الموسوعة الذهبية | هل يعتبر البيتكوين ملاذًا آمنًا خلال الحرب التجارية؟

المصدر: كوين تيليغراف؛ تم تجميعها بواسطة: Baishui، Golden Finance

1. مع تصاعد التوترات التجارية، ينضم البيتكوين إلى نقاش الملاذ الآمن. على مدى عقود من الزمن، كلما حدثت أزمة، كان المستثمرون يتجهون إلى الذهب وسندات الخزانة الأميركية، ولكن في عالمنا الرقمي اللامركزي اليوم، بدأ البيتكوين يصبح أحد الأصول الآمنة. وعلى الرغم من تقلباتها، أظهرت عملة البيتكوين مرونة خلال أوقات الاضطرابات العالمية، بما في ذلك الحرب التجارية، مما دفع إلى إعادة النظر في دورها كمخزن للقيمة. دعونا نراجع ونفهم أصل هذه المشكلة. على مدى عقود من الزمن، عندما تهز حالة عدم اليقين ــ سواء الحرب أو التضخم أو التغيير السياسي المفاجئ ــ الاقتصاد العالمي، كان المستثمرون يفعلون ما يفعلونه دائما ــ الفرار إلى التلال الأكثر أمانا. تاريخيا، كانت هذه التلال مصنوعة من الذهب أو مملوءة بسندات الخزانة الأميركية. ولكن الأمور تتغير. في عالم أصبح أكثر رقمية ولامركزية وتقلبًا من أي وقت مضى، بدأ الناس يتساءلون عما إذا كان بإمكان البيتكوين أن يصبح جزءًا من فئة الأصول الآمنة الحديثة، خاصة خلال الأحداث المزعجة مثل الحروب التجارية.

لفهم هذا السؤال، عليك أولاً استكشاف ما يجعل الأصل ملاذًا آمنًا، وكيف كان أداء البيتكوين خلال الاضطرابات الأخيرة المتعلقة بالتجارة، وما إذا كان قد اكتسب مكانه إلى جانب الأصول الدفاعية التقليدية.

أولاً، مفهوم "الأصول الآمنة" لا يهدف إلى الربح، بل إلى الحفاظ على القيمة. في أوقات الأزمات، يرغب المستثمرون في الأصول التي يمكنها تحمل الضغوط. لقد ظل الذهب على هذا النحو لعقود من الزمن. على الرغم من أن الدولار الأمريكي يعد عملة قانونية، فإنه يُنظر إليه في كثير من الأحيان باعتباره ملاذًا آمنًا نظرًا لوضعه كعملة احتياطية عالمية وقوة المؤسسات المالية الأمريكية.

الولايات المتحدة الأمريكية تتمتع سندات الخزانة بدعم كامل من الثقة والائتمان للحكومة الأمريكية. ينبغي أن تتمتع جميع هذه الأصول بتقلبات منخفضة نسبيا وسيولة عالية.

الآن، إليك المشكلة: تقلبات البيتكوين ليست منخفضة. ومن المعروف عن تقلباته البرية. لكن على الرغم من هذا، ربما تكون قد شاهدت لحظات بدا فيها وكأنه ملاذ آمن. ليس الأمر كذلك دائمًا، ولكن في بعض الأحيان يكون كذلك، وهذا أمر مثير للاهتمام.

أليس كذلك؟

2. الحرب التجارية 2018-2019 ودور البيتكوين في الأوقات المضطربة خلال الحرب التجارية بين الصين والولايات المتحدة في الفترة 2018-2019، ارتفعت قيمة البيتكوين في الوقت الذي كانت فيه الأسواق التقليدية مضطربة، مما يشير إلى إمكاناتها كأداة تحوط خلال الأوقات المضطربة. وعلى الرغم من مكانتها المتنامية باعتبارها "ذهبًا رقميًا"، فإن البيتكوين تميل إلى التحرك في نفس اتجاه أسهم التكنولوجيا المضاربة، ولا تزال مكانتها كملاذ آمن غير مثبتة.

خذ الحرب التجارية بين الصين والولايات المتحدة في الفترة 2018-2019 كمثال. أصبحت الأسواق العالمية متقلبة بشكل متزايد مع تصاعد التهديدات بالتعريفات الجمركية وتزايد التوترات بين العملاقين الاقتصاديين. وتلقت أسهم التكنولوجيا ضربة، كما تأرجحت أسعار السلع الأساسية أيضًا. ولكن في خضم كل هذا، حدث شيء غريب. البيتكوين يرتفع بهدوء. من أبريل إلى يوليو 2019، ارتفع سعر البيتكوين من حوالي 5000 دولار إلى أكثر من 12000 دولار.

البيتكوين ليس حالة معزولة. وارتفعت أسعار الذهب أيضًا خلال هذه الفترة. ومع ذلك، فهي واحدة من أقدم العلامات على أن البيتكوين قد يكون أكثر من مجرد أصل محفوف بالمخاطر، بل قد يكون بمثابة تحوط خلال الأوقات المضطربة. وقد أدت تلك الفترة إلى ظهور رواية جديدة: البيتكوين هو "الذهب الرقمي".

إن العرض الثابت البالغ 21 مليون عملة معدنية يجعلها نادرة. طبيعتها اللامركزية تعني أنها لا تخضع لسياسات أي حكومة واحدة. وبما أنها مبنية على شبكة عالمية مقاومة للرقابة، فهي محصنة ضد ضوابط رأس المال الشائعة في أوقات الضغوط المالية. وقد بدأت هذه الصفات تلقى صدى لدى المستثمرين الذين يبحثون عن بدائل للملاذات الآمنة التقليدية.

ولكي نكون منصفين، فإن البيتكوين لم يتبع القواعد دائمًا. في حين أنه يتحرك أحيانًا في الاتجاه المعاكس لأصول المخاطرة، إلا أنه في أغلب الأحيان يتصرف مثل سهم التكنولوجيا المضاربي، وخاصة على المدى القصير. تاريخيًا، كان للبيتكوين ارتباط قوي مع ناسداك. لذلك، وعلى الرغم من الشعبية المتزايدة لسردية "الذهب الرقمي"، فإنها لا تزال تتوافق مع الرأي القائل بأن البيتكوين هو منتج استثماري عالي البيتا للمستثمرين الباحثين عن المخاطرة.

ثالثا. القصة الداخلية لحرب التعريفات الجمركية التي يفرضها ترامب في عام 2025: اضطرابات السوق وارتفاع سعر البيتكوين في أوائل عام 2025، أثارت التعريفات الجمركية الشاملة التي فرضها ترامب حالة من الذعر في الأسواق المالية، وعانت مؤشرات ناسداك وستاندرد آند بورز من انخفاضات تاريخية. فقدت مؤشرات الأسهم الأميركية تريليونات الدولارات خلال يومين، مما أعاد إشعال النقاش حول البيتكوين باعتبارها ملاذاً آمناً في العصر الحديث. وبالانتقال السريع إلى أبريل/نيسان 2025، فإن السؤال حول ما إذا كان البيتكوين يمكن أن يكون ملاذًا آمنًا يتم طرحه مرة أخرى على المحك. هذه المرة، الاختبار أكثر وضوحا. في فبراير/شباط 2025، أعلن ترامب، الذي دخل فترة ولايته الثانية، عن جولة جديدة من التعريفات الجمركية العدوانية التي تهدف إلى تنشيط صناعة التصنيع في الولايات المتحدة. وقد أثارت مثل هذه العناوين الرئيسية قلق الأسواق المالية على الفور، خاصة وأن الشركاء التجاريين الرئيسيين بدأوا في مناقشة الرد الانتقامي على نحو خاص. في الثاني من أبريل/نيسان، أعلن ترامب ما أسماه "يوم التحرير"، وفرض رسوم جمركية شاملة على كل السلع المستوردة تقريبا. وقد تم وصف هذا الأمر بالوطنية الاقتصادية، ولكن بالنسبة للأسواق فقد كان يعني الفوضى.

جاءت الفوضى بسرعة. في الثالث من أبريل/نيسان، انخفض مؤشر ناسداك المركب بنحو 6%، مع انخفاض يومي تجاوز 1000 نقطة. ومن حيث الأرقام الخام، يعد هذا انخفاضًا قياسيًا. ولم يكن أداء مؤشر S&P 500 أفضل كثيراً، إذ انخفض بنحو 5%. بدأ المستثمرون يشعرون بالذعر إزاء اضطرابات سلسلة التوريد والضغوط التضخمية والتباطؤ الاقتصادي العالمي المحتمل. وفي الرابع من أبريل/نيسان، تفاقم الذعر أكثر. دخل مؤشر ناسداك رسميًا منطقة سوق الهبوط، وانخفض مؤشر داو جونز أكثر من 2200 نقطة في يوم واحد. خلال 48 ساعة، فقدت تريليونات الدولارات من القيمة السوقية لمؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية. 4. لم يرتفع سعر البيتكوين أثناء انهيار السوق، لكنه لم ينخفض ​​أيضًا

خلال انهيار السوق في أبريل 2025، ظل سعر البيتكوين مستقرًا بينما هبط سوق الأسهم، وفاجأت مرونته الكثيرين. لم ترتفع العملة المشفرة بشكل كبير، لكن استقرارها وسط الفوضى يشير إلى دورها المتنامي كمخزن للقيمة في الأوقات المضطربة.

إذن، كيف يؤدي البيتكوين؟ والمثير للدهشة أن الأمر لم يتغير بشكل كارثي، وهذه هي حقيقة القصة. في حين تراجعت كل العملات الأخرى تقريبًا خلال عمليات البيع الناجمة عن الرسوم الجمركية، لم تنهار عملة البيتكوين. وهذا وحده أمر لافت للنظر. في سوق انهارت فيه حتى مؤشرات القياس الأكثر نضجًا، جذب الاستقرار النسبي لعملة البيتكوين انتباه مديري المحافظ والمراقبين المؤسسيين.

لقد تعرضت عملة البيتكوين لانتقادات طويلة بسبب تقلبها الشديد الذي يجعلها غير مناسبة لبناء محفظة استثمارية جادة، ولكنها نجحت بهدوء في تجاوز العاصفة بشكل أفضل من العديد من الأصول التقليدية. هذه ليست لقطة قمرية، هذه لحظة من المرونة. فهو يركز أكثر على الحفاظ على القيمة بدلاً من تقدير القيمة. وهذا هو السبب بالتحديد الذي يدفع المستثمرين إلى البحث عن ملاذات آمنة في المقام الأول. حافظت عملة البيتكوين على مكانتها مع انخفاض مؤشري ناسداك وستاندرد آند بورز، مما يدعم الرأي القائل بأن البيتكوين قد يتطور إلى أصل أكثر قوة. يجب أن يكون من الواضح أن البيتكوين لم ينفصل بعد بشكل كامل عن الأصول الخطرة. وسوف يظل السوق متأثرا بالسيولة والسياسة النقدية ومعنويات المستثمرين. لكن في فترات مثل أبريل/نيسان 2025، فإنه يظهر بعض الصفات المختلفة. لم تنهار، بل صمدت! وبالنسبة لعدد متزايد من المستثمرين، أصبح هذا الأمر مهمًا بشكل متزايد.

5. إن البيتكوين ليس الذهب الجديد، ولكنه ليس البيتكوين القديم أيضًا. إن المرونة المتزايدة التي تتمتع بها البيتكوين تنبع من سوقها الناضج، وتبنيها من قبل المؤسسات، وجاذبيتها كأداة تحوط غير سيادية قابلة للتحويل في أوقات الضغوط المالية أو الجيوسياسية. ورغم أنها لم تصبح بعد الملاذ الآمن النهائي، فإنها تجاوزت بوضوح جذورها المضاربية وبدأت تكتسب مكانتها. وينبع هذا الزخم المتزايد جزئيا من العوامل الهيكلية. لقد نضج سوق البيتكوين على مدار السنوات القليلة الماضية. لقد زاد التبني المؤسسي. أصبحت صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin متاحة الآن في الأسواق الرئيسية. حل الاستضافة هو أيضا أكثر اكتمالا. وربما الأهم من ذلك هو أن هناك فهمًا أوسع لما يعنيه البيتكوين.

لم يعد البيتكوين مجرد عملة مضاربة. إنها أداة لحماية السيادة المالية، والتحوط ضد انخفاض قيمة العملة الورقية، ودفع حدود البنية التحتية المالية المسيسة.

بالإضافة إلى ذلك، فإن البيتكوين غير سيادي تمامًا. في سياق الحرب التجارية، حيث يمكن تسليح العملات الورقية ونشر ضوابط رأس المال، يعد البيتكوين جذابًا للغاية لأولئك الذين يريدون نقل الأموال عبر الحدود دون تدخل. إنه محمول، ولا يحتاج إلى إذن، ومتنقل بشكل متزايد. هذه الصفات الثلاث هي بالضبط الأصول التي يرغب الناس في امتلاكها في أوقات الأزمات.

وبالطبع، هذا لا يعني أن البيتكوين أصبح الآن الملك بلا منازع للأصول الآمنة. بالنسبة للمستثمرين الأكثر تحفظًا في العالم، لا يزال الذهب يلعب هذا الدور. يظل الدولار الأمريكي هو الخيار الافتراضي للأشخاص الذين يبحثون عن السيولة في أوقات الأزمات. لا تزال تقلبات أسعار البيتكوين قادرة على جعل الناس متوترين. ولكنك ستراها تنضج وسط اضطرابات السوق. لم تعد مهمشة كما كانت في السابق.

6. البيتكوين في أوقات الأزمات، ملاذ آمن 2.0؟ في عامي 2019 و2025، أظهر البيتكوين لمحات من سلوك الملاذ الآمن، مما يثبت أنه يمكن أن يكون بمثابة تحوط خلال أوقات التوتر الجيوسياسي. ورغم أنه ليس ذهباً بعد، فإن خصائصه الفريدة تجعله منافساً متزايد الأهمية في المشهد المالي العالمي. سواء خلال التوترات التجارية في عام 2019 أو تصعيد التعريفات الجمركية في عام 2025، كان سلوك البيتكوين أشبه بالتحوط مقارنة بالدورات السابقة. وهذا أمر يستحق الاهتمام به. حتى لو لم يتمكن البيتكوين حتى الآن من لعب دور الملاذ الآمن بشكل ثابت، فإنه بدأ يثبت قدرته على القيام بذلك، على الأقل في ظروف معينة.

هناك مشكلة أكبر تلوح في الأفق هنا أيضًا. إذا أصبح البيتكوين حقا أحد الأصول الآمنة السائدة، فماذا يعني ذلك بالنسبة للأسواق المالية؟ كيف سيؤثر هذا على بناء المحفظة الاستثمارية ونماذج المخاطر وحتى الاستراتيجية الجيوسياسية؟ في نهاية المطاف، البيتكوين ليس ذهبًا. فهو يتبع قواعد مختلفة تماما.

البيتكوين قابلة للبرمجة. يمكن نقلها على الفور إلى جميع أنحاء العالم. يمكن تقسيمها إلى ساتوشيات ودمجها في العقود الذكية. وإذا أصبح هذا الأمر جزءاً من الاستجابة العالمية للأزمات، فإن قواعد اللعبة سوف تتغير. فهل يصبح البيتكوين الملاذ الآمن الجديد خلال الحرب التجارية؟ ليس حقًا، على الأقل ليس بالمعنى التقليدي. لكنها بالتأكيد حصلت على مكانها. ربما لا يكون البيتكوين هو الأصل الذي اشتراه أجدادك لحماية أنفسهم خلال الأوقات غير المؤكدة، ولكنه أصبح ملاذًا آمنًا بالنسبة لعدد متزايد من المستثمرين، وخاصة في العصر الرقمي. مع تصاعد التوترات الجيوسياسية وتراجع الثقة في النظام المالي التقليدي، تعمل عملة البيتكوين على ترسيخ مكانتها كأداة تحوط محتملة للمستقبل.