هونج كونج "تتقدم بسرعة" في تشريعات العملات المستقرة، لكن السوق غير متفائلة؟

تزداد المنافسة في مجال العملات المستقرة شراسة على نحو متزايد. من ناحية أخرى، وسط شكاوى "الاستيقاظ مبكرًا والوصول متأخرًا"، فإن سيناريوهات الطلب الفعلي وتطبيق العملة المستقرة في هونغ كونغ موضع تساؤل أيضًا.

01 أقرت هونج كونج مشروع قانون العملات المستقرة لسد الفجوة التنظيمية

2024مارسأعلنت هيئة النقد في هونج كونج عن إطلاق مُصدر العملات المستقرة"Sandbox"

على الرغم من الاختلافات العديدة، لا يزال تشريع العملات المستقرة ذا أهمية بالغة لهونغ كونغ نفسها. من ناحية، يُدمج هذا التشريع رسميًا العملة الورقية المستقرة في الإطار التنظيمي، مما يُحسّن آلية تنظيم الأصول الافتراضية المحلية في هونغ كونغ. تُفتح عمليات إيداع وسحب متوافقة للعملات الورقية والعملات المستقرة، مما يُعزز بفعالية الربط بين المؤسسات المالية التقليدية وويب 3، ويجذب المؤسسات والمستخدمين التقليديين للمشاركة. لا يُعد هذا مجرد محاولة مفيدة لربط الحكومة بالسوق، بل يُوفر أيضًا قوة دافعة للتطوير النشط لصناعة الأصول الافتراضية. من ناحية أخرى، يُسهم الدخول القوي لعملة دولار هونغ كونغ المستقرة في سد الفجوة السوقية. حاليًا، أكثر من 99% من العملات المستقرة في السوق هي عملات مستقرة بالدولار الأمريكي بشكل رئيسي. يُشكل إضافة دولار هونغ كونغ مكانة بيئية جديدة، لا تُقلل فقط من الاعتماد على عملة الدولار الأمريكي المستقرة، وتُحسّن أمان واستقلالية الدفع، بل تُساعد أيضًا في تنويع المخاطر وتُشكل جسرًا للعملات بين الصين والولايات المتحدة. في الواقع، مع استمرار تأثير الدولار الأمريكي، لزيادة حضورها في مجال العملات المشفرة، يُعدّ الاندماج في منظومة العملات المستقرة وسيلةً ضروريةً للحفاظ على مكانة هونغ كونغ كمركز مالي دولي. إضافةً إلى ذلك، أتاح الترويج لعملة دولار هونغ كونغ المستقرة المجالَ لرمزية أصول هونغ كونغ، ومن المتوقع ظهور المزيد من الأمثلة في هذا المجال مستقبلًا.

02 تجاوزت هونغ كونغ الولايات المتحدة مجددًا، لكن ذلك أثار الشكوك

يمكن أيضًا ملاحظة عدد العملات المدرجة. فإذا أخذنا HashkeyExchange، أكبر بورصة مرخصة وملتزمة بالمعايير في هونغ كونغ، كمثال، فإن العدد الإجمالي يبلغ عدد العملات المدرجة 19 عملة فقط، منها 4 فقط متاحة للمستثمرين الأفراد للشراء، وهي BTC وETH وLINK وAVAX. وبالمقارنة مع منصة Coinbase الأمريكية المتوافقة مع المعايير، يصل عدد الأصول القابلة للتداول إلى 294، متجاوزًا بكثير منصة Hashkey.

في هذه الحالة، غالبًا ما يُعرب السوق عن بعض الأسف تجاه صناعة التشفير في هونغ كونغ، قائلاً: "الاستيقاظ مبكرًا والوصول متأخرًا". بناءً على هذا القانون وحده، وعلى الرغم من التغطية الإعلامية المستمرة، فإن اهتمام السوق محدود للغاية، حتى أن البعض يتساءل عما إذا كانت مجرد معاملة ترخيص أخرى. ومن الأمثلة النموذجية على ذلك أنه بعد أن تجاوزت Bitcoin مستوى قياسيًا جديدًا قدره 110,000 دولار أمريكي، أشارت مقالة بلومبرج مباشرةً إلى أن السبب هو قانون العملات المستقرة الأمريكي، لكنها لم تذكر لوائح العملات المستقرة في هونغ كونغ في الوقت نفسه.

من ناحية أخرى، فتح طرح هذه العملة المستقرة موجة جديدة من ترميز الأصول، ولكنه يمثل تحديًا كبيرًا للسوق المحليةالعملة الرقمية للبنك المركزي. في الواقع، منذ أن رفضت السلطات الأمريكية صراحةً إصدار دولارات رقمية، بدأت بعض دول العالم تتردد في استخدام العملة الرقمية للبنك المركزي. والسبب الرئيسي هو أن العملة القانونية لمعظم الدول مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالدولار الأمريكي. فبدون دولار رقمي، ستصبح تسوية العملات الرقمية للبنك المركزي بلا أساس. ويعلن مشروع قانون العملة المستقرة الأمريكي مرة أخرى نهاية خيال الدولار الرقمي.

ترتبط البر الرئيسي وهونغ كونغ ارتباطًا وثيقًا، وقد أثار السوق أيضًا مناقشات ساخنة حول ما إذا كانت عملة الدولار الهونغ كونغي المستقرة يمكن أن تعزز تدويل الرنمينبي.

قال شياو جينج، رئيس معهد هونغ كونغ للتمويل الدولي وعضو مجموعة الخبراء في وحدة سياسات الرئيس التنفيذي لحكومة منطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة، في مقابلة إن الإصدار القانوني للعملات المستقرة في هونغ كونغ، الصين يعني أيضًا أنه ستكون هناك منصات لإدارة أصول العملات المستقرة مرتبطة بالرنمينبي وتنظمها هونغ كونغ، الصين في المستقبل، مما سيعزز تدويل الرنمينبي وأصوله. خلال مراجعة مشروع القانون، صرّح المستشار تشيو داجين أيضًا بأن هونغ كونغ تدرس إدراج الرنمينبي كعملة قانونية مستقرة.

بالاستناد إلى بيانات من شبكة الدفع عبر الهاتف المحمول، وبالنظر إلى العقد الزمنية الرئيسية في فيما يتعلق بتطوير الرنمينبي الرقمي، كان آخر إصدار للبنك المركزي لورقته البيضاء حول الرنمينبي الرقمي عام 2021، بينما أُعلن عن آخر دفعة من المدن التجريبية في ديسمبر 2022. وحتى فيما يتعلق بالإفصاح عن بيانات التطبيق، فإن أحدث البيانات المُفصح عنها لا تتعدى سبتمبر 2024، وتستمر عُقد المرحلة في الازدياد. كما تغيرت مصطلحات السياسة، من "التقدم النشط والمطرد" و"التقدم الثابت" في البداية إلى "التقدم الآمن والمنظم" و"التقدم الراسخ" اليوم. يكفي أن نلاحظ أن وتيرة الترويج للرنمينبي الرقمي من قبل البنك المركزي، السلطة المختصة، تتباطأ تدريجيًا، وأن موقفه يتراجع عن كونه نشطًا وفعالًا، مؤكدًا على "الاستقرار" كأولوية قصوى. أما الأسباب، فهي ليست سوى صعوبة تغيير عادات المستخدمين، والعلاقة بين التنسيق الوظيفي، والترويج البيئي، وآليات الحوكمة، وقضايا أخرى. حتى سقوط ياو تشيان، أول مدير للرقمية... لقد حثّ معهد أبحاث العملات التابع لبنك الشعب الصيني كبار القادة على توخي الحذر تجاه الرنمينبي الرقمي. وما يتضح هو أن الرنمينبي الرقمي، المُخصص لقطاع التجزئة، يشهد تقدمًا أسرع في الخدمات الحكومية وخدمات الشركات، والمؤسسات النظيرة، والجوانب العابرة للحدود. في الوقت الحالي، وبالمقارنة مع العملات المستقرة التي قد تظهر مستقبلًا، يبدو التفاعل بين الرنمينبي الرقمي ودولار هونغ كونغ الرقمي أقرب.

بالعودة إلى الموضوع، سواءً أكانت عملة مستقرة أم رنمينبيًا رقميًا، وبغض النظر عن العملة التي يعتمد عليها أو المسار الذي يتخذه، فقد انطلقت بالفعل دعوة واضحة للمعركة من أجل حقوق سك العملات في العصر الرقمي. إذا لم نتخذ الحيز البيئي مُسبقًا، فسنصبح في النهاية سلبيين في المجال المالي. تُعد هذه الخطوة من جانب هونغ كونغ متطلبًا عمليًا في مواجهة انتشارٌ غير قانوني لمعاملات العملات المستقرة، وإجراءٌ لا مفر منه للحفاظ على سيادة المدفوعات في سياق تطوير العملات الرقمية. على المدى البعيد، قد يكون هذا أيضًا إحدى استراتيجيات هونغ كونغ لمواصلة لعب دور النافذة والجسر.

في خضمّ الصراع بين الابتكار والسيطرة على المخاطر، خطت هونغ كونغ خطوةً أخرى متعثرة. ورغم أنها لا تزال غير متفائلة في الوقت الحالي، إلا أنني أعتقد، بالنظر إلى الماضي على مدى فترة زمنية أطول، أن هذه لا تزال لحظةً تاريخيةً مهمة.