المؤلف: مات هوجان المصدر: ترجمة Bitwise: Shan Oppa, Golden Finance
< p style="text-align: left;">من المتوقع أن تقرر هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) هذا الأسبوع ما إذا كانت ستوافق على طلب للحصول على صندوق ETF الفوري للإيثريوم. لكن هذا ليس حتى الشيء الأكثر أهمية في واشنطن في الوقت الحالي.
في وقت لاحق من هذا الأسبوع، ستقرر هيئة الأوراق المالية والبورصة مصير صندوق ETF الفوري للإيثريوم. السوق مليء بالإشارات المتضاربة حول ما إذا كان سيتم الموافقة عليه أم رفضه. قد تعتقد أنني أنتظر هذا القرار بفارغ الصبرولكن هناك في الواقع شيء كبير آخر يحدث في واشنطن الآن من شأنه أن يعيد تشكيل الاتجاه المستقبلي للعملات المشفرة. على الرغم من أن هذا الحادث يجعلني أشعر بعدم الارتياح بعض الشيء (لأسباب سأشرحها أدناه)، إلا أنه يمثل حافزًا إيجابيًا كبيرًا أعتقد أنه سيدفع العملة المشفرة إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق بغض النظر عما يحدث مع Ethereum.
دعني أشرح لك.
التصويت الذي صدم العالم
في أواخر الأسبوع الماضي، حدث شيء صادم في واشنطن. ملحوظة:أصدرت مجموعة من أعضاء مجلس الشيوخ والممثلين من الحزبين الجمهوري والديمقراطي أول تشريع مؤيد للعملات المشفرة على الإطلاق.
والأفضل من ذلك: لقد فعلوا ذلك تحت تهديد احتمال استخدام حق النقض من البيت الأبيض.
هذا هو السبب وراء كون مستقبل العملات المشفرة صعوديًا للغاية.
ماذا حدث
في أبريل الماضي، أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تقريرًا ما يسمى "النشرة المحاسبية للموظفين رقم 121" (SAB 121). هذا الإعلان يجعل من المستحيل على بنوك وول ستريت الاحتفاظ بالأصول المشفرة نيابة عن عملائها.
على وجه التحديد، ينص على أنه إذا كان البنك يقدم خدمات حفظ العملات المشفرة، فيجب عليه التعامل مع أصول التشفير هذه كالتزام في ميزانيته العمومية. بمعنى آخر، إذا قبل البنك مليار دولار أمريكي من عملة البيتكوين للحفظ، فيجب عليه العثور على مليار دولار أمريكي نقدًا لموازنته. إذا تضاعف سعر البيتكوين، فسوف تحتاج إلى إيجاد مليار دولار أخرى لمواكبة ذلك.
هذا أمر مثير للسخرية. هذه ليست الطريقة التي تتم بها إدارة أي أصول أخرى. ففي نهاية المطاف، فإن الأصول المحتجزة لا تنتمي إلى البنك، بل إلى العميل. ليس من المنطقي التفكير في الأمر باعتباره مسؤولية.
وهذا أيضًا يجعل من المستحيل ماليًا على البنوك تقديم خدمات الحفظ. تبلغ رسوم حفظ العملات المشفرة أقل من 1% سنويًا، بينما تبلغ تكاليف الاقتراض 5-7% سنويًا. لا يمكنك جعل الأرقام تعمل.
لهذا السبب يتم توفير خدمات حفظ العملات المشفرة اليوم فقط من قبل الكيانات التي تنظمها الشركات الائتمانية الحكومية، مثل Coinbase Custody Trust Company وFidelity Digital Assets، وليس من قبل البنوك. ولهذا السبب، تخلت جميع البنوك الكبرى، مثل BNY Mellon وState Street، خلال العام الماضي، عن خططها لإنشاء عمليات حفظ العملات المشفرة.
هذه قاعدة سيئة. إنه أمر سيء بالنسبة للبنوك، وهو أمر سيئ بالنسبة للعملات المشفرة، وهو أمر سيئ بالنسبة للمستثمرين لأنه يجعل حفظ العملات المشفرة أكثر تكلفة وغير آمن مما قد يكون عليه.
مما زاد الأمور سوءًا أن هيئة الأوراق المالية والبورصة لم تتبع إجراءات وضع القواعد القياسية عند تنفيذ SAB 121. ينبغي على لجنة الأوراق المالية والبورصة أن تتبع عملية رسمية عند تنفيذ القواعد الجديدة، بما في ذلك فترة التعليق العام التي تسمح للجمهور والصناعة بتقديم مدخلات. تخطت هيئة الأوراق المالية والبورصات هذه العملية وحاولت التسلل إلى SAB 121 بمعايير "غير تنظيمية" أقل.
في أكتوبر 2023، اعترض مكتب محاسبة الحكومة (وكالة فيدرالية مستقلة غير حزبية تعمل كهيئة رقابية للكونغرس)، معلنًا أن SAB 121 كان "قاعدة" "وقال إن لجنة الأوراق المالية والبورصات يجب أن تتبع الإجراءات القياسية. وقد فتح ذلك الباب أمام تدقيق الكونجرس وأدى إلى التصويت التاريخي بين الحزبين الأسبوع الماضي.
كيف ينشأ إجماع بين الحزبين مؤيد للعملات المشفرة
فكيف نشأ الطرفان ماذا عن إجماع الأحزاب على معارضة SAB 121؟ لقد عارض الديمقراطيون تاريخيًا العملات المشفرة بدعم من هيئة الأوراق المالية والبورصات، ولهذا السبب لم تقم واشنطن أبدًا بتمرير أي تشريع للعملات المشفرة. ما الذي تغير؟
الإجابة بسيطة: المال.
لقد أدى الإطلاق القياسي لصندوق Bitcoin ETF إلى تنبيه وول ستريت إلى المبالغ الهائلة من الأموال التي يمكن جنيها في عهدة الأصول المشفرة. إنهم لا يريدون أن تحصل شركات العملات المشفرة الناشئة على كل المتعة!
أنا لا أتكهن بهذا. في فبراير/شباط، في أعقاب إطلاق مؤسسة الاستثمار المتداولة (ETF)، قام ائتلاف من مجموعات الضغط المصرفية - معهد سياسات البنوك، وجمعية المصرفيين الأمريكيين، وجمعية صناعة الأوراق المالية والأسواق المالية، ومنتدى الخدمات المالية - بإرسال رسالة مشتركة إلى لجنة الأوراق المالية والبورصة تعارض ساب 121 رسالة مفتوحة. كما كتبت على -align: left;">دعم وول ستريت هو السبب وراء تصويت زعيم الأغلبية في مجلس الشيوخ تشاك شومر (ديمقراطي من نيويورك) لإلغاء SAB 121. وول ستريت هي أكبر مساهم في صندوق حملة شومر.
شومر ليس وحده. حصل على دعم 10 ديمقراطيين آخرين في مجلس الشيوخ، وصوت 21 ديمقراطيًا في مجلس النواب لصالح مشروع القانون. بل إن الدعم أكثر وضوحًا نظرًا لأن إدارة بايدن أعلنت عن خطط لاستخدام حق النقض على مشروع القانون قبل إقراره.
إن قوة الضغط التي تتمتع بها وول ستريت قوية جدًا - أو، إذا كنت تفضل ذلك، منطق إلغاء مشروع القانون واضح جدًا (سأدعك تحكم على نفسك) – لدرجة أن الديمقراطيين يشعرون أن بإمكانهم تحدي رئيسهم.
التحالف الناشئ بين وول ستريت والعملات المشفرة وواشنطن
لقد أصبحت أهمية هذا الجنس لا علاقة لها باستضافة التشفير. لا أحد يهتم حقًا إذا كان أحد عمالقة وول ستريت يقدم خدمة حفظ العملات المشفرة. إن خيارات الحفظ المتوفرة لدينا في مجال العملات المشفرة اليوم جيدة جدًا بالفعل، وسيكون من الأفضل وجود المزيد من المنافسة والأسماء المألوفة، ولكن هذا ليس هو الهدف.
تكمن أهمية هذا الحادث في أنه يشير إلى اتجاه أكبر: التحالف الناشئ بين وول ستريت والعملات المشفرة وواشنطن.
يمكنك رؤية الأدلة على هذا التحالف في كل مكان. على ما يبدو، أدى ذلك إلى انقلاب SAB 121. لقد سهلت الموافقة على صندوق Bitcoin الفوري المتداول في البورصة، وذلك بفضل إضافة BlackRock. وكما كتبت قبل أسبوعين، فإن هذا هو السبب وراء ثقتي المتزايدة في أننا سنرى تشريعًا شاملاً للعملات المستقرة يتم إقراره من قبل الكونجرس في وقت لاحق من هذا العام.
لن تقف وول ستريت مكتوفة الأيدي وتسمح لـ Tether بجني أموال أكثر من Goldman Sachs.
هذا ليس تحالفًا مثاليًا. لا تهتم وول ستريت بقيم العملات المشفرة، مثل التمويل غير المصرح به أو القدرة على الاحتفاظ بالثروة بطريقة مستقلة. ولكن ربما لا يهم. هذه التطورات الصغيرة – سواء في الحفظ أو في العملات المستقرة – ستفتح الباب لمزيد من المكاسب.
إذا كانت وول ستريت تهتم بحفظ العملات المشفرة، فإن الأشياء التي تزيد الطلب على حفظ العملات المشفرة - مثل المزيد من صناديق الاستثمار المتداولة - تصبح أكثر احتمالاً. إذا كانت وول ستريت تهتم بالعملات المستقرة، فإن الأشياء التي تزيد الطلب على العملات المستقرة تصبح أكثر جاذبية. وهذا تحسن كبير مقارنة بالعداء المفتوح الذي واجهناه في واشنطن على مدى العقد الماضي.
وجهة نظرنا العامة في Bitwise هي أنالعملات المشفرة تتجه نحو الاتجاه السائد، وهذا التقدم سيدفع العملات المشفرة إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق.
هذا الدعم الجديد للعملات المشفرة في واشنطن - بغض النظر عما إذا كنا قد حصلنا على موافقة على صندوق ETF الفوري للإيثريوم - هو أحدث دليل على أن . ص>