حتى كبار البائعين على المكشوف بدأوا في إنشاء مجموعات مدفوعة الأجر.

المؤلف: ليام ديب تايد، تيك فلو

في الماضي، كان يُنظر إلى "فتح مجموعات مدفوعة" كوسيلة لاستغلال المتابعين. لو أُجري استطلاع رأي حول الشخص الأقل ميلاً إلى "بيع الدورات وفتح المجموعات"، لكان مايكل بيري ضمن القائمة بالتأكيد.

هذا المدير الأسطوري، الذي حُفر اسمه في ذاكرة الجمهور بفضل فيلم "الرهان الكبير"، كان يكره الإعلام في السابق، ويرفض المقابلات، ويسخر من التكهنات العاطفية في وول ستريت. أصبح أسطورةً ببيعه على المكشوف لقروض الرهن العقاري عالية المخاطر عكس التيار، دون الاعتماد على حركة المرور، ودون الانخراط في الدعاية، بل وأقل ميلًا لسحب الأموال من المستثمرين الأفراد. في عام 2025، هاجم إنفيديا، بل وحتى موجة الذكاء الاصطناعي بأكملها، واصفًا إياها بفقاعة إنترنت جديدة، وقام ببيعها على المكشوف علنًا. ولكن لدهشة الجميع، حتى الوسيم مايكل بيري قد أنشأ مجموعة مدفوعة. في 24 نوفمبر، أعلن مايكل بيري على قناة X عن إطلاق قناته المدفوعة على Substack، "Cassandra Unchained"، برسوم سنوية قدرها 379 دولارًا. تضم القناة حاليًا أكثر من 60,000 مشترك، وحققت إيرادات تجاوزت 22.74 مليون دولار. بالمصادفة، أطلق دونالد ترامب الابن، الابن الأكبر لدونالد ترامب، قبل فترة وجيزة، ناديًا مدفوعًا، مُنشئًا نادي العضوية الراقية "السلطة التنفيذية"، برسوم عضوية تصل إلى 500,000 دولار. من مجموعات WeChat لتداول العملات المشفرة والأسهم، إلى وول ستريت والبيت الأبيض، يُمثل هذا العالم مجتمعًا مدفوعًا ضخمًا. حتى الشخصيات البارزة تحتاج إلى تدفق نقدي. لماذا لا يزال العديد من قادة الرأي والمستثمرين، وحتى المشاهير، الذين يتمتعون بالفعل باستقلال مالي ويجمعون ثروة، يُديرون بحماس مجموعات مدفوعة وبرامج عضوية ونوادي خاصة؟ يبدو الأمر متناقضًا، لكن الإجابة تكمن في المنطق الأساسي للتدفق النقدي. المضاربة في الأسهم والعملات المشفرة لا تضمن الأرباح، وبدء عمل تجاري ينطوي على احتمالية عالية للفشل، لكن تعليم الآخرين كيفية تداول الأسهم وإرشادهم في بدء عمل تجاري هو وسيلة مضمونة لكسب المال. الاستثمار، في جوهره، هو شكل من أشكال الإنفاق الرأسمالي. حتى كبار المستثمرين مثل بيري يواجهون عوائد استثمارية غير مؤكدة. قد يُقدّم السوق عوائد كبيرة أو يُفقِدك المال. في عام ٢٠٢٢، تكبّد صندوق بيري، "سيون لإدارة الأصول"، خسائر فادحة بسبب موقفه المتشائم من أسهم التكنولوجيا مثل تيسلا. في المقابل، تُولّد المجموعات المدفوعة والاشتراكات والعضويات تدفقات نقدية إيجابية حقيقية - مستقرة، وقابلة للتنبؤ، وبتكلفة هامشية شبه معدومة. هذا ليس مفهومًا جديدًا. ينبع شغف وارن بافيت بقطاع التأمين من حقيقة أن شركات التأمين تُوفّر تدفقات نقدية مستقرة، وتُموّل باستمرار أنشطة بيركشاير هاثاواي الاستثمارية. مع ذلك، في العصر الرقمي، أصبحت خدمات المعرفة المدفوعة شكلاً من أشكال "التأمين" أخفّ من حيث الأصول. بالنسبة للمتداولين، وخبراء الرأي الرئيسيين، وخبراء الاستثمار في الأسواق عالية المخاطر، لا تُمثّل الاشتراكات المدفوعة مصدر دخل فحسب، بل تُمثّل أيضًا أداة تحوّط من المخاطر. يُعدّ استقرار إيرادات الاشتراكات قيّمًا بشكل خاص عندما تكون محافظ الاستثمار شديدة التقلب. باختصار، لا تُعادل القيمة السوقية التدفق النقدي، وحتى أولئك الذين يتمتعون بالاستقلال المالي يحتاجون إلى ضمان تدفق نقدي. في الأسواق شديدة التقلب، يُحوّل الأذكياء نفوذهم إلى آلة لطبع الأموال. فنّ التصفية: اقترح كيفن كيلي "نظرية الألف مُعجب"، التي تنص على أنك تحتاج فقط إلى ألف مُعجب مُتحمّس لكسب عيشك بشكل مُستقل. العضوية المدفوعة هي أفضل مُرشّح. على سبيل المثال، حدد ترامب الابن رسوم عضوية قدرها 500,000 دولار أمريكي لناديه؛ يُصفّي هذا الحدّ تلقائيًا مُعظم المُستخدمين العاديين، تاركًا فقط الأفراد ذوي الثروات الكبيرة المُستعدّين لمتابعته. الفرق في التفاعل بين المُستخدمين المدفوعين والمجانيين هائل. تُظهر الأبحاث النفسية أنه عندما يدفع الناس ثمن شيء ما، فإنهم يُعانون من "عقلية التكلفة الغارقة" القوية، مما يجعلهم يُقدّرون المُحتوى الذي يتلقونه أكثر. المُستثمر الذي يدفع عشرات الدولارات شهريًا للاشتراك في محتوى بيري المدفوع لا بدّ أن يُولي آراءه اهتمامًا أكبر من مُستخدم تويتر العادي الذي يُعجب بشيء ما. والأهم من ذلك، أن حاجز الدفع يُنشئ بيئة مُجتمعية مُتجانسة نسبيًا. في نادي ترامب جونيور، الذي تبلغ قيمته 500 ألف دولار، يتمتع الأعضاء بثروة ومكانة اجتماعية متقاربة، مما يُسهّل عليهم التواصل والثقة ببعضهم البعض. هذا التأثير الطبقي أكثر قيمة بكثير من مجرد رسوم بسيطة؛ فهو يُنشئ مجموعة دعم أساسية شديدة الولاء. عندما يستثمر الجميع أموالاً حقيقية للانضمام إلى هذه الدائرة، سيكونون بطبيعة الحال أكثر ميلاً للحفاظ على سمعة المجموعة ونفوذها. حتى لو فشل "مالك المجموعة" في استثماراته، فطالما استمرت الاشتراكات المدفوعة، لن يتلاشى نفوذه. على سبيل المثال، شويكو أو شين، الذي استثمر بكثافة في المضاربات العقارية، يعاني من ديون مرتفعة وتدفقات نقدية محدودة، ومع ذلك لا يزال يُحافظ على ميزانيته العمومية من خلال إدارة مجموعات مدفوعة، وتقديم دورات، واقتراض الأموال من المعجبين. الزمن يتغير. مع ظهور المزيد والمزيد من المجموعات المدفوعة، والنوادي الخاصة، والدوائر القائمة على العضوية، فإن هذا ليس أمراً يُحتفل به لعامة الناس. أولئك الذين يستطيعون تحمل تكلفة اشتراك مدفوع في نادي بيري أو نادي ترامب جونيور يمتلكون بالفعل موارد استثمارية أكبر، وقدرةً أعلى على تحمل المخاطر، ودوائر اجتماعية أكثر رسوخاً. يتسارع تزايد طبقات المعلومات الاستثمارية. في الماضي، كان الجميع يبدون على نفس خط البداية المعلوماتي، يتصفحون تويتر، ويقرأون الأخبار، ويتابعون المواضيع الرائجة على نفس الخط الزمني. أما الآن، فقد بدأ يتشكل ما يُعرف بـ"تأثير ماثيو" الكلاسيكي: فالأثرياء لا يمتلكون المال فحسب، بل يمتلكون أيضًا إمكانية الوصول إلى نصائح وشبكات استثمارية أفضل، وفرص استثمارية مبكرة. وماذا عن المستثمرين العاديين؟ لا يمكننا سوى "التقاط المعلومات المتسربة" من القنوات العامة واستخدام هذه المعلومات غير المباشرة، وغير المباشرة، والتي قد تكون قديمة، لاتخاذ قرارات استثمارية. يتطور سوق المعلومات العامة تدريجيًا إلى "مجمع معلومات غير مباشرة"؛ فالفرص الحقيقية تتدفق بصمت فقط داخل دوائر مغلقة. بمعنى ما، نشهد نهاية عصر المعلومات المجانية. في الأيام الأولى لتويتر وويبو وتشيهو، شهدنا حقًا "عصرًا قصيرًا من ديمقراطية المعلومات"، حيث كان بإمكان الناس العاديين الحصول على رؤى الخبراء فورًا. أما الآن، فالشخصيات المؤثرة إما صامتة، أو تقلل من إنتاجها، أو تحيل آراءها الحقيقية إلى نطاقات خاصة مدفوعة الأجر. تتزايد حاجة قادة الرأي العام إلى الربح بسرعة، ويستمر المحتوى عالي الجودة في الانتقال إلى "الدوائر الضيقة المغلقة". تتحول المنصات العامة تدريجيًا إلى منصات لعرض المحتوى وجذب الزوار، بدلًا من أن تكون فضاءات للنقاش؛ وتنسحب الآراء القيّمة من "الفضاء العام". ما النتيجة؟ يسمع الناس العاديون المزيد والمزيد من الضجيج والشعارات، لكنهم لا يتلقون أي معلومات جوهرية. هذه ليست بيئة صحية. في مثل هذه البنية، تكون النتيجة الحتمية لعدم تماثل المعلومات هي تفشي التداول الداخلي والتواطؤ بين أفراد الدائرة الاجتماعية نفسها. إذا كانت فجوة الثروة في العصر السابق نابعة من أسعار الأصول، فإن فجوة العصر القادم ستنشأ من "حواجز المعلومات"، حيث يأخذ الفائز كل شيء. ربما بعد سنوات من الآن، عندما ننظر إلى الوراء في عام 2025، سندرك: عندما بدأ كل من بيري وترامب الابن في إنشاء مجموعات مدفوعة الأجر، انتهى عصر المعلومات المجانية بهدوء.