معضلة إيثريوم الجديدة: ملك السلاسل العامة الذي لا يتقدم أو يتراجع يفقد احترامه

المؤلف: Climber, Golden Finance

كان هناك المزيد والمزيد من المواضيع والخلافات المحيطة بـ Ethereum مؤخرًا، وليس فقط فيتاليك نفسه يحتاج إلى الصعود إلى المسرح لشرح وجهات نظره، وحتى مؤسسة إيثريوم عليها إصدار إعلان لتهدئة شكوك المجتمع.

في دورة السوق الصاعدة هذه، يمكن وصف أداء Ethereum بأنه متواضع. لم تتسبب الموافقة على ETF في الولايات المتحدة في ارتفاع اتجاه ETH كما توقع المستثمرون، بل على العكس من ذلك، انخفض سعر العملة أكثر فأكثر. سيؤدي هذا حتماً إلى جعل إيثريوم، المعروف باسم "ملك العشرة آلاف سلسلة"، يفقد احترام المستثمرين والمجتمع تدريجياً، ومن ثم التشكيك في جميع جوانب إيثريوم.

تستمر الجدل، ويحتاج الإيثريوم بشكل عاجل إلى إعادة تشكيل سلطته

في الآونة الأخيرة، أثار أفراد المجتمع درجات متفاوتة من الشكوك حول تصريحات ووجهات نظر فيتاليك، ومؤسسة إيثريوم وحتى بناء النظام البيئي للإيثريوم، وقد رد الأخير ودحضه أيضًا.

في 25 أغسطس، استجوب KOL@0xstrobe فيتاليك واتهمه علنًا بسوء التواصل بشأن موضوع التمويل اللامركزي. المحتوى الأصلي هو:

"فيتاليك، أعتقد أن أحد أسباب ارتباك الناس أو إحباطهم بشأن آرائك حول DeFi يرجع إلى سوء الفهم - من وجهة نظرك هيا، يبدو أن "DeFi" يعني مخطط بونزي لازدهار التعدين في عام 2021

ولكن بالنسبة للكثيرين الآخرين، يعني "DeFi" Aave توفير واقتراض الأموال من CDPs مثل Money Market وRAI (لقد ذكرت ذلك أيضًا!) وSynthetics وما إلى ذلك. هذه كلها تطبيقات تمويل لامركزية صحية - تأتي الإيرادات من المقترضين ورسوم المعاملات وما إلى ذلك.

يمكن للعديد من "اقتصاديات بونزي" المدمجة في نظام التمويل اللامركزي البيئي أن تؤدي فقط إلى تحسينات مؤقتة في مؤشرات معينة، ولكن هذا ليس كل ما يتعلق بالتمويل اللامركزي. "

و رد فيتاليك فأجاب: الدخل الذي ذكرته يأتي من المقترضين ورسوم المعاملات وما إلى ذلك. هذا ما يقلقني. تتمثل قيمة رموز التشفير في أنه يمكنك استخدامها لكسب الدخل، الذي يدفعه الأشخاص الذين يتاجرون في رموز التشفير.

الإجابة واضحة على سبيل المثال: أولئك الذين يحصلون على معدل فائدة سنوي بنسبة 8% بالدولار الأمريكي سيحصلون على معدل فائدة سنوي بنسبة 8% من خلال شراء عملة ETH برافعة مالية مضاعفة. يدفع الناس، ولكن هذا يعني أن سوق DeFi موجود أسفل سوق ETH. حسنًا، على الرغم من أن التمويل اللامركزي قد يكون رائعًا، إلا أنه محدود بشكل أساسي ومن غير المرجح أن يكون الابتكار المتميز الذي يدفع العملات المشفرة إلى اعتماد آخر بمعدل 10 إلى 100 مرة.

ومع ذلك، اجتذب رد Vitalik المزيد من الأسئلة والطعون، على سبيل المثال، قال أحد شركاء Electric Capital إن كلمات Vitalik تنطبق على جميع الشؤون المالية. قال KOLPaperImperium أن خطاب فيتاليك يحتوي على سوء فهم لتاريخ الاقتصاد البشري. قال الرئيس التنفيذي لشركة Alphaverse Capital أنه لا يمكن إثبات وجهة نظر Vitalik.

وبعد ذلك، أثار تحويل مؤسسة Ethereum مبلغ 35000 ETH شكوكًا في المجتمع، وتكمن الشكوك الرئيسية في حقيقة أن تقرير الإنفاق السنوي للمنظمة ليس شفافًا.

قال عضو ETHGlobal جوش ستارك إن مؤسسة Ethereum تقوم حاليًا بإعداد أحدث تقرير للنفقات، والذي سيغطي النفقات في عامي 2022 و2023. وسيتم إصداره قبل Devcon SEA المؤتمر (نوفمبر). وفي الوقت نفسه، كشف أيضًا عن نظرة عامة على معلومات الإنفاق في هذا التقرير، بما في ذلك نفقاته الداخلية والخارجية، مثل:

"L1 R&D " يشمل التمويل الخارجي من فرق العملاء التي تتضمن أيضًا باحثين داخليين في إي أف. وفي هذين العامين، بلغ الإنفاق الداخلي حوالي 38% والإنفاق الخارجي حوالي 62%.

يشمل الإنفاق الداخلي فريق EF، مثل:

-Geth;

-الصلابة;

-أبحاث علم التشفير;

-مجموعة تحفيز قوية;

- Devcon وما إلى ذلك;

تعمل جميع هذه الفرق بشكل علني وتشارك المعلومات حول أنشطتها على مواقعها الإلكترونية وgithub وقنوات التواصل الاجتماعي.

الإنفاق الخارجي يعني الاعتمادات. لقد قمنا بنشر تقارير منتظمة حول نشاط منح إي أف على blog.ethereum.org على مدى السنوات الأربع الماضية، وفي الرسم البياني الذي شاركته أعلاه، أكبر فئة جديدة هي "المؤسسات الجديدة". الهدف الرئيسي لـ EF هو المساعدة في بناء مؤسسات جديدة يمكنها تعزيز ودعم النظام البيئي للإيثريوم على المدى الطويل. تتضمن هذه الفئة منحًا لـ:

- مؤسسة Nomic؛

- مركز الأبحاث اللامركزي (@ TheDRC_);

- L2Beat (@l2beat);

- مؤسسة 0xPARC (@0xPARC );

- والمنظمات الأخرى المرتبطة بالإيثريوم والمجاورة

بالإضافة إلى استجواب فيتاليك ومؤسسة إيثريوم، أثار أعضاء المجتمع أيضًا أسئلة حول إنشاء إيثريوم.

قال مدير المخاطر في مختبرات Ethena @MacroMate8 أنه منذ عام 2021، لم يدخل أي أشخاص جدد تقريبًا إلى النظام البيئي ETH. ولكن من ناحية أخرى، فإن SOL مليئة بالمطورين الشباب الذين يتطورون باستمرار.

p>

دحض جوش ستارك ذلك من خلال الاستشهاد ببيانات من تقرير مطور شركة Electric Capital. أجاب فيتاليك أيضًا أنه أعجبه أن الرسم البياني قلل من نجاح إيثريوم من خلال إدراج L2 كفئة منفصلة، ​​ولكن حتى مع هذه العقبة، لا تزال إيثريوم تبدو رائعة.

تشمل الشكوك الإضافية أن Vitalik ومعظم المطورين الأساسيين لن يعتبروا ETH كمخزن ذي قيمة أو عملة ذات معنى قابلة للبرمجة، وأن Vitalik لا يذكر الرد أنه إذا لم يكن يعتقد أن ETH كانت SOV، ولم يكن ليحتفظ بحوالي 90٪ من صافي أصوله فيها.

هل لا يزال بإمكان الإيثيريوم أن ينفجر؟

فيما يتعلق بجدل الموضوع المذكور أعلاه والردود الرسمية لـ Vitalik و Ethereum، فقد أبدت العديد من المؤسسات والمشاهير أيضًا آرائهم وآرائهم حول Ethereum توقعات مستقبلية .

قال مؤسس Cyber ​​Capital إن Ethereum آخذ في الانخفاض وأن L2 "يرقص على قبره". وأشار إلى أنه منذ تنفيذ EIP-4844 (Proto-Danksharding)، انخفض دخل رسوم Ethereum بشكل كبير ولا يمكنه مواكبة معدل التضخم. وفي الوقت نفسه، تشهد شبكة L2 ارتفاعات جديدة في الاستخدام وإيرادات الرسوم، وتضغط لإبقاء سعة إيثريوم منخفضة. ويعتقد بونز أن هذه تشكل "علاقة طفيلية".

بالإضافة إلى ذلك، تقوم شبكة L2 بالفعل بسرقة مستخدمي ورسوم Ethereum، وتجذب المستخدمين من خلال التظاهر بأنها "مثل Ethereum". ويتوقع بونز أن شبكات L2 سوف تهاجر في النهاية أو تصبح شبكات L1 مستقلة، وسوف يتراجع الإيثيريوم تدريجيًا. وانتقد قيادة إيثريوم "لبيعها" مصالحها الخاصة لشبكة L2، بحجة أن هذا كشف عن مشاكل نظامية في الإدارة.

وحذر من أنه إذا تم اختراق Ethereum لتوسيع L1 في المستقبل، فقد يتسبب ذلك في انهيار أسعار الرمز المميز والأسهم لجميع شبكات L2، لذلك أصبحت شبكات L2 الحوافز تمنع Ethereum من التوسع.

قدم جيه بي مورغان أسباب ضعف أداء إيثريوم في تقرير بحثي: منذ إطلاقه الشهر الماضي، كانت الصناديق المتداولة في البورصة الفورية لإيثريوم بشكل عام هناك تدفقات خارجية صافية، و وكان صندوق Bitcoin ETF الفوري الذي تم إطلاقه في وقت سابق من هذا العام أكثر نجاحًا. وشهدت صناديق الإيثيريوم تدفقات خارجية صافية تبلغ حوالي 500 مليون دولار، في حين شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين تدفقات داخلة صافية تزيد عن 5 مليارات دولار.

قال البنك أيضًا إن البيانات الضعيفة لصندوق Ethereum ETF كانت متوقعة إلى حد ما، مشيرًا إلى "ميزة المحرك الأول" لبيتكوين، ونقص الضمانات وانخفاض السيولة يعني أنها أقل جذابة للمستثمرين من المؤسسات.

يعتقد Zhu Su أن مشكلة مؤسسة Ethereum ليست في البيع المبكر لرموز القيمة، ولكن في عدم القدرة على توفير خارطة طريق متماسكة وقيادة فعالة.

ومع ذلك، لا تزال هناك آراء متفائلة بشأن Ethereum.

يعتقد الرئيس التنفيذي لشركة CF Benchmarks أن الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة في Ethereum قد يستمر في النمو في الأشهر القليلة المقبلة، ومن المتوقع أن تقدم المزيد من شركات إدارة الثروات مثل هذه المنتجات للعملاء.

قال أيضًا: "بمجرد أن يقوم مديرو الثروات والمستشارون الماليون بواجبهم المنزلي حول ماهية Ethereum وفائدتها ولماذا يجب عليهم الاحتفاظ بها جنبًا إلى جنب مع Bitcoin ETF، ستستمر الأموال المتدفقة إلى صندوق ETF في الارتفاع مع بعض العمليات التعليمية التي من شأنها تثقيف المستثمرين حول اقتصاد Ethereum وتسليط الضوء على الاختلافات الرئيسية بينه وبين Bitcoin، مما يوضح تمامًا أن محركات التوزيع مختلفة وكلاهما ينتمي إلى محفظة متوازنة."

أدرجت Arkham البيانات السابقة في سياق المبيعات الكبيرة الأخيرة لمؤسسة Ethereum لـ ETH. أي أنه في عام 2020، باعت المؤسسة 100000 إيثريوم، وبعد ذلك زادت إيثريوم 6 مرات. Arkham: باعت مؤسسة Ethereum 100,000 ETH في عام 2020، وبعد ذلك زادت ETH 6 مرات

1تأكيد يعتقد المؤسس أن القيمة السوقية لـ Ethereum قد تزيد في السنوات الخمس المقبلة تجاوزت عملة البيتكوين خلال العام. تبلغ القيمة السوقية الحالية لبيتكوين أربعة أضعاف قيمة إيثريوم، وسيستمر كلاهما في النمو، لكن إيثريوم سيتفوق في النهاية على بيتكوين.

وأوضح أن البيتكوين لديها سرد واضح (الذهب الرقمي) وقد قبلت المؤسسات الآن هذا السرد. لقد كان الإيثيريوم أكثر سلسلة الكتل تأثيرًا في مجال العملات المشفرة على مدار السنوات الخمس الماضية، ولكن لا يُعرف عنها سوى القليل جدًا (في الخارج). إن الإيثيريوم نادر، ويدر إيرادات، وله حالات استخدام حقيقية. وبما أن قيمتها السوقية أصبحت الآن أصغر بكثير من بيتكوين، فيمكن لوول ستريت امتلاك المزيد. من المتوقع أن تستمر وول ستريت في شراء وبيع الإيثيريوم بكثافة للعالم في السنوات القادمة.

قدم مادس إيبرهارت، كبير محللي العملات المشفرة في شركة Steno Research، نصيحة Ethereum حول كيفية الخروج من المشاكل، وهو يعتقد أن أسعار الفائدة هي العامل الأكثر أهمية الذي يؤثر على جاذبية التمويل اللامركزي لأنه يحدد ما إذا كان المستثمرون أكثر ميلاً للبحث عن فرص عالية المخاطر في الأسواق المالية اللامركزية.

الاستنتاج

كممثل لتقنية blockchain، Ethereum تم وضعها بتوقعات غير محدودة، ويتم إنشاء المزيد والمزيد من L2s حولها. ومع ذلك، في دورة سوق العملات المشفرة الحالية، يبدو أن الإيثريوم ونظامها البيئي قد توقفا، مع عدم وجود نقاط مضيئة على الإطلاق، فلا عجب أن يتم انتقادها بشكل مستمر من قبل المجتمع.

ولكن فيما يتعلق بالردود الرسمية لـ Vitalik وEthereum على أسئلة المجتمع، فهي صادقة تمامًا وفي الوقت المناسب. لقد شهدت Ethereum أيضًا أزمة ثقة أكبر، لذلك قد نستمر أيضًا في التحلي بمزيد من الصبر مع ملك السلاسل هذا.