هل سيتم إطلاق Ethereum ETF في مايو؟ لماذا يتخذ معظم الناس في الصناعة موقفًا سلبيًا؟

المؤلف: بن ستراك، Blockworks؛ المترجم: Deng Tong، Golden Finance

على الرغم من اتفاق الناس على أن الولايات المتحدة الأمريكية: أصبح صندوق Ethereum ETF الفوري وشيكًا، لكن معظم المديرين التنفيذيين في الصناعة يتفقون على أن المراجعات التنظيمية ستؤخر الموافقة على المدى القصير.

من المتوقع أن تبت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بشأن مقترحات المنتجات هذه بحلول 23 مايو، بعد تأجيل اتخاذ القرارات بشأن العديد من الطلبات.

"أنا متأكد بنسبة 100% من أنه سيتم الموافقة عليه؛ ولست متأكدًا بنسبة 100% متى"، أشار رئيس CoinFund كريستوفر بيركنز. "إنه أمر مثير للسخرية أنه ليس لدينا المزيد من اليقين التنظيمي بعد ذلك."

عندما وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات على منتج Bitcoin ETF الفوري في يناير، قال رئيس مجلس الإدارة غاري جينسلر في بيان إن الإجراء كان "محدودًا". إلى المنتجات المتداولة في البورصة التي تحتفظ بالبيتكوين، وهي سلعة غير أمنية."

وأضاف جينسلر أن الموافقة كانت "المسار الأكثر استدامة للمضي قدمًا"، ويرجع ذلك جزئيًا إلى خسارة محكمة هيئة الأوراق المالية والبورصة أمام Grayscale Investments في أغسطس الماضي.

قال مايكل سونينشين، الرئيس التنفيذي لشركة Grayscale، يوم الثلاثاء إن مفتاح الدعوى القضائية هو أن هناك "رابطًا لا ينفصم" بين سوق عقود بيتكوين الآجلة الخاضعة للتنظيم والسوق الفورية.

وجهة النظر هي أن هيئة الأوراق المالية والبورصة وافقت على صندوق استثمار متداول للعقود الآجلة للبيتكوين، وبالتالي فمن غير العادل رفض منتجات البيتكوين الفورية. شهد النصر القانوني الذي حققته Grayscale تداول 10 صناديق استثمار فورية للبيتكوين في الأسواق الأمريكية خلال الأسابيع العشرة الماضية.

يسمح منظمو الأوراق المالية في الولايات المتحدة لصناديق الاستثمار المتداولة للعقود الآجلة لـ Ethereum ببدء التداول في أكتوبر - أ حقيقة يشير إليها العديد من مراقبي الصناعة عند الجدال حول حتمية وجود صندوق ETF الفوري للإيثريوم.

تحتفظ هذه الصناديق، مثل Bitcoin Futures ETF، بعقود آجلة يتم تداولها في عقود بورصة شيكاغو التجارية (CME). يتم تنظيم البورصة من قبل لجنة تداول العقود الآجلة للسلع.

قال Sonnenshein: "ما نراه الآن هو مجموعة مشابهة جدًا من البيانات، إن لم تكن أقوى، دليل على السوق الخاضعة للتنظيم لإيثريوم... مقابل سعر إيثريوم الفوري. "العلاقة بين الأسواق." "السؤال هو ما إذا كانت البيانات الموجودة أمامهم مقنعة حقًا بما فيه الكفاية بحلول الوقت الذي تحدد فيه هيئة الأوراق المالية والبورصات الموعد النهائي الأول لها في مايو من هذا العام."

أنتوني، مؤسس SkyBridge Capital أنتوني سكاراموتشي لا يعتقد ذلك.

عندما سُئل عما إذا كانت الموافقة على صندوق إيثريوم المتداول في البورصة، قال للجنة DAS يوم الأربعاء: "ربما بحلول نهاية العام، ولكن من غير المحتمل جدًا في مايو". لا بد أن يحدث ذلك، ولكن [جينسلر] ستتخذ خطوات لتأخيره. ويبدو حتى الآن أنه يشير إلى الإنكار في شهر مايو.

قال مات هوجان، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، خلال حلقة نقاش في Sonnenshein، إن هيئة الأوراق المالية والبورصة ستنتظر وقتًا أطول قليلاً للموافقة على صندوق ETF المتداول في Ethereum. وهو يعتقد أنه إذا تم إطلاق مثل هذه الصناديق في نهاية العام بدلاً من شهر مايو، فإنها ستجمع المزيد من الأصول.

قال هوجان: "بدأت وول ستريت والتمويل التقليدي للتو في استيعاب هذا الشيء الضخم وهو البيتكوين". "لقد بدأوا للتو في التعامل مع الأمر وأعتقد أنك بحاجة إلى منحهم وقتًا أطول قليلاً لاستيعابه."

فوضى جديدة في عملية صنع القرار في Ethereum ETF؟

تشير مجلة Fortune إلى أن هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية أصدرت أوامر استدعاء للعديد من الشركات الأمريكية للتعامل مع مؤسسة Ethereum Foundation، وهي المنظمة المسؤولة عن الإشراف على سلسلة Ethereum blockchain.

قال مطور شبكة إيثريوم، بابلو بيتيناري، إنه على الرغم من أن Blockworks لم تؤكد التقرير، إلا أن مؤسسة إيثريوم "تلقت استفسارات طوعية من السلطات الوطنية، والتي تضمنت متطلبات السرية".

قال مايك سيليج، شريك Willkie Farr & Gallagher، في منشور على X: "من الشائع جدًا أن تتلقى مؤسسة Crypto Protocol Foundation طلبات طوعية للحصول على معلومات من الهيئات التنظيمية الفيدرالية والمحلية".

ومع ذلك، فإن التحقيق المحتمل يعيد طرح سؤال منذ سنوات مضت: هل الإيثريوم ورقة مالية أم سلعة؟ ؟ لاحظ مراقبو الصناعة أن هذه المشكلة ستؤثر على حكم هيئة الأوراق المالية والبورصات بشأن صندوق ETF المتداول في البورصة.

بينما تصنف هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) الإيثريوم على أنه سلعة، عندما يُسأل عندما يتعلق الأمر بـ فيما يتعلق بوضع ETH، لم يقدم جينسلر إجابة واضحة أبدًا.

وليام هينمان، مدير قسم تمويل الشركات في هيئة الأوراق المالية والبورصات آنذاك، في عام 2018 وذكر الخطاب أن "العرض والبيع الحاليين لإيثريوم ليسا معاملات أوراق مالية"، وفي سلسلة من المنشورات على X، قال بول جريوال، كبير المسؤولين القانونيين في Coinbase، للجنة الأوراق المالية والبورصات ""لا يوجد سبب وجيه" لرفض طلبات ETF الفورية لإيثريوم".

"نأمل ألا يحاولوا اختراع عملة مشفرة من خلال التشكيك في الوضع التنظيمي الراسخ لـ ETH، والذي أيدته هيئة الأوراق المالية والبورصات مرارًا وتكرارًا. هذه ليست الطريقة التي يعمل بها القانون. يجب أن يحصل الأمريكيون على معاملة أفضل."< /p>

a16z مدير السياسة العالمية للعملات المشفرة وقال بريان كويتنز، العضو السابق في هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC)، أيضًا على X، SEC " من المسلم به صراحةً أن "ETH ليست ورقة مالية ولا تقع ضمن نطاق اختصاصها."

وأضاف: "بالنظر إلى أن هيئة الأوراق المالية والبورصة قد أخطرت السوق بأن ETH ليست ضمن نطاق اختصاصها، إذا أخرت هيئة الأوراق المالية والبورصات أو رفضت صندوق ETF المتداول في Ethereum، فسيكون من المثير للاهتمام تعرف على الأعذار التي ستستخدمها ( سيكون من المثير للاهتمام إذا كان هناك أعذار."

لا يزال صندوق ETF بحاجة إلى الانتظار

أضافت مؤسسة ETF المحتملة لبقعة Ethereum لغة إلى طلبها بشأن التعهد بممتلكاتها.

يقوم Stake Ethereum بإيداع ETH للمساعدة في حماية عملية سلسلة كتل Ethereum و كسب دخل ETH منه.

على سبيل المثال، نصت المقترحات التي تمت مراجعتها من قبل Ark Invest و21Shares الشهر الماضي على أن الجهات الراعية "قد تتعهد من وقت لآخر بجزء من الثقة من خلال واحد أو أكثر من أصول مقدمي التعهدات الموثوقين ".

أضافت Fidelity وGrayscale لغة مماثلة لمقترحاتهم في وقت سابق من هذا الأسبوع.

قال مارشال بيرد، الرئيس التنفيذي للعمليات في شركة Gemini، إنه يعتقد قد يستغرق الأمر من ستة إلى تسعة أشهر أخرى حتى تكتشف هيئة الأوراق المالية والبورصة تمت الموافقة على Ethereum ETF. وأضاف

أن صندوق ETF المتداول في البورصة الذي يحتفظ بالأصل "لن يكون الإصدار الأول".

Gemini هي بالفعل الوصي على صندوق VanEck Spot Bitcoin ETF وهي تجري مناقشات ذات صلة بشأن صندوق ETH المقترح.

وأشار بيرد إلى: "هناك الكثير من القضايا المعقدة التي تحتاج إلى حل على الجانب التنظيمي بالإضافة إلى الجوانب التشغيلية والفنية."

كبير محللي موقع ETF.com وافق سوميت روي على أنه من الصعب تخيل هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) أنه سيتم السماح لصندوق Ethereum ETF المحتمل بالمشاركة في ممتلكاته.

وأضاف: "الستاكينغ هي ميزة تجعل الإيثريوم والعملات المشفرة الأخرى التي تعتمد على إثبات الحصة أشبه بالأوراق المالية . ولن تكون هيئة الأوراق المالية والبورصات متفائلة بهذا الشأن."