مجموعة فوسون تراهن على العملات المستقرة

المؤلف: مارتن

انضمت شركة عملاقة في هذا المجال، بإجمالي أصول يقارب 800 مليار دولار، رسميًا إلى سباق العملات المستقرة. قاد المؤسس الفريق شخصيًا للقاء اثنين من كبار المسؤولين الماليين في هونغ كونغ في يوم واحد.

في 6 أغسطس 2025، قاد مؤسس شركة فوسون إنترناشونال، قوه قوانغ تشانغ، فريق العملات المستقرة الرئيسي وكبار المسؤولين التنفيذيين في الشركة لزيارة الرئيس التنفيذي لمنطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة، جون لي، ووزير المالية بول تشان مو-بو في يوم واحد.بصفتها المؤسسة العليا المباشرة لهيئة النقد في هونغ كونغ، يلعب وزير المالية دورًا رئيسيًا في الموافقة على تراخيص العملات المستقرة! كان وراء هذا الاجتماع الفعال قرار تجاري استراتيجي: قررت شركة Fosun التقدم بطلب للحصول على ترخيص عملة مستقرة في هونغ كونغ وجمعت فريق تطبيق كامل. وراء هذا تكمن لعبة مالية جديدة تبلغ قيمتها مئات المليارات من الدولارات. استجاب سوق رأس المال بسرعة للأخبار، مما أرسل موجات عبر سوق الأسهم في هونغ كونغ بعد ظهر يوم 12 أغسطس. ارتفع سعر سهم Fosun International (0656.HK) بأكثر من 20٪ وحافظ على زيادة بنسبة 13.3٪ عند الإغلاق. ارتفعت قيمتها السوقية بما يقرب من 6 مليارات دولار هونج كونج في يوم واحد، مسجلة أعلى مستوى لها منذ مارس 2023. ارتفع حجم التداول في اليوم إلى أكثر من 300 مليون دولار هونج كونج. بلغت القيمة السوقية الأخيرة لشركة Fosun International 50.3 مليار دولار هونج كونج. 1. تذكرة عملاق إلى السوق في أغسطس، كان قطاع التكنولوجيا المالية في هونغ كونغ يشهد ارتفاعًا. بعد ستة أيام من دخول قانون العملات المستقرة حيز التنفيذ رسميًا، قاد مؤسس شركة فوسون، غو غوانغ تشانغ، وفدًا شخصيًا إلى المقر الرئيسي لحكومة منطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة. لم تكن هذه زيارة عمل عادية، بل كانت خطوة محورية في مستقبل قطاع التكنولوجيا المالية لشركة فوسون. لم يكن استثمار فوسون في ترخيص العملات المستقرة قرارًا عفويًا. فعلى عكس شركاتها الأخرى في هونغ كونغ، بدا مؤسس الشركة، غو غوانغ تشانغ، ملتزمًا بشكل خاص بهذه المبادرة. كانت زيارته الشخصية لاثنين من كبار المسؤولين الماليين في هونغ كونغ حدثًا نادرًا في عملية تقديم طلبات الترخيص المالي التي عادةً ما تكون متواضعة. بصفته الرئيس المباشر لهيئة النقد في هونغ كونغ (HKMA)، الهيئة التنظيمية المسؤولة عن الموافقة على تراخيص العملات المستقرة، اجتمع وزير المالية في هونغ كونغ في وقت حاسم لتقديم طلبات تراخيص العملات المستقرة في هونغ كونغ. وفقًا لجدول هيئة النقد في هونغ كونغ، بعد إصدار حكومة هونغ كونغ لإرشادات طلبات العملات المستقرة في نهاية يوليو، يُمكن للمؤسسات الراغبة في التقدم بطلب ترخيص التواصل رسميًا مع هيئة النقد في هونغ كونغ والمؤسسات الأخرى بعد الأول من أغسطس، ويجب تقديم جميع وثائق الطلب رسميًا قبل 30 سبتمبر. لطالما كانت استراتيجية فوسون للأصول الرقمية واضحة. وقد دخلت شركتها التابعة، فوسون ويلث، بالفعل في مجال Web3 من خلال منصتها التكنولوجية "ستار رود"، وشاركت في توزيع منتجات صناديق سوق النقد المُرمزة لشركة إدارة الأصول الصينية، وطوّرت منصةً لرمزية الأصول الحقيقية (RWA). في 21 يوليو، قدّمت شركة فوسون ويلث طلبات تسجيل علامتيها التجاريتين "ستار كوين" و"فوسون ويلث آر دبليو إيه" في هونغ كونغ، ممهدة بذلك الطريق لانطلاق أعمالها في مجال العملات المستقرة. تُظهر هذه الخطوات المتتالية أن فوسون تُسرّع استراتيجيتها في مجال العملات المستقرة، وتسعى جاهدةً لضمان مكانة مرموقة في إصدار الدفعة الأولى من تراخيص العملات المستقرة في هونغ كونغ.

ثانيًا: استجابة حماسية من سوق رأس المال

يكمُن وراء هذه الخطوة الرئيسية لشركة فوسون النمو الهائل الذي يشهده سوق العملات المستقرة العالمي. اعتبارًا من يوليو 2025، تجاوزت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة العالمية 250 مليار دولار أمريكي، بزيادة تزيد عن 1100% مقارنة بعام 2020، مع حجم معاملات سنوي يصل إلى 36.3 تريليون دولار أمريكي، متجاوزًا حجم المعاملات المجمعة لشركتي فيزا وماستركارد لأول مرة. كان رد فعل السوق على دخول فوسون إلى العملات المستقرة سريعًا وقويًا. في جلسة التداول بعد الظهر في 12 أغسطس، ارتفع سعر سهم فوسون إنترناشونال، ليصل إلى ذروة زيادة تزيد عن 20% ليصل إلى 6.44 دولار هونج كونج. زاد حجم التداول بشكل كبير في ذلك اليوم، حيث تجاوز حجم التداول 300 مليون دولار هونج كونج، مما يدل على إدراك المستثمرين الكبير لهذا التحول الاستراتيجي. كما حققت الشركات المدرجة في فوسون إنترناشونال أداءً قويًا، حيث ارتفعت أسهم فوسون فارما H بنسبة 9.4% في التعاملات المبكرة، مسجلة أكبر مكسب في يوم واحد في الآونة الأخيرة. في حين أن مكاسب شركة فوسون فارما تُعزى جزئيًا إلى اتفاقية ترخيص بقيمة 120 مليون دولار أمريكي مع شركة التكنولوجيا الحيوية الأمريكية إكسبيديشن، فإن حركة أسعار أسهم شركات مجموعة فوسون تعكس التوقعات الإيجابية للسوق بشأن التحول الاستراتيجي الشامل للمجموعة. كان أداء فوسون في سوق رأس المال مُبهرًا هذا العام. فمع مطلع أغسطس، ارتفعت أسهم فوسون فارما من الفئة (H) بأكثر من 40%، متجاوزةً بذلك بكثير الزيادة التي بلغت 10% في أسهمها من الفئة (A) خلال الفترة نفسها، ومتفوقةً بشكل ملحوظ على مؤشر هانغ سنغ للتكنولوجيا الحيوية المُدرج في بورصة هونغ كونغ. ثالثًا: سوق العملات المستقرة العالمية المزدهرة: يستند قرار فوسون بدخول سوق العملات المستقرة إلى سوق عالمية مزدهرة. بحلول عام 2025، تجاوزت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة العالمية 250 مليار دولار أمريكي، بزيادة تجاوزت 1100% مقارنة بعام 2020. يتميز هذا السوق باحتكار ثنائي واضح، حيث تستحوذ USDT وUSDC، وهما العملتان المستقرتان الرئيسيتان، على 86.5% من السوق. ومع ذلك، يشهد هذا المشهد تغيرًا تدريجيًا.

بلغ معدل نمو USDC نسبة مذهلة بلغت 40.9% في عام 2025. وبناءً على هذا المعدل، من المتوقع أن يتجاوز USDC USDT حوالي عام 2030 ليصبح أكبر عملة مستقرة في العالم. من منظور سيناريوهات التطبيق، تم ترقية العملات المستقرة من أدوات تداول الأصول المشفرة إلى بنية تحتية مالية عالمية جديدة: • مجال الدفع عبر الحدود: ستتلقى المكسيك ما يصل إلى 63.3 مليار دولار أمريكي من التحويلات المالية من خلال العملات المستقرة في عام 2023، وهو ما يمثل تقريبًا إجمالي تدفق التحويلات المالية إليها. • دفع الرواتب عالميًا: يستخدم المستخدمون في البلدان ذات التضخم المرتفع مثل الأرجنتين وتركيا العملات المستقرة كتحوط ضد "الدولارات الرقمية". • تمويل سلسلة التوريد: تستخدم الشركات العملات المستقرة للمدفوعات عبر الحدود، مما يقلل وقت التسوية من 3 أيام إلى 5 دقائق، ويوفر حوالي 1.2% من الرسوم لكل معاملة. • رمزية الأصول الحقيقية (RWA): تتوقع مجموعة بوسطن الاستشارية أن حجم سوق رمزية الأصول الحقيقية سيزداد تصل إلى 16 تريليون دولار أمريكي بحلول عام 2030. والأكثر إثارة للدهشة هو حجم تطبيقات العملات المستقرة. يبلغ إجمالي المعاملات السنوية على السلسلة 36.3 تريليون دولار، متجاوزًا المعاملات السنوية المجمعة لشركات الدفع التقليدية العملاقة مثل Visa وMastercard، مما يجعلها حجر الزاوية الجديد لشبكة الدفع العالمية. بالنظر إلى نطاق المستخدمين، تجاوز عدد عناوين العملات المستقرة النشطة شهريًا في جميع أنحاء العالم 30 مليونًا، وتجاوز إجمالي عدد العناوين التي تحمل عملات مستقرة 168 مليونًا. زادت نسبة المعاملات التي يقودها المستخدمون الحقيقيون من أقل من 15٪ في عام 2023 إلى ما يقرب من 22٪ اليوم، وتتحول قاعدة المستخدمين تدريجيًا من روبوتات المراجحة إلى الشركات والمستثمرين الأفراد. استراتيجية الأصول الرقمية لشركة Fosun: تفتخر مجموعة Fosun بأصول تبلغ 796.5 مليار يوان، مع أعمال تمتد عبر السلع الاستهلاكية وإدارة الثروات والرعاية الصحية وقطاعات أخرى. مع وجود العديد من الكيانات المدرجة في هونغ كونغ، بما في ذلك Fosun Pharma وFosun Tourism & Culture، توفر هذه الكيانات مشهدًا غنيًا لتطبيقات العملات المستقرة. لم تبدأ مغامرة فوسون في مجال العملات المستقرة من الصفر. فقد سبق لشركة فوسون ويلث إنترناشونال هولدينغز، ذراع إدارة الثروات التابعة لها ومقرها هونغ كونغ، أن خاضت غمار Web3. وتشير المعلومات العامة إلى أن فوسون ويلث شاركت في توزيع ثلاثة صناديق سوق نقدي رمزية أطلقتها شركة إدارة الأصول الصينية، مكتسبةً بذلك خبرة قيّمة في هذا المجال. وتقدم شركة ستار رود تكنولوجي، التابعة لفوسون ويلث، منتجات أصول افتراضية بالإضافة إلى المنتجات المالية التقليدية من خلال منصتها التي طورتها بشكل مستقل. هذا العام، أطلقت الشركة منصة لإصدار منتجات أصول العالم الحقيقي (RWA). تستخدم أصول العالم الحقيقي تقنية بلوكتشين لرمزية الأصول الحقيقية، بما في ذلك عقود إيجار الفنادق، وتوليد الطاقة الكهروضوئية، والأسهم، والسندات، والسلع، مما يتيح تداولها وإدارتها وتداولها على بلوكتشين. في يوليو، قدمت فوسون ويلث طلبات تسجيل العلامة التجارية "Xingbi" و"FosunWealthRWA" في هونغ كونغ، مما وضع حجر الأساس لعلامتها التجارية في مجال العملات المستقرة.

تتمثل مزايا فوسون الفريدة في مجال العملات المستقرة فيما يلي:

1. بيئة صناعية ثرية: يمكن لقطاعات مثل الرعاية الطبية والسياحة والاستهلاك أن تشكل حلقة متكاملة من تطبيقات العملات المستقرة.

2. تصميم أعمال عابر للحدود: تتطلب شبكة أعمال فوسون العالمية، بطبيعة الحال، أدوات دفع فعّالة عابرة للحدود.

3. ميزة RWA الرائدة: شركتها التابعة، Star Road Technology، لديها بالفعل القدرة على ترميز الأصول الحقيقية.

يتوقع السوق أن تكون Fosun أول من يطلق تطبيقات العملات المستقرة في المجالات التالية:

• المدفوعات الطبية والصحية: التكامل مع منظومة Fosun الدوائية لبناء نظام دفع طبي وصحي.

• سيناريو استهلاك السياحة: تطبيق مدفوعات العملات المستقرة في المنتجعات والفنادق ضمن ثقافة Fosun السياحية.

• تسوية التجارة عبر الحدود: توفير أدوات تسوية فعّالة لسلسلة التوريد العالمية لـ Fosun.

• منصة ترميز الأصول: ترميز عقارات Fosun وفنادقها وأصولها الأخرى. صرح الرئيس التنفيذي لشركة Fosun Wealth، تشنغ كانغ، في نهاية عام 2024 أن شركة Star Road Technology هي عنصر أساسي في استراتيجية التكنولوجيا المالية لمجموعة Fosun، حيث تغطي أكثر من 200 عميل وتلتزم بتعزيز تطوير نظام الأصول الافتراضية web3. ويبدو أن هذا البيان الآن بمثابة مقدمة لاستراتيجية Fumobi. خامسًا: الموقع الاستراتيجي لهونغ كونغ واستقرارها وتحدياتها ومستقبلها بصفتها مركزًا ماليًا دوليًا، تعمل هونغ كونغ بنشاط على تعزيز الابتكار في نظامها التنظيمي للأصول الافتراضية، مما يجذب انتباه رأس المال العالمي. يُعد ترخيص هونغ كونغ للعملات المستقرة أول إطار تنظيمي شامل في العالم للعملات المستقرة المرتبطة بالعملات الورقية. من حيث التصميم التنظيمي، تشترط هونغ كونغ حفظًا منفصلًا بنسبة 100٪ لاحتياطيات العملات المستقرة لضمان أمن أموال المستخدمين. يوفر هذا الإطار التنظيمي الصارم والواضح ضمانات مؤسسية للمؤسسات المالية للمشاركة في أعمال العملات المستقرة. تشير تقارير وسائل الإعلام في هونغ كونغ إلى أن العديد من المؤسسات المالية الدولية وشركات التكنولوجيا العملاقة تعمل بنشاط على تطوير العملات المستقرة في هونغ كونغ، مع سيناريوهات تطبيق تغطي المدفوعات عبر الحدود ومعاملات الاستثمار وتسويات المستهلكين. باعتبارها شركة صينية كبرى مدرجة في هونغ كونغ، تمتلك فوسون العديد من الشركات التابعة المدرجة في هونغ كونغ، بما في ذلك فوسون فارما وفوسون للسياحة والثقافة. توفر خبرتها العميقة في السوق المالية في هونغ كونغ ميزة فريدة في طلبها للحصول على ترخيص عملة مستقرة. تحتاج فوسون إلى إظهار القدرات الرئيسية التالية لإصدار العملات المستقرة: • قدرات إدارة الأصول الاحتياطية: ضمان كفاية الاحتياطي بنسبة 100٪ والسيولة العالية • أنظمة التحكم في المخاطر: منع المواقف المتطرفة مثل هروب البنوك • القدرات التشغيلية للامتثال: تلبية المتطلبات التنظيمية الصارمة لسلطة النقد في هونغ كونغ قاد قوه قوانغ تشانغ شخصيًا وفدًا لزيارة كبار المسؤولين الحكوميين في هونغ كونغ، موضحًا للجهات التنظيمية تركيز فوسون والتزامها بالامتثال. يمكن أن يصبح هذا التواصل رفيع المستوى ميزة تنافسية كبيرة لشركة فوسون في المرحلة الحرجة من طلب الترخيص. من منظور عالمي، أصبحت العملات المستقرة ساحة معركة جديدة في المنافسة المالية بين القوى الكبرى. تتوقع مجموعة سيتي غروب أن يصل حجم سوق العملات المستقرة إلى 3.7 تريليون دولار أمريكي بحلول عام 2030. ويمكن للمشاركة التجريبية لهونغ كونغ في وضع المعايير أن تمنع نظام الدولار الأمريكي من الهيمنة الكاملة على النظام المالي الرقمي. ورغم أن سوق العملات المستقرة يحمل في طياته آمالًا كبيرة، إلا أنه لا يزال يواجه تحديات متعددة. فقد تتكون 70-80% من معاملات العملات المستقرة من برامج روبوتية وتحويلات داخلية داخل منصات التداول، ولا يزال النطاق الحقيقي للاستخدام بحاجة إلى مزيد من التحقق. كما عانت الصناعة من مشاكل في الشفافية، حيث لم تنشر بعض العملات المستقرة الرئيسية تقارير تدقيق كاملة بعد. ولطالما كان هيكل الأصول الاحتياطية والتعرض للمخاطر مصدر جدل في السوق. وقد شهد USDT سابقًا فك ارتباطه بالعملة بسبب نقص الاحتياطيات، ولا تزال ثقة السوق في استرداده موضع شك. وتزيد الاختلافات في السياسات التنظيمية بين البلدان من تعقيد العمليات العالمية. ويوضح قانون GENIUS، الجاري تطبيقه حاليًا في الولايات المتحدة، أن العملات المستقرة ليست أوراقًا مالية، ويحظر العملات المستقرة الخوارزمية، ويشترط أن تكون الاحتياطيات 100% من الأصول عالية السيولة. إذا تم تطبيق هذا القانون بالكامل، فسيؤثر بشكل كبير على المنطق التشغيلي وهيكل الامتثال العالمي للعملات المستقرة الحالية. ومع ذلك، لا تزال الفرص المستقبلية للعملات المستقرة واعدة: • تدخل المؤسسات المالية التقليدية وشركات التكنولوجيا العملاقة السوق، حيث تُقدم شركات الدفع العملاقة بالفعل عملات مستقرة لتسويات المعاملات بين الشركات (B2B). • ينظر المستخدمون في المناطق ذات التضخم المرتفع إلى العملات المستقرة كملاذ آمن مقابل "الدولار الرقمي"، والطلب قوي في الأسواق الناشئة. • أصبحت العملات المستقرة البنية التحتية الأساسية التي تربط التمويل اللامركزي (DeFi) وشبكات الأصول الرقمية (RWA)، مما يفتح المجال لسوق بقيمة تريليون دولار. • لا تزال العملات المستقرة غير الدولار الأمريكي في مراحلها الأولى من التطوير. تبلغ القيمة السوقية للعملة المستقرة لليورو 490 مليون دولار فقط، بينما الين الياباني والجنيه الإسترليني أصغر، مما يوفر إمكانات هائلة للنمو المستقبلي. مع بقاء ستة أسابيع فقط على الموعد النهائي لتقديم طلبات ترخيص العملات المستقرة في هونغ كونغ في 30 سبتمبر، صوّت سوق رأس المال بالفعل لصالح قرار غو غوانغ تشانغ بزيادة قدرها 20%. تولّت JD.com وستاندرد تشارترد ومؤسسات أخرى زمام المبادرة في برنامج اختبار بيئة العمل التجريبية الأولية للعملات المستقرة التابع لهيئة النقد في هونغ كونغ. ومن خلال نظامها البيئي المتنوع الذي يشمل الصحة وإنفاق المستهلكين والسياحة، يُمكن لشركة فوسون أن تُكمل حلقة استخدام المستهلكين للخدمات المالية، وأن تُنشئ نظامًا بيئيًا قائمًا على "ستار كوين" بمجرد حصولها على الترخيص بنجاح. ومن بين القيمة السوقية لسوق العملات المستقرة العالمية التي تزيد عن 250 مليار دولار، تُمثل العملات المستقرة غير الدولارية أقل من 1%. وعندما تُطلق فوسون "ستار كوين" أخيرًا، فإنها لن تحمل فقط أحلام شركة واحدة في التحول، بل قد تُصبح أيضًا حجر الزاوية في مجال العملات المشفرة في جهود هونغ كونغ لإعادة تشكيل مكانتها كمركز مالي دولي. وتتلاشى الحدود بين التمويل التقليدي والأصول المشفرة تدريجيًا تحت أقدام هذه الشركات العملاقة. ويشهد سوق العملات المستقرة العالمية ازدهارًا بمعدل يتجاوز 40% سنويًا. النطاق الأساسي لحجم معاملات العملات المستقرة في عام 2025 هو: إجمالي عالمي يتراوح بين 10 تريليونات دولار أمريكي تقريبًا (على أساس متحفظ) و35 تريليون دولار أمريكي (تحويلات عبر السلسلة)، وتمثل هونغ كونغ 1.5 تريليون دولار أمريكي (ما يمثل 15% من المدفوعات العالمية العابرة للحدود). مع مواكبة عمالقة الصناعة التقليدية للموجة الجديدة من التكنولوجيا المالية، قد يحدد مشروع فوسون مكانته الجديدة في عصر الاقتصاد الرقمي.