيعات، وغيرها، توفر حلول تصميم أمنية على مستوى المؤسسات لضمان أمان حفظ أصول العملات المستقرة والعمليات على السلسلة. الخلاصة: يوفر تشريع العملات المستقرة في هونغ كونغ نموذجًا جديدًا لاستكشاف الامتثال العالمي للأصول الرقمية: بيئة اختبار للسياسات، وندرة التراخيص، والتطوير القائم على التطبيقات. يتعاون المُصدرون، وأمناء الحفظ، ومنصات التداول، وتطبيقات المحفظة في سيناريوهين شائعين: الدفع والأصول المرقمة. بصفتها بوابة عملات مستقرة ذاتية الحفظ متعددة السلاسل، تلعب TokenPocket دورًا رئيسيًا كـ "موصل طرفي" في منظومة العملات المستقرة في هونغ كونغ من خلال خدمات التحويل بدون رسوم، وخدمات التحويل عبر السلاسل، وحلول حفظ الأصول، مما يفتح آفاقًا جديدة لتداول العملات المستقرة والتمويل الشامل.