تحديث التوقعات الاقتصادية: ما الذي يدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى اتخاذ القرار؟

اختتم بنك الاحتياطي الفيدرالي اجتماع السياسة النقدية الذي استمر يومين في العشرين من الشهر الجاري، معلنا عن عدم تغيير النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية، والذي يظل بين 5.25% و5.5%. ويمثل هذا الاجتماع الخامس على التوالي الذي يحافظ على أسعار الفائدة دون تغيير منذ سبتمبر من العام الماضي. صرح بنك الاحتياطي الفيدرالي أن خفض النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية سيكون غير مناسب حتى يكون لديه ثقة أكبر في التقدم المستمر نحو هدف التضخم البالغ 2٪. ووسط آفاق اقتصادية غير مؤكدة، ستواصل لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، المسؤولة عن وضع السياسة النقدية، مراقبة مخاطر التضخم عن كثب.

يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتحسين توقعات النمو الاقتصادي ويتوقع تخفيضات محتملة لثلاثة أسعار هذا العام

وأصدر بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا أحدث توقعاته الاقتصادية، حيث رفع توقعات النمو الاقتصادي الأمريكي لهذا العام بمقدار 0.7 نقطة مئوية إلى 2.1% وزاد توقعات النمو الاقتصادي لعام 2025 بمقدار 0.2 نقطة مئوية إلى 2%. ومن المتوقع أن يصل معدل البطالة لهذا العام والعام المقبل إلى 4% و4.1% على التوالي. بالإضافة إلى ذلك، تبلغ توقعات التضخم لهذا العام، مقاسة بمؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، 2.4%، في حين ارتفعت توقعات التضخم الأساسي، باستثناء أسعار المواد الغذائية والطاقة، إلى 2.6%، ولا تزال تتجاوز الهدف الطويل الأجل البالغ 2%.

واستنادًا إلى التوقعات الاقتصادية، يتوقع 9 من أصل 19 عضوًا في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية أن ينخفض ​​مستوى سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 4.5% إلى 4.75% خلال العام. يشير هذا إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد ينفذ ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام، بما يتوافق مع توقعات ديسمبر من العام الماضي. ويتوقع 5 أعضاء أن تنخفض أسعار الفائدة إلى 4.75% إلى 5%.

وقد جذبت تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في المؤتمر الصحفي الذي أعقب الاجتماع اهتمامًا كبيرًا من السوق، خاصة فيما يتعلق بالاتجاه المستقبلي للسياسة النقدية. وفيما يلي بعض النقاط الرئيسية من تصريحاته:

1. عدم الثقة في تخفيضات أسعار الفائدة: ذكر باول أنه على الرغم من بعض البيانات التي تشير إلى تباطؤ في الاقتصاد الأمريكي، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي لم يكتسب الثقة في البدء في تخفيض أسعار الفائدة من البيانات القادمة. وشدد على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يحتاج إلى مزيد من الوقت لتقييم حالة عدم اليقين المحيطة بالتضخم والتوقعات الاقتصادية من أجل صياغة السياسة النقدية المستقبلية.
2. التأكيد على عدم الالتزام بالمستقبل: تجنب باول الأسئلة حول ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ تخفيضات أسعار الفائدة في اجتماعات مايو أو يونيو. وشدد على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يقدم التزامات للاجتماعات المستقبلية وسيتخذ قرارات بشكل مستقل في كل اجتماع. ويشير هذا إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يقوم بتعديل السياسة النقدية بمرونة بناءً على التغيرات في البيانات والظروف الاقتصادية.
3. التركيز على التضخم والتوقعات الاقتصادية: كرر باول المخاوف بشأن حالة عدم اليقين المحيطة بالتضخم والتوقعات الاقتصادية. وذكر أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيواصل مراقبة معدلات التضخم عن كثب وكذلك التغيرات في الظروف الاقتصادية العالمية والمحلية، وتعديل السياسة النقدية وفقًا لذلك. ويشير هذا إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يعطي الأولوية لاتخاذ القرارات المرنة القائمة على البيانات في صياغة السياسة النقدية.
4. التناقض بين توقعات السوق وموقف بنك الاحتياطي الفيدرالي: قد تؤثر تصريحات باول على توقعات السوق. وبينما كان بعض المستثمرين يأملون في اتخاذ موقف أكثر تشاؤمًا من بنك الاحتياطي الفيدرالي، تشير تصريحات باول إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يزال حذرًا، حيث تتطلب القرارات المتعلقة بتخفيض أسعار الفائدة مزيدًا من دعم البيانات.

كان لإعلان بنك الاحتياطي الفيدرالي عن السياسة النقدية تأثير معين على السوق، لكن تقلبات السوق ظلت هادئة نسبيًا. يعتقد المستثمرون عمومًا أن الاقتصاد الأمريكي لا يزال قويًا، لكنهم يدركون أيضًا أن عدم اليقين في البيئة الاقتصادية العالمية يمكن أن يشكل درجة معينة من المخاطر على السوق. ولذلك، سيستمر المستثمرون في مراقبة التغيرات في البيانات الاقتصادية الأمريكية والعالمية، بالإضافة إلى تدابير السياسة المستقبلية المحتملة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

تأثير البيانات الصادرة في المؤتمر الصحفي للسياسة النقدية الأمريكية على السوق

إذا ألمح بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة أو الحفاظ على سياسة نقدية أكثر صرامة، فقد يدفع ذلك المستثمرين إلى التحول من الأصول عالية المخاطر مثل العملات المشفرة إلى أصول أكثر تقليدية سعياً لتحقيق عوائد أعلى، وبالتالي ممارسة بعض الضغوط الهبوطية على سوق العملات المشفرة. قد تؤثر التغييرات في السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي على مسار الدولار الأمريكي. بشكل عام، إذا تعزز الدولار الأمريكي، فقد تواجه أسعار العملات المشفرة بعض القمع، حيث تظهر العملات المشفرة عادةً ارتباطًا سلبيًا بالدولار الأمريكي. إذا أصبحت معنويات السوق حذرة بشأن الآفاق الاقتصادية، فقد يبحث المستثمرون عن أصول الملاذ الآمن، ومن بينها بعض العملات المشفرة (مثل بيتكوين) تعتبر خيارات بديلة. في مثل هذا السيناريو، يمكن أن تؤثر تعليقات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بشأن الآفاق الاقتصادية على المستثمرين. الطلب على أصول الملاذ الآمن. قد يؤدي ضعف النمو الاقتصادي أو ارتفاع التضخم إلى مخاوف المستثمرين بشأن الربحية المستقبلية، مما يؤدي إلى انخفاض سوق الأوراق المالية، وانخفاض الطلب على السلع الأساسية، والتأثيرات على سعر صرف الدولار الأمريكي.

بعد هذا الإعلان، توسعت أسعار الذهب بسرعة في مكاسبها ووصلت إلى أعلى مستوى خلال اليوم، مع ارتفاع الذهب الفوري بأكثر من 1.2٪ هذا الصباح ليصل إلى ذروة تاريخية جديدة بالقرب من 2223 دولارًا للأونصة. ارتفعت العقود الآجلة للمعادن الثمينة في جميع المجالات

شهدت مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية حركة محدودة، حيث تم تداولها ضمن نطاق ضيق من الصعود والهبوط. لقد تحولوا لفترة وجيزة إلى إيجابية بشكل جماعي بعد ساعة الغداء قبل أن يتراجعوا مرة أخرى قبل دقيقتين فقط من إعلان القرار.

وبعد صدور القرار، انخفض الدولار إلى أدنى مستوى له اليوم عند 103.40 وأنهى الجلسة في المنطقة السلبية، ليوقف سلسلة مكاسب استمرت أربعة أيام ويبتعد عن أعلى مستوى له في أسبوعين. سجل مؤشر بلومبرج للدولار أكبر خسارة خلال اليوم منذ 8 مارس.

في وقت سابق، انخفضت العملة المشفرة الرائدة من حيث القيمة السوقية، بيتكوين، لفترة وجيزة إلى أقل من 61000 دولار أمريكي، لكنها عادت إلى ما يزيد عن 63000 دولار أمريكي بحلول ساعات ما قبل السوق في الولايات المتحدة. ثم ارتفعت بأكثر من 5٪ خلال جلسة التداول المتأخرة، متجاوزة 65000 دولار أمريكي وابتعدت عن السوق. أدنى مستوياتها الشهرية. انخفضت ثاني أكبر عملة مشفرة، إيثريوم، إلى أقل من 3100 دولار، ولكن بعد أن عادت إلى الارتفاع، ارتفعت بأكثر من 6٪ إلى أكثر من 3300 دولار.